事件描述

公司發(fā)布公告稱，公司第一期員工持股計劃碩貝德1 號于2016 年7 月22日通過大宗交易方式受讓公司控股股東惠州市碩貝德控股有限公司股份共計3,450,000 股，占公司總股本的比例為0.85%，購買均價為17.20 元/股。

事件評論

員工持股購買完成，彰顯長遠發(fā)展信心。我們認為，一方面，公司員工持股計劃的落地彰顯出公司對未來長遠發(fā)展的堅定信心，另一方面公司員工持股均價達到17.20 元/股，為公司股價提供了較高安全邊際。

業(yè)績反轉趨勢確立，公司長遠發(fā)展可期?？梢钥吹?，公司上半年業(yè)績同比扭虧，除卻向惠州阿瑞特光電科技轉讓惠州凱爾光電80%股權產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益外，公司原有優(yōu)勢業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)健增長：1、母公司天線業(yè)務實現(xiàn)利潤約2,300 萬元，同比增長約240%；2、江蘇凱爾指紋識別業(yè)務上半年銷售收入同比大幅增長約62%， 上半年實現(xiàn)利潤約500 萬元，同比增長約170%。我們認為，隨著前期虧損業(yè)務的逐步剝離，公司資源得以進一步整合，戰(zhàn)略方向得以進一步聚焦，，公司未來長遠發(fā)展值得期待。

新客戶拓展+機殼天線一體化，公司主營業(yè)務有望穩(wěn)健成長：我們重申，未來公司主業(yè)有望保持快速增長：1、母公司天線業(yè)務在鞏固TCL、中興等客戶基礎上，借助NFC 天線及機殼等新品強化三星市場，同時成功拓展OPPO、樂視等新客戶，為母公司天線業(yè)務增長提供堅實保障；2、鑒于機殼天線一體化是未來天線制造工藝主流方向，公司分別完成對利美實業(yè)、深圳璇瑰各51%股權收購，可以預見，公司機殼天線一體化戰(zhàn)略將為主營業(yè)務持續(xù)增長奠定堅實基礎。

指紋識別進入爆發(fā)期，確保業(yè)績實現(xiàn)高速增長：未來兩年，子公司將逐漸進入收獲期，蘇州凱爾光電芯片封裝出貨量快速增長，預計其2016年扭虧將會是大概率事件，惠州凱爾則采取差異化競爭策略，以應對攝像頭模組行業(yè)競爭。昆山凱爾憑借母公司天線客戶渠道，與魅族、樂視、小米、VIVO 等建立良好的合作關系，經(jīng)過前兩年培育，昆山凱爾指紋識別模組業(yè)務已經(jīng)進入投資收獲期，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢，指紋識別模組出貨量持續(xù)放量，已經(jīng)成為公司新的收入業(yè)績增長點。

投資建議：我們看好公司機殼天線一體化、指紋識別領域布局，預計2016-2018 年EPS 為0.25 元、0.42 元、0.60 元，重申“買入”評級。