自去年上市以來，國債期貨市場平穩(wěn)發(fā)展，券商、私募機構積極入市。各類機構韜光養(yǎng)晦、厚積薄發(fā)，如今，市場迎來新氣象，幸福已然來敲門。

證券時報記者近日獲悉，中金所正積極籌備10年期、3年期國債期貨新品種，近期有望推出仿真交易；降低保證金、現券充抵保證金等一攬子旨在活躍市場的措施有望推出；此外，商業(yè)銀行、保險公司等大型金融機構的入市呼聲也越來越高，只待相關監(jiān)管部門批準。

10年期國債期貨推進

“10年期和3年期國債期貨的研發(fā)已經基本完成了，交易所正在就細節(jié)問題征求市場意見，可能很快就會對外推出仿真交易，具體何時正式上市還需監(jiān)管部門同意?！敝槿耸肯蛴浾咄嘎?。

據了解，現有5年期國債期貨部分規(guī)則近期或有所調整，保證金比例有望下調。10年期規(guī)則與調整后的5年期國債期貨會比較相似，但也會有細微差異。“比如保證金，由于久期不同，設置也會有區(qū)別，但總體方向比較相近。”該人士表示。

業(yè)內人士指出，從產品上市路徑看，海外市場如美國國債期貨品種都是先推短期利率，再推長期，中國市場會有所差異，綜合考慮后中金所首先推出了5年期品種，目前市場投資者對10年期、3年期市場需求很大，希望最好能夠同時推出。

十八屆三中全會明確提出，要健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。中金所董事長張慎峰日前曾表示，中金所將根據利率市場化改革進程，借鑒國際經驗，在充分發(fā)揮5年期國債期貨作用的基礎上，推出更多其他年限如10年期、3年期國債和短期利率期貨與期權合約。

上述知情人士還透露，下調國債期貨保證金的相關方案已經完成，正等待監(jiān)管部門批準。而現券充抵保證金制度，各部委都非常積極，希望盡快推出?！澳壳爸薪鹚谟嘘P監(jiān)管部門指導下，與國債登記托管機構開展國債充抵期貨保證金業(yè)務研究，并已達成了初步共識，目前正在積極商討業(yè)務落地的具體操作方案。”

銀行保險靜待臨門一腳

除品種線有望擴容外，業(yè)界對于銀行、保險等機構加快入市也有很多期待。據悉，商業(yè)銀行、保險公司入市國債期貨只待相關監(jiān)管機構放行，中金所已做好技術制度準備。

作為國債現券最大的持有者，商業(yè)銀行對于參與國債期貨市場其實需求強烈。一位銀行業(yè)人士向記者反映，2013年國內銀行業(yè)整體息差收入下降16個基點，利率市場化影響逐步顯現，在這一過程中，利率風險成為不得不重視的問題?！吧虡I(yè)銀行在風險對沖方面有很大需求，以往缺少合適的場內交易市場，現在有了國債期貨，不少銀行都迫切希望入場，只是相關監(jiān)管政策還沒有落實。”他說。

對銀行而言，國債期貨仍屬新鮮事物。也有專家建議，可以考慮首先放行城商行參與，再穩(wěn)步向大型商業(yè)銀行放開。

值得注意的是，今年3月以來，機構參與國債期貨的熱情明顯升溫，從投資者結構看，券商與私募是目前國債期貨市場上的主要機構。記者從業(yè)內了解，包括中信證券、海通證券、國泰君安證券、中信建投證券、銀河證券等主要國內券商都已入市交易，券商入市在加快。除券商自營部門外，掛鉤國債期貨的產品也在積極入市。

有分析人士指出，今年4-6月間國債期貨走出一輪大幅上漲行情，期間市場成交量一度升至8000手以上水平，正是在機構加速入場的背景下產生的?！爱敃r市場對降準存在較大預期，有一些機構便進入市場做多最終發(fā)動了行情。5月份的行情也讓我們看到，機構投資者入市和國債期貨市場功能發(fā)揮、運行效率提升存在正反饋關系，銀行等大型機構如果入市，市場是有承載能力的。”