1月14日，國家外匯管理局發(fā)布公告稱，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經(jīng)國務(wù)院批準，合格境外機構(gòu)投資者(QFII)總額度由1500億美元增加至3000億美元。

“QFII額度上調(diào)是落實我國金融擴大對外開放政策的承諾，而且也會對A股的長期發(fā)展有利?！敝袊ど蹄y行城市金融研究所高級分析師郭可為在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時如是說。展望2019年，郭可為認為，外資投資A股將會迎來一個“制度紅利期”。

外資投資A股需求不斷增加

2002年11月5日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會下發(fā)《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，標志著QFII在中國資本證券市場合法合規(guī)進行交易的開端。次年，瑞銀華寶、日本野村證券等成為首批QFII。經(jīng)歷了最初3年的嚴格審批后，QFII額度在2005年8月提升至100億美元。

在2007年第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話之后，QFII總額度增至300億美元，隨后又經(jīng)歷了2012、2015年等多次放開，QFII總額度達到1500億美元的水平。

郭可為說，此次QFII額度擴大一倍從側(cè)面反映出外資進入A股市場進行投資的需求在不斷增加。

截至2018年12月29日，QFII的投資額度達到1010.56億美元，連續(xù)七個季度超過1000億美元。截至1月14日，QFII合計共有317家，包括澳門金融管理局、韓國銀行、挪威中央銀行等。其中，澳門金融管理局額度最大，為50億美元，其次是韓國銀行，最新額度為30億美元。

釋放資本市場擴大開放的積極信號

QFII總額度翻倍，外資進入境內(nèi)資本市場的門越開越大，也是我國金融市場進一步擴大開放的積極信號。

“A股受到外資青睞的深層次原因是我國證券市場的改革開放不斷深化，外資投資中國證券市場的制度已經(jīng)越來越完善并與國際接軌?！惫蔀檎f。

他進一步分析，近年來，我國僅針對QFII制度就進行了多項重大改革，包括完善審慎管理，取消匯出比例限制，取消有關(guān)鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產(chǎn)在境內(nèi)開展外匯套期保值等，極大便利了境外投資者通過QFII渠道投資境內(nèi)金融市場。特別是2018年6月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》和《關(guān)于人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問題的通知》，已對QFII等境外投資者實行過一輪外匯管理改革，但前一次的改革主要聚焦于管理制度，包括取消匯出比例限制，取消有關(guān)鎖定期要求，允許QFII持有的證券資產(chǎn)在境內(nèi)開展外匯套期保值等，但并未放松額度限制。

據(jù)國際金融協(xié)會(IIF)、國際貨幣基金組織(IMF)近日發(fā)布報告稱：“盡管外部因素加大跨境資本流動不確定性，但中國穩(wěn)健的經(jīng)濟增長和金融市場開放等政策利好仍將支撐跨境資本持續(xù)流入?！?/p>

據(jù)報道，挪威主權(quán)基金、明晟(MSCI)公司、富時羅素集團已宣布將A股正式納入其相關(guān)國際股票指數(shù)，這將吸引大量境外機構(gòu)投資者包括境外央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、家族基金等，被動或主動配置A股資產(chǎn)。

證監(jiān)會副主席方星海近日在公開場合表示，隨著資本市場對外開放推進，外資凈流入我國股市的規(guī)模大幅度增加。“去年凈流入股市外資達到3000億元，今年預計外資流入股市會進一步增加，6000億元是可以預期的?！?/p>

“制度紅利”吸引更多境外投資者

展望2019年，郭可為表示，外資投資A股將會迎來一個“制度紅利期”，投資A股市場對于外資來說越來越有吸引力。

國際知名投行高盛在最新的報告中展望2019年時稱，相比港股和ADR中概股，更喜歡A股。

為什么呢？高盛認為，一是A股估值和增長率更具吸引力。二是北向通以及資金從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向股市配置的好消息。三是中國政府實施積極政策幫助應(yīng)對經(jīng)濟下行風險。四是在全球股市中風險較低。高盛還認為，本地投資者低迷的情緒，這通常預示著市場的正向回報將到來。

在郭可為看來，挪威主權(quán)基金、MSCI、富時羅素等紛紛決定進一步擴大納入中國A股的因子比例，其中MSCI已經(jīng)在就“進一步提高A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重”展開咨詢，計劃在2019年2月28日決定是否將A股納入因子比例從5%提升至20%。A股被國際知名指數(shù)所認可，使外國央行、主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、家族基金等開始關(guān)注，并嘗試配置A股資產(chǎn)。

“‘制度紅利’吸引來更多境外機構(gòu)和個人投資者?！惫蔀榉治稣J為，境外機構(gòu)投資者多為長期投資者，投資風格比較穩(wěn)定，也更加推崇價值投資理念，因此從長期來看，QFII額度上調(diào)有利于吸引海外長期投資資金，對提升A股市場的長期投資價值有著積極意義。