宏觀分析

美國總統(tǒng)奧巴馬當?shù)貢r間7月31日晚間宣布，美國會兩黨已就提高債務(wù)上限達成一致，以避免美國出現(xiàn)歷史上首次違約。但是白宮和國會沒有就減赤達成一致和有效的意見，所以目前龐大的14.3萬億美元債務(wù)不僅意味著美國是全球第一大負債國，而且標志著美國聯(lián)邦政府的債務(wù)水平已逼近美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的100%。這還只是聯(lián)邦政府的負債，如果把美國各州和地方政府的債務(wù)以及受政府支持企業(yè)的債務(wù)加在一起，美國公共債務(wù)總額已達到GDP的124%，為歷史最高水平。今日中國物流與采購聯(lián)合會還發(fā)布了中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.7%，環(huán)比僅回落0.2個百分點，并好于預(yù)期，顯示出經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢趨穩(wěn)。因此商品多頭信心重新恢復(fù)。

股指期貨

統(tǒng)計局今天公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.7%，比上月回落0.2個百分點，連續(xù)四個月回落。該指數(shù)為2009年3月以來的最低點，但仍位于臨界點——50%以上的擴張區(qū)間，表明中國制造業(yè)經(jīng)濟總體呈增長態(tài)勢，但增速繼續(xù)趨緩。

   美國2011財年第二季度GDP年率僅為1.3%，7月密歇根消費者信心指數(shù)和芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)均低于預(yù)期。國會兩黨經(jīng)過堅固的談判，最終宣布達成債務(wù)協(xié)議，將在未來的十年內(nèi)減少赤字2.7萬億美元，這個數(shù)字少于標普之前估算的裁減赤字4萬億下限。

   今天大盤橫盤震蕩。 滬深300指數(shù)全天最低2959.03點，最高2990.88點，收價盤價2977.72點， 漲幅0.19%，成交量大幅縮小，除去PMI公布前后的波動，全天大部分時間的指數(shù)震蕩區(qū)間在20點之內(nèi)，市場蓄勢等待突破。

   期指市場今天保持升水狀態(tài)。 主力合約IF1108合約全天最低2966點，最高2997點，收價盤價2987.8點， 漲幅0.11%。 成交量縮小至126197手，收盤持倉量增至28085手。IF1108合約全天的期現(xiàn)價差在0至18點之間，沒有合適的套利機會。

   預(yù)計明天指數(shù)會加大波動，并可能突破過去5個交易日的波動區(qū)間。建議逢低做多。

原油

原油市場上周出現(xiàn)下跌，道瓊斯指數(shù)的大跌讓市場聯(lián)想起2008年的金融危機，這一定程度上間接影響了原油市場，美國債務(wù)危機是系統(tǒng)性風(fēng)險的導(dǎo)火索。接下來，影響原油價格的走勢，仍是美國的貨幣政策以及美國經(jīng)濟的運行情況。我們認為QE3的推出一定程度上倚賴油價，而油價很大程度上則是美國宏觀經(jīng)濟實際運行的反映。美聯(lián)儲可能會悄悄啟動QE3，但是新的一輪寬松將與前兩次有所不同。美聯(lián)儲仍將會在債券市場扮演角色，但不會再擴張平衡表，會清倉資產(chǎn)負債表中的“問題資產(chǎn)”，把它們出售給私募股權(quán)購買者，并把得到的資金投入到購買長期國債中。與QE2主要購買4-5年期的美國國債相比，QE3將主要更長期的國債，使得長期和短期利率水平趨于收斂，使得諸如地產(chǎn)抵押貸款的價格更為便宜。這就是QE3的思路，它既不會激怒批評者，也不會冒利率危機的風(fēng)險，還能抵消即將到來的財政緊縮。至于利率的調(diào)整，再降利率的空間已經(jīng)微小之極，而美聯(lián)儲也總是提到美國的通脹情況不容樂觀，因此，我們一直認為油價若投機再起，很不利于推出QE3。最理想的情況就是，油價趨于美國政府以及IEA的壓力，保持較平穩(wěn)的運行，美國政府才有可能針對脆弱的美國實體經(jīng)濟出臺更多的貨幣寬松政策，我們暫且維持紐約油價90---100美元/桶的區(qū)間震蕩。

能源化工

PTA

PTA今日高開高走，多頭積極進場推動價格持續(xù)走高，吞沒了前兩日的回調(diào)，反彈趨勢依然較好，MACD紅柱拉長。亞洲PX價格今日小幅反彈至1575美元/噸，近期反彈以來對PTA成本較強。

PTA華東內(nèi)貿(mào)市場行情平淡，持貨商報盤價格在9450元/噸附近，下游廠家詢盤價格在9400元/噸附近，實際商談價格在9400-9450元/噸附近。市場交易氣氛平淡，實際商談不多。

TA1201反彈趨勢較好，在連續(xù)兩日回調(diào)后，今日高開高走多頭信心較強。多頭可繼續(xù)持有，壓力位9760---9800，支撐位9500---9450。

塑料

塑料:消息面:現(xiàn)貨市場報價略漲，商家繼續(xù)更隨石化調(diào)價，下游對高價位稍有抵觸，線性主流報價11200-11400之間。技術(shù)面與操作:L1201報收于12180,漲跌幅度:0.29%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏多，待回調(diào)至11810附近，尋找技術(shù)指標支持的建多機會；阻力區(qū)間：12310-12260，支撐區(qū)間:12100-12070.小時線止損100點左右，日線280點左右。

PVC

PVC:消息面:現(xiàn)貨市場價格維穩(wěn)，成本較高，市場價格堅挺，普通5型電石料主流報價7850-7900自提價。技術(shù)面與操作:V1201報收于8525,漲跌幅度:-0.06%；中短線操作:小時線上，趨勢偏多，待回調(diào)至8500附近，尋找技術(shù)指標支持的建多機會；中長線操作:日線上，趨勢偏多，待回調(diào)至8380附近，尋找技術(shù)指標支持的建多機會；阻力區(qū)間:8600-8570，支撐區(qū)間：8480-8450.小時線止損40點左右，日線止損130點左右。

天膠

今日滬膠高開高走，1201合約盤中最高36240元/噸，最低35880元/噸，終盤收盤于36190元/噸，較上日收盤上漲740元/噸。7月29日，9月/10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤483美分，上一交易日報每公斤487美分。9月/10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤480美分，上一交易日報每公斤477-478美分。9月/10月裝船的印尼輪胎級標準膠SIR20報每公斤469美分，上一交易日報每公斤471-474美分。預(yù)計膠價回落空間有限。建議觀望。

銅

今日滬銅高開高走，主力1110合約于73100元/噸處開盤，盤中最高73440元/噸，最低72510元/噸，終盤收于73100元/噸，較上日收盤價上漲770元/噸。美國總統(tǒng)奧巴馬表示，兩黨領(lǐng)袖已達成協(xié)議，削減赤字，避免債務(wù)違約。奧巴馬表示兩黨協(xié)議同意未來十年削減赤字1萬億美元，并避免美國未來8至12個月再度面臨債務(wù)危機。同時美國參議院議長里德稱，領(lǐng)導(dǎo)人已就債限達成歷史性協(xié)議。建議觀望。

鋅

鋅:消息面:奧巴馬宣布達成提高債務(wù)上限，避免違約，歐元區(qū)也有一些利好消息復(fù)現(xiàn)，暫時利多有色上行。技術(shù)面與操作:ZN1110報收于17815,漲跌幅度:0.34%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏多，待回調(diào)至18500附近，尋找技術(shù)指標支持的建多機會；阻力區(qū)間:17370-17520，支撐區(qū)間：18420-18710.小時線止損80點左右，日線止損350點左右。

鉛

上周五美國ISM管理協(xié)會公布芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)58.8，之前市場預(yù)估為60，周五倫鉛跌幅1.83%，持倉量放大，持倉量增加，空頭動能增大。今日滬鉛1110合約震蕩運行，震蕩區(qū)間17545-17660元/噸。目前滬鉛受到外盤倫鉛走勢的壓制，處于高位徘徊?，F(xiàn)貨方面，成交較為清淡，長江現(xiàn)貨報價17200元/噸左右。相對1109合約貼水450元/噸左右。目前鉛價雖然受到20日均線支撐。但奧巴馬31日宣布，民主黨與共和黨終就提高美債上限達成協(xié)議。預(yù)計對基本金屬將構(gòu)成向下回調(diào)的壓力。明日滬鉛波動區(qū)間17450-17700之間?？扇諆?nèi)逢高建空。

螺紋鋼

在2月以來國內(nèi)鋼材的社會總庫存持續(xù)減少的情況下，螺紋消費又將迎來8月的傳統(tǒng)消費旺季。根據(jù)7月發(fā)布的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會旬報，7月國內(nèi)主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的粗鋼日產(chǎn)量為162.3萬噸，旬環(huán)比降低了0.2%；全國估算值為194.99萬噸，旬環(huán)比降低0.26%。截止到7月29日為止，全國螺紋總庫存為532.613萬噸，與去年同期相比減少了超過70萬噸。與此同時，11月的保障房開工限期卻在日益臨近，前期備貨不足的下游企業(yè)將逐漸增加采購，在需求端會對螺紋價格形成支撐作用。預(yù)計未來一個時期內(nèi)，螺紋價格依然能夠保持偏強的態(tài)勢，突破5000元基本沒有太大懸念，在站穩(wěn)這一線以后，后市可望能進一步拓展上升空間，中線可看好。

貴金屬市場

黃金

盡管歐元區(qū)如塞浦路斯等國的評級也被下調(diào)，但在美國債務(wù)上限如期被提高的情況下，未來一個時期內(nèi)避險情緒再度飄高的可能性已變得較小?？梢钥吹?，過去一個時期美國長期國債收益率一直表現(xiàn)得十分穩(wěn)定，表明美國市場投資者對美債信心依然是比較充足的，而歐洲地區(qū)的大型黃金ETF卻在過去的一個時期內(nèi)大量增持黃金資產(chǎn)，表明歐洲的避險情緒依然顯著高于美國。但除去美國國債違約風(fēng)險以外，黃金價格在過去相當一個時期內(nèi)，實際上并沒有得到上升的動力，因此在未來美國因素消退之后，僅憑本就已經(jīng)為市場所適應(yīng)的歐債危機，短期再大幅推高金價顯然動能有限，未來金價的走向首選將取決于美債問題告一段落后能否守住1600美元這一線的前期漲幅。

農(nóng)產(chǎn)品市場

玉米

國內(nèi)玉米小幅波動，玉米庫存較為緊張，對期貨價格是強有力的支撐。養(yǎng)殖業(yè)需求量已經(jīng)開始有所改觀，預(yù)計玉米回落空間有限，每次調(diào)整應(yīng)該都是進場多單的好機會。預(yù)計后市1201合約的交易區(qū)間在2320－2350。

棉花

美棉上周五在跌停位置反彈，鄭棉今日小幅下探后在日均線附近維持震蕩，維持低位震蕩，成交量為近期低點。

國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，逐步接近收儲價，今日328級現(xiàn)貨棉花報價為19945元/噸，下跌178元/噸。近日全棉紗、滌棉紗表現(xiàn)依舊疲態(tài)，價格下滑成交冷清，總體紗類市場銷量一般。

在接近收儲價附近CF1201下跌空間有限，基本面疲軟反彈無力，依然在21000----22000維持低位震蕩格局，日內(nèi)短線繼續(xù)關(guān)注高位遇阻后的短空機會，壓力位21700---21820，支撐位21200---21000，趨勢交易建議觀望。

豆類

今日國內(nèi)豆類市場大幅上漲，昨天美國會兩黨已就提高債務(wù)上限達成一致，令市場信心恢復(fù)，8月為大豆生長的關(guān)鍵天氣階段，美豆處于結(jié)莢期間，天氣和氣溫變化對結(jié)莢數(shù)量、結(jié)莢粒和籽粒重量具有重要的影響，這直接決定大豆的單產(chǎn)。目前美豆處于1300——1400美分一線震蕩，從基金持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整態(tài)勢上看，基金在6月底面積報告之后有重新返回市場戰(zhàn)略意圖。短期繼續(xù)關(guān)注美國天氣。中長線投資者多單可以繼續(xù)持有。

白糖

白糖:消息面:白糖現(xiàn)貨市場報價暫時穩(wěn)定，市場報價均在7620-7650之間，成交一般。技術(shù)面與操作:SR1201報收于7416,漲跌幅度:0.76%；中短線操作:小時線上，趨勢不明朗，宜觀望；中長線操作:日線上，趨勢偏多，待回調(diào)至7225附近，尋找技術(shù)指標支持的建多機會；阻力區(qū)間：7470-7440，支撐區(qū)間:7360-7320.小時線止損40點左右，日線100點左右。