上半年行情收官了，從6月角度來看，該月收出了陽星，而滬指月振幅不足5%創(chuàng)了年內新低，成交量大于5月地量，但比4月較差，相比于3月的放量就更差了。從上半年來看，滬深兩市跌幅普遍超過了17%，這一成績無論是全球股市中，還是在MSCI新興市場中對比，都是墊底的，大趨勢A股還是處于2015年6月之后的熊市中。

玉名認為其中有幾個值得投資者注意的信號，第一是利空因素輪番攻擊下，A股的韌性增強了，無論是MSCI失敗，英脫歐，嚴控殼資源炒作等諸多消息利空，市場對此有些麻木了，究其原因還跌得多了，高位籌碼鎖定了，再跌也不動了。第二是妖股炒作之風再起，監(jiān)管因素襲來。隨著特力A四連板后收到監(jiān)察，又有三只次新股也因為漲幅過大而停牌自查，所以短期游資炒作之風有冷卻跡象。第三是超跌股的機會逐步凸顯，近期一些老的熱點，類似“一帶一路”、“國企改革”等板塊活躍，真正的因素還是超跌。

管理層“既要壓低企業(yè)融資成本、又要防止金融市場加杠桿”，在這樣的策略之下，資金很難樂觀，也不會悲觀，更多地是平穩(wěn)，這也就導致了指數的橫盤。2015年6月份以來，全社會的宏觀流動性取向寬松的同時，股票市場的微觀流動性可以說并沒有改善甚至趨向惡化。整個這一段時期，股票市場在趨勢上沒有新增資金，玉名認為主要的原因就在于股票風險偏好的持續(xù)惡化，說白了就是跌怕了，可以一次大跌，但一而再，再而三，資金不得不謹慎。

歷史上，也有類似的走勢，如2004.05-2005.06、2009.08-2010.07、2012.05-2012.11等都是典型。既然是熊市，而且業(yè)績、改革、流動性等因素都未改善，那么熊市中最樸素的機會就是大跌后超跌效應，這其實在近期市場行情中也有體現(xiàn)，包括連續(xù)3個月大跌后，市場3月份反彈沒有只漲不跌或只跌不漲的股票，機會是跌出來的。今兒微博就介紹了如何挖掘超跌股，以及那些超跌股可以關注，提供了一系列的思路和方法，供大家參考，今晚20:30分微博還將對此詳解。

綜合來看，經過了5月份的極致縮量整固后，6月份滬深兩市成交額已經出現(xiàn)放大，大體維持在6000億元左右，現(xiàn)階段的成交額只能維持局部熱點，很難帶動整個市場發(fā)起反攻。從資金流向上看，6月份資金邊打邊撤，快進快出，增量資金入場跡象不明顯，包括妖股和次新股的炒作，資金抽身很迅速，根本不進行攻堅戰(zhàn)。

玉名認為從這個因素來看，7月行情至少應該比6月行情好一些，但就局部來說，連陽過后，尤其是月末資金做賬因素結束了，還是要提防派發(fā)因素，所以局部一定不要追漲，那樣就失去了主動權，指數在突破了60日線后止步不前，局部指標高位，因此不排除要有一次回落消化調整壓力的動作。策略上，繼續(xù)關注超跌股、中報股、價值股的低吸機會，耐心做波段，不要被盤面妖股炒作之風所干擾。