今年是吳建樹(shù)做期貨交易的第十年，也是他第三次參加全國(guó)期貨實(shí)盤(pán)交易大賽。與前兩次不同的是，今年他選擇了基金組參賽，并一舉摘得了冠軍。采訪(fǎng)中，吳建樹(shù)把自己定義為大賽中的“幸運(yùn)兒”，感恩“天時(shí)、地利、人和”共振下的行情，讓他取得了滿(mǎn)意的成績(jī)。然而，期貨日?qǐng)?bào)記者進(jìn)一步了解時(shí)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論從交易心態(tài)還是交易體系看，吳建樹(shù)取得這一成績(jī)均是“實(shí)至名歸”。

吳建樹(shù)畢業(yè)于浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，在校期間他學(xué)習(xí)了較多的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，并考取了期貨從業(yè)資格證書(shū)和期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)。出于對(duì)期貨研究和價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的興趣和熱愛(ài)，吳建樹(shù)在校期間便進(jìn)入期貨公司資管部實(shí)習(xí)，從助理研究員開(kāi)始，直至畢業(yè)后成為一名真正的期貨研究員，而后又轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理。

剛?cè)胄胁痪玫乃?，研究重心一直聚焦在如何把握趨?shì)機(jī)會(huì)與如何在浮盈和止損間取舍?！皠傞_(kāi)始每一波行情基本是精準(zhǔn)的錯(cuò)誤，經(jīng)常會(huì)買(mǎi)在最高點(diǎn)，賣(mài)在最低點(diǎn)，這讓我不斷去反思期貨和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)的聯(lián)系和區(qū)別。”吳建樹(shù)對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。

“對(duì)一名交易者而言，需要完善投研閉環(huán)的基礎(chǔ)，要時(shí)刻區(qū)分自己的交易是基于產(chǎn)業(yè)格局還是基于統(tǒng)計(jì)套利出發(fā)，往往驅(qū)動(dòng)才是期貨投資最有魅力的地方。”吳建樹(shù)說(shuō)。

在吳建樹(shù)看來(lái)，期貨市場(chǎng)是一個(gè)零和博弈市場(chǎng)，要想取得好成績(jī)，必須亮出戰(zhàn)略意義上的“明牌”，而不能以割韭菜和搏殺對(duì)手方的“暗牌”作為投資依據(jù)，這對(duì)交易者的策略和縝密程度提出了更高的要求?！斑@也在訓(xùn)練交易者要養(yǎng)成良好的思考和投資習(xí)慣，投研思考在左側(cè)，收益曲線(xiàn)在右側(cè)?！眳墙?shù)稱(chēng)。

采訪(fǎng)中記者了解到，吳建樹(shù)是一名典型的基本面研究和趨勢(shì)交易者，他一直遵循一句老話(huà)“好飯不怕晚”。他絕大部分的精力都是在推演，與研究員朋友核實(shí)產(chǎn)業(yè)信息，根據(jù)推演情況和盤(pán)面形成交易的閉環(huán)。通過(guò)確定機(jī)會(huì)的級(jí)別來(lái)決定以怎樣的方式入場(chǎng)，如果確定是“好飯”，那就不存在精準(zhǔn)入場(chǎng)點(diǎn)的問(wèn)題。

吳建樹(shù)認(rèn)為，今年的行情對(duì)產(chǎn)業(yè)矛盾和平衡表的定價(jià)越來(lái)越快，也越來(lái)越精準(zhǔn)，這也包括對(duì)近月合約驅(qū)動(dòng)的定價(jià)以及對(duì)遠(yuǎn)月合約合理估值的定價(jià)。

“這一變化對(duì)交易者的投研、持倉(cāng)信念以及對(duì)波動(dòng)的理解都提出了更高的要求。簡(jiǎn)而言之，市場(chǎng)參與主體的水平越來(lái)越高，市場(chǎng)定價(jià)也越來(lái)越有效?！眳墙?shù)表示，若一直沿用一個(gè)維度去看待和交易這個(gè)市場(chǎng)，會(huì)越來(lái)越力不從心，凡是靜態(tài)的東西都會(huì)被所謂的“超預(yù)期”打破。

據(jù)了解，吳建樹(shù)通常按周度甚至月度去考量一張合約的邏輯。“主力合約一般有4個(gè)月時(shí)間，當(dāng)中穿插了宏觀(guān)預(yù)期、庫(kù)存轉(zhuǎn)移預(yù)期、現(xiàn)實(shí)交割預(yù)期。在這些維度中，找到可以穿插2~3個(gè)連續(xù)邏輯的品種，這也是我選擇品種和賽道的主要依據(jù)?！眳墙?shù)稱(chēng)，品種邏輯的強(qiáng)弱決定了他對(duì)行情的判斷，決定了他選擇以什么倉(cāng)位及操作方法去應(yīng)對(duì)。

在宏觀(guān)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)邏輯和現(xiàn)實(shí)邏輯中，交易者應(yīng)盡可能去追問(wèn)底層原理是什么。吳建樹(shù)說(shuō)：“當(dāng)產(chǎn)業(yè)邏輯發(fā)酵時(shí)，需要回看產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史進(jìn)程，當(dāng)下處于微笑曲線(xiàn)中的哪個(gè)階段，進(jìn)而判斷大周期背景下的牛熊格局。在庫(kù)存轉(zhuǎn)移過(guò)程中，則需跟蹤和訂單匹配程度。到了現(xiàn)實(shí)層面，交易者需要深刻理解交易所的品種交割規(guī)則，全面分析交貨和接貨的意愿和想法，以及各自渠道是否通暢?！痹谒磥?lái)，盤(pán)面會(huì)通過(guò)價(jià)格來(lái)解決市場(chǎng)的矛盾。

“認(rèn)知深度，同頻共振”是吳建樹(shù)對(duì)倉(cāng)位管理秉持的原則。所謂認(rèn)知深度，就是對(duì)產(chǎn)業(yè)知識(shí)、定價(jià)模式進(jìn)行復(fù)盤(pán)，橫向?qū)Ρ取Ｍl共振是指基于越來(lái)越多的因素同時(shí)發(fā)酵起作用，量?jī)r(jià)都有反應(yīng)（包括產(chǎn)業(yè)自身和盤(pán)面），會(huì)涌現(xiàn)出比較好的重倉(cāng)機(jī)會(huì)。吳建樹(shù)根據(jù)符合條件的因素來(lái)調(diào)整自己的倉(cāng)位，如果符合條件的因素較少，他便會(huì)降低預(yù)期和倉(cāng)位，或以套利的方式去獲取空間不大但是確定性的機(jī)會(huì)。

風(fēng)控一直都是交易中最重要的一環(huán)。在吳建樹(shù)看來(lái)，一波行情的收益源于各方面因素的綜合發(fā)酵，而風(fēng)控則是交易員自己可以把握的第一要素。

對(duì)于風(fēng)控，吳建樹(shù)認(rèn)為，一筆單子入場(chǎng)時(shí)，提前設(shè)定好退出機(jī)制，要遵守客觀(guān)的技術(shù)圖表走勢(shì)，該漲不漲和該跌不跌時(shí)都要引起足夠的重視?？傎~戶(hù)的風(fēng)控十分重要，合理規(guī)劃能承受的最大虧損幅度，無(wú)條件地執(zhí)行?！耙坏┛傎~戶(hù)發(fā)生預(yù)期回撤，我一般都會(huì)選擇出金和休息，客觀(guān)反思投研閉環(huán)，而非情緒上自怨自艾?！眳墙?shù)如是說(shuō)。

記者觀(guān)察到，在本次大賽中，吳建樹(shù)的凈利潤(rùn)得分100分，累計(jì)凈值得分100分，最大本金收益率得分也是100分，這些滿(mǎn)分背后有著怎樣的交易訣竅呢？吳建樹(shù)對(duì)此十分坦然，他稱(chēng)只是堅(jiān)持了自己的邏輯和想法，堅(jiān)持了自己的投研閉環(huán)，遵守了紀(jì)律，“盡人事，聽(tīng)天命”。

今年他盈利最多的是集運(yùn)（歐線(xiàn)）指數(shù)和純堿兩個(gè)期貨品種。吳建樹(shù)告訴記者，運(yùn)力的緊張疊加強(qiáng)力的補(bǔ)庫(kù)，引發(fā)了集運(yùn)（歐線(xiàn)）指數(shù)期貨歷史級(jí)別的行情。

由于需求端的確定性下滑，純堿展開(kāi)了一波比較流暢的下跌行情，這一過(guò)程中不斷涌現(xiàn)的“小作文”讓吳建樹(shù)的交易賬戶(hù)出現(xiàn)不小的回撤。待冷靜思考之后，在合適的估值下，吳建樹(shù)重新入場(chǎng)，直到盤(pán)面通過(guò)價(jià)格解決了市場(chǎng)矛盾后，他才平倉(cāng)離場(chǎng)，最終獲得了較為理想的收益。

“果樹(shù)組合”是吳建樹(shù)本次參賽所用的昵稱(chēng)，“果樹(shù)”對(duì)他而言有著非常特殊的意義。

在他看來(lái)，大部分優(yōu)秀的期貨交易員，需要較長(zhǎng)時(shí)間的積累和沉淀，如同培育心中的那棵投資之樹(shù)，樹(shù)木向下扎根的過(guò)程，就是投研體系的筑基過(guò)程，而后進(jìn)入成長(zhǎng)期，有了自己的主干和風(fēng)格，不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)的存在而左右搖擺，最終結(jié)滿(mǎn)收獲的果實(shí)，這也是投資中復(fù)利的力量。