探索建立以資產(chǎn)管理為核心的私人銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善體制機(jī)制，加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展兼具戰(zhàn)略性和迫切性。

近年來(lái)基于中國(guó)強(qiáng)勁、持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)民財(cái)富實(shí)現(xiàn)了快速積累，一個(gè)迅速成長(zhǎng)的財(cái)富管理市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)顯示，一國(guó)的資產(chǎn)管理規(guī)模和該國(guó)的GDP呈正相關(guān)關(guān)系。據(jù)歐洲共同基金暨資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)（EFAMA）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年歐洲國(guó)家資產(chǎn)管理規(guī)模占該國(guó)GDP的比例多在80%以上。粗略估計(jì)，我國(guó)目前該指標(biāo)占比僅為30%左右，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，財(cái)富管理需求將會(huì)繼續(xù)大幅釋放。面對(duì)規(guī)模龐大且發(fā)展?jié)摿薮蟮馁Y產(chǎn)管理市場(chǎng)，亟需專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，以合理引導(dǎo)社會(huì)資本，將巨額財(cái)富導(dǎo)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌道之中。

當(dāng)前，我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)進(jìn)入“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，參與主體大幅增加，基金、保險(xiǎn)、信托、銀行、券商等紛紛搶灘，規(guī)模和數(shù)量不斷擴(kuò)大。此外，境外成熟的資產(chǎn)管理市場(chǎng)，充分利用所在國(guó)家或地區(qū)在金融市場(chǎng)、法律、稅收制度上優(yōu)勢(shì)，大量吸引國(guó)內(nèi)高凈值客戶投資海外資金。

所以，盡管我國(guó)商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有客戶、渠道、資源、專業(yè)等先天優(yōu)勢(shì)，但卻面臨愈加激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極面對(duì)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

可以說(shuō)，創(chuàng)新是未來(lái)商業(yè)銀行等各金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理的重要突破口。從資產(chǎn)管理子行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)看，在資產(chǎn)管理市場(chǎng)的黃金成長(zhǎng)期，誰(shuí)能走在金融創(chuàng)新的前沿，誰(shuí)就最有可能實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。所以，探索建立以資產(chǎn)管理為核心的私人銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善體制機(jī)制，加強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，兼具戰(zhàn)略性和迫切性。

“泛資管時(shí)代”私人銀行競(jìng)爭(zhēng)壓力加大

近年來(lái)，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、民營(yíng)企業(yè)的崛起和資本市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)已成為亞太地區(qū)最具成長(zhǎng)性的財(cái)富管理市場(chǎng)。根據(jù)麥肯錫全球財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)預(yù)測(cè)，全球私人銀行總資產(chǎn)規(guī)模將自2010年的35萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)至2015年的53萬(wàn)億美元。在此之中，亞洲最具發(fā)展?jié)摿?，預(yù)計(jì)到2015年，亞洲（不含日本）的私人銀行市場(chǎng)資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到11萬(wàn)億美元，是北美增長(zhǎng)速度的兩倍多。其中，我國(guó)將貢獻(xiàn)超過(guò)50%的份額。

當(dāng)前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模和高凈值客戶位列我國(guó)金融體系之首，截至2014年二季度末我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模約為162.9萬(wàn)億元，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)、金融的運(yùn)行中發(fā)揮著舉足輕重的作用。基于良好的高凈值客戶基礎(chǔ)、渠道網(wǎng)點(diǎn)、對(duì)公業(yè)務(wù)的帶動(dòng)以及理財(cái)業(yè)務(wù)為商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)信譽(yù)，可以說(shuō)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有先天優(yōu)勢(shì)。

在瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需增長(zhǎng)戰(zhàn)略的推動(dòng)下，財(cái)富管理市場(chǎng)仍將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛將建立具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，作為推動(dòng)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的舉措之一。在我國(guó)商業(yè)銀行在境內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)中占有重要份額，截至2012年末，已有5家大型國(guó)有商業(yè)銀行、10家股份制商業(yè)銀行以及4家城市商業(yè)銀行開(kāi)辦私人銀行業(yè)務(wù)，中資私人銀行服務(wù)的客戶數(shù)量33萬(wàn)余戶，管理資產(chǎn)總額已超過(guò)42000億元人民幣。

目前，境內(nèi)各家商業(yè)銀行致力于搭建私人銀行產(chǎn)品和服務(wù)體系，就所提供的私人銀行產(chǎn)品而言，主要包括銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品，以及為滿足高凈值客戶多元化投資需求而“采購(gòu)”的第三方機(jī)構(gòu)產(chǎn)品兩類。后者包括信托公司發(fā)行的信托計(jì)劃、證券公司發(fā)行的券商資產(chǎn)管理計(jì)劃、公募基金及基金子公司發(fā)行的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等。在上述兩類產(chǎn)品種類中，中資商業(yè)銀行私人銀行主要采用了委托代理的業(yè)務(wù)模式。

然而伴隨越來(lái)越多市場(chǎng)主體的加入，我國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)已呈現(xiàn)出跑馬圈地的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者主要包括外資商業(yè)銀行、信托公司、證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，并且其市場(chǎng)份額有不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)。在資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，商業(yè)銀行私人銀行正愈漸感受到來(lái)自非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計(jì)，截至2013年9月末，信托行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模為10.13萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高，相較于2009年的2萬(wàn)億元規(guī)模，年增長(zhǎng)率超過(guò)50%。而基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模為3.85萬(wàn)億元。截至2013年6月末，證券公司的受托資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到3.42萬(wàn)億元。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模約為6萬(wàn)億元。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也順應(yīng)市場(chǎng)的需求和變化，出臺(tái)了規(guī)章鼓勵(lì)和引導(dǎo)所轄金融機(jī)構(gòu)發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。2012年監(jiān)管部門就資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展相繼推出一系列新政，此輪資產(chǎn)管理新政的顯著特點(diǎn)是打破了各類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的分割局面，各類非銀行金融機(jī)構(gòu)均全面介入資產(chǎn)管理領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，“泛資管時(shí)代”已然來(lái)臨?？梢钥闯觯呙黠@向證券公司和保險(xiǎn)資管公司傾斜，無(wú)論是代銷金融產(chǎn)品，獲取資管業(yè)務(wù)資格，還是資管業(yè)務(wù)投資范圍，均顯著放松。主要體現(xiàn)為：

一是銷售渠道擴(kuò)充與融合，證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代銷產(chǎn)品范圍擴(kuò)展。證券公司代銷產(chǎn)品的范圍大幅拓寬，從僅可以代銷基金產(chǎn)品，擴(kuò)展到可以代銷幾乎所有金融產(chǎn)品。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和保險(xiǎn)代理公司可以代銷基金產(chǎn)品。

二是資產(chǎn)管理牌照全面放開(kāi)，政策向保險(xiǎn)資管和券商資管傾斜。證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)多項(xiàng)政策，松綁資管牌照，各類機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)相互交叉。城商行可以設(shè)立基金公司；基金公司可以受托管理保險(xiǎn)資金；證券（資管）公司可以受托管理保險(xiǎn)資金，開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)以及基金托管業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)資管公司可以發(fā)行資管產(chǎn)品和公募基金產(chǎn)品，可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金等機(jī)構(gòu)的資金；期貨公司可以開(kāi)展資管業(yè)務(wù)；私募基金也可以發(fā)行公募基金產(chǎn)品。

三是投資范圍顯著拓寬。此輪金融改革中，針對(duì)投資范圍拓寬的政策最為密集，顯著拓寬了證券（資管）、保險(xiǎn)資管公司的投資范圍，也適當(dāng)拓寬了基金公司的投資范圍。

未來(lái)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)五大發(fā)展模式

循序漸進(jìn)發(fā)展我國(guó)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，按照對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管法規(guī)、國(guó)家法律突破力度的大小，我國(guó)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展模式可包括：完善現(xiàn)有的委托代理模式、發(fā)展全權(quán)委托資產(chǎn)管理模式、探索私人銀行獨(dú)立持牌經(jīng)營(yíng)模式、研究將信托制度引入私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及成立商業(yè)銀行私人銀行資產(chǎn)管理

子公司。

第一，完善現(xiàn)有的委托代理模式。在當(dāng)前委托代理關(guān)系的法律框架內(nèi)，可借鑒《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的相關(guān)規(guī)定，在規(guī)范私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)部門監(jiān)管規(guī)章制度中，強(qiáng)調(diào)私人銀行所管理資產(chǎn)的獨(dú)立性，明確商業(yè)銀行私人銀行從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，委托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于資產(chǎn)管理人和資產(chǎn)托管人的固有財(cái)產(chǎn)，并獨(dú)立于資產(chǎn)管理人管理的和資產(chǎn)托管人托管的其他財(cái)產(chǎn)；資產(chǎn)管理人、資產(chǎn)托管人不得將委托財(cái)產(chǎn)歸入其固有財(cái)產(chǎn)；資產(chǎn)管理人、資產(chǎn)托管人因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，委托財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。

此外，實(shí)踐中多家銀行都在積極嘗試完善現(xiàn)有的私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)。例如，為滿足私人銀行客戶的個(gè)性化、專業(yè)化的投資需求，浦發(fā)銀行私人銀行為私人銀行客戶推出從資產(chǎn)配置、財(cái)富規(guī)劃到投資交易全過(guò)程的“專屬投資賬戶服務(wù)”。

第二，發(fā)展全權(quán)委托資產(chǎn)管理模式。私人銀行全權(quán)委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式起源于歐洲，是將資產(chǎn)配置、保值增值、稅務(wù)籌劃、法律咨詢、保險(xiǎn)服務(wù)、財(cái)產(chǎn)傳承等服務(wù)融為一體，為超高凈值人士打理資產(chǎn)的最常用方式。在國(guó)內(nèi)，受限于法律法規(guī)和分業(yè)監(jiān)管環(huán)境，目前還無(wú)法提供和境外一樣的全權(quán)委托服務(wù)，但可以通過(guò)私人銀行整合社會(huì)力量，在顧問(wèn)咨詢模式下通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)來(lái)達(dá)到類似效果。

全權(quán)委托資產(chǎn)管理，是指客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行等受托人，按照合同約定的投資目的、投資計(jì)劃、投資范圍和投資方式，代理客戶進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理。私人銀行在注重客戶需求和個(gè)性化服務(wù)的基礎(chǔ)上為單個(gè)客戶單獨(dú)訂制資產(chǎn)管理方案，針對(duì)客戶的個(gè)性化需求，專業(yè)地遴選適合他們的金融服務(wù)，為客戶提供整合的、定制的、一攬子的金融解決方案，主要包含專戶全權(quán)委托、家庭辦公室、家族信托等服務(wù)形式。

全權(quán)委托資產(chǎn)管理模式適用位于私人銀行金字塔尖客戶的需求，其定位是為客戶及其家族的事業(yè)發(fā)展、資產(chǎn)管理、財(cái)產(chǎn)傳承，甚至是日常生活提供對(duì)應(yīng)的高端金融和非金融服務(wù)，體現(xiàn)的是私人銀行客戶再分層后以客戶為中心的綜合型服務(wù)模式。無(wú)論采用何種具體服務(wù)方式，尊貴、專享、個(gè)性、長(zhǎng)期、共贏的服務(wù)理念將主導(dǎo)全權(quán)委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。全權(quán)委托資產(chǎn)管理目標(biāo)的個(gè)性化、多樣化將真正考驗(yàn)各家私人銀行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力、投資研究能力、資源整合能力及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。

全權(quán)委托資產(chǎn)管理模式下，私人銀行機(jī)構(gòu)按客戶資產(chǎn)管理規(guī)模收取相應(yīng)的管理費(fèi)及浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬，將改變目前過(guò)度依賴通過(guò)單項(xiàng)產(chǎn)品銷售傭金或代理服務(wù)收費(fèi)的盈利模式，較大程度上改善銀行與客戶長(zhǎng)期利益一致性的問(wèn)題。只有具有真正投資管理實(shí)力，讓客戶資產(chǎn)獲得穩(wěn)定的保值和增值，將維護(hù)客戶利益放在首位，才能有效地贏得客戶和市場(chǎng)的信賴，樹(shù)立私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的品牌，獲得長(zhǎng)效發(fā)展，最終贏得資產(chǎn)管理市場(chǎng)的大份額。

在私人銀行業(yè)務(wù)管理辦法或相關(guān)規(guī)章制度中，明確私人銀行可接受客戶全權(quán)委托資產(chǎn)管理，并規(guī)范了業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)開(kāi)展方式、監(jiān)督管理等。

第三，探索私人銀行獨(dú)立持牌經(jīng)營(yíng)模式。私人銀行持牌專營(yíng)機(jī)構(gòu)按監(jiān)管要求，定位為商業(yè)銀行內(nèi)設(shè)功能性經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，在監(jiān)管部門批復(fù)的“個(gè)人財(cái)務(wù)管理、個(gè)人資產(chǎn)管理、私人金融顧問(wèn)咨詢、私人增值服務(wù)、跨境金融咨詢服務(wù)”五類范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)。與未持牌機(jī)構(gòu)相比，持牌專營(yíng)機(jī)構(gòu)具有以下顯著特征：一是經(jīng)營(yíng)管理相對(duì)獨(dú)立，具有一定經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限，在權(quán)限范圍內(nèi)獨(dú)立核算、自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立內(nèi)控；二是管理和經(jīng)營(yíng)合一，既有總行部門的管理職能，又有分行的部分經(jīng)營(yíng)職能；三是可以直接對(duì)外開(kāi)展合作；四是接受監(jiān)管部門獨(dú)立監(jiān)管。

目前監(jiān)管部門對(duì)持牌專營(yíng)機(jī)構(gòu)雖有定位要求，卻缺乏規(guī)范性要求。如果繼續(xù)推進(jìn)獨(dú)立持牌模式，商業(yè)銀行內(nèi)部就必須有步驟地推進(jìn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，賦予私人銀行獨(dú)立業(yè)務(wù)定位、經(jīng)營(yíng)職能和管控權(quán)限，開(kāi)展業(yè)務(wù)獨(dú)立核算，與商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)厘清關(guān)系；同時(shí)監(jiān)管部門也應(yīng)賦予持牌機(jī)構(gòu)特有經(jīng)營(yíng)權(quán)限。

第四，研究將信托制度引入私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。一是明確私人銀行業(yè)務(wù)信托法律關(guān)系?，F(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得從事信托投資業(yè)務(wù)（國(guó)家另有規(guī)定的除外）；但鑒于《信托法》未限制從事信托業(yè)務(wù)的主體，同時(shí)《商業(yè)銀行法》又有“除外”規(guī)定，為在制度層面上突破提供了前提，可以商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)為試點(diǎn)，明確私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信托法律關(guān)系。一方面，明確商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理行為的信托法律性質(zhì)，為實(shí)現(xiàn)受托管理財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立與風(fēng)險(xiǎn)隔離，維護(hù)客戶財(cái)產(chǎn)權(quán)利安全，發(fā)揮私人銀行主動(dòng)管理職能提供必要的制度基礎(chǔ)和法律保障。另一方面，私人銀行服務(wù)范圍涵蓋了家族財(cái)富傳承及教育規(guī)劃等各個(gè)方面。以遺產(chǎn)安排為例，海外私人銀行機(jī)構(gòu)承擔(dān)了受托人的角色，為委托人提供遺產(chǎn)管理、增值、分配等服務(wù)，與客戶之間形成信托關(guān)系。

二是將家族信托制度引入私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。家族信托也稱個(gè)人信托，與投資理財(cái)信托不同，主要是依據(jù)信托法律賦予的信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和風(fēng)險(xiǎn)隔離功效，由委托人設(shè)立信托將財(cái)產(chǎn)進(jìn)行隔離設(shè)置，以實(shí)現(xiàn)對(duì)家族財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離、財(cái)富保值增值、財(cái)產(chǎn)保密與控制（防止不當(dāng)利益人侵占）等目的。家族信托體現(xiàn)的是一種基于信任的信托法律關(guān)系，涉及的主體包括委托人、受托人和受益人。

基于中國(guó)的文化傳統(tǒng)和現(xiàn)實(shí)情況，越來(lái)越多的高凈值人群開(kāi)始重視家族財(cái)富的轉(zhuǎn)移與傳承。由于中國(guó)特殊的人口政策，一部分高凈值人群的獨(dú)生子女并不一定有能力或有意愿繼承家族財(cái)產(chǎn)，所以如何將家族財(cái)產(chǎn)有效進(jìn)行傳承，是我國(guó)高凈值人群關(guān)心的問(wèn)題；另外超高凈值人群在分配與傳承家族財(cái)富的時(shí)候，可能會(huì)引起潛在的受益人利益間矛盾，如何有效并定向地進(jìn)行財(cái)富的分配，是高凈值人群關(guān)心的另一個(gè)問(wèn)題。

越來(lái)越多服務(wù)于高凈值人群的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，開(kāi)始意識(shí)到將家族信托制度引入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的廣闊前景。目前中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行等都不同程度地開(kāi)始積極嘗試將信托與私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相結(jié)合。

第五，成立商業(yè)銀行私人銀行子公司。無(wú)論是借鑒海外成熟市場(chǎng)獨(dú)立運(yùn)作的私人銀行子公司發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，還是目前國(guó)內(nèi)基金管理公司紛紛成立控股子公司，專門經(jīng)營(yíng)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可考慮成立具有獨(dú)立法人資格的私人銀行子公司，開(kāi)展資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理。

私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展政策建議

在國(guó)民財(cái)富快速積累、客戶資產(chǎn)保值增值需求日益增長(zhǎng)，利率市場(chǎng)化提速，金融脫媒漸趨深化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，發(fā)展私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不僅是為了滿足國(guó)民財(cái)富管理的需要，也是提升私人銀行經(jīng)營(yíng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、轉(zhuǎn)變銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式的需要，更是充分利用私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)平臺(tái)融通社會(huì)資金，合理引導(dǎo)社會(huì)資本，將巨額財(cái)富導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

然而，在資產(chǎn)管理市場(chǎng)中，商業(yè)銀行私人銀行正面臨來(lái)自境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)私人銀行開(kāi)辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受到投資范圍相對(duì)狹窄的制約，現(xiàn)有委托代理業(yè)務(wù)模式又有其局限性，私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展亟需完善制度、監(jiān)管環(huán)境、創(chuàng)新產(chǎn)品類型、服務(wù)內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式，加大銀行內(nèi)部的資源投入與支持。借鑒海外私人銀行發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)私人銀行開(kāi)辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提出以下主要建議：

一是建議明確私人銀行開(kāi)辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)政策。建議監(jiān)管部門可以私人銀行開(kāi)辦資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，明確發(fā)展私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的試點(diǎn)政策，鼓勵(lì)私人銀行在開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過(guò)程中積極探索、創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新產(chǎn)品、新模式，實(shí)現(xiàn)滿足客戶需求與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相統(tǒng)一。通過(guò)在政策層面加以適當(dāng)引導(dǎo)，推動(dòng)商業(yè)銀行從過(guò)去單一的存貸款服務(wù)提供者轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻有越鹑诋a(chǎn)品的供給者和創(chuàng)造者，成為資產(chǎn)管理市場(chǎng)重要的參與者；促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，盡快從以資本消耗型為主的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型為發(fā)展資本節(jié)約型業(yè)務(wù)為主，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

二是建議循序漸進(jìn)完善私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式。鑒于現(xiàn)有的委托代理模式的局限性，建議在監(jiān)管部門出臺(tái)的相關(guān)規(guī)章中，明確強(qiáng)調(diào)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所管理資產(chǎn)的獨(dú)立性，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。條件成熟時(shí)，研究將信托制度引入私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，明確私人銀行業(yè)務(wù)信托法律關(guān)系，為維護(hù)客戶財(cái)產(chǎn)權(quán)利安全、推動(dòng)私人銀行家族信托服務(wù)等非金融服務(wù)的發(fā)展，提供必要的制度基礎(chǔ)和法律保障等。同時(shí)，建議允許私人銀行開(kāi)辦全權(quán)委托資產(chǎn)管理，以改變目前私人銀行過(guò)度依賴通過(guò)單項(xiàng)產(chǎn)品銷售傭金或代理服務(wù)收費(fèi)的盈利模式，增強(qiáng)私人銀行主動(dòng)資產(chǎn)管理能力。

三是建議擴(kuò)大私人銀行資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)運(yùn)用方式。首先，加快試點(diǎn)私人銀行定制化理財(cái)管理計(jì)劃，擴(kuò)大投資范圍。為滿足私人銀行客戶多元化的投資理財(cái)、資產(chǎn)配置需求，增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力（包括提供債權(quán)資金、股權(quán)資金），實(shí)現(xiàn)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“去通道化”，降低因委托代理環(huán)節(jié)增加而導(dǎo)致的效率下降、風(fēng)險(xiǎn)上升，建議在前期試點(diǎn)部分商業(yè)銀行“理財(cái)管理計(jì)劃”的基礎(chǔ)上，以私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為試點(diǎn)，對(duì)于針對(duì)私人銀行客戶推出的私人銀行定制化理財(cái)管理計(jì)劃逐步擴(kuò)大投資范圍，增強(qiáng)資產(chǎn)配置方案的靈活性。針對(duì)認(rèn)知能力、投資偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力符合要求的私人銀行客戶，允許私人銀行定制化理財(cái)管理計(jì)劃項(xiàng)下資金直接投資于債權(quán)（包括理財(cái)直接融資工具等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資工具及條件允許下的非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資工具），股權(quán)（包括上市股票及非上市公司股權(quán)），以及由客戶和銀行自愿協(xié)商、合同約定的其他投資范圍。

其次，細(xì)化上海自貿(mào)區(qū)支持跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的具體政策。建議監(jiān)管部門會(huì)同商業(yè)銀行研究考慮細(xì)化《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]40號(hào)）文件中所闡述的“支持區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)跨境投資管理金融服務(wù)，包括但不限于跨境資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)等”的具體政策和實(shí)施方案。以利于以上海自由貿(mào)易區(qū)為試點(diǎn)，境內(nèi)銀行向國(guó)內(nèi)私人客戶提供跨境資產(chǎn)管理服務(wù)，增強(qiáng)境內(nèi)銀行私人銀行機(jī)構(gòu)海外投資及資產(chǎn)配置能力，滿足私人銀行客戶合理的全球財(cái)富管理需求。

同時(shí)建議條件允許時(shí)，在上海自由貿(mào)易區(qū)先行先試，實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)登記制度突破，明確民事信托相關(guān)法律制度等，為推動(dòng)私人銀行家族信托業(yè)務(wù)的發(fā)展提供良好的制度、政策環(huán)境，以滿足私人銀行客戶對(duì)財(cái)富進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)隔離，并最終實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值和傳承等需求。

四是增強(qiáng)私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，私人銀行應(yīng)增強(qiáng)自身投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是全新的業(yè)務(wù)體系，在盈利模式、產(chǎn)品發(fā)行、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理和處置、信息披露等方面與銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)具有本質(zhì)區(qū)別。私人銀行應(yīng)增強(qiáng)自身的投資管理能力和創(chuàng)新能力，配備精通各投資領(lǐng)域的充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，建立經(jīng)得起實(shí)踐考驗(yàn)的投資制度、內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，搭建前、中、后臺(tái)分離的業(yè)務(wù)流程，開(kāi)發(fā)獨(dú)立專業(yè)的IT支持系統(tǒng)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

其次，建議嘗試建立私人銀行客戶合格投資者制度。私人銀行客戶與一般個(gè)人客戶投資需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及風(fēng)險(xiǎn)偏好差異較大，現(xiàn)有統(tǒng)一的客戶風(fēng)險(xiǎn)管理體系，難以區(qū)分私人銀行客戶中具有專業(yè)投資能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的客戶的投融資需求，建議建立私人銀行客戶合格投資者制度，制訂合格投資者判定標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)定流程，有效甄別專業(yè)投資者（投資者除了應(yīng)達(dá)到規(guī)定的收入水平或資產(chǎn)規(guī)模，還應(yīng)具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承擔(dān)能力）。明確私人銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只能向合格投資者開(kāi)放。（責(zé)任編輯：李立群）本刊實(shí)習(xí)記者魏天超對(duì)此文編輯亦有貢獻(xiàn)。本文原載于《中國(guó)銀行業(yè)》雜志2014年第8期。