養(yǎng)老概念股昨日漲幅居前，截至收盤，新華錦、世榮兆業(yè)、海南椰島等3股漲停，湖南發(fā)展、東軟集團個股漲幅居前。

消息面上，日前，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)衛(wèi)生計生委等九部門《關(guān)于推進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務相結(jié)合的指導意見》(以下簡稱《意見》)?！兑庖姟诽岢?，到2017年醫(yī)養(yǎng)結(jié)合政策體系、標準規(guī)范和管理制度初步建立，符合需求的專業(yè)化醫(yī)養(yǎng)結(jié)合人才培養(yǎng)制度基本形成，建成一批兼具醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老服務資質(zhì)和能力的醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)或養(yǎng)老機構(gòu)。到2020年，符合國情的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合體制機制和政策法規(guī)體系基本建立，醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老服務資源實現(xiàn)有序共享，覆蓋城鄉(xiāng)、規(guī)模適宜、功能合理、綜合連續(xù)的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務網(wǎng)絡基本形成。

分析人士指出，隨著我國老齡化的進一步深化，老齡產(chǎn)業(yè)的市場空間會進一步提高，養(yǎng)老這個為“夕陽”服務的產(chǎn)業(yè)正在成為不折不扣的朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計年鑒，截至2014年末，我國60歲以上老人2.12億人，占總?cè)丝诘?5.5%；65歲以上人口1.38億人，2014年養(yǎng)老服務業(yè)市場容量或已超過4萬億元，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了投資窗口期。據(jù)預測，2020年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場空間將達到7.7萬億元，到2030年將達到22.3萬億元。

產(chǎn)業(yè)前景

政策紅利引爆養(yǎng)老產(chǎn)業(yè) 萬億元資本競逐“夕陽紅”

日前，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)衛(wèi)生計生委等九部門《關(guān)于推進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務相結(jié)合的指導意見》(以下簡稱《意見》)?！兑庖姟诽岢?，到2017年醫(yī)養(yǎng)結(jié)合政策體系、標準規(guī)范和管理制度初步建立，符合需求的專業(yè)化醫(yī)養(yǎng)結(jié)合人才培養(yǎng)制度基本形成，建成一批兼具醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老服務資質(zhì)和能力的醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)或養(yǎng)老機構(gòu)。到2020年，符合國情的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合體制機制和政策法規(guī)體系基本建立，醫(yī)療衛(wèi)生和養(yǎng)老服務資源實現(xiàn)有序共享，覆蓋城鄉(xiāng)、規(guī)模適宜、功能合理、綜合連續(xù)的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務網(wǎng)絡基本形成。

分析人士指出，隨著我國老齡化的進一步深化，老齡產(chǎn)業(yè)的市場空間會進一步提高，養(yǎng)老這個為“夕陽”服務的產(chǎn)業(yè)正在成為不折不扣的朝陽產(chǎn)業(yè)。根據(jù)國家統(tǒng)計年鑒，截至2014年末，我國60歲以上老人2.12億人，占總?cè)丝诘?5.5%；65歲以上人口1.38億人，2014年養(yǎng)老服務業(yè)市場容量或已超過4萬億元，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了投資窗口期。據(jù)預測，2020年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場空間將達到7.7萬億元，到2030年將達到22.3萬億元。

而在“十三五”規(guī)劃建議落地，健康中國正式升級至國家戰(zhàn)略的背景下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為其重要組成部分，備受市場關(guān)注。上周，共有28只養(yǎng)老概念股實現(xiàn)上漲，海南椰島、千紅制藥、新華錦、東軟集團、綠庭投資、紫光股份累計漲幅在10%以上，分別為32.02%、28.83%、20.96%、11.65%、11.44%、10.42%。

資金流向方面，上周共有10只養(yǎng)老概念股受到大單資金青睞，累計大單資金凈流入114175.08萬元，具體來看，東軟集團、千紅制藥、江南高纖、世聯(lián)行、哈藥股份上周大單資金凈流入超億元，分別為31139.58萬元、23395.39萬元、20832.48萬元、11252.44萬元、10480.64萬元，此外，上周呈現(xiàn)大單資金凈流入的個股還有綠庭投資(3893.52萬元)、亞通股份(3663.39萬元)、信隆實業(yè)(3596.36萬元)、珍寶島(3567.71萬元)、上實發(fā)展(2353.57萬元).

在投資布局方面，中投證券認為，國內(nèi)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的盈利模式正處于摸索階段，看好已布局養(yǎng)老的行業(yè)先行者，首先是，涉足養(yǎng)老核心產(chǎn)業(yè)康復醫(yī)療，并已具備可行性和連鎖化潛力發(fā)展模式的企業(yè)，推薦湖南發(fā)展、和佳股份；其次是，積極探索創(chuàng)新養(yǎng)老模式的企業(yè)，推薦澳洋科技、桂林三金。

新華錦：揚帆轉(zhuǎn)型大健康，利百健SVF技術(shù)應用前景廣

平安觀點：

志存高遠，揚帆轉(zhuǎn)型大健康。過去公司以發(fā)制品為主業(yè)，業(yè)務發(fā)展平穩(wěn)。目前公司和新華錦集團已經(jīng)明確向大健康轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向，近期與意大利利百健公司就SVF技術(shù)進行合作，同時集團擁有養(yǎng)老和醫(yī)療資產(chǎn)，未來有望將上市公司打造成集新型治療技術(shù)、養(yǎng)老、醫(yī)療于一體的大健康龍頭。

利百健SVF具有強大的臨床價值和市場空間?；|(zhì)血管組分(SVF)含有間充質(zhì)干細胞、血管內(nèi)皮祖細胞等多種活性細胞，有極大臨床潛力，可用于組織修復、創(chuàng)面愈合和提高自體脂肪移植的存活率。利百健SVF分離裝置是一種一次性醫(yī)療器械，用于從脂肪組織中分離SVF，唯一的通過純機械分離方法(傳統(tǒng)采用酶消化法)。利百健SVF無添加物殘留，保留了組織的三維骨架，顯著提高SVF的臨床效果，且能大大縮短手術(shù)時間，具有很高的臨床價值。臨床上比較成熟的應用包括：1，促進糖尿病足傷口愈合；2，關(guān)節(jié)炎的治療；3，整形美容。三大領(lǐng)域蘊含巨大市場空間。

獨家代理 + OEM代工，盈利模式清晰。利百健SVF裝置已經(jīng)獲得美國FDA、歐盟CE、澳大利亞等多數(shù)發(fā)達國家認證。公司持股49%的子公司青島利百健將獲得該專利裝置的中國地區(qū)獨家代理權(quán)，同時計劃在青島設立工廠將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至中國。利百健裝置在國內(nèi)按照二類醫(yī)療器械管理和審批，只需山東省藥監(jiān)部門批準，若走綠色通道，有望年底拿到醫(yī)療器械注冊證，即可進行全國范圍的推廣。

投資建議：假設利百健SVF分離裝置年底在國內(nèi)獲批，且市場推廣順利，預計2015-2017年EPS分別為0.16、0.35、0.65元，對應當前股價PE分別為71、32、17倍?？紤]利百健SVF技術(shù)的巨大臨床價值和市場空間，以及集團大健康資產(chǎn)注入的預期，給予公司2016年60倍PE，目標價21元，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。

風險提示：產(chǎn)品推廣風險；注冊審批風險；山寨仺冎的風險。(平安證券)

海南椰島：從地方國企到央企平臺，國企改革新典范

海南椰島表現(xiàn)搶眼， 我們是市場唯一持續(xù)跟蹤并推薦海南椰島的賣方，股價已突破我們前次20 元目標價。公司國企改革徹底，新的實際控制人背景強大，引入混合所有制機制，實現(xiàn)核心經(jīng)銷商和管理層激勵，定位大健康領(lǐng)域，上調(diào)目標價到30 元，繼續(xù)推薦。

從地方國企到央企，背靠中央?yún)R金，新大股東背景強大

今年2 月，?？谑袊Y委同意國資公司轉(zhuǎn)讓海南椰島的國有股份，最終在3 月30 日，?？趪Y公司與受讓人海南建桐投資簽署了轉(zhuǎn)讓所協(xié)議，建桐接手椰島7873 萬股，占比17.6%。至此，歷時五年，海南椰島股權(quán)關(guān)系終于理順，背靠匯金公司的中國建銀投資順理成章的成為公司實際控制人，擁有優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)投資實力將對公司未來發(fā)展提供強大保障。

新二股東入住，非公發(fā)行作強市場，實現(xiàn)核心高管和經(jīng)銷商激勵，完善混合所有制

2014 年10 月，深圳東方財智接手原二股東深圳富安的5000 萬股成為新的二股東。

2015 年3 月底公司發(fā)布非公開發(fā)行預案，以9.6 元/股發(fā)行8541.66萬股，計劃募集資金大約為8.2 億元，鎖定期3 年，建設保健酒二期和渠道品牌建設。本次認購還實現(xiàn)了員工持股，其中定增盛世70 資產(chǎn)管理計劃的發(fā)行對象涵蓋了公司高級管理人員、業(yè)務骨干、中層管理人員及核心經(jīng)銷商，合計出資5760 萬元，認購數(shù)量600 萬股，占發(fā)行后總股本的1%。雖然整體占比不高，但對于完善經(jīng)營層的激勵體系，有利于形成公司股東、經(jīng)營層及戰(zhàn)略經(jīng)銷商的利益一致性，激活公司發(fā)展?jié)摿?，實現(xiàn)混合所有制。

聚焦主業(yè)，定位大健康，新股東帶來巨大想象空間

過去由于長期受制股東間的控制權(quán)爭奪，使得公司發(fā)展戰(zhàn)略搖擺不定，主業(yè)不清，先后從事過保健酒、白酒、特色食品飲料、貿(mào)易、淀粉、油類、房地產(chǎn)等多種業(yè)務，整體收入最高不過10 億，保健酒一直徘徊在4 億?，F(xiàn)在公司即將實現(xiàn)股東變更和混合所有制，重新聚焦主業(yè)，定位“大健康”領(lǐng)域，做大保健酒和椰汁。雖然目前這兩塊業(yè)務收入體量較小，但公司擁有品牌和資源優(yōu)勢，所處行業(yè)景氣度高，未來具備做大做強的潛力。

盈利預測與估值：我們預測15-17 年EPS 為0.14、0.38 和0.69元，公司目前處于“國企改革+混合所有制+大健康”的風口，上調(diào)目標價到30 元，維持買入，強烈推薦。(中信建投)