截至昨天，美國總統(tǒng)特朗普上任整整滿6個月，在此之際，前PIMCO聯(lián)席CEO，現(xiàn)任安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問Mohamed El-Erian在英國《金融時報》撰文，對特朗普經(jīng)濟學(xué)進行了全面解析。

特朗普經(jīng)濟學(xué)的優(yōu)點：聚焦增長

El-Erian認(rèn)為特朗普經(jīng)濟學(xué)的優(yōu)點在于聚焦增長。

特朗普經(jīng)濟旨在將美國經(jīng)濟增長率提高到每年3-4%，并確保更多階層的人口都從中受益。為此，特朗普政府確定了三項經(jīng)濟增長刺激政策：稅收改革，放松管制和基建投資。

因此，與促增長目標(biāo)相一致的是，特朗普在競選中采取的強硬保護主義立場已有所軟化，例如美國政府將繼續(xù)北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)談判。

El-Erian表示，在經(jīng)濟刺激政策的鼓舞下，消費者和企業(yè)信心飆漲，然而這一切都尚未反映在硬數(shù)據(jù)當(dāng)中。

缺點：執(zhí)行不斷被推遲

El-Erian認(rèn)為，特朗普經(jīng)濟學(xué)的軟肋在于，他的各項計劃遭到不斷延期。稅改的最后期限是八月，目前看來不太可能實現(xiàn)了。基礎(chǔ)設(shè)施投資者計劃還尚不完整，這意味著特朗普如果想獲得國會快速通過，將面臨重重困難。

El-Erian指出，改革的復(fù)雜性是一個問題，特別是面對一個自20世紀(jì)80年代中期以來就未曾改革過的稅收體制。

他預(yù)計，特朗普稅改計劃中，促進增長的稅改要素將得到兩黨的支持，但是過于雄心勃勃的減稅措施預(yù)計將遭到反對，特別是富裕群體的反對。

EEl-Erian表示，基建投資計劃方面也面臨著棘手的問題，除非在預(yù)算指標(biāo)方面能達到一致，即在不提高債務(wù)水平的情況下允許多少赤字，否則該計劃也將步履蹣跚。

面對這樣一個局面，特朗普政府卻將醫(yī)改提前提上日程，排在這些經(jīng)濟議題的前面，將局面更加復(fù)雜化了。

El-Erian稱，特朗普的經(jīng)濟刺激“三重奏”是促成經(jīng)濟更加包容，快速和持續(xù)增長的一系列綜合性政策的基石。未來需要推出更多的輔助政策來提升勞動效率，包括通過教育、技術(shù)培訓(xùn)等方式來改進現(xiàn)有以及新增勞動力的能力。

噩夢：對于全球政策協(xié)調(diào)

El-Erian認(rèn)為，特朗普經(jīng)濟學(xué)向全球政策協(xié)調(diào)發(fā)出了挑戰(zhàn)。

他表示，本月在德國G20峰會上所發(fā)生的一切表面，目前全球政策協(xié)調(diào)程度遠遠不足以解決一系列與每個國家都息息相關(guān)的共同問題。

正如摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）上周五在電話會議所強調(diào)的，這很大程度上是由于美國的國際立場、國際信譽和領(lǐng)導(dǎo)角色有所削弱。El-Erian認(rèn)為，當(dāng)前這一局面持續(xù)的越久，全球經(jīng)濟分裂的壓力就越大，隨著區(qū)域秩序不斷涌現(xiàn)，最終將不利于美國經(jīng)濟。

El-Erian表示，六個月的時間并不夠用以對任何政府的經(jīng)濟成績做出明確判斷，但提前辨別經(jīng)濟可能面臨的機會和挑戰(zhàn)是有益的。當(dāng)前的風(fēng)險在于國會和特朗普能否及時就稅改和基建計劃達成共識，并快速跟進建立一個有利于增長的政策基礎(chǔ)。