2021年一季度股市沖高回落，尤其是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的所謂“抱團(tuán)”股出現(xiàn)大幅回調(diào)，權(quán)益基金的凈值普遍經(jīng)歷了10%以上甚至更多的回撤。而券商資管公募化產(chǎn)品在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)行情中頂住了壓力，不少明星產(chǎn)品凈值逆勢(shì)增長(zhǎng)。

多數(shù)高倉(cāng)位運(yùn)作

相比去年四季度末，基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作出現(xiàn)分化，部分券商公募化明星基金提高權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位，其中廣發(fā)資管平衡精選更是在震蕩市中大幅加倉(cāng)，加倉(cāng)幅度超過(guò)24個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在目前披露的券商公募化產(chǎn)品中，權(quán)益資產(chǎn)倉(cāng)位普遍在八成以上，維持高倉(cāng)位運(yùn)作。東方紅資管、國(guó)君資管的幾只明星產(chǎn)品總體倉(cāng)位變化不大。

明星產(chǎn)品倉(cāng)位變化表格

業(yè)內(nèi)人士分析稱，在市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯高估或者低估時(shí)，基金經(jīng)理更愿意保持高倉(cāng)位運(yùn)作，通過(guò)調(diào)整持倉(cāng)個(gè)股把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

明星基金經(jīng)理逆勢(shì)加倉(cāng)“茅股”

值得注意的是，和不少公募基金經(jīng)理一季度減持“茅股”、增持金融板塊不同，不少券商資管基金經(jīng)理選擇逆向布局。就一季度大跌的白酒股，多位券商資管的明星基金經(jīng)理不約而同逆勢(shì)加倉(cāng)。

比如東方紅啟東一季度仍然加倉(cāng)了核心資產(chǎn)，從持股數(shù)增減幅度看，基金經(jīng)理李競(jìng)前五大重倉(cāng)股中，僅騰訊控股減倉(cāng)，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、隆基股份、美團(tuán)仍獲加倉(cāng)。隆基股份獲加倉(cāng)427萬(wàn)股，美團(tuán)獲加倉(cāng)144萬(wàn)股。東方紅啟東今年一季度凈值增長(zhǎng)3.85%。

東方紅啟東一季度前十大重倉(cāng)

李競(jìng)稱，自己減持了部分消費(fèi)、醫(yī)藥等高估值高熱點(diǎn)行業(yè)，增持了制造業(yè)、周期等低估值低關(guān)注度行業(yè)。

廣發(fā)資管平衡精選基金經(jīng)理劉淑生也在下跌行情下逆勢(shì)買入白酒和家電股。其前十大重倉(cāng)股新進(jìn)標(biāo)的有敏華控股、口子窖、五糧液以及招商銀行港股。

劉淑生對(duì)于自己看好的個(gè)股敢于重倉(cāng)，排名第一的重倉(cāng)股百隆東方去年四季度僅持有474萬(wàn)股左右，至今年一季度末大幅增至2605萬(wàn)股，持股占基金凈值比例10.07%，達(dá)到頂格配置。第二大重倉(cāng)股報(bào)喜鳥(niǎo)持倉(cāng)也接近10%。

廣發(fā)資管平衡精選一季度末前十大重倉(cāng)

劉淑生稱，隨著抱團(tuán)股的集體殺跌，部分個(gè)股已具配置價(jià)值。因此加大了對(duì)白酒、家電股的配置，同時(shí)減配了前期表現(xiàn)較好的銀行、地產(chǎn)股，加倉(cāng)部分周期、高端制造標(biāo)的。

中信證券的公募化產(chǎn)品則延續(xù)了其一貫的行業(yè)分散，個(gè)股適度均衡風(fēng)格，基金經(jīng)理張曉亮表示，其在順周期行業(yè)配置仍較多；繼續(xù)回避一些高估值行業(yè)及個(gè)股，也減持了些周期性強(qiáng)且盈利處于高位的個(gè)股。

一季度，中信證券卓越成長(zhǎng)的凈值較上季末上漲 6.22%。其中，化工、互聯(lián)網(wǎng)、家電、建材、銀行、造紙、醫(yī)藥對(duì)基金凈值有正向貢獻(xiàn)，食品飲料、保險(xiǎn)行業(yè)個(gè)股對(duì)凈值負(fù)貢獻(xiàn)較明顯。

后市布局這些新熱點(diǎn)

一季度以來(lái)，市場(chǎng)大起大落，行情熱點(diǎn)由節(jié)前的抱團(tuán)龍頭切換為碳中和等相關(guān)主題概念，成交量也大幅萎縮。

東方紅資管基金經(jīng)理錢思佳稱，看好碳中和產(chǎn)業(yè)百萬(wàn)億級(jí)別的投資機(jī)會(huì)，并已經(jīng)在這一領(lǐng)域重點(diǎn)展開(kāi)研究。

就2021年重點(diǎn)投資方向，國(guó)君資管君得明基金經(jīng)理張駿認(rèn)為，關(guān)注具備穩(wěn)健回報(bào)特點(diǎn)的部分低估值、高分紅的藍(lán)籌標(biāo)的；在2020年受到顯著影響、2021年逐步恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)的中小市值公司。

展望后市，中信證券張曉亮表示，市場(chǎng)整體估值分化嚴(yán)重，但不存在全面系統(tǒng)性高估，核心資產(chǎn)估值處于中樞略偏高，很多子行業(yè)二線龍頭估值普遍不高。

就機(jī)構(gòu)“核心資產(chǎn)”，張曉亮認(rèn)為新能源車、創(chuàng)新藥 CXO、醫(yī)療服務(wù)、光伏等總體上估值有所回落，但仍處于中樞偏上的位置，將繼續(xù)等待布局機(jī)會(huì)。

“我們將積極布局具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的少數(shù)建材、化工股標(biāo)的。二季度，繼續(xù)保持倉(cāng)位穩(wěn)定，淡化擇時(shí)，在A股、港股保持均衡配置。”張曉亮稱。