“政策牛市”2.0版，借著“人民幣沖刺SDR”的由頭，通過“重啟IPO”這一重要節(jié)點(diǎn)，轟然啟動(dòng)。

到今天（11月9日）收盤，上證綜指上漲已超過330點(diǎn)，漲幅接近10%。兩市成交量之和、“兩融”余額之和，再次雙雙站穩(wěn)了萬億元的規(guī)模。

令人倍感困惑的是：此次主力啟動(dòng)“政策牛市”2.0版，跟去年年底啟動(dòng)“政策牛市”1.0版的“打法”竟然驚人一致：都是從券商股入手，隨后啟動(dòng)銀行、保險(xiǎn)板塊。接下來，如果思路不變，將依次是房地產(chǎn)板塊、國(guó)企改革板塊和中小板、創(chuàng)業(yè)板。

但與今年6月之前的股市相比，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化：

1、4000點(diǎn)上方堆積了巨量的套牢盤，將來如何化解，是個(gè)問題。

2、雖然“高杠桿”被控制，做空機(jī)制也被基本廢除，但畢竟上一波股災(zāi)給股民帶來了巨大的心理陰影。有人說，中國(guó)股民的記憶只有幾秒鐘，看到利益仍然會(huì)蜂擁而上。這當(dāng)然沒有錯(cuò)，但他們將來逃跑的時(shí)候，會(huì)更加警覺和決絕。雖然沒有了做空杠桿，但踩踏一定還會(huì)出現(xiàn)。

3、大股東和高管減持的禁令還沒有取消，將來如果開啟這道泄洪閘，市場(chǎng)將如何應(yīng)對(duì)？根據(jù)救市時(shí)的說法，2016年1月8日以后，持股超過5%的股東，以及高管，就將獲得正常減持的權(quán)利。若如此，則牛市2.0恐怕很難延續(xù)。

4、證金公司、匯金公司目前持股市值超過2.6萬億，控盤程度比一年前大大增加。而且要拉動(dòng)政策牛市，勢(shì)必還要投入資金。所以，現(xiàn)在的牛市已經(jīng)不僅僅是政策牛市，而是貨真價(jià)實(shí)的“國(guó)家牛市”了。

5、央行會(huì)繼續(xù)有降準(zhǔn)、降息，國(guó)家的財(cái)政政策會(huì)更加激進(jìn)，但對(duì)市場(chǎng)的刺激作用，似乎在遞減。

綜上所述，我認(rèn)為未來行情如果向深入發(fā)展，必須讓證金、匯金發(fā)揮更大的作用，或者說，投入更大的資金（高杠桿的場(chǎng)外配資已經(jīng)被禁止，股民也很難有股災(zāi)前的膽量和熱情）。但事實(shí)上，證金、匯金投入更大資金是有難度的。這樣，藍(lán)籌股的行情、快速拉升指數(shù)的行情，勢(shì)必很快結(jié)束，因?yàn)橘Y金不夠。而且猛拉藍(lán)籌股會(huì)過分帶動(dòng)指數(shù)，走出快牛行情，這不是管理層想要的。

所以，未來機(jī)會(huì)很快會(huì)轉(zhuǎn)移到小市值股票上，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板。對(duì)于這類個(gè)股，尤其是此前被腰斬的，股民可找到比較好的機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在已經(jīng)是11月9日，管理層最遲也應(yīng)在12月9日之前，對(duì)“限制大股東減持”給一個(gè)說法。也就是說，股災(zāi)帶來的“禁售期”要不要延長(zhǎng)。如果不延長(zhǎng)，牛市2.0恐怕過不了這個(gè)坎兒！