之前持續(xù)下跌的螺紋鋼期貨價(jià)格，近期開(kāi)始反彈，走勢(shì)強(qiáng)于仍在底部掙扎的鐵礦石期貨。短期來(lái)看，在大量鋼廠(chǎng)暫時(shí)減產(chǎn)的情況下，投資者可以進(jìn)行買(mǎi)螺紋鋼期貨、賣(mài)鐵礦石期貨的跨品種套利操作。

為保障APEC會(huì)議圓滿(mǎn)舉行，北京及周邊地區(qū)此前紛紛出臺(tái)嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，不達(dá)標(biāo)的工業(yè)企業(yè)都要限產(chǎn)或停產(chǎn)，高耗能、重污染的鋼廠(chǎng)屬于限產(chǎn)對(duì)象的“重中之重”。河北、天津、內(nèi)蒙古、山西等省市政府部門(mén)已對(duì)各轄區(qū)的鋼鐵、鐵礦石、焦炭等生產(chǎn)企業(yè)落實(shí)減排措施。進(jìn)入11月，由于北京天氣狀況依然不理想，強(qiáng)制企業(yè)減排的范圍擴(kuò)大至山東。

從10月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)主要鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率由之前的92%以上逐步降至89%以下，且下降趨勢(shì)還在擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從11月1日開(kāi)始，中國(guó)產(chǎn)鋼第一大省河北省內(nèi)，已有8個(gè)設(shè)區(qū)市和兩個(gè)省直管市啟動(dòng)了一級(jí)重污染天氣應(yīng)急減排措施，共有2000多家企業(yè)臨時(shí)停產(chǎn)、1900多家企業(yè)限產(chǎn)、1700多處工地停工。從昨日開(kāi)始，減排措施進(jìn)一步落實(shí)，河北省內(nèi)全部鋼鐵、焦化、水泥等企業(yè)均暫時(shí)停產(chǎn)。

按照今年前9個(gè)月河北省日均生鐵產(chǎn)量48.7萬(wàn)噸計(jì)算，河北全省鋼廠(chǎng)停產(chǎn)一天意味著市場(chǎng)減少鋼材供應(yīng)53萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)減少對(duì)鐵礦石的需求78萬(wàn)噸。一系列環(huán)保減排措施一方面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)形成利好，另一方面利空鐵礦石價(jià)格。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月下旬，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量?jī)H163.1萬(wàn)噸，較當(dāng)月中旬下降13.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比降幅7.46%。由于產(chǎn)鋼量減少，鋼廠(chǎng)的庫(kù)存也在快速下降，推動(dòng)原本低迷的鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。

截至11月7日，全國(guó)主要城市螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存為412.52萬(wàn)噸，較10月31日下降10.9萬(wàn)噸，比10月初大幅下降111.62萬(wàn)噸，降幅達(dá)21%。從鋼廠(chǎng)的庫(kù)存看，10月下旬重點(diǎn)鋼廠(chǎng)庫(kù)存量?jī)H1414.3萬(wàn)噸，較10月中旬大幅下降151.3萬(wàn)噸，降幅達(dá)9.66%。

產(chǎn)量和庫(kù)存雙雙下降，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)。昨日，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼價(jià)格漲至2940元/噸，相比10月下旬的2880元/噸，漲幅近3%。

需求方面，10月16日至今的不到一個(gè)月內(nèi)，國(guó)家發(fā)改委先后批復(fù)了16條鐵路、5個(gè)機(jī)場(chǎng)共計(jì)21個(gè)基建項(xiàng)目，總投資將達(dá)6933.74億元。批復(fù)的基建項(xiàng)目投資額度遠(yuǎn)高于今年前9個(gè)月。鐵路、機(jī)場(chǎng)等基建項(xiàng)目對(duì)鋼材的消耗巨大，利好鋼鐵市場(chǎng)。

從技術(shù)上看，今年9月以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)遠(yuǎn)好于期貨市場(chǎng)，使得螺紋期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格從傳統(tǒng)的升水格局轉(zhuǎn)為貼水格局。特別是10月下旬以來(lái)，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，致使螺紋鋼期貨貼水不斷擴(kuò)大，11月5日一度貼水427元/噸，目前貼水仍超過(guò)400元/噸。期貨價(jià)格大幅貼水于現(xiàn)貨價(jià)格，螺紋鋼期貨技術(shù)上有反彈需求，以收縮期現(xiàn)價(jià)差。昨日，螺紋期貨主力1505合約較現(xiàn)貨貼水383元/噸，仍處歷史高位，這意味著后期螺紋期貨價(jià)格仍有繼續(xù)反彈的空間。

從中長(zhǎng)期看，鋼材、鐵礦石市場(chǎng)供過(guò)于求的局面依舊不變，鋼材、鐵礦石價(jià)格均易跌難漲。不過(guò)，近期主導(dǎo)鋼材市場(chǎng)趨勢(shì)的是北方地區(qū)鋼廠(chǎng)停產(chǎn)、減產(chǎn)等因素，因此短期內(nèi)將呈現(xiàn)螺紋鋼價(jià)格逞強(qiáng)、鐵礦石價(jià)格偏弱的格局，可以進(jìn)行買(mǎi)螺紋鋼期貨、賣(mài)鐵礦石期貨的套利操作。