鉛炭電池技術(shù)先行者,深耕儲能產(chǎn)業(yè)必將率先受益:政策推動下,我國儲能產(chǎn)業(yè)迎來風口,前景廣闊。公司作為中國儲能產(chǎn)業(yè)最具影響力企業(yè),從90年代就開始了新能源市場的積極探索,致力于成為儲能系統(tǒng)解決方案的領(lǐng)導者。公司與日本古河電池株式會社憑借先進的鉛炭技術(shù)共同研發(fā)具有國際領(lǐng)先水平FCP鉛炭電池產(chǎn)品,不僅具有環(huán)保安全、循環(huán)壽命70%D0D提高到了4200次以上、15年的超長壽命等優(yōu)質(zhì)性能,同時度電成本大幅度降至約0.5元的水平,逼近抽水蓄能,突破了制約儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成本瓶頸,毛利率則遠高于傳統(tǒng)產(chǎn)品,具有較強的盈利空間。隨著儲能系統(tǒng)的規(guī)?；瘧?公司FCP鉛碳電池在規(guī)模化生產(chǎn)的基礎(chǔ)上有望把度電成本降至0.4元以下,對推動我國儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。

新能源汽車推動動力電池需求旺盛:2015年我國新能源汽車加速爆發(fā)。公司不斷深入低速電動車市場及其他細分市場,緊抓機遇加大了鋰電投資力度,聚焦物流車、平衡車等市場快速發(fā)展機遇。動力電池作為電動汽車三大核心部件之一,占據(jù)著整個電動汽車的大部分成本,因此,電動汽車的快速發(fā)展必將為鋰離子動力電池在2016年帶來巨大的市場。

盈利預測與估值:預計公司2016-2018年EPS分別為0.33元、0.47元、0.72元,對應的動態(tài)PE分別為49倍、34倍和23倍。公司手握先進的FCP鉛炭電池具有超長循環(huán)壽命、0.5元度電成本等優(yōu)勢,在儲能領(lǐng)域?qū)w速發(fā)展。我們看好公司未來發(fā)展前景,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:儲能調(diào)峰補貼不能按時發(fā)放等風險。