【浙商電子材料 孫芳芳】安潔科技：消費電子奠定安全邊際，汽車電子打開成長空間

事件1：安潔科技正為facebook開發(fā)VR相關產品，公司接到新能源汽車業(yè)務量產訂單。

事件2：7月11日，限售股上市流通數(shù)量為2743.67萬股，占總股本總額7.0558%。

1.消費電子奠定安全邊際。安潔科技產品的制造精度、產品良率和產品各主要參數(shù)在同行業(yè)中處于領先地位。一季度以及上半年成長快速，全年實現(xiàn)4.54億元業(yè)績概率較大。IPhone7中公司新產品繼續(xù)突破，單品價值量提升以及市場份額增加將有望對抗蘋果出貨量下滑的壓力，蘋果MacBook、微軟Surface銷量逆勢而上，聯(lián)想、華為等新客戶等將成為公司利潤增長的動力。

2 成功切入Tesla供應體系，汽車電子將打開成長空間。安潔科技已經成功打進Tesla 供應體系，公司多種功能材料將在Powerwall、Model S/X/3 等大有可為。安潔科技通過并購新星控股，切入汽車電子新市場。新星控股主要客戶為博世，隨著公司加大對汽車電子的投資，將逐步實現(xiàn)產品線+客戶雙突破，未來汽車電子業(yè)務將引領整體安潔科技業(yè)績高增長。

3.投資虛擬現(xiàn)實、智能家居，具備高彈性增長空間。在智能家居領域，公司已與國際客戶NEST在諸多方面開展了實際的合作，主要為其提供煙霧報警器內的3D 熱壓麥拉產品以及攝像頭配件。在虛擬現(xiàn)實領域，目前公司正配合微軟、樂視等客戶研發(fā)、打樣，主要為其提供高端3D海綿產品。

4. 盈利預測及估值。我們預計公司16-18年實現(xiàn)營收為25.11/32.12/42.83億元，實現(xiàn)凈利潤為4.541/5.96/7.72億元，對應EPS 分別為1.17、1.53、1.98 元/股。

7月13日安潔科技（002635）深度報告：消費電子奠定安全邊際，汽車電子打開成長空間http://note.youdao.com/yws/public/redirect/share?id=806cc692c31837094ebb7fd50dd4786d&type=false

3月30日安潔科技（002635）調研紀要：邁入高成長軌道，布局VR AR +新能源汽車+智能家居新領域。