春風(fēng)和煦，持續(xù)火熱的A股市場(chǎng)遭遇入春以來(lái)第一次“寒潮”。

今日滬深兩市大幅殺跌，滬指一改往日熱情洋溢的“紅臉”，震蕩下行，雖然早盤有過(guò)短暫反彈，但全天大盤越走越弱，重挫近200點(diǎn)，跌幅逾4%。暴跌潮也從藍(lán)籌板塊向全盤蔓延，截至收盤，僅工業(yè)4.0概念、機(jī)器人、新股與次新股三板塊飄紅。

新股發(fā)行作為一項(xiàng)股市常規(guī)操作由每月一次改為每月兩次，這就意味著每月新股發(fā)行較此前明顯放量。面對(duì)新股發(fā)行的突然加速，有部分激進(jìn)投資者認(rèn)為，監(jiān)管層增加新股供給，除了解決居高不下的新股“堰塞湖”外，更是意在打壓當(dāng)前火熱的股市。

對(duì)于一些曾有過(guò)被“政策市”困擾經(jīng)歷的投資者而言，從監(jiān)管層的舉動(dòng)中揣摩“深意”已成習(xí)慣。面對(duì)疾馳奮進(jìn)的A股市場(chǎng)，肖鋼主席在4月公開提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者“謹(jǐn)慎投資，量力而行”；證監(jiān)會(huì)投保局副局長(zhǎng)趙敏在新華網(wǎng)“股市e事廳”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)表示“各方都要尊重市場(chǎng)，敬畏市場(chǎng)”。

然而，市場(chǎng)資金卻依舊躁動(dòng)，大盤漲勢(shì)不止。面對(duì)本周新股申購(gòu)潮到來(lái)，部分投資者認(rèn)為是證監(jiān)會(huì)在“打壓”股市，實(shí)屬誤讀。

從3月12開始滬指一路上漲，30個(gè)交易日內(nèi)上漲超1200點(diǎn)，一度逼近4600點(diǎn)。此時(shí)證監(jiān)會(huì)適度增加新股供給，確實(shí)是為緩解當(dāng)前市場(chǎng)過(guò)熱，避免這輪由資金與杠桿驅(qū)動(dòng)的牛市步入過(guò)熱行情。短期來(lái)看，可以緩解當(dāng)前資金過(guò)度導(dǎo)致的“瘋?！毙星?，長(zhǎng)期來(lái)看，適度增加新股供給可使兩市上市公司增多，給投資者更多選擇，緩解資金滯脹引來(lái)個(gè)股的過(guò)度上漲。

此舉絕非是“打壓”股市，實(shí)意為以供給促平衡，無(wú)論是監(jiān)管層還是股民，都期望市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

從今日盤面上看，二八蹺蹺板效應(yīng)依舊十分突出，兩市超1000只個(gè)股跌幅逾4%，卻依舊有71只個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停。4月匯豐PMI創(chuàng)12個(gè)月新低、外資紛紛大舉減倉(cāng)下，短期漲幅巨大的A股確實(shí)面臨著回調(diào)的壓力，但是70余只逆勢(shì)漲停的個(gè)股也在宣誓著，當(dāng)前牛市依舊是“不差錢”的行情。

今日盤中，部分“牛市終結(jié)”、“中期見頂”等各種議論和資訊紛至沓來(lái)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)被放大。然而，縱觀股市歷史的數(shù)次暴跌，都不缺少指數(shù)急漲過(guò)后的暴跌。

雖然近期市場(chǎng)利空消息過(guò)多，除新股啟動(dòng)申購(gòu)?fù)?，三桶油掌門人同日調(diào)整、監(jiān)管層開展非法集資整治行動(dòng)、券商傘形信托新項(xiàng)目已暫停、三季度印花稅或上調(diào)（已被國(guó)家稅務(wù)總局辟謠），但是牛市根基依舊未變，“改革牛”印記依舊明顯。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，貨幣和財(cái)政政策仍將保持適度寬松，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，大類資產(chǎn)加快向權(quán)益投資遷移配置已成趨勢(shì)，中期上行動(dòng)力充沛，牛市格局仍將延續(xù)。

資金大舉調(diào)倉(cāng)出逃、權(quán)重與題材共同下挫，說(shuō)明當(dāng)前高位市場(chǎng)籌碼已大幅松動(dòng)。四月各大主要指數(shù)漲幅均在20%左右，市場(chǎng)短期積累了巨大的獲利盤，短期來(lái)看，指數(shù)調(diào)整在所難免。

在短期避險(xiǎn)行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫(yī)藥、家電、輕工等行業(yè)作為防御性投資。

在如今監(jiān)管加強(qiáng)與短期風(fēng)險(xiǎn)并存面臨調(diào)整的情況下，業(yè)配置應(yīng)當(dāng)遵循三項(xiàng)原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業(yè)；第二，甄選當(dāng)前估值較低、具有基本面支撐的行業(yè)；第三，避開融資買入額占比較高的行業(yè)。

具體來(lái)看，食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防御性質(zhì)，配置價(jià)值凸顯；受益于地產(chǎn)銷量持續(xù)復(fù)蘇、原材料價(jià)格持續(xù)下降雙重因素推動(dòng)，家電板塊在當(dāng)前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。

無(wú)論從技術(shù)面還是消息面，本輪股市的快速修正有利于市場(chǎng)進(jìn)入管理層所倡導(dǎo)的慢牛模式，今日的大跌與其當(dāng)做“牛市終結(jié)”不如視為“模式切換”。一路上揚(yáng)屢創(chuàng)新高的滬指怎會(huì)倒在小小的數(shù)十只新股發(fā)行上，況且中國(guó)資本市場(chǎng)不斷走向成熟，該經(jīng)歷的坎坷總要經(jīng)歷。

隨著A股市場(chǎng)的日漸完善，投資者也需破除過(guò)去成見，趨向成熟。新股發(fā)行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。