雙方在系統(tǒng)開發(fā)、策略研究等方面開展合作

隨著股票期權(quán)上市的日益臨近，相關(guān)機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者正在積極準(zhǔn)備。境外部分投顧為更快融入內(nèi)地市場，在期權(quán)系統(tǒng)開發(fā)、策略研究等方面嘗試與內(nèi)地期貨公司開展合作。

在日前由華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部主辦的2015年貴金屬投資及期權(quán)研討會上，新加坡炎燊資產(chǎn)管理有限公司（下稱炎燊資產(chǎn)）總經(jīng)理戴榮志稱，上證50ETF期權(quán)推出后，他的公司肯定會積極參與進(jìn)來。他認(rèn)為，從日本、韓國等市場的經(jīng)驗來看，期權(quán)上市初期，定價會偏高。預(yù)計中國內(nèi)地期權(quán)上市初期，實際的隱含波動率將比理論值高。

中糧期貨衍生品部負(fù)責(zé)人黃敏也表示，由于內(nèi)地做市商和普通機(jī)構(gòu)、中小投資者的持倉限額不同，比較容易出現(xiàn)買賣不均衡的狀況，從而導(dǎo)致隱含波動率比較高。

在境外市場有多年期權(quán)交易和做市經(jīng)驗的戴榮志認(rèn)為，這種不均衡現(xiàn)象可為專業(yè)投資者提供獲利機(jī)會，但預(yù)計半年到一年后，這種投資機(jī)會就將消失。戴榮志還表示，由于內(nèi)地期權(quán)的保證金要求高，機(jī)構(gòu)做空難度較大，中小投資者可能傾向于做多。

針對內(nèi)地市場的特殊性，境外一些投顧嘗試與內(nèi)地期貨公司開展系統(tǒng)、策略等方面的合作，以提高交易勝率。華泰長城期貨深圳竹子林營業(yè)部總經(jīng)理翁翌向期貨日報記者透露，近幾個月，公司通過幫助境內(nèi)外投顧開發(fā)系統(tǒng)，提供專業(yè)化服務(wù)，增強(qiáng)了投顧對公司的黏性，也促進(jìn)了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等收入的增長。他表示，在既有“母版”的基礎(chǔ)上，通過為投顧免費定制化地開發(fā)交易、行情和風(fēng)控等系統(tǒng)，有效避免了通道費和手續(xù)費的惡性競爭。

據(jù)了解，境外投顧大多使用自己的模型，自主開發(fā)全自動化交易系統(tǒng)，再連接期貨經(jīng)紀(jì)商的TCP端口，不傾向于選擇第三方平臺。戴榮志說：“境外市場的交易員用慣了一個交易系統(tǒng)，就很難改變，就算手續(xù)費再優(yōu)惠，也很少換經(jīng)紀(jì)商?！?/div>