市場對后期走勢分歧加大

昨日人民幣兌美元即期匯率大幅低開，收盤報6.2542，大幅貶值254個基點，創(chuàng)去年6月以來新低。即期匯率盤中最低跌至6.2569，較人民幣中間價折價達1.935%，逼近中間價的最大波幅2％。

自人民幣兌美元交易價日內(nèi)波幅擴大至2%以來，這是極其罕見的，也令人民幣貶值預(yù)期升溫。業(yè)內(nèi)人士認為，人民幣下行主要受歐洲央行[微博]敲定購債計劃以及希臘大選結(jié)果影響，一方面歐元暴跌，“參考一籃子貨幣”的人民幣會在一定程度反映其下跌趨勢；另一方面美元指數(shù)行至高點，相對應(yīng)的人民幣肯定會貶值。

“近期人民幣貶值是合理的?！币坏缕谪浭紫?jīng)濟學(xué)家郭士英認為，除了要對沖國內(nèi)經(jīng)濟的下行壓力以外，美元近期的快速升值，令市場上對美聯(lián)儲加息的預(yù)期升溫。在我國經(jīng)濟增速放緩的情況下，市場存在降準、降息的預(yù)期，人民幣已經(jīng)很難再跟上美元的上漲步伐。

部分投資者認為，近期央行的政策具有不確定性，似乎在不斷試探市場情況，前期市場預(yù)期的“一次降準”遲遲未能兌現(xiàn)。實際上，在日前舉行的達沃斯論壇上，李克強總理已經(jīng)提出，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，不會因經(jīng)濟下行壓力搞“大水漫灌”。央行行長周小川也稱，央行無意向市場釋放過多流動性?！爸辽偕习肽?，央行政策將處在一個糾結(jié)的時期?！惫坑⒈硎?。

郭士英還提到，世界經(jīng)濟確實需要一個寬松的環(huán)境，在這種背景下，國內(nèi)存在降準、降息預(yù)期。但是，假如說貨幣政策進一步寬松，人民幣貶值壓力將會進一步加大，假如人民幣兌美元進一步貶值，那么市場信心將會嚴重不足?？墒?，從另一個層面考慮，如果不進行全面降準、降息的話，單純依靠定向降準、定向投放來穩(wěn)定實體經(jīng)濟，顯然是不夠的?！皩捤煞热绾伟盐?，從政策制定的角度來說，有較大難度。”郭士英分析。

至于人民幣的未來走勢，當前市場出現(xiàn)較大分歧。有觀點認為，去年下半年，人民幣有效匯率持續(xù)被高估，今年人民幣兌美元將出現(xiàn)貶值，貶值幅度將大致與美元升值幅度相當，至少有5%的空間。而另一種觀點則提出，從中期看，未來一個季度至半年間，歐版QE將令歐洲銀行業(yè)增加對中國等新興經(jīng)濟體的信貸和國債購買量，從而階段性地推動資本流入中國，人民幣反而會升值。

對此，郭士英表達了自己的看法?！岸唐谥畠?nèi)，在歐洲量化寬松政策的影響下，人民幣大幅升值難再現(xiàn)，由于市場分歧較大，從市場風(fēng)險角度來說，操作難度也將加大，投資者需注意防范。同時在人民幣大幅貶值的情況下，實體經(jīng)濟存在進一步下行壓力，市場風(fēng)險也在逐步累積?！彼J為。