外資跑步進(jìn)入A股 你還在等什么？

2018年A股市場(chǎng)有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：國(guó)內(nèi)投資者不敢買，國(guó)外投資者卻拼命買。這是為什么？

2019年以來，外資繼續(xù)加速流入A股，有媒體稱今年逾1萬億元外資將“抄底”A股。根據(jù)韓國(guó)、日本資本市場(chǎng)開放的歷史經(jīng)驗(yàn)，A股仍處于外資穩(wěn)定流入的階段，接下來會(huì)發(fā)生什么？

在外資快馬加鞭進(jìn)入A股的背景下，普通投資者應(yīng)該怎么做？

1、A股成了“香餑餑”

2018年外資大規(guī)模流入A股，無論成交額還是凈買入額，2018年都是陸股通歷年中規(guī)模最高的一年。陸股通全年凈流入2942.18億元，創(chuàng)滬港通開通以來的最大值。

2018年陸股通凈流入規(guī)模創(chuàng)歷史新高

（資料來源：Wind，招商證券）

2019年以來，外資更是加速流入A股。截至1月20日，陸股通凈流入規(guī)模達(dá)到341.32億元，而去年12月的規(guī)模僅161.42億元。

研究報(bào)告指出，外資呈現(xiàn)大幅凈流入是A股市場(chǎng)開放加深和制度建設(shè)推進(jìn)的必然結(jié)果，往后吸引力還將繼續(xù)提升。

有權(quán)威人士公開表示，2019年新增6000億凈流入可以預(yù)期。MSCI納入A股比例提升，以及A股納入富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯，均將帶來大量資金流入；再考慮陸股通流入規(guī)模和QFII額度擴(kuò)張，這一預(yù)期將大概率能夠?qū)崿F(xiàn)。

2018年A股深度調(diào)整后估值見底，在外資看來是絕佳的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)前景廣闊，中國(guó)股票資產(chǎn)在全球而言仍然是被低配的。

中國(guó)的股票資產(chǎn)仍然被低配

（資料來源：Bloomberg，興業(yè)證券）

2、其他市場(chǎng)的“前車之鑒”

考察韓國(guó)、日本以及中國(guó)臺(tái)灣等市場(chǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)，外資對(duì)中國(guó)的配置趨勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束；外資進(jìn)入也會(huì)給A股市場(chǎng)帶來諸多變化。

首先，A股仍處于外資穩(wěn)定流入的階段。韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣的市場(chǎng)從開始納入MSCI到完全納入，分別經(jīng)歷了6年、9年。中國(guó)A股于2018年開始納入MSCI，預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期放量流入。

韓國(guó)市場(chǎng)納入MSCI的各個(gè)階段

（資料來源：MSCI，長(zhǎng)江證券）

其次，投資者結(jié)構(gòu)將發(fā)生明顯變化。韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣股市納入MSCI后，機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)提升、個(gè)人投資者占比明顯下降。隨著外資加速流入，A股散戶為主的局面也將發(fā)生改變。

中國(guó)臺(tái)灣股市機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)提升（按市值）

（資料來源：CEIC，廣發(fā)證券）

再次，外資青睞資產(chǎn)的性價(jià)比將顯著提升。根據(jù)韓國(guó)、日本以及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，如果中國(guó)當(dāng)前處于外資流入的初期，整體流入節(jié)奏相對(duì)穩(wěn)定，未來中長(zhǎng)期外資流入的股票資產(chǎn)性價(jià)比會(huì)得到顯著提升，比如大市值、行業(yè)龍頭以及代表中國(guó)的核心資產(chǎn)等。

韓股納入MSCI后持續(xù)走強(qiáng)

（資料來源：Wind，廣發(fā)證券）

3、抓住窗口期！

外資流入帶來諸多影響將推動(dòng)A股估值體系重塑，從而使得“選股”更加重要。機(jī)構(gòu)投資者相比個(gè)人投資者更加理性，優(yōu)質(zhì)個(gè)股、行業(yè)龍頭等將獲得更高的估值溢價(jià)；機(jī)構(gòu)資金也多為中長(zhǎng)期性質(zhì)，更加關(guān)注個(gè)股的長(zhǎng)期持續(xù)表現(xiàn)。唯有深入的基本面分析才能篩選出真正的優(yōu)質(zhì)股票，獲取長(zhǎng)期收益。

從估值來看，當(dāng)前A股市場(chǎng)多數(shù)行業(yè)估值已低于歷史平均水平，進(jìn)入絕佳的配置區(qū)間。

上證綜指市盈率顯著低于近10年來平均值

（來源：Wind，截至2018/12/28）

總之，無論從外資加速流入的影響來看，還是從本身估值見底來看，A股當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入絕佳的布局“窗口期”。外資已經(jīng)跑步入場(chǎng)了，你還在等什么？