不過(guò)，徐煒哲依舊看好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為在選股恰當(dāng)前提下，成長(zhǎng)性行業(yè)還有獲取一倍到兩倍收益的可能，并且創(chuàng)業(yè)板中還是一些個(gè)股物有所值，足以撐得起目前的估值水平，相信以創(chuàng)業(yè)板為首的成長(zhǎng)股行情會(huì)持續(xù)到今年三季度。

具體板塊方面，徐煒哲表示看好醫(yī)藥和消費(fèi)品領(lǐng)域個(gè)股，同時(shí)看好機(jī)器人及工業(yè)4.0的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為服務(wù)機(jī)器人是下一個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)可能和手機(jī)一樣普遍。

對(duì)于大盤股，徐煒哲認(rèn)為，這一板塊行情需要基本面和資金鏈的配合，估計(jì)大盤股行情要到今年四季度或者更晚一些才會(huì)出現(xiàn)。

國(guó)企改革催生牛市

徐煒哲是較早識(shí)別出本輪行情的投資者之一。去年8月份，徐煒哲即提出未來(lái)2~3年將處于牛市環(huán)境，看好藍(lán)籌股及成長(zhǎng)性行業(yè)龍頭，并開始買入中國(guó)平安、中信證券和海通證券等金融股。

對(duì)于本輪牛市的判斷，徐煒哲認(rèn)為有兩條重要邏輯，一條是國(guó)企改革及市場(chǎng)化改革帶來(lái)的社會(huì)融資成本和利率的下降，市場(chǎng)在2015年將看到企業(yè)融資成本的實(shí)質(zhì)性下降；另外一條邏輯，則是國(guó)有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)和董事會(huì)改革將改善企業(yè)盈利。

徐煒哲認(rèn)為，目前進(jìn)行的國(guó)企改革和混合所有制將要解決的是占中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量約一半的國(guó)有企業(yè)的效率低下、非市場(chǎng)化行為和所有權(quán)不清問(wèn)題，從而促使經(jīng)濟(jì)向更市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變。在此過(guò)程中，由于企業(yè)行為將趨于市場(chǎng)化，將帶來(lái)整體社會(huì)融資成本的下降，并且?guī)?lái)生產(chǎn)率的提升。

徐煒哲稱，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，如按凈資產(chǎn)回報(bào)率計(jì)算，約為市場(chǎng)化企業(yè)的一半。如中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信的凈資產(chǎn)回報(bào)率在5%～6%，而較為市場(chǎng)化的臺(tái)灣地區(qū)中華電信的凈資產(chǎn)收益率一般為11%左右。未來(lái)隨著國(guó)企改革的推進(jìn)，可以預(yù)期占中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量一半和占A股市值約60%的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率將有1倍以上的提升空間，即制度改革帶來(lái)的紅利能夠在現(xiàn)有的資產(chǎn)情況下使盈利增長(zhǎng)1倍。

在徐煒哲看來(lái)，目前企業(yè)的盈利增長(zhǎng)還沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)，是因?yàn)楦母镞^(guò)程較慢，需要逐步推進(jìn)，“下半年或明年就會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模推進(jìn)國(guó)企改革的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。那個(gè)時(shí)候，隨著企業(yè)利潤(rùn)回升，股市估值又會(huì)顯得便宜起來(lái)”。