清明節(jié)后首周，滬深A(yù)股震蕩走低。上證綜指下跌0.97%，深證成指下跌2.19%，滬深300指數(shù)下跌2.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.42%。從板塊表現(xiàn)來(lái)看，大消費(fèi)板塊走勢(shì)偏弱，而白酒股成為拖累指數(shù)的主要因素。周期性板塊反彈勢(shì)頭較好，有色金屬、鋼鐵等板塊漲幅居前。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績(jī)陸續(xù)披露，一批業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種有望跑贏大盤(pán)，而業(yè)績(jī)低于預(yù)期的品種走勢(shì)則不容樂(lè)觀。

周期股強(qiáng)勁反彈

受到白酒股大幅調(diào)整拖累，上周（4.6-4.9，下同）大盤(pán)震蕩走低，而大消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)也落后于大盤(pán)。相比之下，周期性板塊表現(xiàn)搶眼，特別是鋼鐵、有色金屬。

統(tǒng)計(jì)顯示，上周板塊漲幅居前的分別為鋼鐵、有色、輕工，漲幅分別為7.42%、2.99%、1.78%；食品飲料、家電、休閑服務(wù)跌幅居前。鋼鐵板塊上周漲幅位居各行業(yè)之首。個(gè)股方面，安陽(yáng)鋼鐵、重慶鋼鐵、凌鋼股份、太鋼不銹周漲幅超過(guò)兩成。

國(guó)泰君安分析師李鵬飛認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)會(huì)要站在行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中看。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，持續(xù)了二十年，行業(yè)進(jìn)入壁壘低，需求一旦起來(lái)，產(chǎn)能高速擴(kuò)張，供過(guò)于求，價(jià)格就會(huì)下跌。從中長(zhǎng)期來(lái)看，后疫情時(shí)代，海外的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致海外的鋼價(jià)一直拉漲，美國(guó)的鋼價(jià)已經(jīng)創(chuàng)了2007年以來(lái)的新高，這輪全球鋼價(jià)創(chuàng)歷史新高也是有可能的。美國(guó)的鋼鐵股股價(jià)也在持續(xù)創(chuàng)新高，海外的供給是跟不上的。碳中和這個(gè)主題實(shí)際上是加速了產(chǎn)能周期的結(jié)束，鋼鐵的碳排放量在工業(yè)品里面是第一的，鋼鐵行業(yè)的減碳義不容辭。碳中和將給行業(yè)帶來(lái)兩點(diǎn)影響：一個(gè)是確定了產(chǎn)能周期的結(jié)束，另一個(gè)是確認(rèn)了產(chǎn)量無(wú)法再無(wú)序增長(zhǎng)了。所以鋼鐵的估值會(huì)得到修復(fù)，而不只是短期的炒作。

白酒股反彈受挫

清明節(jié)前，白酒股曾出現(xiàn)一波反彈。4月2日，貴州茅臺(tái)上漲5.75%，酒鬼酒漲停。然而節(jié)后，白酒股的漲勢(shì)并未得到延續(xù)。上周貴州茅臺(tái)下跌6.57%，節(jié)前的反彈成果得而復(fù)失。受到白酒龍頭股走弱拖累，其余個(gè)股也是紛紛走弱。統(tǒng)計(jì)顯示，白酒股上周跌幅超過(guò)7%的包括洋河股份、老白干酒、瀘州老窖、口子窖、皇臺(tái)酒業(yè)、伊力特、金種子酒，板塊中，僅ST舍得上漲6.80%。

隨著白酒股走弱，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”股分化明顯加大。其中，周期性品種表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，如中遠(yuǎn)海控，受到業(yè)績(jī)超預(yù)期刺激，上周上漲18.01%。另一方面，順豐控股受到利空消息影響，周五“一字”跌停。公司周四晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度歸母凈利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元。

海通證券分析師告訴記者，隨著業(yè)績(jī)披露高峰期來(lái)臨，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”股很可能經(jīng)受業(yè)績(jī)考驗(yàn)，一旦業(yè)績(jī)低于預(yù)期，不排除出現(xiàn)輪番下跌的局面，而業(yè)績(jī)真正超預(yù)期的公司畢竟不多，對(duì)大盤(pán)影響并不大。

大盤(pán)重心或下移

上周大盤(pán)重心下移，盡管題材股時(shí)有表現(xiàn)，但真正能帶動(dòng)大盤(pán)上漲的板塊并不大，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前仍是存量資金博弈，對(duì)于投資者心理以及技術(shù)上的考驗(yàn)很大。

國(guó)泰君安證券高級(jí)經(jīng)理薛先生稱，上周大消費(fèi)板塊并未出現(xiàn)持續(xù)反彈，而隨著白酒股走弱，大盤(pán)調(diào)整周期很可能被拉長(zhǎng)。近期一批次新股持續(xù)活躍，但參與其中的主要是一批短線游資，隨著個(gè)股連續(xù)上漲，其中的風(fēng)險(xiǎn)也明顯增加。上周，次新股順控發(fā)展在連續(xù)20個(gè)漲停后被停牌核查，這也反映了管理層對(duì)于短線炒作次新股的警示。

華鑫證券一分析師認(rèn)為，滬指在3500點(diǎn)一線有構(gòu)筑雙頭的可能，隨著部分權(quán)重股破位，大盤(pán)或再次考驗(yàn)3330點(diǎn)一線支撐。周期性板塊近期反彈幅度較大，短線不宜再去追漲。