熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

全球央行齊出手救市效果仍存疑

受全球央行采取聯(lián)合行動(dòng)刺激，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅升溫，周三歐元等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)上漲。但有分析師表示，央行行動(dòng)只能一時(shí)緩解市場(chǎng)緊張情緒，并不能根本解決歐債危機(jī)，歐洲決策者在控制財(cái)政赤字方面需要采取更多舉措。

　　此外，分析師還指出，全球央行可能需要更多后續(xù)行動(dòng)才能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的效果。

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)，加拿大央行(BOC)，英國央行(BOE)，日本央行(BOJ)，歐洲央行(ECB)，瑞士央行(SNB)周三(11月30日)宣布將下調(diào)現(xiàn)有美元流動(dòng)性互換定價(jià)50個(gè)基點(diǎn)。六大央行聯(lián)合聲明顯示，各國央行一致同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價(jià)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，六大央行所在國同意建立臨時(shí)雙邊互換安排來提供流動(dòng)性。

　　聲明指出，六大央行建立臨時(shí)雙邊互換安排來提供流動(dòng)性，新的貨幣互換額度將持續(xù)到2013年2月1日。上述措施的目的是緩解金融市場(chǎng)的緊張情況，從而緩和上述緊張情況對(duì)家庭及企業(yè)信貸供應(yīng)所產(chǎn)生的抑制作用，并幫助提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。此外，央行認(rèn)為無須提供美元以外的非本國貨幣流動(dòng)性，并認(rèn)為新的互換安排是一項(xiàng)審慎的緊急安排。

　　中國央行(PBOC)突然下調(diào)準(zhǔn)備金率，看起來似乎是此輪全球救市行動(dòng)的一個(gè)部分。

　　中國人民銀行周三宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為近三年以來的首次。調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為21%，中小型金融機(jī)構(gòu)為17.5%。

　　紐約梅隆銀行(New YorkMellon Corp.)高級(jí)貨幣分析師Michael Woolfolk表示，“各大央行此舉令我大吃一驚。如此一來，令人擔(dān)憂的市場(chǎng)流動(dòng)性問題得到了顯著緩解。這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)幣種而言無疑是個(gè)強(qiáng)心劑?！?/div>

　　央行救市效果仍存疑

　　市場(chǎng)人士稱，央行的舉措具有實(shí)際和象征性的雙重重要意義，但需要更多的貨幣和財(cái)政政策措施，才能應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的財(cái)政和主權(quán)債挑戰(zhàn)。

　　從另外一個(gè)角度看，全球央行集體救市，更說明問題的嚴(yán)重性。今年9月19日，全球五大央行就計(jì)劃通過三次操作，向歐洲銀行注入資金，以消除美元流動(dòng)性危機(jī)。但這并不能讓人輕松。因?yàn)樵缭?年前，就曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的聯(lián)合注資。結(jié)果在抵押市場(chǎng)和投資者信心崩潰的雙重沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)不堪一擊。

　　資料顯示，2008年8月，世界各地央行48小時(shí)內(nèi)注資超3262億美元救市，其中美聯(lián)儲(chǔ)1天3次向銀行注資380億美元以穩(wěn)定股市。不料，注資已無法挽回市場(chǎng)信心。1個(gè)月后，雷曼兄弟(LehmanBrothers)破產(chǎn)，將金融危機(jī)推向了最高潮。

　　蘇格蘭皇家銀行(RBSSecurities Inc.)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichelleGirard說道：“央行協(xié)調(diào)舉措起到是個(gè)利好因素，但并不一定能扭轉(zhuǎn)整個(gè)局勢(shì)。這更多是心理層面的，因?yàn)橥顿Y者從央行協(xié)調(diào)行動(dòng)中獲得鼓舞?！?/div>

　　野村證券(NomuraInternational Plc)駐倫敦高級(jí)歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jens Sondergaard表示：“當(dāng)全球央行集體救市時(shí)，這絕對(duì)是利好。但如果問題的核心出在歐洲主權(quán)債券市場(chǎng)上，那么集體注入流動(dòng)性又能否真的改變頹勢(shì)？”

　　新澤西州GFT外匯研究部主管BorisSchlossberg聲稱：“我仍認(rèn)為這不是一個(gè)徹底的解決方案，因?yàn)樽罱K歐元區(qū)必須通過整合財(cái)政解決其問題，但此舉將暫時(shí)為決策者提供一些喘息空間。”

　　花旗外匯(CitiFX)駐紐約的資深外匯分析師GregAnderson說道：“消除年關(guān)臨近時(shí)流動(dòng)性問題加劇的風(fēng)險(xiǎn)，大大安撫了金融市場(chǎng)，七國集團(tuán)(G7)央行展現(xiàn)出的合作與回應(yīng)水平，說明決策層現(xiàn)在正在積極應(yīng)對(duì)危機(jī)，而且在未來幾日內(nèi)可能出臺(tái)進(jìn)一步的舉措?！?/div>

　　Anderson補(bǔ)充道：“盡管央行舉措降低了金融體系的憂慮，但并未解決歐元區(qū)所有問題。

責(zé)任編輯：翁建平

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