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《期貨策略》是一本從期貨特有的游戲規(guī)則出發(fā)，通過大量的實(shí)例來探索期貨市場(chǎng)規(guī)律的實(shí)戰(zhàn)性書籍。該書立意新穎，從中國市場(chǎng)出發(fā)，對(duì)比商品、股市、期指三個(gè)市場(chǎng)的異同，顛覆了許多傳統(tǒng)投資觀念，提出了“規(guī)則決定規(guī)律”的核心觀點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)在快速成長的期貨市場(chǎng)提供了重要的參考價(jià)值。書中對(duì)多空不對(duì)稱的解釋、盤口語言的解讀、市場(chǎng)操縱的解密等內(nèi)容，都能夠幫助讀者跳出傳統(tǒng)市場(chǎng)分析的禁錮，打開新的視野。

解讀價(jià)格語言下的潛臺(tái)詞，剖析市場(chǎng)規(guī)則外的潛規(guī)則，中國特色期貨市場(chǎng)的深刻詮釋，實(shí)戰(zhàn)操作分析方式的全面變革。

叢書序（馬文勝）

金融危機(jī)之后，國家戰(zhàn)略從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整悄然向金融資本擴(kuò)張轉(zhuǎn)變。從2009年開始，中國期貨市場(chǎng)開始真正步入大發(fā)展時(shí)期，表現(xiàn)在保證金規(guī)模和期貨公司盈利水平大幅提高；到了2010年，隨著股指期貨帶來期貨市場(chǎng)規(guī)模大幅增長的同時(shí)，也將帶來行業(yè)的分化。期貨行業(yè)分類監(jiān)管實(shí)施后，行業(yè)資源會(huì)向優(yōu)勢(shì)公司傾斜。

期貨公司要在現(xiàn)有格局下做大做強(qiáng)，在行業(yè)分化態(tài)勢(shì)下脫穎而出，一方面需要做好信譽(yù)維護(hù)，即真正做到合法合規(guī)；另一方面，各家公司的研發(fā)水平也要有所突破，向證券、基金行業(yè)的研究實(shí)力靠攏。

新湖期貨始終秉承“財(cái)富共享才最有價(jià)值”的企業(yè)理念，引導(dǎo)投資者走專業(yè)化投資道路，我們09年在全國舉辦了近百場(chǎng)投資報(bào)告會(huì)與專業(yè)培訓(xùn)，得到社會(huì)各界的廣泛認(rèn)同。

隨著金融期貨的上市，中國金融市場(chǎng)將發(fā)生深刻的變化。監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，期貨公司的經(jīng)營能力進(jìn)一步提高，市場(chǎng)成交規(guī)模進(jìn)一步增加，市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)也將更加專業(yè)。這就需要我們不斷總結(jié)和思考。

股指期貨的推出，以及未來各類期權(quán)、更多的商品期貨以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，將對(duì)整個(gè)期貨行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。這會(huì)使具有金融服務(wù)功能的期貨公司具有發(fā)展成規(guī)模較大公司的基礎(chǔ)。更多期貨產(chǎn)品上市，將會(huì)為更多的行業(yè)企業(yè)、更多的投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理與投資服務(wù)，從而使國內(nèi)期貨業(yè)成為大行業(yè)。

股指期貨上市后其市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)容，但與過去商品期貨的路徑會(huì)不一樣。商品期貨規(guī)模的擴(kuò)容，與其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，與品種覆蓋面相關(guān)，同時(shí)需要讓相關(guān)企業(yè)逐步認(rèn)識(shí)和利用期貨市場(chǎng)的功能。而股指期貨的推出由于其本身與國內(nèi)股市已進(jìn)入繁榮發(fā)展期所決定，它不需要像商品期貨那樣，需對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行利用期貨市場(chǎng)的開發(fā)，而是會(huì)因?yàn)樵S多投資機(jī)構(gòu)或?qū)嵙^強(qiáng)的個(gè)人投資者的快速“自覺參與”，而令股指期貨市場(chǎng)較快的擴(kuò)容。

2001年以來經(jīng)過治理整頓后的國內(nèi)期貨市場(chǎng)已步-33入規(guī)范發(fā)展軌道，自2005年則進(jìn)入了其快速發(fā)展時(shí)期。2005年的成交額13萬億，到2009年成交額超過了130萬億，增長了9倍多。

股指期貨的活躍會(huì)反過來帶來商品期貨的進(jìn)一步繁榮，基于基金等機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)股指期貨的認(rèn)識(shí)、熟悉，會(huì)令他們對(duì)商品期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生新的認(rèn)識(shí)?？梢哉f，股指期貨的推出，將標(biāo)志中國期貨市場(chǎng)新時(shí)代的到來，會(huì)使整個(gè)市場(chǎng)變得更大。但我們不能簡單地將商品期貨與股指期貨“機(jī)械地分離”，因?yàn)槲磥硗顿Y者特別是機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)期貨市場(chǎng)的需求更多的可能是各種投資組合，需要不同的投資產(chǎn)品組合來參與期貨市場(chǎng)交易。特別是對(duì)于現(xiàn)貨行業(yè)來說，如果各種期權(quán)產(chǎn)品工具能夠推出，則市場(chǎng)需求空間會(huì)是相當(dāng)大的。

因此，對(duì)于期貨公司來說，過去那種通過提供非個(gè)性化的研發(fā)報(bào)告、提供通道服務(wù)，則不會(huì)再具有競(jìng)爭力，而是必須根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)與投資機(jī)構(gòu)的需求，提供專業(yè)化高水準(zhǔn)的金融服務(wù)。另一個(gè)發(fā)展方向是，投資者可以通過期貨公司來購買投資產(chǎn)品。隨著品種的增多，銀行、信托、基金將設(shè)計(jì)出各種以期貨為基礎(chǔ)產(chǎn)品的衍生工具。期貨公司不僅是各類投資工具的通道，同時(shí)也是相關(guān)產(chǎn)品的營銷渠道。

《期貨策略》的十三篇主體內(nèi)容，是對(duì)期貨投資從微觀到宏觀的一次全面解讀，作者從全新的角度分析市場(chǎng)規(guī)律，并且把規(guī)律全部運(yùn)用到交易實(shí)戰(zhàn)之中，很值得借鑒，更加難能可貴的是，能把專業(yè)的規(guī)則和方法通過通俗的語言表達(dá)出來，大大增加了可讀性。

最后，我要說的是，《期貨策略》對(duì)于初入期貨市場(chǎng)的新手尤其是股民來說，具有非常強(qiáng)的實(shí)戰(zhàn)指導(dǎo)意義，而對(duì)于專業(yè)投資者或金融機(jī)構(gòu)來說，更是具有啟發(fā)定量交易思維，完善實(shí)證交易體系的重要作用。

新湖期貨有限公司董事長：馬文勝

2010年4月18日

作者自序

什么是期貨？我們都知道，期貨的英文叫做“Futures”，“Future”是未來的意思，那么“Futures”就是有很多種可能的未來。

未來永遠(yuǎn)有無限的可能：今天大漲，明天可能大跌；今天大跌，明天也可能大漲；一天當(dāng)中上午和下午的走勢(shì)也可能截然相反……我想期貨的魅力也許就在于此吧，我們每天可以看到不一樣的市場(chǎng)、面對(duì)甚或創(chuàng)造不一樣的未來。

那么市場(chǎng)如此捉摸不定，是否有規(guī)律可言？我們所謂的“投資”行為，實(shí)際上是否都是在賭運(yùn)氣？ ——希望在看了本書之后，您的心中會(huì)有答案。

我們來看，2005年—2007年中國期市、股市經(jīng)歷了前所未有的超級(jí)牛市；而2008年，又經(jīng)歷了超級(jí)熊市；2009年，又經(jīng)歷了大反彈市……在牛熊市場(chǎng)的輪番洗禮下，可以真切地感受到：國內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制能力大大增強(qiáng)、交易水平在不斷提高、先進(jìn)的交易工具也在不斷面市……中國資本市場(chǎng)20年的發(fā)展，凝練了國外上百年的歷程。我們有理由相信，未來的5—10年，中國資金在全球資本市場(chǎng)上的影響力絕不會(huì)亞于今天我們“中國制造”在全球消費(fèi)市場(chǎng)上的影響力。

2008年的秋天，拙著《期貨兵法》在全國出版上市，這本書可以算作我多年交易心得的一個(gè)隨筆，其面市之后的暢銷程度及造成的影響大大超出我的預(yù)期。有不少投資人對(duì)兵法給于了高度評(píng)價(jià)，眾多圈內(nèi)的交易高手及私募基金經(jīng)理對(duì)書中的理論和觀點(diǎn)進(jìn)行了激烈的探討，在一定程度上促進(jìn)了國內(nèi)期貨界積極研討和學(xué)術(shù)交流的氛圍，這才是最使我感到欣慰之處。

有投資者對(duì)投資市場(chǎng)上講課或者寫書的“高手”會(huì)有所質(zhì)疑，探究他們的心理：其一是認(rèn)為，如果交易能賺錢那大師們?yōu)槭裁催€要出來講課寫書？其二他們會(huì)質(zhì)疑，如果“高手”的秘訣告訴了別人，不就學(xué)會(huì)徒弟餓死師傅了嗎？

對(duì)于這兩種普遍存在的疑問，我們來進(jìn)行分析。第一個(gè)問題其實(shí)很簡單：首先，生活不是只有交易；交易，也不是只為了錢；更多的是你從交易或者闡述交易時(shí)內(nèi)心的收獲和滿足——這也是很多交易高手所追求的“高于交易”的境界。

關(guān)于第二個(gè)問題，真正具有競(jìng)爭力的投資人或機(jī)構(gòu)思考的方向不是指望對(duì)手更弱，更不會(huì)逃避強(qiáng)者，而是如何使自己變得更強(qiáng)。市場(chǎng)的變化日新月異，我們最終將面臨的對(duì)手不是國內(nèi)的一般投資人，而是國際成熟的投資基金。在不斷變化的市場(chǎng)面前，任何人都不是老師而是學(xué)生，第二個(gè)問題自然也就很好解決了。

2009年7—10月，我在杭州舉辦了十期“期貨揭秘”的系列培訓(xùn)，把自己多年期貨交易的經(jīng)驗(yàn)和想法較為細(xì)致地作了一次梳理。培訓(xùn)完全從游戲規(guī)則的角度來重新審視市場(chǎng)，并將分析結(jié)論直接運(yùn)用到實(shí)戰(zhàn)中去，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢驗(yàn)。很多朋友特地從北京、上海、江蘇、河北、安徽、山東以及浙江各地趕來聽課，由于場(chǎng)地和時(shí)間的限制，培訓(xùn)總?cè)藬?shù)控制在1000人次。還有很多朋友因條件限制沒能參加課程而頗為遺憾，故特此將課程要義整理成冊(cè)并擴(kuò)充了許多新的內(nèi)容，希望通過出版發(fā)行以使更多的朋友能夠看到。

《期貨策略》可以說是《期貨兵法》的姐妹篇。其中《期貨兵法》把期貨比喻成戰(zhàn)爭，講述了如何在戰(zhàn)爭中生存的技巧；而《期貨策略》則把期貨比喻成游戲，討論了價(jià)格語言下的潛臺(tái)詞、市場(chǎng)規(guī)則下的潛規(guī)則，以及如何利用游戲規(guī)則來獲取游戲的主動(dòng)權(quán)……兩者可以說既有關(guān)聯(lián)，在層面上又有很大程度的提高。希望投資者在看了《期貨策略》的系列篇章之后能引起思索，并能夠在今后的交易上或多或少有所啟發(fā)，便于愿足矣。

由于此書成書時(shí)間倉促，紕漏和不嚴(yán)謹(jǐn)之處在所難免。再則由于《期貨策略》對(duì)市場(chǎng)分析所選取的視角尚無先例，不乏還止于推測(cè)階段的理論和總結(jié)。如果對(duì)本書內(nèi)容有任何意見或建議，都?xì)g迎對(duì)我們提出批評(píng)指正，探討永無止境。

最后，感謝為本書寫序的馬文勝董事長，感謝為本書編寫提供支持的新湖期貨的領(lǐng)導(dǎo)和同仁，感謝為本書提供啟發(fā)的數(shù)十位浙江、廣東、上海和北京的私募朋友，感謝為本書出版事宜提供幫助的機(jī)械工業(yè)出版社的王穎小姐，感謝為本書宣傳推廣的和訊網(wǎng)、浙江經(jīng)視、浙江民生廣播、浙江財(cái)富廣播、第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)、南方都市報(bào)、新浪網(wǎng)、今日期貨網(wǎng)、中金在線、七禾網(wǎng)、期貨實(shí)戰(zhàn)網(wǎng)等等?！镀谪洸呗浴分衅c下篇會(huì)在接下來的時(shí)間陸續(xù)推出，敬請(qǐng)關(guān)注。

方志

2010年4月16日于中國杭州