今日，滬深兩市小幅低開，開盤后震蕩上行， 在基金重倉股的帶領(lǐng)下，指數(shù)一度高歌猛進(jìn)，延續(xù)近期的反彈勢頭。不過，在指數(shù)上行的過程中，個股的表現(xiàn)并不搶眼，尤其是以國證2000為主的小盤股，整體走勢比較差。而午后，指數(shù)高位運行下一度跳水，整體沖高回落表現(xiàn)。

這里，首先說說這個反彈的性質(zhì)。經(jīng)歷了集中的下跌之后，抱團(tuán)股迎來分化，而隨著其他板塊的起伏，市場階段性的調(diào)整基本告一段落。于是我們看到，伴隨著業(yè)績回升的預(yù)期以及即將到來的一季報行情，核心資產(chǎn)率先啟動，近期底部不斷抬升，也帶領(lǐng)指數(shù)連續(xù)回升。所以，這里的反彈，是短期連續(xù)下行之后，業(yè)績提振預(yù)期的股價回升表現(xiàn)。

但是，這個反彈仍屬于超跌反彈。一方面，核心資產(chǎn)反彈回升的過程中，很多小盤股的表現(xiàn)不佳，也就是說核心資產(chǎn)拉升了指數(shù)，但是個股的表現(xiàn)并不強，只能算作是核心資產(chǎn)標(biāo)的的超跌反彈；另一方面，市場情緒并不高漲。近期反彈過程中，兩市成交量表現(xiàn)低迷，25日還一度迎來5個月的較低成交，雖然是階段見底的標(biāo)志之一，但是隨后連續(xù)的行情也并未出現(xiàn)放量跡象，市場對反彈并不買賬。

所以，對于最近幾日的反彈，還是建議保持一份觀望。畢竟這里的調(diào)整趨于充分，但情緒上還差點兒火候。而當(dāng)前的邏輯，尤其是在接下來的4月份，重點還是要看季報行情。因為歷史的4月份來看，個股漲跌幅與一季報業(yè)績息息相關(guān)。市場的回升以及個股的表現(xiàn)，很容易和業(yè)績掛鉤，所以這一時期的看點還是比較清晰的，就是業(yè)績超預(yù)期或者是業(yè)績持續(xù)增長的品種，當(dāng)然如果是超跌的就更有反彈的確定性。

此外，還要注意業(yè)績的雙刃劍。4月份開始的季報行情來說，投資者對估值與業(yè)績的匹配度要求將提升，隨著業(yè)績的披露，市場的主線將更加清晰，核心資產(chǎn)先于市場見底，但交易籌碼仍比較集中，還有反復(fù)。而與此同時，還要防止指數(shù)再次的下行，原因就是殺業(yè)績。 正所謂此前的調(diào)整是殺估值，后面要謹(jǐn)防殺業(yè)績。

總體上，當(dāng)前仍屬于牛市當(dāng)中的回撤階段，尤其是流動性擔(dān)憂以及核心品種抱團(tuán)殺跌之后，市場處于調(diào)整的尾聲，但調(diào)整還沒有結(jié)束，短期或有反復(fù)以及反彈的機會，但仍需謹(jǐn)防再此走低。

短期可關(guān)注“超跌+業(yè)績”支撐的品種的超跌反彈機會，而牛市后期整體可關(guān)注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復(fù)蘇后期銀行業(yè)績改善，資產(chǎn)質(zhì)量提升，再加上流動性收緊導(dǎo)致資金轉(zhuǎn)向低估值洼地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構(gòu)資金；2、部分周期股，比如有色等。因為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還未結(jié)束，所以周期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關(guān)注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當(dāng)中的核心龍頭品種。牛市并未結(jié)束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。