8月15日電（劉緒堯）8月15日上午，萬達(dá)商業(yè)在北京索菲特酒店召開臨時(shí)股東大會(huì)，審議向香港聯(lián)交所撤回H股上市的特別決議案。會(huì)議結(jié)束后，一位小股東向記者透露，議案已經(jīng)獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)。至此，萬達(dá)商業(yè)的私有化交易邁出了最為關(guān)鍵性的一步。

在香港上市不到兩年便選擇退市，因?yàn)槭袌?chǎng)反映不出萬達(dá)商業(yè)的真正價(jià)值。王健林果斷地提出一項(xiàng)既受股東歡迎、又有利自身未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的私有化方案，堪稱資本市場(chǎng)經(jīng)典案例。

這也是今年全球資本市場(chǎng)最大的私有化案例。根據(jù)萬達(dá)商業(yè)此前的公告，H股私有化完成之后，萬達(dá)商業(yè)已就可能進(jìn)行的A股發(fā)行向中國證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)，并將繼續(xù)考慮H股退市后在A股上市的機(jī)會(huì)。

大小股東一致受益 閃電退市

在8月15日的特別決議案投票中， H股股東投出了贊成票，也體現(xiàn)出此次私有化交易中要約雙方在利益協(xié)調(diào)上的默契。

事實(shí)上，在此次投票之前該私有化交易就已經(jīng)獲得一些重要股東的認(rèn)同，據(jù)萬達(dá)商業(yè)在7月25日的公告顯示，中國人壽(601628,股吧)已就其有意支持退市而向聯(lián)合要約人發(fā)出意向書，數(shù)據(jù)顯示，中國人壽持有萬達(dá)商業(yè)4844.5萬股H股，占全部已發(fā)行H股的7.42%；同一天，科威特投資局也發(fā)出了類似意向書，其同樣持有萬達(dá)商業(yè)7.42%的H股。

從市場(chǎng)交易情況來看，在此次投票前的幾個(gè)交易日，萬達(dá)商業(yè)的H股股價(jià)快速回升至每股51港元附近，這也表明H股的眾多中小投資者對(duì)于此次私有化交易方案同樣持有信心。

萬達(dá)商業(yè)此次在港股退市，開創(chuàng)了港股上市公司退市歷程的奇跡，從發(fā)出退市要約到最后成功退市，僅用了短短6個(gè)月時(shí)間。開創(chuàng)奇跡的背后，也能看出萬達(dá)“說到做到”的強(qiáng)大執(zhí)行力。按照萬達(dá)商業(yè)的計(jì)劃，預(yù)計(jì)H股交易最后日期為9月13日，預(yù)計(jì)9月20日下午4時(shí)自香港聯(lián)交所撤回H股上市地位。

萬達(dá)將成A股最稀缺資源

而在市場(chǎng)看來，萬達(dá)商業(yè)由H股轉(zhuǎn)向A股更有利于獲得一個(gè)合理的估值，一方面，A股市場(chǎng)對(duì)于大型優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股關(guān)注度較高；另一方面，目前萬達(dá)商業(yè)的主要消費(fèi)客戶群都集中在內(nèi)地，內(nèi)地市場(chǎng)對(duì)于萬達(dá)商業(yè)的戰(zhàn)略構(gòu)架和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可度也更高。

萬達(dá)商業(yè)其核心產(chǎn)品“萬達(dá)廣場(chǎng)”也具備獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力。得益于萬達(dá)多年來在市場(chǎng)中形成的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：完整的產(chǎn)業(yè)鏈、獨(dú)特的“訂單地產(chǎn)”模式、高效的管控及執(zhí)行能力，萬達(dá)廣場(chǎng)成功在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了快速復(fù)制，是國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)全國布局的城市綜合體投資及運(yùn)營企業(yè)。

萬達(dá)商業(yè)如果登陸A股，其現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的定位將是當(dāng)前A股地產(chǎn)上市公司中的“另類”，估計(jì)會(huì)對(duì)一些完全以銷售物業(yè)為主業(yè)的地產(chǎn)公司估值產(chǎn)生一定的影響。

此外，對(duì)于亂象重生的A股資本市場(chǎng)而言，炒作高科技概念、變味的市值管理、忽悠式重組、漠視中小投資者利益等等亂象似乎司空見慣。

而一旦萬達(dá)商業(yè)成功進(jìn)入A股市場(chǎng)，作為一家符合產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、創(chuàng)造大量就業(yè)崗位、有投資價(jià)值的大型公司，就如同一股清流，能夠滌蕩污濁，引領(lǐng)資本市場(chǎng)建立起負(fù)責(zé)任有擔(dān)當(dāng)?shù)乃{(lán)籌股形象。

A股市場(chǎng)資深人士也指出，在當(dāng)前中央政府大力推動(dòng)供給側(cè)改革的背景下，A股資本市場(chǎng)也在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，作為一家每年新增逾10萬人就業(yè)的實(shí)業(yè)公司，萬達(dá)商業(yè)所從事的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)是政府鼓勵(lì)扶持的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，也是今后經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)，A股應(yīng)該歡迎萬達(dá)商業(yè)這樣的優(yōu)秀實(shí)體公司加入。

5000億規(guī)模大藍(lán)籌

按照萬達(dá)商業(yè)此前所披露的A股新股發(fā)行計(jì)劃，總計(jì)發(fā)行不超過2.5億股新股，募集資金120億元，折算下來平均每股發(fā)行價(jià)為48元人民幣。這一定價(jià)對(duì)應(yīng)萬達(dá)商業(yè)2015年底每股39.85元人民幣的凈資產(chǎn)，市凈率只有1.2倍；而同期，A股市場(chǎng)上資產(chǎn)規(guī)模與之相當(dāng)?shù)娜f科A（000002.SZ）、保利地產(chǎn)(600048,股吧)（600048.SH）和綠地控股(600606,股吧)（600606.SH）的市凈率分別為2.6倍、1.4倍和2.1倍，估值明顯偏低。

更何況，萬達(dá)商業(yè)的性質(zhì)并不是地產(chǎn)股那么簡(jiǎn)單。其業(yè)績構(gòu)成中，物業(yè)銷售占比不斷下降，租金收入快速增長。

從近日公布的萬達(dá)商業(yè)半年報(bào)來看，萬達(dá)商業(yè)上半年整體合同收入643.6億元，完成上半年計(jì)劃的106.6%。租賃收入84.8億元，租金收繳率100%；完成上半年計(jì)劃的101.2%，同比增長27%；萬達(dá)廣場(chǎng)上半年總客流量11.08億人次，同比增長18.5%。

作為目前全球規(guī)模最大的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營商，同時(shí)背后還有萬達(dá)集團(tuán)在文化、旅游、金融、電商等各大板塊業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，市場(chǎng)預(yù)期萬達(dá)商業(yè)未來在A股的估值將遠(yuǎn)超這些住宅地產(chǎn)商，其股價(jià)也將看高至百元以上。

以萬達(dá)商業(yè)截止2015年底超過1800億元的凈資產(chǎn)規(guī)模來看，市場(chǎng)預(yù)期未來萬達(dá)商業(yè)在A股的市值規(guī)模將達(dá)到5000億元到6000億元規(guī)模，屆時(shí)將成為一只罕見的大藍(lán)籌股。

自帶熱點(diǎn)無需擔(dān)心抽血

對(duì)于業(yè)績優(yōu)異且體量龐大的大藍(lán)籌，市場(chǎng)一直有擔(dān)憂其IPO會(huì)引發(fā)抽血效應(yīng)的聲音，其實(shí)對(duì)此大可不必?fù)?dān)心。

因?yàn)锳股IPO排隊(duì)太多，再加上不確定的政策，萬達(dá)商業(yè)登陸A股還沒有明確的時(shí)間表。在這期間，不排除注冊(cè)制會(huì)落地。

因此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，與其擔(dān)心萬達(dá)商業(yè)對(duì)于股市會(huì)形成抽血效應(yīng)，還不如考慮注冊(cè)制對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的需求。更何況，只要上市公司的質(zhì)量好，能真正吸引廣大投資者，證券市場(chǎng)就不會(huì)缺錢，抽血效應(yīng)也就變成了杞人憂天?？梢则?yàn)證的是，最近恒大搶籌萬科時(shí)，不僅沒有拖累大盤，反而激活了市場(chǎng)人氣，萬科、“恒大概念股”及整個(gè)A股都成為了受益者。

而反觀A股，以其目前的震蕩局面，太需要萬達(dá)商業(yè)這樣提氣的人氣股。當(dāng)這些知名的優(yōu)質(zhì)企業(yè)沖開A股的籬笆，吸引逐漸成為社會(huì)支柱的80后和最青春的90后，股市才能真正活起來。像萬達(dá)這樣在A股稀少的具有高成長性的大盤藍(lán)籌，回歸會(huì)為其創(chuàng)造新的投資熱點(diǎn)，甚至有可能帶領(lǐng)大盤走出谷底。