青龍管業(yè)是我國PCCP 等供排水管行業(yè)龍頭之一，主要產(chǎn)品是PCCP、RCP、PCP 和PVCPE 管。原為寧夏水利廳下屬企業(yè)，現(xiàn)實際控制人為陳家興，公司基地突破西北在全國布局。由于周期波動公司前期一直處周期低谷，公司積極調(diào)整戰(zhàn)略，提高資金利用效率，積極探索新利潤增長點。

PCCP 等鋼筋混凝土管發(fā)展空間仍大，景氣度底部回升行業(yè)寡頭將迎來新發(fā)展。PCCP 性能優(yōu)越，個性化和區(qū)域性強(qiáng)，歷史業(yè)績表現(xiàn)、拿單能力、資金充裕程度、國家標(biāo)準(zhǔn)要求和環(huán)保要求形成壁壘，未來強(qiáng)者越強(qiáng)的趨勢確定。國內(nèi)水資源分配嚴(yán)重失衡，遠(yuǎn)距離輸水和供水相關(guān)需求空間仍然廣闊。城鎮(zhèn)化發(fā)展快，城市排水管網(wǎng)不能負(fù)載城市人口的增長，改造空間巨大。2016 年以來隨著大型供輸水項目的進(jìn)入招標(biāo)集中期和PPP 項目進(jìn)入釋放期，供排水項目儲備豐富，行業(yè)景氣度底部回升，作為大口徑和大型項目經(jīng)驗的行業(yè)龍頭企業(yè)的青龍管業(yè)，將受益行業(yè)的新變化。

訂單高增業(yè)績增長確定、資金高效利用帶來公司新的增長。2016 年公司新簽訂單目前預(yù)計已達(dá)到16 億元，在手訂單約超過21 億元，同比增速達(dá)60%，同時PPP 和新大型項目的不斷推出，2017 年公司供管將進(jìn)入高峰階段，成為未來2 年業(yè)務(wù)高增的基礎(chǔ)。同時公司嘗試和運(yùn)作企業(yè)資金，保證了資金保值增效，積極探索新的業(yè)務(wù)增長點，已設(shè)立中小貸公司和申請民營銀行。新總經(jīng)理PE 投資出身，上任為公司注入新鮮血液，推動公司外延式發(fā)展和新業(yè)務(wù)開拓加速。

公司盈利預(yù)測及投資評級。公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)之一,受益大型供輸水項目的啟動和PPP 項目的釋放,行業(yè)景氣度底部回升，業(yè)績增長拐點顯現(xiàn)。

預(yù)計公司2016 年到2018 年的EPS 分別為0.10 元、0.37 元和0.55 元，考慮到業(yè)績增長確定，資金充足，積極探索新利潤增長空間，估值水平不高，給予公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。