當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日，紐約商品交易所COMEX黃金期貨盤中大漲近1.5%，重新奪回2750美元關(guān)口，很多人對(duì)11月初美國大選結(jié)果揭曉，特朗普再度當(dāng)選后黃金出現(xiàn)的跳水還記憶猶新，當(dāng)天黃金從開盤的2752.6美元/盎司下跌至2677.8美元/盎司，單日跌幅達(dá)到3.1%。隨后，金價(jià)繼續(xù)下行，從10月底的歷史高位2801.8美元/盎司跌至11月15日的2541.5美元/盎司，回調(diào)幅度達(dá)到10.24%。誰又能料到自11月下旬開始，黃金開始了一波快速反彈，逐漸收復(fù)各個(gè)點(diǎn)位關(guān)口，似乎要再度向歷史記錄發(fā)起“進(jìn)攻”。

COMEX金走勢圖

降息帶來積極影響

美國勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI環(huán)比增長0.3%，漲幅較10月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲2.7%。當(dāng)天數(shù)據(jù)發(fā)布后，芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示：市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議上繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性升至98.6%左右。

芝商所FedWatch工具

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策對(duì)全球金融市場具有重要影響，尤其是對(duì)黃金和白銀市場。當(dāng)前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月采取降息措施，且在2025年將繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這一預(yù)期對(duì)貴金屬市場產(chǎn)生了積極的影響，使得金銀價(jià)格獲得了一定的支撐，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力顯著增強(qiáng)。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息通常會(huì)導(dǎo)致美元走弱，這對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金和白銀價(jià)格產(chǎn)生積極影響。美元貶值使得黃金和白銀對(duì)于使用其他貨幣的投資者來說變得更加便宜，從而增加了這些資產(chǎn)的吸引力。

多事之秋，避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)

2024年絕對(duì)算是一個(gè)多事之秋，上周韓國、法國國內(nèi)政局發(fā)生動(dòng)蕩，敘利亞局勢再度惡化，疊加俄烏沖突尚未緩和，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)需求仍將支撐金價(jià)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也可能引發(fā)市場對(duì)美元的不確定性，導(dǎo)致投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂。在這種情況下，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的作用會(huì)更加明顯，其價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上漲。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也可能導(dǎo)致投資者對(duì)美元的信心下降，從而進(jìn)一步推動(dòng)金銀價(jià)格上漲。

2025年是否能開啟“貴金屬盛世”

2025年黃金主要驅(qū)動(dòng)因素包括中央銀行的需求、美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)降息策略，以及市場的避險(xiǎn)情緒；不利因素在于黃金價(jià)格已處于歷史高位，投資需求波動(dòng)加大，零售需求下滑等等。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將繼續(xù)為黃金價(jià)格提供支撐。在降息周期中，投資者更傾向于將資金投入到黃金市場以規(guī)避經(jīng)濟(jì)不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)存在，并可能對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生積極影響。國際沖突、政治動(dòng)蕩等事件可能導(dǎo)致投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，從而將資金投入到黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)中。

此外，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化也將對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心受挫，投資者將更傾向于投資于黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這可能會(huì)增強(qiáng)美元的吸引力，對(duì)黃金價(jià)格形成壓力。

與黃金相比，白銀價(jià)格通常具有更高的波動(dòng)性。在2025年，白銀價(jià)格也將受到多重因素的影響。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將繼續(xù)為白銀價(jià)格提供支撐。與黃金一樣，投資者在降息周期中更傾向于將資金投入到白銀市場以規(guī)避經(jīng)濟(jì)不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)對(duì)白銀價(jià)格產(chǎn)生影響。國際沖突、政治動(dòng)蕩等事件可能導(dǎo)致投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，從而增加對(duì)白銀等貴金屬的需求。

此外，白銀的工業(yè)需求也將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和綠色能源技術(shù)的普及，白銀在太陽能電池板、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域的需求將不斷增加。這將為白銀價(jià)格提供額外的支撐。

然而，需要注意的是，白銀價(jià)格也受到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策變化的影響。若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁或美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊貨幣政策，這將對(duì)白銀價(jià)格形成壓力。

未來預(yù)期展望

黃金不僅是避險(xiǎn)工具，還是投資者多元化投資組合的重要組成部分。尤其是在全球股市波動(dòng)加劇、通貨膨脹壓力上升的情況下，黃金的保值特性變得愈發(fā)受到青睞。盡管2024年金價(jià)已經(jīng)上漲了近30%，專家們對(duì)未來的展望依然樂觀。雖然明年的漲幅可能會(huì)有所放緩，但金價(jià)短期內(nèi)還有上升空間。對(duì)于投資者來說，保持靈活的投資策略至關(guān)重要。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資者在配置資產(chǎn)時(shí)，如考慮適度增持黃金來對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)的，芝商所的微型黃金期貨（MGC）和 微型白金期貨（SIL）是不錯(cuò)的投資標(biāo)的，兩者均為芝商所微型產(chǎn)品系列，與較大規(guī)模的黃金和白銀期貨合約相比，其需要更少的資本承諾，更低的保證金和更少交易費(fèi)用——但仍提供相同的靈活性、安全性和保障。微型黃金期貨的規(guī)模是100盎司黃金期貨合約的1/10。而微型白銀期貨的規(guī)模則是5000盎司白銀期貨的1/5。同時(shí)，微型黃金期貨和微型白銀期貨交易活動(dòng)依然強(qiáng)勁，第四季度日均成交量 (ADV) 分別達(dá)到 125,166 份合約和 24,421 份合約，較 2024 年第三季度分別增長 10% 和 21%。

綜上所述，2025年國際黃金和白銀價(jià)格走勢將受到多重因素的影響。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的潛在變化等因素將繼續(xù)對(duì)金銀價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在展望未來時(shí)，我們可以看到金銀價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢，但波動(dòng)性將增加。投資者在投資過程中需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化，制定合理的投資策略以應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。