券商認(rèn)為，A股還處于并購(gòu)重組潮的初期，向上的趨勢(shì)和空間都是可觀的

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告，升華拜克的并購(gòu)重組申請(qǐng)將于5月20日接受審核。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，這是今年以來(lái)該公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)第二次上會(huì)，時(shí)間間隔不到4個(gè)月。

1月27日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開(kāi)今年第9次會(huì)議，審核3家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，其中，兩家獲得有條件通過(guò)，升華拜克被否。至于被否原因，當(dāng)時(shí)并購(gòu)重組委給出的審核意見(jiàn)是“本次重組導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人違反2015年6月份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)時(shí)信息披露的內(nèi)容，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條規(guī)定”。

近兩年，上市公司熱衷于并購(gòu)重組，這從滬深兩市公布的數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑：作為公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、投資整合的重要手段之一，2015年滬深兩市上市公司的并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)數(shù)量規(guī)模雙增的總體態(tài)勢(shì)。

其中，滬市全年共完成并購(gòu)重組863家次，交易總金額1.04萬(wàn)億元，兩者同比均增長(zhǎng)50%以上。92家公司完成重大資產(chǎn)重組，同比增加129.9%；涉及交易金額4351億元，同比增加225.4%。合計(jì)增加市值1.8萬(wàn)億元。同時(shí)，實(shí)施重大資產(chǎn)重組的滬市公司，盈利能力也得到了較為明顯的提升。2015年，完成重組的92家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14951億元，同比增長(zhǎng)123%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)611億元，同比增長(zhǎng)185%。

2015年，深市上市公司外延式擴(kuò)張意愿加強(qiáng)，并購(gòu)重組規(guī)模再創(chuàng)新高。全年實(shí)施完成重大資產(chǎn)重組252起，比上年增長(zhǎng)83.94%，并購(gòu)交易金額為4127.38億元，同比增長(zhǎng)110.17%。其中，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)交易金額分別增長(zhǎng)47.96%、188.85%和128.24%。

2016年，上市公司的并購(gòu)重組依然火熱。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，并購(gòu)重組委已經(jīng)審核了98家公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，93家獲通過(guò)。其中，無(wú)條件通過(guò)41家，有條件通過(guò)52家，被否5家。

中信證券分析認(rèn)為，A股還處于并購(gòu)重組潮的初期，即使在演進(jìn)的過(guò)程中出現(xiàn)一定反復(fù)，向上的趨勢(shì)和空間都是可觀的。由于近兩年并購(gòu)重組審核流程優(yōu)化，并購(gòu)重組過(guò)程中的不確定性被大大降低，并購(gòu)重組浪潮加速或?yàn)楸厝悔厔?shì)。

盡管上市公司并購(gòu)重組火熱，但在這過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始暴露。深交所稱，2015年股票市場(chǎng)經(jīng)歷了較大的異常波動(dòng)，上市公司的并購(gòu)重組受到了高估值、高對(duì)價(jià)的影響，出現(xiàn)了部分公司終止或暫停并購(gòu)活動(dòng)的現(xiàn)象。由于缺乏可靠的估值參考體系，個(gè)別上市公司向新興產(chǎn)業(yè)的跨界并購(gòu)也受到了較大影響。

另外，隨著并購(gòu)公司家數(shù)的增多以及并購(gòu)整合的推進(jìn)，個(gè)別公司并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和其他因素的綜合影響下，2015年出現(xiàn)了一些公司未能履行業(yè)績(jī)承諾的現(xiàn)象，甚至有個(gè)別公司通過(guò)更改承諾的方式逃避責(zé)任。