滬指今日表現(xiàn)波瀾不驚，全天都圍繞昨收盤點(diǎn)位震蕩整理，最終微幅收漲0.05%，收?qǐng)?bào)2581.00點(diǎn)。市場(chǎng)成交量繼續(xù)第三天萎縮，兩市合計(jì)成交僅有2440億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，燃料電池概念股異軍突起。

春節(jié)前這波反彈是否已經(jīng)就此終結(jié)？不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，僅就短期而言，市場(chǎng)在2600點(diǎn)這個(gè)位置繼續(xù)上行的難度確實(shí)較大，節(jié)前或以窄幅震蕩為主。

浙商證券表示，在海外資金加倉(cāng)的同時(shí)，兩融余額走低，國(guó)內(nèi)投資者并未積極參與此次反彈。從過去的情形來看，海外資金加倉(cāng)并不意味著市場(chǎng)能夠持續(xù)走高，這從2018年12月的行情得到證實(shí)。另外，春節(jié)前市場(chǎng)交易較為清淡，成交并不活躍，且商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)也是制約市場(chǎng)的重要因素。春節(jié)前市場(chǎng)仍存小幅波動(dòng)的可能。對(duì)于躁動(dòng)行情繼續(xù)看好，春節(jié)前積極參與。

拾貝投資對(duì)于未來持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，主要有五大邏輯：一是對(duì)外部環(huán)境的假設(shè)，多邊體制是對(duì)幾乎所有人都是最優(yōu)的一種安排，現(xiàn)有的矛盾可以通過多邊機(jī)制重新設(shè)定和與時(shí)俱進(jìn)的改革來緩解；二是低利率對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的幫助總會(huì)體現(xiàn)出來；三是政策的協(xié)調(diào)性，決策者對(duì)于群眾的期待和需要的響應(yīng)速度明顯加快；四是現(xiàn)在的很多調(diào)整有誤傷；五是目前市場(chǎng)整體估值較低。

源樂晟資產(chǎn)認(rèn)為，A股2019年可以尋找的機(jī)會(huì)有三類：第一類是政策對(duì)沖的行業(yè)，比如2012年的地產(chǎn)和建筑；第二類是基本面可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一段時(shí)間的下行后，無論是行業(yè)政策還是內(nèi)生邏輯都有可能出現(xiàn)積極變化，比如2012年的汽車行業(yè)；第三類是低經(jīng)濟(jì)相關(guān)性且有一定的盈利增長(zhǎng)的行業(yè)，經(jīng)濟(jì)下行的階段，流動(dòng)性一般會(huì)出現(xiàn)寬松，估值的底會(huì)夯實(shí)，這些仍有一定盈利增長(zhǎng)的行業(yè)，至少可以獲取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的收益，就如2012年的醫(yī)藥行業(yè)。

操作策略上，招商證券表示，2019年A股面臨的市場(chǎng)環(huán)境將比較有利于個(gè)股的發(fā)揮，小盤風(fēng)格可能會(huì)占優(yōu)，市場(chǎng)空間和政策支持的重要性提升，投資者更加關(guān)注事件催化帶來的機(jī)會(huì)。在這樣的環(huán)境下，建議投資者更加關(guān)注TMT+軍工的行業(yè)，關(guān)注5G/人工智能/物聯(lián)網(wǎng)/特高壓等“新基建”領(lǐng)域。除此之外，次新股較為符合小盤特征(流通盤較少)，因此部分績(jī)優(yōu)個(gè)股可以作為既價(jià)值又不失主題的選股對(duì)象。

國(guó)泰君安策略研究表示，“風(fēng)險(xiǎn)偏好有限提升，執(zhí)兩端把握躁動(dòng)行情?！笔袌?chǎng)預(yù)期將會(huì)存在著反復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好也僅是有限提升。從行業(yè)配置選擇方面看，一方面投資者仍應(yīng)高度重視配置板塊防御屬性，更加看好類債資產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注金融地產(chǎn)低估值龍頭，公用事業(yè)、黃金、必需消費(fèi)品以及高股息個(gè)股等領(lǐng)域，另一方面是在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升過程中，彈性更好的板塊。一是周期漲價(jià)品，重點(diǎn)關(guān)注煤炭、鋼鐵、有色等流動(dòng)性敏感板塊，以及化工高景氣細(xì)分子領(lǐng)域，二是穩(wěn)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型交叉領(lǐng)域的新基建板塊，后續(xù)有望成為產(chǎn)業(yè)政策支持催化重點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)。

東方證券發(fā)布報(bào)告稱，春季躁動(dòng)之后，市場(chǎng)的主線將會(huì)重新回到政策利好和業(yè)績(jī)景氣度較為確定的結(jié)構(gòu)性板塊，2019年逆周期投資主線梳理：“新基建、新產(chǎn)業(yè)、新周期”。

新基建：政策驅(qū)動(dòng)下的景氣提升。重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)大方向：(1)2019年政策落地確定性強(qiáng)的通信5G設(shè)備。(2)新能源政策利好下的特高壓主設(shè)備、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、風(fēng)電細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭。(3)穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，鐵路軌交新開工規(guī)模穩(wěn)中有升，軌交裝備制造板塊業(yè)績(jī)有望景氣。(4)符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的人工智能、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)。

新產(chǎn)業(yè)：景氣成長(zhǎng)，穩(wěn)定向上。重點(diǎn)關(guān)注：(1)行業(yè)基本面拐點(diǎn)趨勢(shì)明確、國(guó)企改革政策推進(jìn)下的軍工。(2)符合進(jìn)口替代和技術(shù)升級(jí)方向的通用設(shè)備制造、半導(dǎo)體設(shè)備以及新能源設(shè)備。(3)政策邊際改善和現(xiàn)金流回報(bào)穩(wěn)定的傳媒游戲板塊。

新周期：把握價(jià)格波動(dòng)預(yù)期下的投資機(jī)會(huì)。價(jià)格敏感型的逆周期行業(yè)，其股價(jià)P的提升，往往經(jīng)歷兩個(gè)過程：第一步，預(yù)期行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來估值PE的提升；第二步，價(jià)格提升反映到EPS的提升，再逐步消化PE。展望2019年，價(jià)格敏感型的“逆周期”行業(yè)主要為生豬養(yǎng)殖以及火電兩個(gè)行業(yè)。共同特征在于受產(chǎn)品價(jià)格上漲(下跌)的影響，利潤(rùn)有望出現(xiàn)大幅改投善。