成功預(yù)測次貸危機(jī)的“周期天王”周金濤生前認(rèn)為，一個(gè)人的一生中所能夠獲得的機(jī)會(huì)，理論上來講只有三次，如果每一個(gè)機(jī)會(huì)都沒抓到，你肯定一生的財(cái)富就沒有了。如果抓住其中一個(gè)機(jī)會(huì)，你就能夠至少是個(gè)中產(chǎn)階級。

而對于大多數(shù)正直壯年的人來說，人生的其中一次機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在轉(zhuǎn)瞬即至的2019年......

時(shí)間飛逝，“周期天王”周金濤生前認(rèn)為大有機(jī)會(huì)的2019年轉(zhuǎn)瞬即至。

原中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤在兩年前去世，留下一些市場預(yù)言逐漸得到印證，還有一些預(yù)言有待印證。其中最重要的一個(gè)預(yù)言就是：

40歲以上的人，人生第一次機(jī)會(huì)在2008年，第二次機(jī)會(huì)在2019年，最后一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級；

1985年之后出生、現(xiàn)在30歲以下的人，第一次人生機(jī)會(huì)只能在2019年出現(xiàn)。

周金濤當(dāng)年有一句名言叫“人生發(fā)財(cái)靠康波”，意思是，每個(gè)人的財(cái)富積累，一定不要以為是你多有本事，財(cái)富積累完全來源于經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的時(shí)間給你的機(jī)會(huì)。

百度百科 周金濤 簡介

在他看來，一個(gè)人的一生中所能夠獲得的機(jī)會(huì)，理論上來講只有三次，如果每一個(gè)機(jī)會(huì)都沒抓到，你肯定一生的財(cái)富就沒有了。如果抓住其中一個(gè)機(jī)會(huì)，你就能夠至少是個(gè)中產(chǎn)階級。

他曾經(jīng)在2016年的公開演講提醒，“如果想發(fā)債最好發(fā)五年的，2018年之后就能夠感到我說的話的意義。”

今年，無論是宏觀還是微觀企業(yè)層面，或是市場層面，市場都感受到前所未有的寒意。

眼下，距離踏入2019年不到1個(gè)月，我們來重溫當(dāng)年周金濤最經(jīng)典的演講。

需要提醒的是：一，機(jī)會(huì)常常和危機(jī)是好兄弟；二，周期也受很多因素影響，本身不是固定不變的，很遺憾，我們無法再看到周期的最新闡述。

不過，我們重溫的目的，本身不是說結(jié)論本身，而是用他通俗易懂的表述，看看關(guān)于周期運(yùn)行的描述和邏輯。

以下是周金濤2016年3月16日在一個(gè)沙龍活動(dòng)中發(fā)表了主題為“人生就是一場康波”的演講，文章有刪減。

60年的經(jīng)濟(jì)周期：人生有三次財(cái)富機(jī)會(huì)

重要經(jīng)濟(jì)周期理論開創(chuàng)者是兩個(gè)，第一個(gè)康波周期，實(shí)際上它是全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的決定力量，也是在座各位人生財(cái)富規(guī)劃的根本理論。

我有一句名言叫“人生發(fā)財(cái)靠康波”，這句話的意思就是說，我們每個(gè)人的財(cái)富積累，一定不要以為是你多有本事，財(cái)富積累完全來源于經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的時(shí)間給你的機(jī)會(huì)。

比如過去的十年，中國暴富的典型是煤老板，肯定大家在心里認(rèn)為煤老板肯定是不如我有本事。為什么他成為煤老板，原因就是在于天時(shí)給的機(jī)會(huì)。按照康德拉季耶夫理論來看這是大宗商品的牛市，就給煤老板人生發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

但是在座各位可不可以成為煤老板？應(yīng)該今生不會(huì)看到，這是它的理論描述的。一個(gè)人的一生中所能夠獲得的機(jī)會(huì)，理論上來講只有三次，如果每一個(gè)機(jī)會(huì)都沒抓到，你肯定一生的財(cái)富就沒有了。如果抓住其中一個(gè)機(jī)會(huì)，你就能夠至少是個(gè)中產(chǎn)階級。

這句話是什么意思呢？就是說我們?nèi)松呢?cái)富軌跡是有跡可循的。人生的財(cái)富軌跡就是康德拉季耶夫周期。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫周期。

在世界經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)中最長的周期是康德拉季耶夫周期，它一個(gè)循環(huán)是60年一次。大家知道60年就是一個(gè)人的自然壽命是60年，中國講60甲子，循環(huán)一次就是一個(gè)康德拉季耶夫周期。它分為回升、繁榮、衰退、蕭條。

未來十年注定在蕭條中渡過

現(xiàn)在這次經(jīng)歷的康德拉季耶夫周期，在座各位經(jīng)歷的是從衰退向蕭條的轉(zhuǎn)換點(diǎn)，在座各位未來十年注定在蕭條中渡過，這是康德拉季耶夫不可改變的規(guī)律。

到了2017年中期，大家就可以知道我的判斷對與不對。我曾經(jīng)在2007年的時(shí)候判斷2008年將發(fā)生康德拉季耶夫周期衰退一次沖擊，就是大家看到的次貸危機(jī)。

2014年10月份，我發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，2015年二季度發(fā)生二次沖擊，二季度之后股市暴跌，人民幣貶值，這些都是有規(guī)律可尋的，資產(chǎn)價(jià)格的運(yùn)動(dòng)絕不屬于規(guī)律，這個(gè)都是大家可以看到的。

2017年中期，三季度之后，我們將看到中國和美國的資產(chǎn)價(jià)格全線回落，2019年出現(xiàn)最終低點(diǎn)。那個(gè)低點(diǎn)可能遠(yuǎn)比大家想象的低。這就是現(xiàn)在可以告訴大家的康波理論。

一個(gè)康波的運(yùn)動(dòng)是技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)的，本次康波1982年開始回升，大家知道1975年到1982年是上一次康波的蕭條階段。

如果了解世界經(jīng)濟(jì)史應(yīng)該知道，全球滯脹，美國英國做供給側(cè)改革。我看大家很興高采烈的談判供給側(cè)改革問題，供給側(cè)改革是全球進(jìn)入蕭條的標(biāo)志，似乎沒有必要興高采烈的，實(shí)際上真的談到供給側(cè)改革，一定要進(jìn)入蕭條的。

繁華是1991年到1994年的美國信息技術(shù)泡沫，是康波繁榮的標(biāo)志，當(dāng)美國的泡沫破滅之后，后面經(jīng)濟(jì)又增長了七八年。

所以，2008年之前是世界經(jīng)濟(jì)的本次康波的黃金階段，從2004年到2015年應(yīng)該是本次康波的衰退期，衰退期能看到的就是，雖然經(jīng)濟(jì)增長不怎么樣，但我們還能夠從資產(chǎn)價(jià)格中獲得很大的意義，這個(gè)大家能夠感受到。比如我們的股市、債市，2009年以來，大的角度來看都是上升趨勢，都是有利可圖的，這是康波中的衰退階段。

2018年后能明白我說的話的意義

去年（注：2015年）我有一個(gè)判斷，2015年是全球經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)價(jià)格的重要拐點(diǎn)，過去6年，下半場會(huì)講一下，過去6年投資看一個(gè)指標(biāo)就是央行，美國、中國央行不斷放水你就有錢抓，這是過去6年投資的唯一標(biāo)的，就是寬松。

大家今年放水不管用了，這就是資產(chǎn)價(jià)格的轉(zhuǎn)換點(diǎn)。我看去年大家討論資產(chǎn)荒，資產(chǎn)荒就是我錢多，但是沒有收益率，這是很危險(xiǎn)的信號(hào)，這是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)意味著未來四到五年的總體的資產(chǎn)收益率不僅不賺錢，甚至可能要虧損。

我在去年底給各個(gè)機(jī)構(gòu)的建議是，要做好大幅降低資產(chǎn)收益率的心理預(yù)期的準(zhǔn)備，同時(shí)要做好應(yīng)對未來在2017年到2019年可能發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的準(zhǔn)備。

我覺得今天的會(huì)議是很好的，為什么呢？因?yàn)槲矣X得如果現(xiàn)在大家通過發(fā)債能圈應(yīng)該多圈點(diǎn)，到2019年你應(yīng)該能感受到參加今天這次會(huì)議的意義。我奉勸大家，比如說如果想發(fā)債最好發(fā)五年的，2018年之后就能夠感到我說的話的意義。

消滅中產(chǎn)階級財(cái)富的兩個(gè)方法

2015年之后，全球應(yīng)該進(jìn)入的康波的蕭條階段，在康波的蕭條來臨之前，會(huì)發(fā)生哪個(gè)現(xiàn)象？這個(gè)現(xiàn)象相信大家都已經(jīng)看到了，我們覺得手中有很多流動(dòng)性，大家這個(gè)流動(dòng)性過去6年還通過炒股票賺到錢，大家2015年開始不賺錢。

怎么辦？我需要為我手中的錢保值，所以，大家想了一個(gè)辦法就是買進(jìn)一線城市核心區(qū)域的房地產(chǎn)。第二個(gè)辦法搞點(diǎn)新興產(chǎn)業(yè)，很多人投了很多新三板。從我的本心出發(fā)，這兩個(gè)辦法都是消滅中產(chǎn)階級財(cái)富的方法。

我自己投資的紀(jì)律是2014年之后第一不買房，現(xiàn)在是中國房地產(chǎn)周期反彈階段，就是只有一小撮漲，所以大家看到的一定是熊市中的反彈。怎么辦？賣，不應(yīng)該買，炒股票的人全都理解的一個(gè)最簡單的道理。所以現(xiàn)在應(yīng)該是房地產(chǎn)的兌現(xiàn)階段。

第二個(gè)大家追逐的新興產(chǎn)業(yè)，因?yàn)槲沂茄芯块L波理論的，我看的很清楚，實(shí)際上所謂的互聯(lián)網(wǎng)+，就是本次康波的技術(shù)創(chuàng)新，信息技術(shù)的最后成熟階段。

大家知道，信息技術(shù)爆發(fā)期在80年代，90年代在美國主導(dǎo)國的展開期。當(dāng)技術(shù)從主導(dǎo)國傳導(dǎo)到中國，中國是本輪康波中的追趕人，傳導(dǎo)到中國擴(kuò)散到生活的每一個(gè)角落，那么你們想這個(gè)技術(shù)還有什么前途可言？

一個(gè)技術(shù)當(dāng)它在追趕國的滲透到達(dá)了無孔不入的時(shí)候，一定到達(dá)了它生命周期的最后階段，這個(gè)技術(shù)后面就是一個(gè)成熟并衰落的趨勢。

所以，去年我跟朋友說，2016年和2017年是新三板的兌現(xiàn)階段，能不能兌現(xiàn)要看你的命運(yùn)了，這個(gè)東西不是我能夠左右的。大家不要認(rèn)為一定要兌現(xiàn)。

當(dāng)大家看到這兩個(gè)現(xiàn)象的時(shí)候，意味著康波要進(jìn)入蕭條期，你突然會(huì)發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷一次滯脹之后，2016年到2017年是一次滯脹，一次滯脹發(fā)現(xiàn)你手中持有的流動(dòng)性差的資產(chǎn)可能就沒人要了。

在這個(gè)階段之后，將進(jìn)入貨幣消滅機(jī)制，就是這些資產(chǎn)的價(jià)格將下跌，這個(gè)就是康波理論告訴我們的。

每一次的康波的蕭條都是一次滯脹展開，滯脹之后就是消滅通脹的階段。所以，未來可能大家突然會(huì)覺得，手中的流動(dòng)性資產(chǎn)不夠或者沒有。這也是讓大家趕緊發(fā)債的原因，你可以有現(xiàn)金流用，甚至以現(xiàn)在低的價(jià)格買進(jìn)資產(chǎn)。到2025年，都是第五次康波蕭條階段。

第四次康波的蕭條在一九七幾年，第三次是一九二幾年，就是美國的大蕭條，康波理論描述了一套世界經(jīng)濟(jì)的長期的運(yùn)轉(zhuǎn)。

40歲以上的人，第二次機(jī)會(huì)在2019年

我們作為一個(gè)人如何在這樣的過程中來規(guī)劃你的人生財(cái)富呢？以我的長期研究來看的話，你的人生的機(jī)會(huì)基本上由康波的運(yùn)動(dòng)給予的。

十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要，大家十年前在中信建投證券旁邊買一套房子真的很重要，因?yàn)橹行沤ㄍ对诒本┏栭T，現(xiàn)在房子漲十倍，大家掙十年也掙不到。人生的財(cái)富不是靠工資，而是靠你對于資產(chǎn)價(jià)格的投資。

你對資產(chǎn)價(jià)格的投資是時(shí)間規(guī)律呢？一定是低點(diǎn)買進(jìn)才有意義，這個(gè)時(shí)候買進(jìn)房子這些沒有什么意義。在一個(gè)人60歲的人生中，其中30年參與經(jīng)濟(jì)生活，30年中康波給予你的財(cái)富機(jī)會(huì)只有三次，不以你的主觀意志為轉(zhuǎn)移。

40歲以上的人，人生第一次機(jī)會(huì)在2008年，如果那時(shí)候買股票、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生機(jī)會(huì)1999年，40歲的人抓住那次機(jī)會(huì)的人不多，所以2008年是第一次機(jī)會(huì)。

第二次機(jī)會(huì)在2019年，最后一次在30年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級，這就是人生發(fā)財(cái)靠康波的道理。

巴菲特沒什么，為什么能夠投資成功，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段，所以他能成功，如果現(xiàn)在一樣不會(huì)成功，這個(gè)就是有宿命決定的。

為什么那個(gè)年代的美國會(huì)出現(xiàn)比爾蓋茨，因?yàn)榧夹g(shù)在那個(gè)年代展開的，現(xiàn)在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機(jī)會(huì)由康波的運(yùn)動(dòng)決定的，有人覺得自己很牛，很大的本事，賺很大的錢，事實(shí)上每個(gè)人都是在命之中運(yùn)行。這就是我研究完經(jīng)濟(jì)周期以后我非常相信的一點(diǎn)，人的生命都是宿命的。

最簡單的就是1985年之后出生的人，現(xiàn)在30歲以下的人，注定你的人生機(jī)會(huì)第一次只能在2019年出現(xiàn)，35歲之前出現(xiàn)，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人，未來的5年，只能依靠好好工作。因?yàn)橘I房什么都不行，這是由你的人生的財(cái)富的命運(yùn)所決定的，這個(gè)是沒有辦法的。

我的意思是說，我們在做人生財(cái)富規(guī)劃的時(shí)候，一定知道每個(gè)人都是在社會(huì)的大系統(tǒng)中運(yùn)行，社會(huì)大系統(tǒng)給你時(shí)間機(jī)會(huì)，你就有時(shí)間機(jī)會(huì)。這個(gè)大系統(tǒng)沒給你機(jī)會(huì)，你在這方面再努力也是沒有用的。

房地產(chǎn)周期20年輪回一次

一個(gè)人的人生財(cái)富有哪些？理論上只能有這么幾類：第一類就是大宗商品，這個(gè)實(shí)際上大家不要小看，在60年巡回中，大宗商品是最暴利的行業(yè)。就是剛才講的，中國人覺得最爆發(fā)的煤老板，原因就在此。

因?yàn)榇笞谏唐返呐Ｊ惺菐资瓿霈F(xiàn)一次，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機(jī)，也是大的商品牛市，所以商品是最暴利的資產(chǎn)。

在座各位所經(jīng)歷的第五次康波，商品的牛市已經(jīng)結(jié)束，以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年，商品的走勢都是熊市，所以不可能在商品方面取得大的收益的。你說能不能做空，不行！2015年之前商品可以做空，大家2016年之后不能再做空，未來商品走的是熊市。所以在座的各位的人生的最主要的資產(chǎn)，不管是否曾經(jīng)擁有，后面不可能再有，這是第一類。

第二類資產(chǎn)是房地產(chǎn)，就是經(jīng)濟(jì)周期理論中的枯枿周期，房地產(chǎn)周期20年輪回一次，一個(gè)人當(dāng)中可以碰到兩次房地產(chǎn)周期。為什么呢？人的一生作為群體來講會(huì)兩次買房，第一次是結(jié)婚的時(shí)候，平均27歲，第二次是二次置業(yè)，改善性需求是42歲左右。一個(gè)人的消費(fèi)高峰，最高峰出現(xiàn)在46歲的時(shí)候，46歲之后這個(gè)人的消費(fèi)就往下走，你的消費(fèi)逐漸由房子這些變成醫(yī)療養(yǎng)老。

房子一生中大致消費(fèi)兩次，大概20年一次。房地產(chǎn)周期是20年輪回一次。中國本輪房地產(chǎn)周期1999年開啟，按照房地產(chǎn)周期規(guī)律分為三波，第一波2000到2007年，2009年之后又漲一波，2013年、2014年一波，三波上去，全國房地產(chǎn)周期的高點(diǎn)判斷是在2014年，這個(gè)是中國房地產(chǎn)周期的高點(diǎn)，后面價(jià)格下來。

但是，到2015年的時(shí)候大家突然發(fā)現(xiàn)，房子又好賣了，2016年一線城市核心區(qū)域房地產(chǎn)暴漲，但這不是房地產(chǎn)重新開始，而是波浪。三四線城市的房子能漲才是牛市，垃圾股不漲，一小撮股票漲不是牛市，這是房地產(chǎn)周期的波浪反彈。

所以，2017年上半年附近，中國的這次反彈會(huì)結(jié)束。如果你擁有一下城市的核心區(qū)域的房地產(chǎn)，并且不是自住房，我認(rèn)為應(yīng)該在未來的一年之內(nèi)賣掉，這就是我對于大家的建議。

賣掉房子之后，你發(fā)現(xiàn)可以買到好多很便宜的資產(chǎn)，性價(jià)比已經(jīng)發(fā)生變化，這就是房地產(chǎn)周期。不要以為房地產(chǎn)賣出去買不回來，這個(gè)世界上沒有只漲不跌的東西。2019年房價(jià)會(huì)是一個(gè)低點(diǎn)，2017年、2018年房價(jià)是要回落的。一個(gè)房地產(chǎn)周期的循環(huán)就是這樣，20年的循環(huán)，15年上升，5年下降，美國也是一樣。

2007年美國房子開始跌，跌到2011年附近觸底反彈。大家到美國買房有點(diǎn)不一樣，我的研究主要就是全球大類資產(chǎn)配置，美國歐洲都研究，中國在世界的東半球，美國在西半球，東西半球的房地產(chǎn)周期起點(diǎn)差十點(diǎn)。

中國房地產(chǎn)的起點(diǎn)是2000年，美國是2010年，2010年之后美國出現(xiàn)房子的牛市，2017年是第一波的高點(diǎn)，如果到美國買房，也可以再等等，現(xiàn)在也是第一波高點(diǎn)。大家現(xiàn)在買也不會(huì)被套，因?yàn)樯仙跊]有結(jié)束。

作為廣義大眾來講，不管你的知識(shí)怎么樣，你跟大媽沒有區(qū)別。意思是說，這種東西跟智商沒關(guān)系，這個(gè)就是你的人生的機(jī)遇就是看你能不能把握。

人的一生，房子是最核心資產(chǎn)，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次，這是第二類資產(chǎn)。

第三類資產(chǎn)是股票，股票不是長周期問題，隨時(shí)波動(dòng)，這個(gè)在我們周期中沒法明確定義。

第四類資產(chǎn)就是藝術(shù)品市場，像古玩、翡翠這類東西，過去一些年漲的很快的，反腐之后下降厲害，這些來看就沒有只漲不跌的東西，你的人生資產(chǎn)總會(huì)在漲漲跌跌中渡過。

保值和流動(dòng)性是未來五年最核心問題

作為人生財(cái)富規(guī)劃，你要明確現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)應(yīng)該做什么。剛才已經(jīng)說了四類資產(chǎn)，這四類資產(chǎn)中如何進(jìn)行波動(dòng)？我的看法是，未來五年是資產(chǎn)的下降期，這個(gè)時(shí)候大家盡量持有流動(dòng)性好的資產(chǎn)，而不要持有流動(dòng)性不好的資產(chǎn)。像高位的房子就是流動(dòng)性不好的資產(chǎn)，還有一級市場的股權(quán)也是流動(dòng)性不好的資產(chǎn)。

為什么提新三板，因?yàn)榱鲃?dòng)性很差，想賣很難賣。在未來的投資，大家一定注意，賺錢不重要，第一目標(biāo)是保值，第二是流動(dòng)性。這兩個(gè)是未來五年大家在投資的時(shí)候我覺得一定要非常注意的一個(gè)，應(yīng)該是一個(gè)最核心的問題。

這是用康德拉季耶夫理論進(jìn)行人生規(guī)劃。60年運(yùn)動(dòng)中，會(huì)套著三個(gè)房地產(chǎn)周期，20年波動(dòng)一次，一個(gè)房地產(chǎn)周期套著兩個(gè)固定資產(chǎn)投資周期，十年波動(dòng)一次。一個(gè)固定資產(chǎn)投資周期套著三個(gè)庫存周期。

所以，你的人生就是一次康波，三次房地產(chǎn)周期，九次固定資產(chǎn)投資周期和十八次庫存周期，人的一生就是這樣的過程。

我在中國這兩個(gè)周期當(dāng)中是開拓者，康德拉季耶夫周期理論和庫存周期理論。現(xiàn)在很多實(shí)業(yè)同事，制造業(yè)的價(jià)格波動(dòng)最短決定周期就是庫存周期。我在去年10月份寫報(bào)告，認(rèn)為2016年一季度中國經(jīng)濟(jì)將觸底，中國經(jīng)濟(jì)的庫存周期將反彈，大家看到商品價(jià)格觸底反彈了，這就是用我這套理論做出來的東西，所以我最近很忙。

2017年中期之后進(jìn)入中周期的最后下降階段

2016年最主要的機(jī)會(huì)在哪里？剛才已經(jīng)講了，最核心的機(jī)會(huì)就在于兩個(gè)字：漲價(jià)。大家所有炒作的東西都來源于漲價(jià)，除了我剛才說的大宗商品，農(nóng)產(chǎn)品中的雞鴨也漲價(jià)，房子也漲價(jià)，包括最近股票炒的維生素也漲價(jià)。

過去我們是賺錢靠什么？過去三年賺錢靠炒小股票，把估值炒上去，玩虛的。2016年我的總結(jié)叫脫虛向?qū)?，就是大家發(fā)現(xiàn)虛的已經(jīng)沒法玩，到頭了，這個(gè)時(shí)候發(fā)現(xiàn)，央行的貨幣政策到邊際高點(diǎn)，貨幣乘數(shù)上升了，庫存周期帶動(dòng)貨幣乘數(shù)上升，這時(shí)候基本邏輯就是通脹，2016年一開年，小股票下來了，大宗商品開始漲了，這是大邏輯的轉(zhuǎn)換。

大家每年做投資，開年之前都要想想，這年做投資的主邏輯，過去幾年炒小股票，但是未來，2016年就是炒漲價(jià)。作為個(gè)人投資來講，還是那句話，不能買流動(dòng)性差的資產(chǎn)。商品資源股可以，別的流動(dòng)性差的資產(chǎn)也是不劃算的。根源在于貨幣乘數(shù)上升，會(huì)出現(xiàn)通脹。

我們看2015年發(fā)生了什么？股票下跌，人民幣貶值，這些意味著什么？2015年是全球的中周期高點(diǎn)，剛才講平均8.6年、9年一個(gè)中周期循環(huán)，在一個(gè)中周期中有三個(gè)庫存周期，會(huì)出現(xiàn)三個(gè)高點(diǎn)。

一般來講，中周期的最高點(diǎn)可以出現(xiàn)在三個(gè)高點(diǎn)的任何一個(gè)高點(diǎn)上。2015年以美國代表的全球的中周期高點(diǎn)，2014年12月份是美國的固定資產(chǎn)投資和PMI的高點(diǎn)，我當(dāng)時(shí)就說美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入最高點(diǎn)，后面資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)有反應(yīng)，大家看到2015年出現(xiàn)了美國股市跌了。

同時(shí)在去年，我們還看到美聯(lián)儲(chǔ)加息，從2000年反危機(jī)之后第一次加息，進(jìn)入了十年中周期的高點(diǎn)階段，2015年到2019年就是中周期的下行期，所以這個(gè)時(shí)候，我們可以看到邏輯就發(fā)生變化。

大家一定不能再以過去的思維來判斷我們未來的投資，不能認(rèn)為央行又放水了所以有機(jī)會(huì)，未必是這樣。

我們未來的邏輯，應(yīng)該全面脫虛向?qū)?。但這個(gè)脫虛向?qū)嵰彩嵌虝旱模贿m用于2016年，2017年中期之后會(huì)進(jìn)入中周期的最后下降階段，就是我們剛才講的2018年、2019年要謹(jǐn)慎小心，這就是現(xiàn)在看到的這樣一個(gè)大方向，大方向就是未來是下降階段。

鍛煉身體，2019年再回來

對于未來想提醒大家的一點(diǎn)，2018年到2019年是康波周期的平淡之年，60年當(dāng)中的最差階段，所以一定要控制2018、2019年的風(fēng)險(xiǎn)。在此之前做好充分的現(xiàn)金準(zhǔn)備，現(xiàn)在可以發(fā)債，五年之后還有現(xiàn)金。

對于個(gè)人來講，今年明年賣掉投資性房地產(chǎn)和新三板股權(quán)，買進(jìn)黃金，休假兩年，鍛煉身體，2019年回來，這就是未來給大家做的人生規(guī)劃。

85后的人生最大機(jī)遇即將到來

剛才主持人介紹說我曾任中信建投研究所所長，但是去年我辭職后只做首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，原因就是在于我覺得未來的四年，做事情的困難性比過去六年大。而且在蕭條即將來臨之前，一個(gè)社會(huì)必將出現(xiàn)分裂傾向，理論中可以看到的，所以政治上出現(xiàn)一些傾向也是正常的。

這種情況下，你的人生只有兩個(gè)選擇：一個(gè)選擇像我一樣當(dāng)個(gè)虛職，每天忽悠忽悠，心情好出來忽悠，心情不好在家里待著，這是一種選擇；另外一種選擇未來一定是英雄輩出的時(shí)代，你可以成為先德或者先烈，這是可以選擇的另外一個(gè)人生道路，在未來也是可以選擇的。

我覺得未來四年確實(shí)是社會(huì)將發(fā)生很大的變化的時(shí)候，特別對于1985年之后的生人，確實(shí)你的人生的最大機(jī)遇即將到來。這是我對未來的看法。