量化交易的概念在近兩年越來(lái)越熱，量化與外匯的結(jié)合也是最近外匯交易者和愛好者們探索的話題，這次有幸請(qǐng)到了知乎上的量化交易專家“用Python的交易員”為大家解惑如何用量化的方式做外匯交易。

“用Python的交易員”是金融工程學(xué)碩士，畢業(yè)于倫敦卡斯商學(xué)院，擁有多年私募基金和量化投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，日常工作中每天負(fù)責(zé)期權(quán)波動(dòng)率套利、CTA、價(jià)差套利等量化策略的實(shí)盤交易和研發(fā)，目前參與管理的產(chǎn)品規(guī)模在數(shù)億級(jí)別。開發(fā)維護(hù)了一款針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開源量化交易平臺(tái)開發(fā)框架vn.py，目前是國(guó)內(nèi)用戶最多的量化金融開源項(xiàng)目之一（Github Star 1341），業(yè)內(nèi)目前有幾十家私募公司在實(shí)盤使用。

感謝大家參與今天的見識(shí)會(huì)，今天的主要內(nèi)容是從量化的角度做外匯交易，我本人是從外匯交易起步入門才會(huì)選擇了走金融這條路，本來(lái)大學(xué)的志愿是化學(xué)，但是因?yàn)榻灰滓l(fā)了興趣才轉(zhuǎn)成了金融，碩士選擇了金融工程方向并且在英國(guó)工作了一段時(shí)間，可以說我的金融之路是從外匯和MT4開始的。

確實(shí)在過去的十年中，外匯行業(yè)迎來(lái)了翻天覆地的發(fā)展，但是也注意到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外匯的交易員還是主要在采用主觀、手工的交易方式，或者相對(duì)比較簡(jiǎn)單的MT4上的EA交易，我今天首先給大家介紹在國(guó)際市場(chǎng)上比較主流的量化交易方法的分類。

在這張PPT里面，我把外匯領(lǐng)域的策略大體分為三類，分別是量化宏觀、CTA、高頻交易三類，這也是是對(duì)策略的具體持倉(cāng)周期的區(qū)分，量化宏觀對(duì)應(yīng)的是超長(zhǎng)期或者長(zhǎng)期、CTA對(duì)應(yīng)的中期或者短期，高頻交易對(duì)應(yīng)的短期或者超短期。

第一種類型就是量化宏觀，如果大家對(duì)對(duì)沖基金行業(yè)有所了解呢會(huì)知道基金業(yè)有一種大類的策略叫做全球宏觀（Global Macro），這種策略主要是通過對(duì)全球經(jīng)濟(jì)宏觀面的預(yù)測(cè)，從上至下的方式來(lái)篩選并進(jìn)行外匯、期貨、股票等標(biāo)的的交易實(shí)現(xiàn)該策略的交易目標(biāo)。

比較知名的全球宏觀策略使用者就包括索羅斯、保羅杜伊瓊斯，這兩位就是主流的主觀的全球宏觀策略基金的領(lǐng)頭人了。

全球宏觀這種策略是對(duì)某一個(gè)國(guó)家或者某一個(gè)領(lǐng)域的未來(lái)一段時(shí)間的預(yù)測(cè)，除了人的主觀判斷之外，還可以用量化的模型把基本面的數(shù)據(jù)、價(jià)格面數(shù)據(jù)、歷史數(shù)據(jù)、分析師預(yù)測(cè)加在一起來(lái)產(chǎn)生一種信號(hào)比較強(qiáng)的中長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)。

在這一塊的比較有代表性的公司的包括SLJ Macro Partners，在倫敦哈羅茲百貨的對(duì)面，過去幾年的表現(xiàn)非常好，已經(jīng)成長(zhǎng)成了全球范圍上著名的以外匯為主要投資資產(chǎn)的一個(gè)量化宏觀策略對(duì)沖基金。

除此以外還有一個(gè)更有名的，但是現(xiàn)在已經(jīng)不行了的對(duì)沖基金——FX Concept，歷史有30多年，當(dāng)年跟橋水不分上下。但是因?yàn)?008年后全球央行因?yàn)榇钨J危機(jī)不斷干預(yù)市場(chǎng)，量化寬松，導(dǎo)致他們?cè)瓉?lái)的量化宏觀策略不適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境了，大家有興趣可以自己百度了解一下。

這一類外匯量化宏觀策略可以分為兩類：一種叫做定向交易，簡(jiǎn)答而言就是做方向，比如我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)好，那么我們就買一些美元或者美元指數(shù)；另一種叫做相對(duì)價(jià)值交易策略，比如我們認(rèn)為美元強(qiáng)、歐元弱，那么我們進(jìn)行一些歐美貨幣對(duì)的配比，還有類似貨幣對(duì)原油、貨幣對(duì)黃金這樣的一些價(jià)差對(duì)比。

量化宏觀領(lǐng)域的模型更多是涉及經(jīng)濟(jì)與基本面的數(shù)據(jù)，當(dāng)然也會(huì)結(jié)合市場(chǎng)的行情數(shù)據(jù)，全球市場(chǎng)上的價(jià)格本質(zhì)上是基本面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的，盡管會(huì)有一些情緒、資金流、技術(shù)面造成的市場(chǎng)噪音與波動(dòng)，但是長(zhǎng)期而言是向著基本面給出的方向去走的，所以量化宏觀的策略給出的信號(hào)非常的強(qiáng)。

同時(shí)因?yàn)檫@些模型的信號(hào)周期比較長(zhǎng)，預(yù)測(cè)一年內(nèi)的信號(hào)都算短的，長(zhǎng)達(dá)三四年的預(yù)測(cè)都是常見的。在這個(gè)策略的交易過程中，可能交易的重點(diǎn)都不在于信號(hào)本身了，而是在于基于信號(hào)方向建立交易持倉(cāng)量的控制，市場(chǎng)交易中對(duì)于自己不利價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，這個(gè)時(shí)候就要一些水平比較高的對(duì)沖策略與短線交易了，比如進(jìn)行一些外匯期權(quán)交易、價(jià)差交易。

第二類策略就是外匯CTA策略，這一類的代表一家叫Winton，一家叫做Man AHL，這兩家公司有很深的淵源，20年前Winton的創(chuàng)始人之前是Man AHL公司的CTA部門的負(fù)責(zé)人，20年之后這兩家公司都已經(jīng)成為了世界上頂尖的CTA類的基金。

CTA這個(gè)策略比較偏中期或者中短期，基于技術(shù)信號(hào)、市場(chǎng)特征進(jìn)行一些中短期的投機(jī)。因?yàn)檫@個(gè)CTA策略是基于價(jià)格的，所以所有有價(jià)格的資產(chǎn)都是可以使用這個(gè)策略的，包括外匯期貨、股指期貨、股票等標(biāo)的CTA基金都有可能去做，覆蓋面比較廣。

CTA的策略一般持倉(cāng)周期比較短，有一些策略甚至是日內(nèi)平倉(cāng)的（Day Trade），對(duì)于交易的價(jià)差（Bid Ask）比較敏感，所以這兩家CTA對(duì)沖基金都和最大的經(jīng)紀(jì)商（Tier 1）或者銀行進(jìn)行交易，比如高盛、JP Morgan等等，幾億或者幾十億的交易規(guī)?？梢阅玫奖容^低的執(zhí)行點(diǎn)差。

補(bǔ)充一個(gè)量化宏觀策略的細(xì)節(jié)，量化宏觀策略的信號(hào)強(qiáng)、頻率低，一年內(nèi)出現(xiàn)的交易機(jī)會(huì)是比較少的，所以宏觀量化策略的交易者對(duì)于交易成本不是很敏感，電話交易下單比較常見，對(duì)于經(jīng)紀(jì)商的價(jià)差不是很在意，更在意的交易的量（流動(dòng)性能有多少）；但是CTA對(duì)于執(zhí)行時(shí)間與成本的要求就高了。

最后一類就是國(guó)內(nèi)傳的神乎其神的高頻量化交易了，國(guó)際上高頻量化交易確實(shí)有一定的技術(shù)上的要求，但是原理上也沒有那么復(fù)雜。最具有代表性的就是花旗銀行、德意志銀行的外匯量化部門了。

投行的代表有Morgan Stanly、高盛、BNP、法興銀行等等，自營(yíng)交易商的代表是Citadel，KCG等等；Citadel城堡基金分成兩個(gè)部門，一個(gè)是自營(yíng)、做市部門Citadel Security，一個(gè)是資產(chǎn)管理部門 Citadel AssetManagement，這兩個(gè)部門是完全不同的：外匯做市的部門是Citadel Security，Citadel Asset Management會(huì)采用一些宏觀量化、CTA的策略來(lái)進(jìn)行外匯交易。

高頻交易這類的外匯交易策略主要是高頻做市，基于時(shí)間序列模型和市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的量化交易策略。其實(shí)就是基于時(shí)間序列模型和市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，解析市場(chǎng)價(jià)格在未來(lái)數(shù)秒內(nèi)的走勢(shì)，加一個(gè)價(jià)差并且提供報(bào)價(jià)，賺取點(diǎn)差。

客戶與高頻做市商交易，做市商賺到點(diǎn)差，如果市場(chǎng)變動(dòng)慢那么做市商的敞口風(fēng)險(xiǎn)也比較低；市場(chǎng)變動(dòng)比較快的時(shí)候，高頻做市商可能會(huì)選擇在銀行間市場(chǎng)把自己的敞口對(duì)沖出去，賺取銀行間市場(chǎng)與下游市場(chǎng)之間點(diǎn)差的差值利潤(rùn)。

所以高頻交易就要求低延時(shí)的交易系統(tǒng)，最少到微秒級(jí)甚至納秒級(jí)的交易速度。所以大家平時(shí)聽到有些高頻交易公司跨州、跨洋拉光纖，甚至買軍方退役的微波塔，一般都是用來(lái)進(jìn)行外匯方面的高頻交易的。

主要原因就是因?yàn)橥鈪R領(lǐng)域的交易所（ECN）非常多，跨市場(chǎng)套利的機(jī)會(huì)很多，所以外匯高頻交易就是要速度快。

還有高頻交易這塊做市商是報(bào)兩個(gè)價(jià)格（Bid Ask），大家平時(shí)看到的歐美貨幣對(duì)的點(diǎn)差歸根朔源就是來(lái)自于當(dāng)時(shí)銀行間某一個(gè)做市商的做市報(bào)價(jià)。

講完了策略，我們來(lái)將一些跟我們比較接近一些的量化交易平臺(tái)的介紹。

國(guó)內(nèi)對(duì)于這一塊的接觸不是很多，最常見的就是MT4MT5，還有一些交易商提供一種新型的平臺(tái)Ctrader/也叫作cAlgo，這家交易平臺(tái)做的也很不錯(cuò)。

還有一個(gè)我稍后會(huì)介紹的Multi Charts，這是一個(gè)美國(guó)的老牌、有很多客戶基礎(chǔ)的量化交易軟件，不僅僅適用于外匯，還能交易股票、期貨、期權(quán)等等，有很多的機(jī)構(gòu)用戶與對(duì)沖基金在使用這個(gè)平臺(tái)。

后面我還會(huì)介紹兩個(gè)機(jī)構(gòu)級(jí)別的平臺(tái)，一個(gè)是Algo Trader，還有一個(gè)是我本人開發(fā)的VN.PY，門檻比較高，對(duì)于用戶的編程能力與交易能力都有一定的要求，我們還是先從簡(jiǎn)單的平臺(tái)開始介紹：

首先MT4/5是最常見的，國(guó)內(nèi)做外匯的客戶都見過這個(gè)平臺(tái)，在一開始的時(shí)候外匯經(jīng)紀(jì)商的平臺(tái)都是自己研發(fā)的，后來(lái)的幾年里俄羅斯的MT4/5擊敗了這些成為了行業(yè)的一種標(biāo)準(zhǔn)化的解決方案。

這個(gè)軟件是免費(fèi)的，在量化方面的開發(fā)環(huán)境是MQL4/MQL5分別是基于C語(yǔ)言與C++語(yǔ)言的，在這兩個(gè)環(huán)境里開發(fā)量化策略只能實(shí)現(xiàn)基于Tick與Bar的驅(qū)動(dòng)策略；Tick是指交易商的每一次報(bào)價(jià)，Bar是K線的運(yùn)行。

但是無(wú)論是比如我掛了一個(gè)單，現(xiàn)在成交了；或者之前掛了一個(gè)委托，發(fā)了掛單撤銷，撤銷成功等這一類的信號(hào)，在MQL環(huán)境中都是沒有辦法監(jiān)聽的，只有在下一個(gè)Tick/Bar發(fā)來(lái)的時(shí)候去請(qǐng)求查詢自己的委托、成交情況。

這就造成了MT4/5是不可能實(shí)現(xiàn)高級(jí)的交易策略的，無(wú)論是CTA策略還是高頻策略都是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，這是架構(gòu)上的問題。我對(duì)MT4/5的定位是對(duì)于入門、愛好者的適用軟件。

第二個(gè)平臺(tái)是CAlgo，這也是一個(gè)免費(fèi)的平臺(tái)，提供的編程環(huán)境是基于C Sharp（C#）的，這是微軟開發(fā)的，在業(yè)內(nèi)編程語(yǔ)言功能最強(qiáng)大的開發(fā)環(huán)境之一。

在架構(gòu)上，CAlgo是允許Tick驅(qū)動(dòng)、Bar驅(qū)動(dòng)，除此之外還有成交驅(qū)動(dòng)，比如你下了一個(gè)交易委托，委托的結(jié)果會(huì)馬上被監(jiān)測(cè)到，可以讓你的策略被再次調(diào)用，所以CAlgo是可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)一些低延時(shí)的CTA類的交易策略的。我對(duì)CAlgo的定位是一個(gè)常規(guī)的量化適用環(huán)境，可以實(shí)現(xiàn)業(yè)界一些比較常見的策略與交易。

第三個(gè)就是有十年歷史的Multi Charts，前身是Trade Station的開發(fā)團(tuán)隊(duì)（將近30年歷史），這一個(gè)老牌、經(jīng)典的軟件是1500美金的終生使用價(jià)格，但是每年會(huì)有更新，每次更新還有升級(jí)的費(fèi)用。