如果我思考的問題，是建立在結(jié)果而不是策略層面上，那么我將永遠(yuǎn)無法找到答案！這是一種似曾相識的感覺。對，我想起了一些過去的經(jīng)歷！也許，用熟悉的事務(wù)來類比陌生的事務(wù)，是思考問題的一個極好辦法。請大家跟我一起回憶一下，我是如何接受止損的剛性規(guī)則的，以及我在沒有形成絕對化止損的情況下面臨的心靈煎熬。

對于止損策略來說，我們可以輕松的進(jìn)行歷史統(tǒng)計來研究結(jié)果的概率分布：三分之一的止損是有價值的；三分之一的止損是沒有價值的增添成本；三分之一的止損會出現(xiàn)地板價（天花板）附近這樣的極端價位。如果我們站在策略的思維模式下，那么取舍將會非常的簡單。如果三分之一的止損產(chǎn)生的價值，大于三分之二的止損產(chǎn)生的成本，那么我們就應(yīng)該接受止損策略。否則，我們就應(yīng)該放棄?；蛘哒f，我們再去開發(fā)一種可以驗證的更高效的止損策略。事實上，價值大于成本的結(jié)論是確定無疑的。所以呢，現(xiàn)在的我即使明明知道這是一個地板價，我也照樣的止損賣出！我以逃避止損但產(chǎn)生好結(jié)果的行為感到恥辱?。?/p>

但在我還不喜歡用策略思維來思考問題的時候，我會過多的在乎單次結(jié)果對我的意義！很多年前，我也總是面臨類似的矛盾。止損賣出的話，我很可能是賣在了地板價上！畢竟，我之所以此前買入該股，是因為我有太多的看好理由。那么，我似乎有理由認(rèn)為下跌只不過是暫時的現(xiàn)象！對，一定不能止損！但我又會想起，曾經(jīng)給我?guī)韼缀鯗珥斨疄?zāi)的深度套牢。天哪，這是世界上最殘酷的事情！不，我一定要止損出局！可是，這真的有點像地板價……那種煎熬，恐怕是很多人難以想象的事情，最后形成一種令人窒息的感覺。

我有過賣在地板價的經(jīng)歷，也有深度套牢的經(jīng)歷。似乎，這兩者都是噩夢??！但我的確沒有辦法看穿未來！！后來我明白了，這是因為我太在乎單次交易的結(jié)果了。哈哈，想想東面的得與失，再想想西面的得與失，我恐怕沒有勇氣離開原地。這就是，在乎單次結(jié)果的交易者的煎熬?。∽詮奈也捎貌呗运季S來審視止損的問題后，問題變得異常簡單，再也沒有左右徘徊N次的感覺。

我把該由上帝控制的東西，重新交給了上帝。沒錯，我把單次交易的責(zé)任推給了市場和系統(tǒng)！以后，我從不逃避屬于我的成本！沒錯，即使是地板價，我也必須止損賣出??！這時候，問題才能夠迎刃而解??！這種讓人覺得不可思議的氣魄，使我從“狗咬尾巴”的怪圈中逃離了出來。

好了，我們可以回到資金管理的問題上來了。我們可以用策略的思維方式，來考慮大倉位帶來結(jié)果的概率分布。事實上，輕的倉位能夠使得風(fēng)險呈現(xiàn)數(shù)學(xué)倍數(shù)的降低，但卻使得利潤呈現(xiàn)幾何倍數(shù)的降低。但反過來說，如果我們真的被掃地出門，那么一切概率優(yōu)勢我們都不再有資金去實現(xiàn)他們！這說明，理智上來講，倉位絕對不能夠過重！

也許，我們也可以通過“輸縮”來控制被市場掃地出門的風(fēng)險。只要我們“輸縮”的策略能夠被貫徹實施，那么被市場掃地出門的概率也可以降到忽略不計。問題是，“輸縮”也是很頭疼的一件事情。比如，前幾天我就應(yīng)對了一次“輸縮”，不得不丟掉自認(rèn)為可以下金蛋的雞。如果行情能夠危及到資金賬戶的存亡，那么無論如何都必須“輸縮”。想避免輸縮，就只能是通過控制“盈沖”來實現(xiàn)。但我還是覺得，通過放棄“贏沖”來規(guī)避“輸縮”并不劃算！畢竟，在我們體驗“輸縮”的代價之前，可能享受了更多的“贏沖”的價值。

結(jié)論很簡單，那就是將資金賬戶承受的風(fēng)險控制在可以接受的范圍內(nèi)，然后用“贏沖輸縮”來增加潛在利潤。我想這是沒有爭議的問題，但也同時出現(xiàn)了兩個問題：是該采用思維式資金管理策略呢，還是采用剛性規(guī)則式資金管理策略呢？如果，我們采用剛性規(guī)則式資金管理策略，那么剛性的參數(shù)有應(yīng)該是什么呢？

憑我十年以上的交易經(jīng)驗來看，人的理智通常是靠不住的。在應(yīng)對止損的問題時，我最早也是采用思維式止損。挫折與失敗的代價，讓我本能的出現(xiàn)了動搖，最終將止損拋到了腦后，并由此產(chǎn)生了龐大的虧損。我相信，除非有剛性的策略，有完全脫離單次結(jié)果的思維方式。否則，通過人所謂理性的思考，的確很可能最終把我們帶向可怕的深淵！

只有我們承受一切的成本，那么我們才能夠保證不會出現(xiàn)任何危機(jī)問題！何況，資金管理比止損更加復(fù)雜，需要考慮到更加繁瑣的問題。并且，期貨市場上沒有小危機(jī)，能夠稱得上危機(jī)的并非資金攔腰折斷，而是被掃地出門。人嘛，劣根性更容易在期貨市場上體現(xiàn)……

那么，資金管理模型絕對不能夠通過思維來進(jìn)行自主的主觀判斷?。∥冶仨殞①Y金管理寫入規(guī)則??！知道什么叫做寫入規(guī)則嗎？我給大家講一個故事：在我適應(yīng)了策略的思維方式以前，肯定會受到家庭的一些不良影響。在面對一次，我自認(rèn)為理所應(yīng)當(dāng)?shù)某杀靖冻龊蟆Ｎ业睦蠇尳?jīng)常說：“因為……所以……，這些問題你要考慮，絕對不能忽略?！毖酝庵馐牵覒?yīng)該綜合考慮某某因素，從而避免這次的成本。

哈哈，我總是對我老媽說一句話：“你敢把這條因素寫入剛性的規(guī)則嗎？”其實，就是這句話，能夠使我形成今天的交易境界。因為，我老媽總是無言以對。畢竟寫入剛性規(guī)則，意味著她必須在今后，無條件承擔(dān)這種因素帶來的成本。哈哈，我老媽肯定沒有勇氣承擔(dān)什么，所以她只能開始沉默。

如今我有很寬松的交易氛圍。比如，本次反手做空的點位很低，放走了大量的利潤。不但我能夠很輕松的面對我的“宿命”，我老媽也沒有提出任何交易上的質(zhì)疑。明白了嗎？38萬的資金回撤，都能夠得到無條件的寬恕，這就是寫入規(guī)則的意義?。?！

最后的問題就是，這個剛性規(guī)則式策略應(yīng)該采用什么樣的參數(shù)？畢竟我進(jìn)入期貨市場的年頭還短，恐怕除了保守性原則外不能有更多的經(jīng)驗可以被采納。也許我將來的參數(shù)會被修改，但有一點請大家注意！那就是，只有實現(xiàn)修改了規(guī)則才能夠改變具體的交易，而不能夠先改變具體的交易再來事后改變規(guī)則。沒錯，即使寫入規(guī)則的東西能夠給我?guī)硖潛p，那么我也要先虧損完了再說。那么，具體的資金管理規(guī)則如下：

a 首先，建立資金儲備制度

事實上，本次商品期貨快速的、一致性的大幅下跌。如果沒有儲備資金救了我，那么我就太被動了！當(dāng)然，這其中還有一個因素，那就是沒有利用浮動盈利高位加倉。其實，一筆能夠獲大利的交易，不但要有好的位置優(yōu)勢，還要有好的價格優(yōu)勢。只有我們在出現(xiàn)大乖離率的時候，仍舊保持著很低的成本，那么我們才能夠保證不會因為震蕩而丟掉位置。所以，今后仍舊堅持不在信號外進(jìn)行開倉。這是題外話，

我們接著說資金儲備制度。將總資產(chǎn)的三分之一，計提資金儲備。并且投資于貨幣市場基金、新股申購、債券現(xiàn)貨市場等，無風(fēng)險并且具有一周內(nèi)能夠變現(xiàn)的流動資金管理工具。當(dāng)然，被用資金中仍舊必須保持一定數(shù)量的現(xiàn)金比例，從而應(yīng)對突發(fā)事件的資金劃撥。

為了能夠使得資金儲備實現(xiàn)更高效的運轉(zhuǎn)，我也可以將被用資金投入股票等風(fēng)險相對偏高的市場。由于股票市場的風(fēng)險相對較大，自然就需要更大的儲備數(shù)量。我們暫且可以把兩個單位的股票市值，視為一個單位流動資金管理工具。也就是說，如果我將儲備資金完全用于股票投資，那么我就需要將這部分資金提高到總資產(chǎn)的50%。

資產(chǎn)儲備的計提采用每月計提一次的方式，而從避免每天計提的繁瑣。并且在總資產(chǎn)由于虧損而出現(xiàn)滑落的時候，不將備用資金劃撥期貨賬戶；而只在總資產(chǎn)由于獲利而出現(xiàn)上升的時候，計提更多的資金儲備。每月計提一次的好處，還在于可以避免短時間有利行情波動使得賬戶資金形成短時間高點的噪音。

資金儲備資金的使用，必須同“輸縮”搭配使用。也就是說，當(dāng)期貨資金賬戶出現(xiàn)暴倉危機(jī)的時候，我馬上調(diào)動資金儲備，并且同時進(jìn)行一定程度的減倉。畢竟，資金儲備的動用，無疑已經(jīng)說明了資金賬戶處于非常時期。

b 其次，期貨賬戶的資金管理制度

對于期貨交易而言，我仍舊相信分散投資能夠使得資金波動更加平滑，從而實現(xiàn)更高的穩(wěn)定性。但是當(dāng)市場出現(xiàn)極端行情波動的時候，這種曾經(jīng)良好的穩(wěn)定性將會大打折扣。所以，我并不應(yīng)該對這種穩(wěn)定性，抱有太高的希望。考慮到絕佳時機(jī)的交易機(jī)會，我也不排除使用相對集中式的建倉行為。所以，分散投資的本身就不寫入剛性的交易規(guī)則了。

對于單獨的期貨賬戶而言，只要風(fēng)險度位于33%到66%之間就都屬于正常情況。我的主觀判斷可以選擇維持現(xiàn)有的不間斷趨勢跟蹤，或者增加不間斷趨勢跟蹤的開端倉位。也就是說，當(dāng)期貨倉位處于總資產(chǎn)的45%以下時，我隨時有權(quán)利增加不間斷趨勢跟蹤的開端倉位。如果單獨的期貨賬戶的風(fēng)險度高于66%，那么我將不再有權(quán)利選擇開倉。我相信，這種硬性的資金管理規(guī)則能夠在很大程度上控制住狂熱的交易激情，并且最終使得風(fēng)險控制在可以接受的范圍內(nèi)。

如果單獨的期貨賬戶的風(fēng)險度低于33%，那么說明我的資金利用率就已經(jīng)不合理的偏低了。畢竟，這只相當(dāng)于總資產(chǎn)五分之一稍多一些的倉位。這時我需要做的就是，尋找更多的期貨品種尋找交易機(jī)會，或者增加股票的投資比例。我相信，承擔(dān)過多或者過少的風(fēng)險都不是什么好事。

c 最后，緊急時期與輸縮制度

在單獨期貨賬戶的風(fēng)險度超過100%以前，資金狀況只能夠定義為正常時期，并且我同樣沒有進(jìn)行“輸縮”的權(quán)利。這可以避免長時間整理行情，使得我出現(xiàn)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的狀態(tài)而丟掉自己的位置。畢竟，整理行情付出的成本一般都能夠在未來的趨勢行情中出現(xiàn)對應(yīng)的利潤。其實，單純的在整理行情種左右挨打，并不會產(chǎn)生多大的資金回撤幅度。而資金大幅度回撤，通常都是在快速獲利之后。如果我們從來都沒有快速獲利的話，那么資金回撤通常不是大問題，而可怕的多次虧損交易使得信心的消磨。

當(dāng)單獨期貨賬戶的風(fēng)險度超過100%以后，宣布交易賬戶進(jìn)入緊急時期。我會在第一時間將備用資金的一部分或者全部劃撥至期貨賬戶，并且同時將期貨持倉進(jìn)行縮減。必要的話，還需要控制備用資金中對股票投資比例，已備應(yīng)對進(jìn)一步的期貨風(fēng)險。

對于縮減倉位的行為來說，一般采用等比例縮減。即，對全部持倉按照一定比例進(jìn)行減持，而不進(jìn)行任何主觀判斷。畢竟，這是一個人容易激動的時期，所以不適合進(jìn)行更多的主觀判斷。

當(dāng)交易賬戶進(jìn)入緊急時期以后，將全部總資產(chǎn)計算風(fēng)險度。并且輸縮的比例控制在使總資產(chǎn)的風(fēng)險度達(dá)到60%左右。如果資金波動繼續(xù)向不利于我們的方向發(fā)展，那么總資產(chǎn)風(fēng)險度的70%應(yīng)該就是一個極限了。畢竟，我已經(jīng)不可能再有后續(xù)資金進(jìn)行持倉的支持了！只要當(dāng)日結(jié)算單現(xiàn)實總資產(chǎn)風(fēng)險度超過70%，那么第二個交易日就必須將倉位減持到總資產(chǎn)風(fēng)險度的70%以下。

如果資金波動開始向有利于我們的方向發(fā)展，那么當(dāng)總資產(chǎn)風(fēng)險度降低到50%以下時。我有權(quán)利選擇加倉，或者抽取賬戶中的資金補回儲備資金。當(dāng)儲備資金被全數(shù)計提后，交易賬戶就宣布回到了正常時期，自此仍舊套用正常時期的資金管理規(guī)則。

提示：資金管理規(guī)則是一種更加個性化的規(guī)則。它建立在交易者承受力、行情交易規(guī)則、交易理念、交易預(yù)期等等一系列問題的權(quán)衡后得出。如果你的其他環(huán)節(jié)與我有略微的不同，那么我的資金管理規(guī)則很可能并不適合于你。本文的意義在于：說明資金管理以及剛性規(guī)則式策略的重要性，以及介紹本人資金管理模型設(shè)計的思維方式。相信我，你自己的問題，必須通過自己的思考與實踐來進(jìn)行解決。