【浙商主題&中小盤 沈獨伊】電競產(chǎn)業(yè)深度報告之三——電競永生 娛樂至死：電競直播內(nèi)容產(chǎn)業(yè)分析

報告導(dǎo)讀

電競內(nèi)容制作與電競發(fā)展相輔相成，伴隨著電競行業(yè)一路走來，對電競行業(yè)的發(fā)展有著很高的促進推動作用。目前電競行業(yè)呈現(xiàn)泛娛樂化特征，電競內(nèi)容制作作為最靠近娛樂的行業(yè)模式，將在直播平臺、藝人經(jīng)紀、節(jié)目制作等方向?qū)崿F(xiàn)突破。

投資要點

從蹣跚到健步，電競行業(yè)進入爆發(fā)期

電競行業(yè)經(jīng)歷了15年的發(fā)展，目前已經(jīng)形成較大的規(guī)模，2015年全球電子競技賽事收入將會突破2.5億美元大關(guān)，其中中國已經(jīng)成為最具潛力的地區(qū)之一；中國電競已然度過最艱難的時期，在利好政策頻出和社會主流認可的大環(huán)境下，中國電競正在邁入爆發(fā)期。

脫伴隨電競成長的電競內(nèi)容制作

隨著電競行業(yè)的蓬勃發(fā)展，賽事舉辦的頻度不斷提高，賽事轉(zhuǎn)播、解說逐漸興起，催生了電競內(nèi)容制作行業(yè)的誕生。以電競賽事為源泉的電競內(nèi)容制作經(jīng)歷了早期數(shù)字付費電視模式的探索、網(wǎng)絡(luò)視頻模式的過度，最終以直播平臺的成功走向巔峰。

國內(nèi)直播平臺大多模仿Twitch和AfreecaTV的模式，并做了一些本土化的改良，總體的運營邏輯和商業(yè)模式都是大致相同的，未來游戲直播行業(yè)爭奪的重點在于優(yōu)質(zhì)資源如版權(quán)、頂級主播等的掌控力。

泛娛樂崛起：主播經(jīng)紀公司倡導(dǎo)下的電競內(nèi)容新模式

優(yōu)質(zhì)主播的相對稀缺性及電競主播相對秀場直播的高門檻性使電競主播藝人經(jīng)紀的出現(xiàn)成為必然。在主播經(jīng)紀公司的倡導(dǎo)下，電競內(nèi)容制作將迎來泛娛樂的大趨勢。

主題策略及重點關(guān)注標的

我們認為電競內(nèi)容目前處于供不應(yīng)求的階段，大多數(shù)電競內(nèi)容呈現(xiàn)出低俗化、粗糙化的特征。雖然直播平臺的出現(xiàn)滿足了大部分觀眾的及時觀看和社交需求，但直播內(nèi)容的隨意性和粗糙性使得粉絲沉淀成為難題；電競藝人經(jīng)紀公司業(yè)態(tài)的出現(xiàn)正好彌補了這樣的苦境，不僅提升了主播在直播中的內(nèi)容編排，更加使得直播行業(yè)的規(guī)范性得以提升。

因此我們看好在電競內(nèi)容制作產(chǎn)業(yè)中搶先布局的上市公司，具體標的有：1）布局視頻直播平臺的上市公司：浙報傳媒（600633）、游久游戲（600652）；2）布局電競藝人經(jīng)紀公司的上市公司：博瑞傳播（600880）、新文化（300336）。