一、趨勢的定義與特征

　　金融價格波動從形態(tài)上而言可以分為兩大類：趨勢行情與振蕩行情，相應(yīng)地交易方式也可以大體分為趨勢交易法與振蕩交易法，對于期貨投資而言，由于具有保證金杠桿機制與雙向交易特性，每年的趨勢投資機會非常多，如果能很好地把握一些品種的趨勢性行情機會，投資收益是非常具有吸引力的。

　　從實際交易的情況來看，雖然趨勢性行情的機會眾多，但大多數(shù)投資者并不能很好地抓住這些機遇，主要原因在于：對趨勢的定義和特性沒有清晰的概念；沒有簡潔明了的判斷方法；建倉時機把握不好；加倉方式不是很科學(xué)；對各品種特性沒有仔細(xì)分析，選擇了一些并不是很適合做趨勢交易的期貨品種。

　　對于選擇趨勢交易的投資者而言，首先需要知道的是，趨勢的概念是什么，即什么是趨勢，趨勢的本質(zhì)特征有哪些。

　　筆者對趨勢行情的定義如下：趨勢分為兩種類型，一是上漲趨勢，二是下跌趨勢，上漲趨勢是價格不斷創(chuàng)出階段性新高的過程，而下跌趨勢則是不斷創(chuàng)出階段性新低的過程。

　　在這個定義中，需要注意兩個要點：一是階段性價格的高點與低點；二是新高與新低的價格要不斷創(chuàng)出。所謂階段性是指在一定時間周期內(nèi)，并非是指全部的歷史價格時間周期，在實際使用時，可以用20日、30日、60日或120日等時間參數(shù)，比如用30日的時間參數(shù)，當(dāng)價格創(chuàng)出30個交易日的價格高點時，我們可以做出即將開始上漲趨勢的判斷。一次或兩次的價格新高/新低的創(chuàng)立，并不一定意味著趨勢的出現(xiàn)，這種新高或新低還需要不斷創(chuàng)出，趨勢才會成立。所謂連續(xù)創(chuàng)立并非指價格一路走高或走低沒有間斷地創(chuàng)出新的高點或低點，而是指在遠(yuǎn)比我們所選擇的階段性時間參數(shù)小的時間段內(nèi)，價格能多次地創(chuàng)出新高或新低。

　　與趨勢相對應(yīng)的是振蕩走勢，所謂振蕩市是指價格在一段時間內(nèi)處在一個價格區(qū)間內(nèi)運行，價格不能連續(xù)地創(chuàng)出階段性新高或新低。在振蕩走勢中價格一般會在兩個關(guān)鍵價格之間進行來回漲跌，在這個過程中價格也能創(chuàng)出階段性的新高或者新低，但這種高低點的創(chuàng)立不是連續(xù)性的，在新高或新低出現(xiàn)后價格仍然會回到振蕩區(qū)間。

　　價格的運行狀態(tài)會存在一些一般性規(guī)律，趨勢走勢也不例外。通過對各品種的歷史價格走勢進行總結(jié)，我們發(fā)現(xiàn)趨勢行情的展開過程會呈現(xiàn)六個階段：啟動、反抽確認(rèn)、主趨勢、再次反抽確認(rèn)、慣性趨勢、趨勢衰竭。當(dāng)然這六個階段只是一般性的趨勢運行規(guī)律，并非每個趨勢走勢都必然會呈現(xiàn)出這種規(guī)律，而會產(chǎn)生很多的變形。

　　在圖5與圖6中是兩個期貨品種的實際行情，從這兩個實例中可以加深我們對趨勢本質(zhì)的認(rèn)識。圖5是國內(nèi)黃豆的一段上漲走勢，其上升過程呈現(xiàn)出經(jīng)典的六階段特征，在第一個階段是價格走出前期的熊市氛圍，價格出現(xiàn)較大幅度的拉升并突破熊市形成的關(guān)鍵阻力位，這是牛市行情的啟動階段；第二個階段是啟動結(jié)束，價格出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)幅度有限，在整數(shù)價格關(guān)口獲得支撐，價格又重新往上，這是趨勢運行中的第一個反抽確認(rèn)過程；到第三階段，價格出現(xiàn)快速上漲，而且拉升幅度很大，這是上漲趨勢的主趨勢階段，在這個階段一般走勢非常強勁，期間的反復(fù)比較少而且幅度十分小，在形態(tài)上表現(xiàn)為氣勢如虹。在經(jīng)過第三個階段以后，價格再一次回抽，然后重新走強進入慣性上漲階段，最后進入趨勢衰竭階段。判斷價格是否進入趨勢衰竭階段，最好的方式是看價格的回調(diào)是否向下?lián)舸┣捌诘闹匾挝恢?，如果跌破支撐預(yù)示著趨勢已經(jīng)衰竭，價格運行狀態(tài)將轉(zhuǎn)入下跌趨勢或?qū)挿袷帯?/p>

　　天然橡膠的一段下跌走勢，其形態(tài)也符合經(jīng)典的六階段過程，第一階段是下跌走勢的啟動階段，價格跌破了前期上漲走勢的關(guān)鍵支撐，然后價格向上反抽但創(chuàng)不出新高，價格再次下跌，趨勢進入第三個階段，價格波動的幅度很大而且速度較快，第四階段價格再次反抽，然后進入慣性下跌階段，但下跌的動能相對第三個階段要小很多，最后進入下跌行情的趨勢衰竭階段，價格往上突破關(guān)鍵阻力位置，行情將進入上漲趨勢或振蕩走勢。

　　二、趨勢的判斷方法

　　趨勢行情的判斷方式有很多，筆者提出兩種最簡單的判別方法：關(guān)鍵點位突破法與均線判斷法。