01

需求小爆發(fā)，鋼價(jià)超跌反彈

年后螺紋出貨一直不溫不火，年前大量加杠桿囤的貨為3月的下跌埋下了伏筆，兩會(huì)召開(kāi)及環(huán)保因素，延緩了節(jié)后工地開(kāi)工進(jìn)度，但兩會(huì)結(jié)束后，貿(mào)易商也依然反映下游拿貨偏弱，現(xiàn)貨上貿(mào)易商因?yàn)橘Y金壓力砸價(jià)出貨，盤(pán)面也因?yàn)楹暧^微觀雙雙下滑導(dǎo)致價(jià)格頭也不回的往下跌。

而貿(mào)易戰(zhàn)的跌停給盤(pán)面砸出了比較深的安全空間，下游采購(gòu)持續(xù)放量，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)開(kāi)始低位回升，需求環(huán)比有明顯提升，現(xiàn)貨在成交有支撐的情況下快速拉漲，在上周市場(chǎng)極端恐慌的情況下適當(dāng)參與的尤其是做基差回歸安全邊際較大，螺紋尤其是熱卷的基差偏離中值太遠(yuǎn)，對(duì)于貿(mào)易商或者期現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)而言有買(mǎi)入保值的需求。

但隨著盤(pán)面價(jià)格大幅上漲，逐步臨近上方壓力帶，且需求的爆發(fā)程度尚不足以支撐大趨勢(shì)的上漲行情，目前還是按照超跌反彈的思路對(duì)待，繼續(xù)觀察后續(xù)的現(xiàn)貨成交力度。

02

需求放量，庫(kù)存加速回落

本周全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存總量1801.78萬(wàn)噸降79.96萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存981.64萬(wàn)噸降55.24萬(wàn)噸、廠庫(kù)558.32萬(wàn)噸增3.49，熱卷社庫(kù)273.74萬(wàn)噸增2.73。

成交放量市場(chǎng)庫(kù)存大幅消化，按照往年3月需求峰值估計(jì)，結(jié)合今年因兩會(huì)和環(huán)保延期的需求來(lái)看，今年4月處于一年中施工的最佳季節(jié)，隨著資金到位整體需求將進(jìn)一步釋放。后市需關(guān)注庫(kù)存去化速度與去年3月相比的程度。

03

高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，原料需求有限

市場(chǎng)傳言邯鄲高爐非采暖季限產(chǎn)25%，具體實(shí)施程度未知，但2018年供給端刺激對(duì)價(jià)格的影響將大幅弱化，需求將成為更重要的因素。隨著地產(chǎn)基建下行，總體需求將保持平淡的局面，價(jià)格頂部已經(jīng)在年前出來(lái)，后面就是微觀層面的博弈。

鐵礦石在大方向上依舊是一個(gè)過(guò)剩品種，鐵礦供應(yīng)量整體仍維持高位，高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)但受政策影響復(fù)產(chǎn)進(jìn)度比較緩慢，且當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)收窄使得鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求不高，鐵礦采購(gòu)長(zhǎng)期維持隨行就市的狀態(tài)，前期支撐礦高價(jià)是因?yàn)楦咂返V的高價(jià)，目前也由于鋼廠利潤(rùn)的收窄，中低品礦的成交轉(zhuǎn)好，也一定程度上拉低了盤(pán)面鐵礦的預(yù)期價(jià)格。

周五焦炭夜盤(pán)沖擊漲停，但更多的是空頭的平倉(cāng)單助推了價(jià)格，且高爐復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)了部分爐料需求，4月隨著非限產(chǎn)地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，焦炭需求有回暖趨勢(shì)。但鋼廠焦炭庫(kù)存偏高，采購(gòu)仍舊以按需采購(gòu)為主。