新興加轉(zhuǎn)軌的我國股市，由于市場系統(tǒng)性風(fēng)險偏高，在沒有有效的風(fēng)險對沖工具的情況下，機構(gòu)投資者的進一步發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。而股指期貨作為中國資本市場重要的金融創(chuàng)新之一，對機構(gòu)投資者發(fā)展成熟具有非常重要的意義。

首先，機構(gòu)投資者可以利用股指期貨有效規(guī)避市場系統(tǒng)風(fēng)險。

股指期貨作為國際資本市場最有活力的風(fēng)險管理工具之一，已成為資產(chǎn)管理與投資組合中應(yīng)用最廣泛的風(fēng)險管理工具。股指期貨一個很大的特點就是能把基礎(chǔ)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險剝離出來，變成可交易的產(chǎn)品，使得風(fēng)險可以有效轉(zhuǎn)移。在一個只能單邊做空的市場，由于沒有有效的反向操作機制，機構(gòu)投資者的大量現(xiàn)貨頭寸無法得到保值，只能在現(xiàn)貨市場上進行被動性做空，甚至“多殺多”而形成市場超跌。有了股指期貨以后，股票現(xiàn)貨市場與期貨市場實現(xiàn)了有機聯(lián)動。機構(gòu)投資者可以利用套期保值原理，根據(jù)股票指數(shù)和股票價格變動的同方向趨勢，在股票的現(xiàn)貨市場和股票指數(shù)的期貨市場上做相反的操作來積極應(yīng)對股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險。

其次，機構(gòu)投資者可利用股指期貨進行產(chǎn)品創(chuàng)新。

股指期貨可使得機構(gòu)投資者的投資策略更加多樣化，原來股票市場單向投資模式將轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式。原來熊市中機構(gòu)資金流出股票市場轉(zhuǎn)投債券或其他領(lǐng)域的宏觀投資模式，將被牛市中投資股票、熊市中投資股指期貨或股指期貨套利投資模式所取代。作為基礎(chǔ)性的風(fēng)險管理工具，股指期貨有助于機構(gòu)投資者豐富投資策略、引發(fā)多樣化產(chǎn)品創(chuàng)新，為市場提供保本、套利、絕對收益等更為靈活的投資工具和理財產(chǎn)品。而且，股指期貨有助于豐富機構(gòu)投資者交易策略。在股指期貨市場上，有多空雙向交易、杠桿交易、日內(nèi)交易等多種交易模式可供機構(gòu)選擇。股指期貨與現(xiàn)貨相互配合，機構(gòu)投資者可選擇套利、套保等多種組合交易策略，促進投資策略的多樣化。另外，股指期貨還將進一步促進基金、保險、銀行、信托等機構(gòu)投資者開發(fā)如合成指數(shù)基金、掛鉤收益產(chǎn)品、絕對收益投資、無風(fēng)險套利、掛鉤票據(jù)、保本理財?shù)裙芍钙谪浵嚓P(guān)的創(chuàng)新產(chǎn)品，為投資者提供豐富的投資工具和理財產(chǎn)品，更為靈活的配置收益和風(fēng)險的品種。

機構(gòu)投資者還可以通過套利交易，進行投資創(chuàng)新。股指期貨交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)基準(zhǔn)，等于強制期貨指數(shù)最終收斂于現(xiàn)貨指數(shù)。一般情況下，期貨市場走勢與現(xiàn)貨保持著高度的同步性，期價與現(xiàn)價高度相關(guān)。但在交割日之前的交易期間內(nèi)，股指期貨和現(xiàn)指維持著一種動態(tài)關(guān)系，在各種因素作用下，股指起伏不定，常常與現(xiàn)指產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種偏離超出一定范圍時就產(chǎn)生了套利機會。

此外，機構(gòu)投資者可以利用股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能高效配置資產(chǎn)。

股指期貨交易的參與者眾多，價格形成過程中包含了來自不同領(lǐng)域?qū)κ袌龈鞣矫鎯r格預(yù)期的信息，這些信息綜合體現(xiàn)在股市價格變動當(dāng)中，形成一個更能代表整個股市真實價值的未來預(yù)期股價，揭示股市整體走勢。而且，股指期貨具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高和多空操作不受限制等優(yōu)點，投資者更傾向于在收到市場新信息后，優(yōu)先在期市調(diào)整持倉，使得股指期貨價格對信息的反應(yīng)更快，更能對資本市場未來走勢做出提前反應(yīng)。

通過賣出一定量的股指期貨合約，可有效改變組合資產(chǎn)的風(fēng)險收益特征，這為基金設(shè)計適合不同風(fēng)險偏好特征群體的產(chǎn)品提供了可能。有了股指期貨這個規(guī)避風(fēng)險的工具，就相當(dāng)于在一定程度上解除了投資股市的后顧之憂，包括社?；?、保險資金、企業(yè)年金和證券投資基金在內(nèi)的注重長期投資的機構(gòu)投資者，就會加大股票投資力度，增加在股票市場的比重，有利于證券市場成熟理性投資主體的培育和發(fā)展，促進資本市場健康發(fā)展。

不難預(yù)見，股指期貨推出后，證券、期貨、基金、保險、信托等機構(gòu)投資者將通過風(fēng)險管理工具的合理應(yīng)用，更加穩(wěn)定地進行股票市場投資，實現(xiàn)向價值投資的回歸，不斷走向成熟，為股票市場的穩(wěn)定健康發(fā)展提供基礎(chǔ)。