兩市融資余額上周約為15148億元，較前周五凈流入108億元。融資盤再度流入，周期類品種成為市場主線，融資盤繼續(xù)惜售，開倉力度小幅增加。交運(yùn)和釀酒板塊融資盤流入居前。北上資金流出，銀行保險(xiǎn)板塊增持。 大盤繼續(xù)保持區(qū)間震蕩，市場將繼續(xù)有業(yè)績增長的個(gè)股當(dāng)中挖掘機(jī)會(huì)，投資者可繼續(xù)關(guān)注估值合理，保持成長性的龍頭個(gè)股

融資盤再度流入，周期類品種成為市場主線

上周滬指跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.42%，兩融股票加權(quán)價(jià)格指數(shù)跌1.48%，日均成交金額與前周基本相同。上周兩市融資余額為15148億元，較前周五凈流入108億元，增幅約為0.24%。其中滬市凈流入57億元，深市凈流入約50億元。融資盤流入前高后低，周二凈流入68億元，周三凈流入56億元，周四凈流入6億元，周五轉(zhuǎn)為凈流出22億元。

上周滬深4236只個(gè)股，全周上漲的2326只，占比55%，漲跌互現(xiàn)，較前周的46%要高一些，更多呈現(xiàn)龍頭股回落帶動(dòng)指數(shù)下跌的格面。

上周本欄提到：“大盤保持區(qū)間震蕩，四月份一季報(bào)將帶來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！?/p>

上周大盤雖然指數(shù)下滑，但個(gè)股上漲家數(shù)較前周有所增加，主要來自于相對周期類股票帶動(dòng)的低位個(gè)股上升反彈行情。一季報(bào)業(yè)績超預(yù)期的大幅增長是周期類個(gè)股上升的動(dòng)力。如中遠(yuǎn)?？?、重慶鋼鐵、太鋼不銹、中國鋁業(yè)、中煤能源、中鋼國際、云天化等一季報(bào)業(yè)績以倍數(shù)，甚至10倍數(shù)增長，成為市場活躍資金集中炒作的對象。另一方面前期核心龍頭即使業(yè)績不俗，但因股價(jià)處高位回落尋找支撐階段，市場反應(yīng)一般，反彈后勁明顯不如低位周期類板塊。

全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和增長是帶動(dòng)周期類業(yè)績增長的主導(dǎo)因素，近三周的反彈行情基本圍繞鋼鐵、煤炭、有色、航運(yùn)、化工等，基金配置較少的超預(yù)期周期類品種更吸引激進(jìn)型資金追捧。一季報(bào)公布之后，市場會(huì)重新衡量周期類板塊的業(yè)績增長是否能延續(xù)到半年報(bào)或貫穿全年，如能，則周期類板塊會(huì)持續(xù)活躍。如不能，市場會(huì)重新挖掘二季度或半年報(bào)業(yè)績增長潛力明顯的板塊和龍頭個(gè)股。

目前，市場處于短期的高低切換周期，核心龍頭的調(diào)整周期仍未完全結(jié)束，但調(diào)整空間不大，從北上資金流向來看，核心龍頭仍然是主要配置對象，周期類品種反而是逢高減持。而融資盤和活躍資金更樂于在低位業(yè)績增長的板塊中尋找機(jī)會(huì)，短期的賺錢效應(yīng)不小。資金博弈現(xiàn)象也比較明顯。

四月份中下旬季報(bào)和年報(bào)將公布完畢，股價(jià)定位將陸續(xù)完成 ，同時(shí)披露的還有各公募基金的季報(bào)，市場也在觀察基金的倉位和持倉品種變化，進(jìn)入四月下旬，也會(huì)產(chǎn)生一波跟隨效應(yīng)。

上周的平均維保為271%，周五為270%，較前周均值的269%有所回升。融資盤總體穩(wěn)定。

北上資金連續(xù)兩周流出，機(jī)械和半導(dǎo)體板塊增持

上周港股通也是僅有三個(gè)交易日，繼前周流出99億元后，北上資金上周再度凈流出53億元，其中滬股通凈流出57億元，深股通流入4億元。周三至周五分別凈流出78億元、17億元、8億元。相較融資盤當(dāng)周凈流入的108億元，北上資金背道而馳。上周兩者合計(jì)共流入55億元。

全周個(gè)股凈流入居前十的是：億緯鋰能7.1億元，三一重工6.93億元，晨光文具4.14億元，海天味業(yè)3.68億元，格力電器3.61億元，恒瑞醫(yī)藥3.6億元，分眾傳媒3.56億元，先導(dǎo)智能3.55億元，卓勝微3.38億元，贛鋒鋰業(yè)3.38億元。北上資金仍然圍繞核心龍頭個(gè)股。機(jī)械、半導(dǎo)體和生物板塊流入較多。

四月以來，北上資金累計(jì)流出53億元，今年以來北上資金累計(jì)凈流入A股市場945億元。

南下資金上周流入港股市場110億元，四月以來，南下資金累計(jì)流入110億元。今年以來南下資金累計(jì)流入3839億元。

融資盤繼續(xù)惜售，開倉力度小幅增加

上周融資買入額為2384億元，日均值為596億元，較前周的日均值增加3.5%。融資買入額占兩市成交之比為8.3%，較前周的8.1%有所回升，融資買入與融資余額之比為4%，較前周的3.8%略有回升。熱點(diǎn)圍繞周期類幾個(gè)有限板塊之中，融資盤開倉力度有所增加，但幅度不大。

上周融資償還額為2277億元，日均值為569億元，較前周的日均值減少1.7%，繼續(xù)是今年以來的最低值。融資盤保持惜售狀態(tài)，多數(shù)仍屯積于核心龍頭當(dāng)中。

上周融資買入與償還額合計(jì)約為4661億元，日均值較前周增加1%，較大盤日均成交的增幅要更大一些，顯示融資市場活躍度上升。

與上周的融資余額15040億元比較，周換手率為39%，較前周的38%有所回升，整體人氣處于溫和階段。

與兩市上周成交金額28628億元相比，上周的融資交易占比為16.3%，較前周的16.2%繼續(xù)回升。

上周五融券余額約為1485億元，較前周增加3億元。

交運(yùn)和釀酒板塊融資盤流入居前

上周板塊融資盤凈流入居前的是：交運(yùn)13.36億元，酒11.91億元，電子9.65億元，汽車7.88億元，證券7.48億元，鋼鐵6.9億元，保險(xiǎn)信托6.31億元，科創(chuàng)5.26億元，地產(chǎn)5.2億元，有色4.93億元，化工4.32億元。

上周個(gè)股融資盤凈流入居前的是：貴州茅臺(tái)8.3億元，中遠(yuǎn)海控7.89億元，京東方6.18億元，中國平安6.05億元，東方財(cái)富4.27億元，北方稀土3.15億元，萬科2.7億元，濰柴動(dòng)力2.54億元，康龍化成2.32億元，紫金礦業(yè)2.3億元，卓勝微2.18億元。

五、后市研判

大盤繼續(xù)保持區(qū)間震蕩，市場將繼續(xù)有業(yè)績增長的個(gè)股當(dāng)中挖掘機(jī)會(huì)，投資者可繼續(xù)關(guān)注估值合理，保持成長性的龍頭個(gè)股。