一、調(diào)研背景

2023年國內(nèi)疫情新政下，國內(nèi)需求修復(fù)幾何？全球經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩，國外需求預(yù)期如何？織造企業(yè)的訂單是否迎來爆發(fā)期？在大裝置集中投產(chǎn)下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？帶著諸多問題，我們將帶領(lǐng)大家走進(jìn)PX-PTA-聚酯以及終端織造企業(yè)。

二、調(diào)研行程

本次調(diào)研站點—福建地區(qū)是國內(nèi)最重要的聚酯生產(chǎn)地區(qū)之一，上在建設(shè)海峽兩岸最大的石化合作項目——漳州古雷煉化一體化，下有福建晉江、莆田紡織鞋服生產(chǎn)基地，產(chǎn)業(yè)鏈配套逐步完善。調(diào)研行程圍繞PX-PTA-聚酯-織造為一體的全國大省福建進(jìn)行調(diào)研，挖掘更真實的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)。

三、調(diào)研結(jié)論

（一）PX調(diào)油需求仍存 二季度PX供應(yīng)仍偏緊

近期中國出口配額放開，煉廠效益較好且煉廠的庫存也不高。成品油出口配額增加后，企業(yè)可以按需分配成品油的出口配額，企業(yè)大概率會放一部分在 5-6 月份出口。二季度調(diào)油需求情況預(yù)估會有，但不會像2022年那么大行情。二季度仍是PX集中檢修季，雖然有770萬噸裝置計劃集中在一季度投產(chǎn)，但裝置預(yù)估會推遲2-3個月。恒力惠州220萬噸PTA預(yù)估3月底4月初開起來，上游廣東石化4月應(yīng)該可以量產(chǎn)，上下游相匹配。福海創(chuàng)5、6月PX有檢修計劃、計劃檢修一個月，上半年P(guān)X供應(yīng)仍偏緊。

圖表 1：2023年P(guān)X產(chǎn)能計劃投放情況（單位：萬噸）

數(shù)據(jù)來源：CCF 廣州期貨研究中心

（二）市場普遍看好后市需求修復(fù)

貿(mào)易企業(yè)普遍看好后市的金九銀十，普遍反饋近期下半年訂單相對多點，且經(jīng)歷前期的去庫，認(rèn)為后續(xù)需求會起來。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上半年看成本端，下半年看需求端。短期來看，聚酯工廠一季度開門紅時機考慮人工及企業(yè)運營不會輕易減產(chǎn)停工。終端對庫存的容忍度增加，市場普遍看好后市，認(rèn)為內(nèi)需還是有潛力，有庫容就會考慮做庫存。節(jié)后歸來，華南地區(qū)需求復(fù)蘇節(jié)奏較快，外銷表現(xiàn)好于內(nèi)需，且市場對暢銷品敏感度高，近期廣交會預(yù)估會帶動需求改善，關(guān)注后續(xù)杭州8月亞運會情況需求前置。

圖表2：聚酯開工率（單位：%）

圖表3：坯布庫存（單位：天）

數(shù)據(jù)來源：Wind

（三）紡服終端偏弱  聚酯料出口可期

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在發(fā)生轉(zhuǎn)移，東南亞國家人工、電費的優(yōu)勢明顯，服裝出口整體偏慢且出現(xiàn)負(fù)增長，紡服產(chǎn)業(yè)鏈有轉(zhuǎn)移至東南亞的趨勢。在海運費降低的情況下，出口更傾向于聚酯的半成品。據(jù)悉近期化纖紗出口30多萬噸/月，聚酯端出口增加。隨著國內(nèi)PTA產(chǎn)能集中投放，海外部分中小企業(yè)永久性退出及國內(nèi)PTA價格相對偏低將帶動PTA出口擴張。低海運費及產(chǎn)能過剩的情況下，PTA及聚酯出口仍值得期待。

（四）關(guān)于PX期貨上市后企業(yè)態(tài)度

作為一個由外部定價的品種，PX上市后逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓛?nèi)盤定價，國內(nèi)有望逐步掌握定價權(quán)。但短期來看，PX現(xiàn)貨偏緊市場惜售，預(yù)估PX工廠期貨市場參與度不高。部分企業(yè)因PX考慮長約貨物為主，反饋不太可能參與PX期貨。但也有部分調(diào)研企業(yè)反饋希望參與期貨市場，如開展窗口交易、期現(xiàn)貿(mào)易、計劃申請PX交割廠庫等。

（五）PTA后市看法及投資建議

一季度聚酯下游的開工率提升同比超預(yù)期，聚酯下游屬于是存量市場競爭，先占領(lǐng)市場為主。聚酯減產(chǎn)計劃不再由頭部幾家協(xié)議減產(chǎn)，改為看誰先虧損打到停產(chǎn)。

出口方面，隨著海運費+產(chǎn)能過剩，未來TA及半成品的出口量仍值得期待。需求方面，PTA訂單是取決于價格，三四月份行情看的是金三銀四，對下半年看無論宏觀政策還是其他因素都是看好的，當(dāng)前是修復(fù)的過程。市場對后面需求還是有預(yù)期，認(rèn)為有潛力，對庫存容忍度提升，有庫容就做庫存。終端恢復(fù)較為緩慢但聚酯維持高開工，聚酯及織造開工好轉(zhuǎn)明顯，貿(mào)易商惜售，成本端及產(chǎn)業(yè)鏈共振帶動PTA走強。

綜合來看，二季度PX裝置檢修較多，4、5月份調(diào)油需求又起，二季度PX供應(yīng)仍偏緊，旺季支撐仍存。近期PTA社會庫存約為170-200萬噸左右，約為半個月產(chǎn)量，社會庫存低位。短期內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)仍可根據(jù)盤面利潤調(diào)整供應(yīng)過剩的現(xiàn)實。整個上半年偏弱復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈處于主動累庫的在庫存格局，對未來需求預(yù)期較好，下半年偏強復(fù)蘇。

策略推薦：目前聚酯工廠對庫存的容忍度越來越高，大廠庫存50-60天也不怕。聚酯市場近期產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)但是市場上的訂單相較2月并未出現(xiàn)根本性變化，新增訂單有限。內(nèi)需恢復(fù)速度較慢，但終端對聚酯如短纖的影響較大，對TA的影響相對較弱，建議繼續(xù)做縮聚酯利潤，即多TA空PF。

圖表4：PTA庫存天數(shù)（單位：天）

圖表5：PTA加工費及開工率（單位：元/噸，%）

數(shù)據(jù)來源：Wind 廣州期貨研究中心

四、調(diào)研報告

（一）廈門A生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)概況：主要生產(chǎn)聚酯切片CHIP、滌綸加彈絲DTY、滌綸預(yù)取向絲POY、滌綸短纖維PSF等，產(chǎn)品差異化率達(dá)40%?，F(xiàn)聚酯產(chǎn)能 36萬噸/年，其中，聚酯切片產(chǎn)能4萬噸/年，滌綸長絲產(chǎn)能14萬噸/年，DTY為主，F(xiàn)DY目前很少，加彈機100臺，滌綸短纖產(chǎn)能18萬噸/年，另外企業(yè)有25萬噸/年聚酯瓶片裝置，分廠100噸/天差別化高端品種。

2.公司產(chǎn)銷情況：企業(yè)聚酯出口比例好的時候占比50%左右，內(nèi)外銷各一半。長絲跟短纖外銷基本都是現(xiàn)貨為主，很少談長約，現(xiàn)有訂單外銷比例較大。企業(yè)產(chǎn)的切片主要是用來調(diào)整生產(chǎn)用的，半光長絲用切片。需求有季節(jié)性影響，外銷地區(qū)主要為歐洲及東南亞，外貿(mào)訂單一般提前內(nèi)需一個月，旺季還是3-4月份，9-10月份。春節(jié)期間下游停車時間是逐步增強的，需求會集中在春節(jié)后釋放出來。年后外銷訂單增多。

3.企業(yè)結(jié)算方式：長絲一般是訂單式生產(chǎn)，接單生產(chǎn)到出貨差不多一個半月左右，對外FOB跟CFR都有。出口結(jié)算方式為款到發(fā)貨為主，最多給1個月賬期。外銷出口以信用證為主。

4.公司裝置情況：當(dāng)前滌綸長絲基本滿產(chǎn)，滌綸短纖滿產(chǎn)，聚酯瓶片年前停車，近期剛重啟，逐步提負(fù)荷，聚酯開工的情況會比較穩(wěn)定，其他用切片調(diào)整。一般不太看現(xiàn)金流是否虧損來決定是否檢修，主要是正常檢修，裝置零部件到位情況，開停車檢修成本偏高，根據(jù)設(shè)備來看，基本都要百萬級以上。

5.外盤聚酯裝置情況：土耳其有聚酯裝置，歐洲沒有，多是國內(nèi)轉(zhuǎn)移的。東南亞的需求成衣工廠會比較多，具體規(guī)格較多。外盤成本及開工率掛鉤，外盤裝置會根據(jù)現(xiàn)金流情況進(jìn)行適當(dāng)檢修。

6.企業(yè)庫存情況：企業(yè)因檢修、低庫存、外銷訂單轉(zhuǎn)好近期庫存水平不高。聚酯工廠正常庫存，短纖為15天、長絲為一個月。企業(yè)庫存短纖高的時候有1個月左右，按照權(quán)益庫存核算，近期企業(yè)短纖為負(fù)庫存。長絲中的POY，F(xiàn)DY對原料價格比較敏感，但DTY不太敏感。

7.企業(yè)期貨參與情況：上游PTA企業(yè)開工負(fù)荷及減停產(chǎn)對華東地區(qū)影響不大，企業(yè)PTA用量50-60萬噸。企業(yè)的PTA 以長約貨為主，一般會有3-5天的庫存，當(dāng)天基本能送到。上游減停產(chǎn)之前會保證供應(yīng)，企業(yè)只會針對庫存做套保，不做套利及投機交易。

8.企業(yè)后市觀點：下游方面，市場活躍度回歸正常，海運費也降至底部。去年外銷行情受損，按照往常慣例，四季度都是內(nèi)外銷囤貨的時機。但上一年四季度歐洲客戶囤貨積極性不高，需求端有所縮減。福建地區(qū)尤其是華南地區(qū)，外銷市場表現(xiàn)相對好于內(nèi)銷。企業(yè)對比來看，今年年初外銷相對表現(xiàn)較好，上年四季度歐洲地區(qū)沒有囤貨，主要是1.歐洲地區(qū)能源價格下來；2.四季度需求前置的部分高庫存也消耗的差不多，3.歐洲近期恢復(fù)情況尚可。年初的這波行情，出口確實有增量。近期聚酯開工高位，但終端庫存累積，后續(xù)行情表現(xiàn)還是要看國內(nèi)需求情況。企業(yè)認(rèn)為行情只能是比2022年好些，最多就是恢復(fù)到疫情之前的水平，但跟19年和21年相比估計還是有差距，只能說是環(huán)比好轉(zhuǎn)。

（二）廈門B生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)基本情況：企業(yè)負(fù)責(zé)采購、產(chǎn)成品銷售。目前PTA年產(chǎn)能450萬噸/年，福建地區(qū)PTA產(chǎn)能排名首位，裝置自2022年12月1日8成負(fù)荷降至5成負(fù)荷運行至今。

2.企業(yè)裝置情況：企業(yè)PX裝置有兩套，80萬噸/套。暫不能滿足自用，仍需外采。外采主要是來自東南亞、中東、印度較多。日韓過來的不經(jīng)濟，采購情況根據(jù)國內(nèi)國外動態(tài)調(diào)整。一套以凝析油為原料，一套以燃料油為原料。MX-PX價差決定企業(yè)裝置開工情況，后續(xù)PX沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。PTA方面，以CCF月均參考價為主。PTA后續(xù)仍有300萬噸裝置投產(chǎn)，同時對舊裝置進(jìn)行技術(shù)改造。去年長絲的盈利比較差的，聚酯投放還是跟品種有關(guān)，比如瓶片利潤好，投產(chǎn)就相對集中。

3.企業(yè)產(chǎn)銷情況：去年上半年P(guān)TA出口東南亞較多，訂單轉(zhuǎn)移導(dǎo)致紡服出口減少。近期PTA出口訂單尚可，瓶片出口相對較好，長絲、短纖相對少點。

4.企業(yè)后市觀點：針對聚酯負(fù)荷看，終端匹配不上的話，聚酯可能還是承受不住，但去年還在疫情當(dāng)下，還是應(yīng)該對比2019年行情看。當(dāng)前PTA消費相對去年同比從加工費看是差的，從價格看是根據(jù)多種因素決定的。訂單情況看的話PTA訂單是取決于價格，三四月份行情看的是金三銀四，對下半年看無論宏觀政策還是其他因素都是看好的，當(dāng)前是修復(fù)的過程。PTA當(dāng)前行業(yè)還是更內(nèi)卷，產(chǎn)能過剩越發(fā)明顯，聚酯從2017年到2020年生產(chǎn)情況還是樂觀的。二季度PX裝置檢修較多，4、5月份調(diào)油需求又起，旺季支撐仍存。PTA社會庫存約為170-200萬噸左右，近期PTA社會庫存低位，約為半個月產(chǎn)量，聚酯及織造開工好轉(zhuǎn)明顯，貿(mào)易商惜售，成本端及產(chǎn)業(yè)鏈共振帶動走強。

5.企業(yè)對PX上市看法：PX仍以外盤定價為主，國內(nèi)上市期貨后可開展套保業(yè)務(wù)，企業(yè)計劃申請PX交割廠庫，近期計劃開展窗口貿(mào)易。

（三）廈門C貿(mào)易企業(yè)

1.企業(yè)概況：貿(mào)易企業(yè)，當(dāng)前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈貿(mào)易涉及PTA、乙二醇、聚酯等多品種貿(mào)易。

2.企業(yè)產(chǎn)銷情況：PTA貿(mào)易量500萬噸，乙二醇180萬噸、短纖140萬噸，切片幾萬噸左右。PX約有幾船的量，代理貿(mào)易為主，定價方式為一單一談。國內(nèi)PX貿(mào)易環(huán)境缺失，主要以日韓及新加坡的貨物為主。外盤目前PX大修已過開工正常。企業(yè)保供工廠產(chǎn)能，不太喜歡長約貨物，傾向于均價交易。短纖出口量在60-70萬噸，出口偏平穩(wěn)。紡織方面，因美聯(lián)儲加息，部分國家美元付款結(jié)算有困難。

3.企業(yè)裝置情況：PTA裝置庫存水平不高，短纖-長絲僅為流轉(zhuǎn)庫存。煉廠利潤較好，且國內(nèi)成品油出口配額放開，PX調(diào)油邏輯預(yù)估減弱。

4.企業(yè)后市觀點：目前聚酯工廠對庫存的容忍度越來越高，大廠庫存50-60天也不怕。仍建議聚酯工廠做縮聚酯利潤。看好后市金三銀四需求，3、4月維持去庫格局。上半年出口仍是短板，主要看內(nèi)需。現(xiàn)階段PTA還是去庫的，當(dāng)前聚酯負(fù)荷提升比較快，形成支撐。聚酯工廠對現(xiàn)金流的影響暫時緩解，更多是取決于對市場存量的競爭。需求端，浙江亞運會應(yīng)該也會有需求前置的問題，還是看好下半年的。隨著海運費+產(chǎn)能過剩，未來TA的出口量仍值得期待。企業(yè)更關(guān)注期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，不會很在意絕對價差。認(rèn)為加工費100以下為偏低，400以上偏高。聚酯大廠不在追求平均加工費，想要追求超額利潤，加速產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品差異化，尋找新的出口。策略方面，建議關(guān)注短纖反套機會，偏向期限結(jié)構(gòu)。整個上半年偏弱復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈處于主動累庫的在庫存格局，對未來需求預(yù)期較好，下半年偏強復(fù)蘇。多TA空PF。

5.PX上市看法：認(rèn)為PX供應(yīng)偏緊的情況下，PTA工廠的參與熱情應(yīng)該不高。計劃申請PX貿(mào)易商廠庫，PX上市之后，由外貿(mào)定價轉(zhuǎn)為內(nèi)盤定價。

（四）泉州D生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)介紹：主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)、加工、銷售聚酯、滌綸短纖、滌綸長絲、化纖原料，自營和代理各類相關(guān)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。企業(yè)擁有聚酯產(chǎn)能55萬噸，其中滌綸長絲25萬噸，滌綸短纖27萬噸。

2.企業(yè)裝置開工及庫存情況：當(dāng)前開工滿產(chǎn)為主，長絲負(fù)荷95%以上，庫存總體在十幾天比較正常。暫無長絲新增產(chǎn)能投產(chǎn)計劃。短纖近期開工率滿負(fù)荷，短纖仍是去庫。短纖長絲近期10幾天庫存水平（需求恢復(fù)、前期沒囤貨）從庫存角度考慮，庫存結(jié)構(gòu)健康，開年狀態(tài)較好，后續(xù)市場潛力可期。PTA會根據(jù)盤面利潤調(diào)整供應(yīng)過剩的現(xiàn)實。短期來看，成本端仍可以階段性的開停工來調(diào)整產(chǎn)量加工費。企業(yè)原料方面，3-5天或者一周的原料庫存，基本也是長約供應(yīng)，不考慮原料價格波動情況。

3.企業(yè)產(chǎn)銷情況：往年短纖量月銷2500噸，近期月銷量達(dá)到6000-7000噸，銷售數(shù)據(jù)偏樂觀。日產(chǎn)800-1000噸，副產(chǎn)切片100噸/日，企業(yè)實物庫存去化。區(qū)域特點情況來看，華南地區(qū)因為封閉及解封時間都偏早，且對市場偏好較為敏感，產(chǎn)品切換及開發(fā)新產(chǎn)品的能力較強，近期有30-40天的訂單，華南地區(qū)復(fù)蘇的快，近期訂單偏飽滿。關(guān)注廣交會情況，對華南地區(qū)的訂單預(yù)估會有提振作用。該地區(qū)的錦綸市場比較有體量優(yōu)勢。

4.企業(yè)參與期貨市場情況：近期聚酯端利潤壓縮較為嚴(yán)重，為應(yīng)對市場風(fēng)險，企業(yè)積極運用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理。

5.下游需求表現(xiàn)情況：華南地區(qū)偏樂觀，現(xiàn)貨銷售好轉(zhuǎn)。東南亞國家開展紡織業(yè)務(wù)，積極從國內(nèi)購買半成品，母公司去年長絲產(chǎn)量創(chuàng)新高。但對今年的外銷情況，產(chǎn)業(yè)鏈角度考慮，有點偏悲觀。紡服需求應(yīng)該不是脈沖爆發(fā)式的，需求整體應(yīng)該是偏平穩(wěn)。新鳳鳴短纖標(biāo)品事件，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化、集中度越來越高?？春檬袌鲈暇蜁噘I，剛需及投機性需求共存，鎖單占70%左右。華南需求轉(zhuǎn)好是兩波，2.10之前是內(nèi)需訂單，2.10后市外銷訂單及長約訂單。港口雖有大量集裝箱閑置，主要也是近幾年運費激增帶來集裝箱數(shù)量大幅增加。剛開年，聚酯端不會輕易減停產(chǎn)，處于留住人工及企業(yè)運營考慮。

6.坯布庫存情況：當(dāng)前下游坯布市場是訂單式生產(chǎn)為主，柯橋成衣市場50%以上經(jīng)營者做現(xiàn)貨生意。網(wǎng)商時代下，消費者需要縮短收貨時間，這就要求織造工廠提前準(zhǔn)備好庫存等新訂單下達(dá)，當(dāng)然經(jīng)營者敢染色做庫存是在預(yù)估短期能售出為前提，相當(dāng)于庫存前置。因此部分型號坯布庫存高位跟服裝廠部分庫存前置也有關(guān)聯(lián)，涉及到庫存的轉(zhuǎn)移。

7.企業(yè)后市觀點：內(nèi)需預(yù)估偏樂觀，華南3月份的聚酯開工基本上打滿，華東地區(qū)3月份有望樂觀?？椩炱髽I(yè)一般不會輕易停工，做庫存做到倉庫放不下為主，風(fēng)險點就會考慮資金鏈的問題?？春梦磥沓隹谇闆r，然對終端紡織品服裝出口預(yù)期尚存擔(dān)憂，當(dāng)前華南市場庫存壓力小于華東市場，終端的發(fā)展還是先從華南廣州地區(qū)逐步到華東市場。

（五）泉州E噴水織機工廠

1.企業(yè)概況：企業(yè)系外商獨資企業(yè)，是一家集化纖布、高檔織物面料的織造及整理加工、漿料生產(chǎn)的大型集團(tuán)化企業(yè)。企業(yè)當(dāng)前擁有噴水織機1000余臺，是晉江當(dāng)?shù)卮笮蛧娝棛C之一。

2.企業(yè)裝置運行情況：當(dāng)前企業(yè)基本滿產(chǎn)運行。福建總體噴水產(chǎn)能很小，70%-80%在晉江，外圍廈門兩三家。噴水多集中在江/浙/安徽/江西等地區(qū)，然還是以江浙為主。四川地區(qū)規(guī)劃投產(chǎn)新產(chǎn)能。

3.庫存情況:去年下半年壓力大，現(xiàn)在好點。年初有一波行情帶動去庫，近期坯布有一個月左右正常庫存。訂單式庫存占比不大，外銷占比也不大，圍繞福建地區(qū)內(nèi)銷為主。出口沒有價格優(yōu)勢，多為訂單定制。未來庫存預(yù)期不會增加很多，畢竟去年有減產(chǎn)，時間比較長，庫存有緩解。

4.企業(yè)銷售情況：銷售主要針對晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\動品牌為主，外銷占比較小，原料采購以滌綸/錦綸為主，當(dāng)?shù)馗＝ㄏ掠畏b鞋帽出口銷往南美相對較多，結(jié)算方式一般以欠款發(fā)貨為主，賬期時間不等，尼龍還能賣現(xiàn)金，滌綸就比較難，正常也都有資金周轉(zhuǎn)的，未來預(yù)計服裝出口估計不會下降太多，具體要看今年廣交會外圍客戶情況。江當(dāng)?shù)夭剂铣隹谏伲隹诙?，織造往東南亞轉(zhuǎn)移，主要去往柬埔寨/越南等地。

5.下游需求看法：新訂單一般，外銷不佳，內(nèi)銷因早停車晚開工導(dǎo)致的需求還可以，很穩(wěn)定，年初銷量有滾動，實際好轉(zhuǎn)有限。近期原料漲價對利潤壓縮有限，漲價會利于銷售，到坯布價格傳導(dǎo)有點脫節(jié)。目前訂貨到3月底，市場已經(jīng)在籌備下半年的訂單。

（六）泉州F加彈工廠

1.企業(yè)概況：泉州D企業(yè)，公司當(dāng)前擁有加彈機80臺，日產(chǎn)量200多噸，是晉江當(dāng)?shù)卮笮图訌椘髽I(yè)之一，當(dāng)前企業(yè)基本8成以上運行，庫存情況，福建地區(qū)原料滌綸長絲POY、成品DTY庫存壓力總體不大，晉江鞋服企業(yè)較多，銷售主要針對晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\動品牌為主，企業(yè)現(xiàn)階段訂單成交較上周無明顯好轉(zhuǎn)，下一階段訂單存不確定性，當(dāng)前原料采購也多為剛性，較為謹(jǐn)慎，對于次月市場持謹(jǐn)慎樂觀預(yù)期。主要供應(yīng)福建當(dāng)?shù)?、廣東及國外，其中40%銷往廣東。

2.企業(yè)裝置運行情況：中小型企業(yè)擴能的還是比較少的，近年行業(yè)景氣度差，加彈利潤一般，未來福建市場加彈大面積投產(chǎn)的還是少的，現(xiàn)有大廠項目為主。5-6月為體育品牌旺季，近期企業(yè)開工率80%以上。日常會有50-100臺機開工，視訂單情況增加開機數(shù)量。織造廠一般不會輕易減停產(chǎn)，一來考慮人工成本；二來開停工會有損耗，同時也會擔(dān)心聚酯工廠減產(chǎn)挺價操作。品牌衣服不能輕易提價。品牌衣服不能輕易提價，且品牌廠家對聚酯原料有指定的供貨商，如恒力、盛虹、百宏等。

3.庫存情況:福建市場庫存壓力總體尚可，今年市場開工總體較晚，且對未來市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎。企業(yè)庫容較大，對庫存容忍度高，不擔(dān)心坯布累庫情況，但會考慮資金鏈問題。

4.企業(yè)銷售情況：主要針對晉江當(dāng)?shù)氐目椩?，終端到晉江當(dāng)?shù)卮笮瓦\動品牌為主，做鞋服的用的比較多，彈絲外銷也有，占比較少。內(nèi)需暫不受影響，但外需出口受影響較大，近期防曬及環(huán)保、體育板塊等功能性材料需求改善明顯，再生板塊的表現(xiàn)尚可。25-30天交期，目前下半年訂單不多。

5.下游需求情況：訂單總體一般，后期市場尚存不確定性，后期需求主要看外圍市場。原料比較強，成本還是有支撐的，后期市場還是看訂單，結(jié)合宏觀等多重因素下，下半年需求預(yù)期還是看好的，市場總體在一個修復(fù)的過程中。

（七）泉州G生產(chǎn)企業(yè)

1.企業(yè)概況：公司的煉油能力可提升至1400萬噸/年（28萬 桶/天），新建的乙烯裂解、聚乙烯、聚丙烯、芳烴等一系列大型化工裝置同時順利投入運行，乙烯產(chǎn)能可達(dá)到110萬噸/年，2022年1月檢修結(jié)束后，PX完成擴能15萬噸/年，目前公司PX產(chǎn)能100萬噸/年

庫容：企業(yè)PX罐容4.5萬噸，目前庫存水平大致在15天左右，全產(chǎn)全銷，企業(yè)維持低庫存策略。

2.企業(yè)銷售情況：基本銷售給省內(nèi)企業(yè)，長約供貨，內(nèi)銷比例達(dá)到100%。目前尚未到普氏窗口交易過，碼頭資質(zhì)尚未辦出來，未來準(zhǔn)備也不參與到窗口交易當(dāng)中。企業(yè)沒有囤二甲苯的計劃。去年上半年有行情采購部分MX，當(dāng)時PX產(chǎn)量較高，后期美國油品市場需求高峰，MX價格上漲后，采購機會較少。

3.PX裝置開工情況 ：MX-PX收率達(dá)到70%-80%。因產(chǎn)能設(shè)計原因，原油-PX裝置滿負(fù)荷最多也只能達(dá)到80—90%，這也是近期PX裝置近期開工低位的原因。但外采MX-PX產(chǎn)能估計可以實現(xiàn)滿負(fù)荷運行。目前裝置負(fù)荷85%-90%較前期略有提升。今年沒有檢修計劃，預(yù)估明年會大修。PX裝置基本上3年大修一次，上次檢修時間為2021年10月。

4.裝置產(chǎn)品切換 ：通常不會大規(guī)模的調(diào)整，裝置的可調(diào)節(jié)性上，企業(yè)設(shè)計40-50%的比例產(chǎn)化工品，成品油的生產(chǎn)比例為 30%-40%。PX 日產(chǎn)量為6萬噸，調(diào)油需求帶動產(chǎn)量供應(yīng)增加2萬噸/日左右。

5.PX-石腦油加工費：市面上各家企業(yè)不同 ，但加工差在250-300是可以接受的。企業(yè)不會僅考慮MX-PX價差，也會考慮跟下游PTA企業(yè)談判價。企業(yè)采購MX定價采用月均價，從采購-落地價差變化很大，因此價差僅為參考，除非價差在150美金以上會考慮采購。企業(yè)會進(jìn)行經(jīng)濟性測算，芳烴有經(jīng)濟效益也會偏向于多生產(chǎn)。

6.調(diào)油對PX 的影響：企業(yè)認(rèn)為調(diào)油需求仍存，但不太可能像去年那么強烈。近期中國出口配額放開，時間窗口為3、4、5月，煉廠效益較好且煉廠的庫存也不高。企業(yè)可以按需分配成品油的出口配額，隨著第一批的成品油配額發(fā)放，企業(yè)大概率會放一部分在 5-6 月份出口。所以今年調(diào)油料市場對價格影響可能比較有限。

7.企業(yè)對PX期貨的看法：應(yīng)該不會參與PX期貨市場，市場現(xiàn)貨更多是進(jìn)口，企業(yè)運營以長約為主，不考慮現(xiàn)貨交易。