4月26日，A股主要股指小幅下跌，個(gè)股稍弱，漲少跌多。不過北向資金仍是大幅凈買入，這也意味著外資對(duì)A股這個(gè)點(diǎn)位較認(rèn)可。

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月26日，北上資金凈買入32.04億元，延續(xù)上周五的大幅抄底態(tài)勢(shì)。4月以來，北上資金累計(jì)凈買入達(dá)436.12億元，從近期北上資金變化趨勢(shì)來看，基本都是大幅凈買入，小幅凈賣出，資金流入積極。

（圖片來自：Wind金融終端滬深港通專題統(tǒng)計(jì)模板）

業(yè)績(jī)備受資金關(guān)注

近期，市場(chǎng)熱點(diǎn)分散，但業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期個(gè)股都會(huì)受到資金追捧，因此從一季報(bào)和半年報(bào)預(yù)告中可以提前發(fā)掘一些超預(yù)期機(jī)會(huì)。

隨著上市公司一季度業(yè)績(jī)浮出水面，部分高成長(zhǎng)公司亦嶄露頭角。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有1000多家公司披露了一季報(bào)，從相關(guān)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，絕大多數(shù)公司取得較大增長(zhǎng)，即使考慮到2020年一季度較低的基數(shù)，高增速公司數(shù)量依舊占比較大。具體來看，一季度歸母凈利潤(rùn)增幅超過200%的公司有262家，占比26%；增幅在100%—200%之間的公司有197家，占比19%；增幅在100%以內(nèi)的公司有421家，占比41%；增幅為負(fù)的僅138家，占比14%。

43家公司一季度業(yè)績(jī)連續(xù)大幅增長(zhǎng)

從一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，有43家公司2020年一季度和2021年一季度業(yè)績(jī)?cè)龇^100%。其中，熱景生物、科林電氣、圣龍股份、英科醫(yī)療、金現(xiàn)代、三泰控股、水羊股份、江蘇索普等公司2021年一季度業(yè)績(jī)?cè)龇^10倍。

24家公司單季度業(yè)績(jī)創(chuàng)近兩年最佳

從單季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，有24家公司2021年一季度歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)2019 年以來最好水平，其中，熱景生物、云天化、江蘇索普、泰豪科技、金晶科技、三只松鼠、巨星農(nóng)牧、永鼎股份、南京化纖、盛新鋰能今年一季度歸母凈利潤(rùn)均超過1億元。除三只松鼠外，其余公司一季度業(yè)績(jī)?cè)龇^100%。

23家公司半年報(bào)業(yè)績(jī)值得期待

隨著一季報(bào)的披露，當(dāng)前已有近百家公司披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，有70%左右的公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)喜，同時(shí)有23家半年度業(yè)績(jī)有望連續(xù)增長(zhǎng)。

具體來看，惠倫晶體、天富能源、三利譜、宇環(huán)數(shù)控、分眾傳媒、博深股份、雙星新材、天賜材料、沃爾核材、滄州明珠、歌爾股份、云圖控股2021年半年度業(yè)績(jī)?cè)龇型^100%，且2020年半年度業(yè)績(jī)?cè)鏊贋檎?/p>

機(jī)構(gòu)如何看后市？

中信證券：結(jié)構(gòu)博弈加劇，整體波瀾不驚

4月宏觀流動(dòng)性和一季報(bào)超預(yù)期，但投資者對(duì)未來內(nèi)外部流動(dòng)性擔(dān)憂被證偽前，增量資金依舊會(huì)呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)一季報(bào)后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性博弈會(huì)加劇，但基本面支撐下平靜期的市場(chǎng)波瀾不驚，整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)不變。

首先，4月內(nèi)外部宏觀流動(dòng)性預(yù)期緊但實(shí)際松，疊加史上最佳的一季報(bào)集中披露，短期市場(chǎng)有足夠韌性。其次，海外流動(dòng)性收緊在未來兩個(gè)月仍可能強(qiáng)化，輸入型通脹擔(dān)憂被證偽前，投資者對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期也受到壓制，增量資金依舊呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。再次，5月進(jìn)入一季報(bào)后的業(yè)績(jī)空窗期，機(jī)構(gòu)重倉股在持續(xù)反彈后壓力增加，機(jī)構(gòu)投研資源擴(kuò)散推動(dòng)“盤輕無基”個(gè)股持續(xù)重估，承接從機(jī)構(gòu)重倉股中流出的資金。最后，不斷改善的基本面形成市場(chǎng)的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢(shì)，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場(chǎng)仍然波瀾不驚。

配置上，建議積極調(diào)倉，堅(jiān)持增配4條新主線。首先是本輪市場(chǎng)調(diào)整后，性價(jià)比較高的成長(zhǎng)主線，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等；考慮到國(guó)內(nèi)疫苗接種率的提升，繼續(xù)推薦去年因疫情受損的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；受益于海外需求復(fù)蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機(jī)械、建材等；持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)密集披露期，年報(bào)和一季報(bào)有望延續(xù)高景氣的品種，目前來看，一季報(bào)業(yè)績(jī)彈性最大的仍為工業(yè)板塊，并且預(yù)計(jì)未來1~2個(gè)季度仍將延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注有色、鋼鐵和化工。

中信建投：反彈持續(xù)，五一持股

中信建投張玉龍、臧贏舜分析認(rèn)為，4月以來市場(chǎng)持續(xù)反彈，這主要來自于經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期后利率下降。我們預(yù)期央行將繼續(xù)保持當(dāng)前的中性貨幣政策不變。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)雖然不及預(yù)期，在2021年2季度保持相對(duì)的景氣，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出反彈的格局，建議投資者五一期間持股。

從行業(yè)比較來看：第一，生物醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)在利率邊際放松的情況下會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。第二，由于去年低基數(shù)的原因，2021年4月PPI將持續(xù)上行，我們預(yù)期能夠達(dá)到8%左右的水平，不排除周期板塊二次上行的可能性。

中金公司：A股逐步重回成長(zhǎng)

2020年年報(bào)和一季度業(yè)績(jī)披露接近尾聲、信用債集中到期的時(shí)間也基本平穩(wěn)度過，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不強(qiáng)勁也緩解了政策過快緊縮的擔(dān)心，判斷市場(chǎng)“中期調(diào)整”已經(jīng)接近尾聲，盡管市場(chǎng)短線仍可能有反復(fù)，但對(duì)中期前景無需過度悲觀。同時(shí)，市場(chǎng)局部熱點(diǎn)如自動(dòng)駕駛等主題已經(jīng)開始浮現(xiàn)，情緒逐步好轉(zhuǎn)。判斷，伴隨債券收益率下行，以及市場(chǎng)開始關(guān)注增長(zhǎng)可持續(xù)性，市場(chǎng)重心可能會(huì)重新開始關(guān)注此前回調(diào)較多的成長(zhǎng)主線。

配置建議：重結(jié)構(gòu)，自下而上。當(dāng)前要注重估值安全邊際及催化劑，結(jié)合估值及景氣程度綜合判斷，泛消費(fèi)領(lǐng)域（如輕工家居、家電、汽車、酒店旅游）仍是自下而上的重點(diǎn)，保持高景氣趨勢(shì)的行業(yè)有望率先企穩(wěn)（半導(dǎo)體等科技硬件、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中上游、新能源光伏等），近期自動(dòng)駕駛等局部熱點(diǎn)已經(jīng)開始浮現(xiàn)，這些方向都值得關(guān)注。

浙商策略：“吃飯行情”如期而至 ，新核心資產(chǎn)整體處在戰(zhàn)略布局期

對(duì)老核心資產(chǎn)而言，浙商證券認(rèn)為整體是反彈，一則，以白酒和調(diào)味品等為代表，估值仍相對(duì)較高；二則，復(fù)盤規(guī)律顯示，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股不斷變更才是常態(tài)；三則，下半年風(fēng)格向成長(zhǎng)類傾斜，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行為或有所弱化。2021年老核心資產(chǎn)整體難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，階段性反彈后，后續(xù)將走向分化。

展望未來1-2個(gè)月，市場(chǎng)仍處在階段性做多窗口。邏輯上，基金倉位較低，加之景氣仍較強(qiáng)勁，這是吃飯行情開啟的基礎(chǔ)，而近期北上資金持續(xù)流入成為行情催化劑，與此同時(shí)一季報(bào)陸續(xù)披露也形成正面催化。

就結(jié)構(gòu)來看，新核心資產(chǎn)整體處在戰(zhàn)略布局期，老核心資產(chǎn)階段性反彈，具體來看：其一，看長(zhǎng)做長(zhǎng)，新核心資產(chǎn)，就新核心資產(chǎn)中的風(fēng)口，2021年將出現(xiàn)在應(yīng)用端，也即工業(yè)賦能和汽車賦能，人工智能是兩者交叉點(diǎn)，科創(chuàng)板是代表性板塊。其二，看長(zhǎng)做短，老核心資產(chǎn)，1-2個(gè)月的階段性反彈后，后續(xù)將走向分化。其三，基礎(chǔ)配置，低估值藍(lán)籌，以銀行和交運(yùn)（機(jī)場(chǎng)、航空、公路）為代表優(yōu)質(zhì)個(gè)股。