盡管不少熱門(mén)“頂流”股還未脫離深潭，但已有機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)聲優(yōu)質(zhì)公司“跌破合理價(jià)位”，而低調(diào)得有些過(guò)分的啤酒股更是早早開(kāi)啟了反彈之路。

3月16日以來(lái)，啤酒股紛紛走強(qiáng)，板塊指數(shù)期間累計(jì)漲幅達(dá)到18.21%，躍升至申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅榜前列，成為消費(fèi)股中的佼佼者。重慶啤酒（27.59%）、珠江啤酒（17.77%）、惠泉啤酒（16.41%）、青島啤酒（15.58%）、*ST西發(fā)（10.64%）等5只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在10%以上。

“啤酒股走強(qiáng)主要來(lái)自于兩方面的原因，”私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“其一是啤酒進(jìn)入到消費(fèi)旺季；其二是啤酒的漲價(jià)預(yù)期。中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，也是一個(gè)啤酒消費(fèi)大國(guó)，啤酒的適應(yīng)人群和適應(yīng)場(chǎng)景又非常豐富，而且啤酒屬于快消品，消費(fèi)頻率非常高，另外人口老齡化加速、千禧一代迅速崛起，因此看好啤酒板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值?！?/p>

可以看到，無(wú)論是白酒、調(diào)味品還是食品目前仍處在高估值階段，而啤酒股的率先反彈雖然不能說(shuō)明其估值處于低位，但是從一定程度上表明了市場(chǎng)認(rèn)可度。

伊洛投資研究員莊椀筌表示，啤酒板塊正處在消費(fèi)升級(jí)的階段，近幾年高端啤酒需求旺盛，隨著大的啤酒企業(yè)向下收購(gòu)整合，之前行業(yè)低端價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)拖累盈利現(xiàn)象將減少，高端啤酒競(jìng)爭(zhēng)或可在較長(zhǎng)階段持續(xù)推升行業(yè)盈利性。高端啤酒市場(chǎng)帶來(lái)企業(yè)產(chǎn)品毛利率的提升，另外市場(chǎng)即將進(jìn)入第二、第三季度傳統(tǒng)啤酒消費(fèi)旺季，隨著板塊年報(bào)及一季報(bào)預(yù)告的披露，啤酒板塊整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，預(yù)期未來(lái)頭部企業(yè)利潤(rùn)增速更快，近期通過(guò)前期市場(chǎng)調(diào)整，估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間。從未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊偌靶袠I(yè)前景看已具備配置價(jià)值。

截至4月8日，已有5家啤酒行業(yè)上市公司披露2020年年報(bào)或年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)或有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到4家。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份-2月份中國(guó)規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)61%。

巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)明顯得到控制，在消費(fèi)升級(jí)的大背景下，啤酒廠商紛紛進(jìn)行高端化改革以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)品價(jià)格帶上移是行業(yè)趨勢(shì)，中低端產(chǎn)品目前仍是銷(xiāo)量主力。隨著今年餐飲端逐步復(fù)蘇和旺季的到來(lái)，即飲場(chǎng)景的回歸也將帶動(dòng)整體銷(xiāo)量的修復(fù)，在2020年疫情低基數(shù)下，市場(chǎng)預(yù)期行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。建議關(guān)注一季度銷(xiāo)售高速增長(zhǎng)，疫情負(fù)面影響逐步消退，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性良好的啤酒公司。

與此同時(shí)，莊椀筌也建議關(guān)注業(yè)內(nèi)渠道力較強(qiáng)并且高端品種市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)的頭部公司。

表：啤酒股市場(chǎng)表現(xiàn)一覽