聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

入行前幾年，曾經(jīng)讀過(guò)很多交易類的書(shū)籍，高手訪談錄始終是我最喜歡的一類，我從中汲取了不少營(yíng)養(yǎng)。一晃十幾年過(guò)去了，今天的市場(chǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)比之前更為復(fù)雜，參與者也更為專業(yè)化，但重讀一些經(jīng)典的交易高手訪談錄，依然感覺(jué)受益匪淺；很多片段在實(shí)戰(zhàn)多年之后再讀，還能生出更深一層的感悟。

藍(lán)海密劍是國(guó)內(nèi)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、賽制最為完備的實(shí)盤(pán)大賽之一，《基金風(fēng)云錄》作為這項(xiàng)王牌賽事的獲獎(jiǎng)選手訪談系列，與國(guó)內(nèi)外同類書(shū)籍相比，內(nèi)容更新更快，更貼近國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，更靠近交易策略的進(jìn)化前沿。 它不僅能給我們帶來(lái)各種流派頂尖交易者最新的真知灼見(jiàn)，拓寬我們的交易視野，激發(fā)我們對(duì)交易策略、交易心理、以及交易決策流程的深層次思考，還能夠讓我們直擊交易高手的內(nèi)心世界，體味各式各樣跌宕起伏的交易人生；書(shū)中所蘊(yùn)含的成功交易者的精神力量，更是讓我們即使被市場(chǎng)狠狠打擊，也能夠重新咬牙站起。

——杭州山量投資 徐佳佳

 

2022是跌宕起伏的一年。海外高通脹背景下，美聯(lián)儲(chǔ)快速開(kāi)啟貨幣緊縮的進(jìn)程，美元退潮導(dǎo)致全球大類資產(chǎn)顯著下挫，股、債、商品同步呈現(xiàn)了高波動(dòng)和低回報(bào)。從金融環(huán)境看，我們度過(guò)了08年次貸危機(jī)后頗為波折的一年。無(wú)論對(duì)于投資者、交易者，還是廣大的金融市場(chǎng)從業(yè)者，2022無(wú)疑是一塊試金石，要求更深刻的宏觀理解，敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)，和高超的風(fēng)控藝術(shù)。CTA策略天然具備了多空雙向的獲利屬性，在嚴(yán)苛的市場(chǎng)環(huán)境下規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更體現(xiàn)了主動(dòng)管理所帶來(lái)的投資回報(bào)。在宏觀起伏的環(huán)境中，其配置屬性、對(duì)沖屬性和回報(bào)屬性愈發(fā)凸顯。

2023值癸卯兔年，天干癸水即是十干之終，既是終結(jié)，也是開(kāi)端。海外面臨高息背景的衰退壓力時(shí)，國(guó)內(nèi)則看到了市場(chǎng)以及消費(fèi)復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折和信心。曲則全，枉則直；洼則盈，弊則新。宏觀往復(fù)，內(nèi)外交錯(cuò)的大環(huán)境下，市場(chǎng)將迎來(lái)更為顯著的投資機(jī)遇，只有恪守本心，才能穿越牛熊，在更長(zhǎng)的時(shí)間尺度評(píng)判投資價(jià)值。社會(huì)在前進(jìn)，經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，日漸增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求是私募行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，風(fēng)云際會(huì)的大資管，依舊處于朝陽(yáng)的賽道，這是時(shí)代給予我們最佳的饋贈(zèng)。

——洼盈投資 周偉

 

1）一年來(lái)的交易感悟

時(shí)光荏苒，又是一年。沒(méi)有最難只有更難，用來(lái)形容2022年絲毫不過(guò)分。2022年是我的本命年，是國(guó)家命運(yùn)跌宕起伏的一年，也是近幾年來(lái)個(gè)人交易凈值波動(dòng)最大的一年，驀然回首感慨至深，非常值得回味、總結(jié)。

我的交易理念一直是：市場(chǎng)是大象，我是盲人，對(duì)新冠這個(gè)前所未有的怪物，人類又何嘗不是盲人呢？固步自封，墨守成規(guī)，或者人云亦云，最終都要付出沉重的代價(jià)。在不確定的市場(chǎng)之中，我們永遠(yuǎn)是學(xué)生，要堅(jiān)持謙虛和試錯(cuò)的態(tài)度，實(shí)事求是，在執(zhí)行既定方案的同時(shí)，居安思危，未雨綢繆，防患于未然。因?yàn)槭袌?chǎng)的突然轉(zhuǎn)向，往往是不以任何人的意愿為轉(zhuǎn)移的，如果平時(shí)沒(méi)有做好風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備和應(yīng)急預(yù)案，那么關(guān)鍵時(shí)刻，必然驚慌失措，混亂不堪。交易與人生，何其相似！經(jīng)歷了一場(chǎng)劫難，我們才明白，自己是健康的第一責(zé)任人，這不僅適用于身體健康，同樣也適用于財(cái)務(wù)健康。

2）對(duì)期貨市場(chǎng)變化的認(rèn)識(shí)

2022年對(duì)期貨市場(chǎng)的顯著變化，是隨著市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展，市場(chǎng)參與主體專業(yè)化和機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)越發(fā)明顯。未來(lái)市場(chǎng)，仍然會(huì)是百花齊放，百家爭(zhēng)鳴的格局，但是機(jī)構(gòu)投資者，包括各類CTA產(chǎn)品和資產(chǎn)管理計(jì)劃，相比個(gè)人投資者而言，會(huì)占據(jù)越來(lái)越大的優(yōu)勢(shì)。至于2023年的市場(chǎng)趨勢(shì)，最大的矛盾仍然是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期的不同步，除非出現(xiàn)較大的突發(fā)事件，商品與股市維持大區(qū)間震蕩的概率較大。

3）對(duì)藍(lán)海密劍大賽（創(chuàng)富榜）舉辦以來(lái)的期盼

藍(lán)海密劍大賽已成功舉行十四屆，在期貨行業(yè)內(nèi)專業(yè)性和權(quán)威性有口皆碑，衷心期望將來(lái)越辦越好，推動(dòng)廣大期貨交易愛(ài)好者取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同提高。

4）對(duì)《基金風(fēng)云錄3》的寄語(yǔ)

長(zhǎng)江后浪推前浪，祝賀不斷涌現(xiàn)的新秀們，你們?yōu)榻灰仔袠I(yè)書(shū)寫(xiě)了新的傳奇。也希望老將們不忘初心，再創(chuàng)輝煌！

——小丹尼（善行投資）

 

2022年是金融市場(chǎng)波動(dòng)率加大的一年，宏觀事件主導(dǎo)市場(chǎng)方向，國(guó)際政治局勢(shì)緊張引發(fā)商品市場(chǎng)快速上漲，美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息導(dǎo)致權(quán)益市場(chǎng)不斷下跌，7月份商品交易經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期又大幅下跌，之后進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期震蕩態(tài)勢(shì)。我司管理的CTA基金采取的是CTA多策略組合投資方式，基金產(chǎn)品凈值7月份創(chuàng)新高后不斷震蕩調(diào)整，其中基本面策略下半年盈利回落，量化趨勢(shì)策略大幅震蕩回吐部分利潤(rùn)，宏觀策略表現(xiàn)優(yōu)異，對(duì)沖套利策略相對(duì)穩(wěn)健。

展望2023年，國(guó)內(nèi)外宏觀因素影響仍然巨大，尤其是上半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和國(guó)外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的相互掣肘下，大宗商品大范圍的趨勢(shì)性行情概率不大，更多的可能是基于產(chǎn)業(yè)背景的結(jié)構(gòu)性行情，這種環(huán)境下，我們更看好優(yōu)秀的基本面策略、對(duì)沖套利策略和宏觀策略。長(zhǎng)期來(lái)看，CTA多策略組合在面對(duì)復(fù)雜金融市場(chǎng)時(shí)都表現(xiàn)出了較好的應(yīng)對(duì)能力，CTA多策略基金凈值也呈現(xiàn)出波動(dòng)中向上的特征。CTA策略確實(shí)會(huì)在經(jīng)濟(jì)周期中碰到一定的低潮期，但是隨著經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)轉(zhuǎn)，各類優(yōu)秀策略的舞臺(tái)總會(huì)相繼歸來(lái)。

近年來(lái)私募行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)品規(guī)模不斷增長(zhǎng)，逐漸成長(zhǎng)為金融市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)市場(chǎng)定價(jià)起到了重要的作用。在這個(gè)背景下，東航期貨創(chuàng)辦了藍(lán)海密劍大賽（創(chuàng)富榜），為私募基金產(chǎn)品提供了一個(gè)展示業(yè)績(jī)的舞臺(tái)。自藍(lán)海密劍大賽（創(chuàng)富榜）舉辦以來(lái)，現(xiàn)有國(guó)內(nèi)六百多只私募基金參加比賽，涵蓋股票策略、對(duì)沖策略、CTA及衍生品策略等多類策略。創(chuàng)富榜是藍(lán)海密劍中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理公開(kāi)賽的一個(gè)延伸平臺(tái)，更加全面的展現(xiàn)了國(guó)內(nèi)私募基金產(chǎn)品的運(yùn)行情況。

祝藍(lán)海密劍大賽越辦越好，《基金風(fēng)云錄3》紀(jì)錄我們投資歷程中的每一個(gè)閃亮?xí)r刻！

——東航私募基金管理有限公司組合投資部負(fù)責(zé)人 王倩