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李少明:房地產(chǎn)銷售回暖支撐新開工及投資

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-08-17 16:02:44 來源:中投證券 作者:李少明

統(tǒng)計(jì)局公布2015年1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況。


投資要點(diǎn):


投資增速繼續(xù)探底,住宅投資持續(xù)回暖。1-7月房地產(chǎn)投資5.26萬億元(+4.3%),增速較1-6月下滑0.3pc,降幅繼續(xù)收窄,其中住宅+2.95%(1-6月:2.85%),17個(gè)月來首次回升。本月同比增速住宅+3.5%比上月擴(kuò)大0.7pc,連續(xù)3月回升,辦公樓+9.0%增速環(huán)比下降約10pc;分區(qū)域來看,同比增速東西部低位回升,中部連續(xù)3月下降,1-7月累計(jì)投資增速東中部創(chuàng)新低至4.9%和3.6%,西部低位回升。


新開工降幅擴(kuò)大。1-7月房屋新開工面積-16.8%,降幅環(huán)比擴(kuò)大1pc,逆轉(zhuǎn)前3個(gè)月的收窄趨勢(shì),各類型物業(yè)單月同比增速跌幅連續(xù)2月擴(kuò)大;前7月施工面積+3.4%創(chuàng)2000年以來新低。土地購(gòu)置降幅收窄,1-7月土地購(gòu)置面積-32.0%(比1-6月收窄1.8pc)、成交價(jià)款-25.6%(比1-6月收窄3.3pc)。


銷售繼續(xù)走高,一二線平穩(wěn)為主,后市看三四線表現(xiàn)。1-7月商品房銷售額+13.4%,比1-6月+3.3pc;其中住宅+16.8%(比上月+3.9pc)。1-7月銷售面積同比+6.1%,其中住宅+6.7%(比6月+2.4pc)。本月住宅銷售面積和金額單月同比增速創(chuàng)14年2月以來的新高,7月銷售額同比+33.4%(住宅+40.1%)。分區(qū)域看銷售額,東部地區(qū)同比增速放緩,中西部有所提升。我們重點(diǎn)關(guān)注的43城7月一手房成交面積同比增44%(一線+121%、二線+42%、三四線+24%),較6月同比增速有所放緩。結(jié)合來看,我們判斷一二線主要城市/東部城市后半年的成交將表現(xiàn)為平穩(wěn)為主,而超預(yù)期的可能來自于三四線/中西部城市在持續(xù)利好刺激下能有更好的表現(xiàn),否則反之。


資金來源同比繼續(xù)增長(zhǎng)。1-7月到位資金+0.5%,增速較1-6月回升0.4pc,其中國(guó)內(nèi)貸款-4.6%降幅擴(kuò)大、利用外資-24.3%,個(gè)人按揭款+12.5%增幅環(huán)比擴(kuò)大2.5pc,預(yù)收款+2.4%自14年3月以來首次正增長(zhǎng)。7月單月國(guó)內(nèi)貸款同比小幅下滑,利用外資-88.9%,而定金和預(yù)收款單月同比+22.9%連續(xù)四月增幅擴(kuò)大。


銷售回暖態(tài)勢(shì)下政策一二線維穩(wěn)為主,刺激將集中在三四線。公積金政策調(diào)整繼續(xù),深圳異地繳存公積金可買首套房、武漢和宜昌孝感虧貸、金華提高限額、長(zhǎng)春父母子女可虧貸;寧波、鄭州購(gòu)房補(bǔ)貼、于南對(duì)引進(jìn)人才購(gòu)房進(jìn)行補(bǔ)貼,江蘇取消限價(jià)。


投資降幅繼續(xù)收窄符合預(yù)期,占比67%的住宅投資繼續(xù)回暖,預(yù)計(jì)銷售三四季度仍能保持10%以上的增長(zhǎng),期待三四線城市在政策加力下有超預(yù)期表現(xiàn)。預(yù)計(jì)投資3季度觸底回升?!皩捤烧?銷售回升+國(guó)企改革+轉(zhuǎn)型謀發(fā)展”的房地產(chǎn)不失為良好標(biāo)的。


風(fēng)險(xiǎn)提示:政策寬松不及預(yù)期,經(jīng)濟(jì)不振影響住房消費(fèi),樓市回暖緩慢等。


責(zé)任編輯:黃榮益

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