元旦過后，在政府連出11條政策打壓樓市及信貸貨幣出現(xiàn)明顯收緊的打壓下，PVC自8315的高點震蕩回落，出現(xiàn)了連續(xù)大幅回調(diào)，一直跌到近期低點7275點仍未露出明顯的止跌跡象。短短20個交易日，PVC暴跌了1040元，跌幅達12.78%，市場人氣四散，持倉大幅萎縮，令人傷心的一月份總算是過去了。進入2月份后，PVC又將走向何方，是繼續(xù)往多頭身上抹鹽，還是筑成短期底部，止跌反彈呢？經(jīng)過對基本面的深入分析后，我們認為：隨著前期原油的大幅回落，下方空間已很有限，71——72美元一線將有較強的支撐。我國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步復蘇的大環(huán)境也沒有改變，國房景氣指數(shù)繼續(xù)走高，加上春運期間，交通運輸繁忙，北貨南調(diào)成本加大，及國家明確提出今年將農(nóng)民建房作為擴大內(nèi)需的新內(nèi)容,并將采取有效措施推動建材下鄉(xiāng)政策的推動，近期內(nèi)PVC有望在7200點上方構筑短期底部，投資者在此位置繼續(xù)建空的風險已大幅增加。

我們先來看一下乙烯法PVC上游原料近期的走勢。進入2010年后，原油未能繼續(xù)保持強勢反彈的格局，自1月11日原油創(chuàng)出年內(nèi)新高84.45美元/桶，在短短的14個交易日里，原油從84.45美元大幅下挫至72.43美元，每桶原油下跌了12.02美元，跌幅14.23%。但在如此大跌面前，亞洲乙烯的價格卻因諸多裂解裝置集中停產(chǎn)檢修而逆勢上揚，在短短的20個交易日中，東北亞乙烯不僅未跟隨原油回落，還從1月初的1158美元逆勢大漲至1365美元，平均每噸上漲了207美元，漲幅高達17.88%。由于原材料的上漲，直接帶動VCM單體的價格創(chuàng)出新高。2010年1月份，亞洲VCM單體的價格從月初的795一路上漲，至1月31日報930美元，每噸上漲135元，漲幅達16.98%。上游原料價格堅挺，對PVC形成有力的支撐。

我們再來看一下電石法PVC上游原料的近期走勢。進入寒冷的冬季后，因運輸不暢等原因，北石南調(diào)困難加重，成本也大幅上升。受此影響，1月份西北地區(qū)的電石價格基本保持穩(wěn)定，而華東，華南地區(qū)因供應略顯緊張的原因而繼續(xù)有所上浮。目前國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，通脹預期加重，而美國等國家仍然寒意逼人，采暖需求令能源煤炭的價格持續(xù)走高， 預計在短期內(nèi)，煤炭價格仍將維持高位運行。而自去年發(fā)改季上調(diào)電價以來，受煤炭價格上漲的影響，電廠經(jīng)營仍較困難，不排除后市電價有再上一個臺階的可能。因此，我們認為，目前電石法PVC的生產(chǎn)成本仍是一個易漲難跌的格局。而上游成本堅挺將對PVC的價格形成有力的支撐。

那么，下游需求情況又如何呢？據(jù)統(tǒng)計：2009年12月份，居民消費價格同比上漲1.9%（上年同月為上漲0.6%）。其中，城市同比上漲1.8%，農(nóng)村上漲2.1%。1-12月份，居民消費價格同比下降0.7%，其中，城市同比下降0.9%，農(nóng)村下降0.3%。工業(yè)品出廠價格同比上漲1.7%（上年同月為下降2.1%），全年首次由負轉正。1-12月份，工業(yè)品出廠價格同比下降5.4%，降幅比1-11月縮小0.6個百分點。居民消費價格和生產(chǎn)價格全年首次雙雙為正。同期國房景氣指數(shù)也繼續(xù)攀升，12月份報103.66，環(huán)比提高了0.88%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資194139億元，同比增長30.5%，比上年同期加快4.4個百分點，比1-11月回落1.6個百分點。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資36232億元，增長16.1%。

從以上數(shù)據(jù)我們可以看出，2010年，我國經(jīng)濟將繼續(xù)保持穩(wěn)步復蘇，而拉動國內(nèi)投資最大的一房地產(chǎn)行業(yè)將繼續(xù)合理、健康的發(fā)展。我們知道，國房景氣指數(shù)到拉動PVC需求一般有6個月左右的提前，今年上半年建筑施工及PVC的需求都將大幅上升。也就是說，在春節(jié)過后，隨著天氣逐漸好轉，PVC下游企業(yè)的開工率將逐漸回升，PVC的需求穩(wěn)步回暖。此外，住房城鄉(xiāng)建設部部長姜偉新也表示：2010年要進一步加大保障性住房建設，2010年建設的限價房、公共租賃住房和安置住房規(guī)模將比2009年增加一倍，基本解決城鎮(zhèn)1540萬戶低收入住房困難家庭的住房問題。因此，我們認為，2010年，中國的房地產(chǎn)行業(yè)仍將繼續(xù)合理，穩(wěn)定的向前發(fā)展，這不單指商品房建設，還包括了一些保障性住房的建設。2010年PVC的需求仍將穩(wěn)步增長。

我們再來關注一下近期的焦點新聞：建材下鄉(xiāng)。2010年1月末，我國出臺的中央一號文件將農(nóng)業(yè)問題上升至宏觀層面,今年將把擴大農(nóng)村需求作為拉動內(nèi)需的關鍵舉措,并把建設社會主義新農(nóng)村和推進城鎮(zhèn)化作為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的持久動力,通過城鎮(zhèn)化找到經(jīng)濟新增長點。在去年的家電、汽車下鄉(xiāng)取得顯著效果后，一號文件提及將采取有效措施推動建材下鄉(xiāng)，業(yè)內(nèi)人士預測："建材下鄉(xiāng)"草案初步測算可直接拉動農(nóng)村消費超過800億元人民幣。屆時，將對PVC的需求形成更大的拉動作用。

但是，我們也應該注意到以下幾個利空：

1、 目前屬低溫寒冷天氣，北方的企業(yè)開工率低下，PVC仍處于一年之中消費最淡的季節(jié)。
 
　　2、 央行表態(tài)近期加息的可能性較小，但許多投資者仍在關注上調(diào)央行票據(jù)利率后市場上的反映，加上臨近長假，節(jié)前氣氛濃厚，大多數(shù)投資者操作十分謹慎。
 
　　綜上所述，我們認為，僅管PVC下跌的幅度已基本到位，短線投資者不宜在此位置繼續(xù)盲目追空，但受下游需求仍未明顯好轉及長假情結的影響，現(xiàn)在也未到最佳的建多時機，我們建議短期內(nèi)投資者以日內(nèi)短線交易為主，細心尋找建多良機，而中線投資者可在7100到7200之間逢低逐步建多，破7100則止損出局。