北京時間4月29日凌晨，美聯(lián)儲將公布利率決議及政策聲明。華爾街預(yù)計美聯(lián)儲官員下周將描繪強勁的經(jīng)濟圖景，但同時不會暗示未來政策的改變。

投資者越來越信任美聯(lián)儲官員，因為他們表示，即使經(jīng)濟正以近40年來最火熱的速度運行，他們也不會開始取消寬松的政策，直到明確復(fù)蘇已站穩(wěn)腳步。

自去年3月疫情以來，美聯(lián)儲一直將短期借款利率維持在接近于零的水平，并持續(xù)每月購買至少1200億美元的債券相關(guān)資產(chǎn)。購買資產(chǎn)使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表達到近8萬億美元，大約是危機開始以來的兩倍。

不過，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)日益強勁，通脹壓力開始增加，金融市場一直對美聯(lián)儲可能被迫開始收緊政策持懷疑態(tài)度。

嘉信理財集團（Charles Schwab）交易與衍生品副總裁蘭迪·弗雷德里克（Randy Frederick）表示：“只要美聯(lián)儲保持當前政策，經(jīng)濟前景就相當好，市場終于接受了他們的意愿。美聯(lián)儲提供的流動性將推動經(jīng)濟復(fù)蘇，挑戰(zhàn)在于他們何時決定收回這一做法?！?/p>

美聯(lián)儲將對經(jīng)濟前景持樂觀態(tài)度

華爾街預(yù)期，美聯(lián)儲在下周結(jié)束為期兩天的會議時，將對經(jīng)濟預(yù)期發(fā)出積極信號，但不太可能提供政策何時收緊的線索。

凱投宏觀（Capital Economics）資深美國經(jīng)濟學(xué)家Andrew Hunter寫道，美聯(lián)儲的聲明可能“對經(jīng)濟前景表現(xiàn)出更樂觀的態(tài)度”，這可能是一段時間以來美聯(lián)儲發(fā)布的最積極的聲明。

與許多華爾街人士一樣，亨特預(yù)計美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）及其同僚將提升對經(jīng)濟的看法，但他強調(diào)，目前距離聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在最近的會后聲明中設(shè)定的“實質(zhì)性進一步進展”指標仍有一定距離。

鮑威爾最近在接受哥倫比亞廣播公司“60分鐘”節(jié)目采訪時說，美國經(jīng)濟已經(jīng)到達復(fù)蘇的“拐點”，引起了市場的注意。但他也繼續(xù)強調(diào)，勞動力市場需要在實現(xiàn)充分就業(yè)方面取得長足進展，實現(xiàn)對不同收入、種族和性別群體的包容。

同樣，在會后的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席可能希望至少表現(xiàn)得有點謹慎，尤其是在可能加息和縮減資產(chǎn)購買步伐的問題上。

布朗咨詢公司固定收益部門負責人湯姆？格拉夫認為，美聯(lián)儲可能會三緘其口，等到可能的最后一刻再行動?！拔覒岩蛇@個月是否會有收緊信號，而且我認為收緊信號會突然出現(xiàn)。”

華爾街有一種非正式的共識，即鮑威爾可能會在今年夏天開始談?wù)摽s減購債規(guī)模，預(yù)計到今年年底，債券購買規(guī)模將溫和回落。

格拉夫稱：“他們希望在升息前先縮減購債規(guī)模一段時間，他們希望創(chuàng)造一點靈活性。"

一個可能的縮減QE“時間表”

高盛（Goldman Sachs）經(jīng)濟學(xué)家戴維？梅里爾克（David Mericle）表示，他預(yù)計美聯(lián)儲將在今年下半年的某個時間點“暗示緊縮”，2022年初開始行動。他預(yù)計，美聯(lián)儲最初將在每次會議上削減150億美元資產(chǎn)購買規(guī)模。美聯(lián)儲一年開會八次，所以總數(shù)是相等的。

不過，這些細節(jié)預(yù)計還不會公布。梅里爾克在一份給客戶的報告中寫道：盡管最近經(jīng)濟增長加速，但我們認為，對聯(lián)邦公開市場委員會來說，開始暗示縮減購債顯然還為時過早?！氨M管鮑威爾主席最近開始將經(jīng)濟描述為處于一個‘拐點’……我們不認為他的意思是這是一個有關(guān)政策的信號?！?/p>

花旗集團（Citigroup）經(jīng)濟學(xué)家安德魯？霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）表示，如果美聯(lián)儲決定今年開始縮減購債規(guī)模，它最早可能會在2022年底開始加息。

“在4月的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）上，我們預(yù)計會看到一些微調(diào)，暗示近期數(shù)據(jù)會更強勁，但不會有關(guān)于緊縮的新正式指導(dǎo)。這可能是在4月和/或5月就業(yè)數(shù)據(jù)強勁之后，這兩份數(shù)據(jù)都將在隨后的會議之前發(fā)布?！?/p>

根據(jù)芝加哥商品交易所的聯(lián)邦觀察工具，聯(lián)邦基金期貨市場的交易員實際上認為，下周會議上加息的可能性只有2.8%。到今年年底，這一前景將會略有上升，到今年年底，市場已經(jīng)消化了10.5%的可能性。