中國國際期貨董事總經(jīng)理程丹倩：

期貨資管業(yè)務(wù)迎來發(fā)展的春天

2012年6月，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》頒布實(shí)施，期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開閘。目前期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)處于剛剛起步的階段，相較于銀行、信托、公募基金、券商，期貨的資產(chǎn)管理市場(chǎng)份額遠(yuǎn)低于上述機(jī)構(gòu)，但其也呈現(xiàn)出了快速發(fā)展的趨勢(shì)。展望2014年，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展的春天。

打造資管業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭力

回顧2013年大資管時(shí)代的元年， 也給期貨公司未來資管業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了很多有益的啟示。而為了實(shí)現(xiàn)期貨公司在未來大資管時(shí)代下投資管理和產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的優(yōu)勢(shì)，就必須結(jié)合市場(chǎng)上各個(gè)金融工具的綜合使用及與各行業(yè)加強(qiáng)合作，并依賴于符合盈利模式的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制。

縱觀當(dāng)前的資管行業(yè)，由于銀行在我國金融體系內(nèi)的絕對(duì)話語權(quán)以及其盈利模式的單一化，很多的資產(chǎn)管理產(chǎn)品呈現(xiàn)出同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，在發(fā)展初期成為銀行通道業(yè)務(wù)的色彩濃厚，而作為資產(chǎn)管理本身的特性并不突出。參照國外的經(jīng)驗(yàn)，期貨資管產(chǎn)品和其它資產(chǎn)進(jìn)行組合后具有明顯的收益曲線平滑，更適應(yīng)不同市場(chǎng)環(huán)境的特點(diǎn)，在未來會(huì)極大地豐富投資者的產(chǎn)品選擇和適應(yīng)其不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時(shí)，期貨類的資管產(chǎn)品也將緩解當(dāng)前資管產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，有效分解部分系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

從投資方式來看，資管業(yè)務(wù)開展以來，很多期貨公司推出了以量化策略為主的資管產(chǎn)品。無論是趨勢(shì)跟隨型、期現(xiàn)套利型、還是日內(nèi)高頻等量化交易模式，都是期貨公司尤其是具有外盤經(jīng)驗(yàn)的期貨公司在過往交易中已經(jīng)熟練應(yīng)用的，其在人才儲(chǔ)備、策略開發(fā)上已經(jīng)先行一步。這一類型的產(chǎn)品經(jīng)過一年左右的實(shí)盤運(yùn)作，已經(jīng)體現(xiàn)出收益比較穩(wěn)定、回撤較小、風(fēng)險(xiǎn)控制較好的特點(diǎn)，隨著未來期權(quán)及其他衍生品種的陸續(xù)上市，這一領(lǐng)域可擴(kuò)展的空間會(huì)更大。

更為重要的是，對(duì)于資管行業(yè)來說，其本質(zhì)在于幫助客戶在實(shí)踐資產(chǎn)管理的過程中，能夠更好地控制和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。過去由于國內(nèi)市場(chǎng)金融工具的缺乏，如何對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行體系化的風(fēng)險(xiǎn)管理，一直是國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)的短板。期貨公司由于其固有的行業(yè)特點(diǎn)，從建立之初，就面對(duì)漲跌幅度大、行情急劇變化的各類衍生品市場(chǎng)，需要嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系以及風(fēng)控技術(shù)。隨著我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，無論是未來不斷推出的衍生品還是當(dāng)前的各類主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其波動(dòng)性都將進(jìn)一步加大，這就將極大地沖擊當(dāng)前資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)體系，也對(duì)未來資管產(chǎn)品在如何有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下仍然獲取穩(wěn)定收益提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而期貨公司更應(yīng)利用這方面的專長，積極發(fā)展跨平臺(tái)、跨品種的綜合性金融風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)，而這也將成為未來資管業(yè)務(wù)中獨(dú)有的核心競(jìng)爭力。

需加強(qiáng)跨行業(yè)金融合作力度

中國國際期貨有限公司作為首批取得資產(chǎn)管理牌照的期貨公司之一。中國國際期貨資管業(yè)務(wù)植根于公司專業(yè)化市場(chǎng)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)積累及20余年的合規(guī)經(jīng)營、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐，此為公司持續(xù)利益的保障。并致力于為客戶提供多元化、多類型的資管產(chǎn)品，通過一系列專業(yè)化的資產(chǎn)管理服務(wù)，旨在為客戶創(chuàng)造“超額絕對(duì)收益”。目前中期資管業(yè)務(wù)以科學(xué)的量化交易和主觀交易為核心，擁有跨行業(yè)、跨品種、專業(yè)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和投資管理能力。

未來，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展以為投資者創(chuàng)造持續(xù)的利益和價(jià)值為核心，注重投資者利益的保護(hù)，在此過程中期貨公司需形成自身的特點(diǎn)，充分利用自身的優(yōu)勢(shì)形成核心競(jìng)爭力，從客戶需求、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、人才資源、渠道銷售、投資者保護(hù)等方面仍需加大投入和建設(shè)，苦練內(nèi)功，方可在競(jìng)爭激烈的資產(chǎn)管理行業(yè)中獨(dú)樹一幟、快速發(fā)展。同時(shí)，期貨公司通過加大與銀行、券商、公募基金、信托、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的合作力度，汲取經(jīng)驗(yàn)和不足，不斷提升自身的投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

2014年將是資本市場(chǎng)改革深入、發(fā)展的一年，隨著監(jiān)管政策基于“加強(qiáng)監(jiān)管、放松管制”的基礎(chǔ)將出臺(tái)一系列規(guī)范性法律文件，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也將迎來發(fā)展的春天。

海通期貨總經(jīng)理徐凌：

盡快明確期貨公司

參與個(gè)股期權(quán)“身份”

在黨的十八屆三中全會(huì)的指引下，2014年期貨市場(chǎng)改革創(chuàng)新、對(duì)外開放的措施將更有力、步伐更矯健。

從行業(yè)來看，原油期貨作為重要的戰(zhàn)略品種，其上市受到社會(huì)各界的矚目；指數(shù)期權(quán)、個(gè)股期權(quán)、商品期權(quán)琳瑯滿目，將為金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)提供更多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；國債期貨的流動(dòng)性將提升，加快機(jī)構(gòu)入市進(jìn)程；國際化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)和自貿(mào)區(qū)政策的落實(shí)，為開展境外業(yè)務(wù)、提升國內(nèi)期貨公司的國際競(jìng)爭力提供了契機(jī)；資產(chǎn)管理一對(duì)多的放開將不僅使投資者有更多的理財(cái)渠道，也使期貨公司真正參與大財(cái)富管理的盛宴，提高期貨公司的市場(chǎng)化發(fā)展程度；風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)子公司經(jīng)過一年的試水，將形成各具特色的經(jīng)營模式，真正承擔(dān)起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和作為創(chuàng)新探索平臺(tái)的使命；IPO的開閘將加速期貨公司的上市進(jìn)程。

特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的背景下，期貨市場(chǎng)的改革、創(chuàng)新、開放對(duì)經(jīng)濟(jì)金融和實(shí)體產(chǎn)業(yè)的作用更加凸顯，有理由相信，中國期貨市場(chǎng)正處于20年發(fā)展的黃金時(shí)期。

個(gè)股期權(quán)影響最為深遠(yuǎn)

機(jī)遇也蘊(yùn)含著挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，如，期貨公司兩級(jí)分化加劇，預(yù)計(jì)將更為依賴息差收入和創(chuàng)新業(yè)務(wù)；與原油期貨相關(guān)的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)資本雄厚，發(fā)展相關(guān)機(jī)構(gòu)客戶成為期貨公司的競(jìng)爭焦點(diǎn)。而從目前來看，個(gè)股期權(quán)對(duì)期貨公司的影響最為深遠(yuǎn)。

個(gè)股期權(quán)在上交所上市，期貨公司如何參與目前還未明確，建議交易所盡快明確期貨公司“參與身份”的問題，鼓勵(lì)并支持期貨公司以會(huì)員方式參與個(gè)股期權(quán)，這對(duì)于交易所平穩(wěn)推出、安全運(yùn)行期權(quán)產(chǎn)品是十分有幫助的。主要有幾個(gè)因素：首先，期貨市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)、高度專業(yè)化的市場(chǎng)，期貨交易中的保證金制度、杠桿交易、“T+0”交易、當(dāng)日結(jié)算等措施，證券市場(chǎng)都不存在，對(duì)于交易所、證券公司的風(fēng)控壓力是比較大的。而期貨公司20多年來歷經(jīng)風(fēng)雨發(fā)展壯大，最大的優(yōu)勢(shì)就是熟悉衍生品市場(chǎng)，有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)，在制度建設(shè)、交易規(guī)則、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、服務(wù)客戶等方面都可以給交易所提供很多幫助。其次，個(gè)股期權(quán)上市后，預(yù)計(jì)前期參與的投資者主要是以“老期貨”為主(另有一些有權(quán)證交易經(jīng)驗(yàn)的客戶)，也就是期貨公司的現(xiàn)有客戶。如果期貨公司以會(huì)員身份代理個(gè)股期權(quán)，可以很大程度上減輕交易所和券商的壓力。而且，期權(quán)產(chǎn)品較期貨復(fù)雜，引入新的投資者群體需要做更多的培訓(xùn)教育工作，期貨公司在此方面有經(jīng)驗(yàn)、有渠道、有優(yōu)勢(shì)，可以很好地幫助其發(fā)揮作用。再次，期貨、期權(quán)交易對(duì)交易速度的要求越來越高，期貨公司的系統(tǒng)速度普遍在3毫秒之內(nèi)，超過3毫秒投資者就會(huì)覺得很慢了，但是證券市場(chǎng)的交易速度目前在200-300毫秒，這是很大的差別。通過期貨公司分流，可以減輕系統(tǒng)壓力。最后，券商開展個(gè)股期權(quán)，需要建立一整套交易、結(jié)算、風(fēng)控、IT系統(tǒng)，需要建立相應(yīng)的人員隊(duì)伍和內(nèi)控機(jī)制。期貨行業(yè)本身是一個(gè)人才匱乏的行業(yè)，今后人才問題將更突出。

人才和資本投入面臨考驗(yàn)

期貨行業(yè)是人才密集型行業(yè)，歸根結(jié)底則是資本密集型行業(yè)。無論是傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)(比如對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的服務(wù))，還是資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，都需要大量的高精尖人才和資本投入。因此，新一年也是對(duì)期貨公司進(jìn)行人才投入的考驗(yàn)之年。

總體而言，2014年，我們將繼續(xù)實(shí)施“戰(zhàn)略引領(lǐng)、IT核心、創(chuàng)新機(jī)制、人才保障”戰(zhàn)略，緊緊圍繞從通道業(yè)務(wù)向“中介服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理”三位一體業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，著力打造“期貨與現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外、國際與國內(nèi)”一體化模式，鑄造誠信品牌，勇?lián)鐣?huì)責(zé)任，為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

華泰長城期貨總經(jīng)理李杰：

貼近產(chǎn)業(yè)客戶

踐行“風(fēng)險(xiǎn)管理顧問”理念

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場(chǎng)發(fā)揮功能的永恒主題。

當(dāng)前，我國期貨市場(chǎng)正處在由量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升的重要轉(zhuǎn)變過程中，新品種加速上市，創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能不斷深化。但目前期貨市場(chǎng)參與主體仍以個(gè)人投資者為主，產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)投資者占比偏低，期貨功能發(fā)揮仍顯不暢。

四方面為產(chǎn)業(yè)客戶提供服務(wù)

我們認(rèn)為，期貨公司可從以下幾個(gè)方面為產(chǎn)業(yè)客戶提供服務(wù)，進(jìn)一步深化期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用：

第一，貼近產(chǎn)業(yè)客戶需求，為實(shí)體企業(yè)提供全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問服務(wù)。

開展套期保值是企業(yè)盈利模式的改變，需要實(shí)體企業(yè)在發(fā)展理念、經(jīng)營戰(zhàn)略、管理機(jī)制、人才隊(duì)伍等要素上做出重要調(diào)整，所以期貨公司要注重引導(dǎo)企業(yè)正確認(rèn)識(shí)期貨的功能和作用，轉(zhuǎn)變企業(yè)僅關(guān)注現(xiàn)貨經(jīng)營的傳統(tǒng)經(jīng)營思維，幫助企業(yè)樹立依靠期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)代經(jīng)營理念，顯得至關(guān)重要。

我司在實(shí)踐中逐步總結(jié)摸索出“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理顧問”的模式，為企業(yè)全面深入地開展風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略咨詢和管理咨詢，首先，專家團(tuán)隊(duì)駐廠調(diào)研，深入企業(yè)內(nèi)部了解經(jīng)營現(xiàn)狀，分析風(fēng)險(xiǎn)敞口，為企業(yè)運(yùn)用期貨品種開展套期保值進(jìn)行必要性、可行性研究，給企業(yè)灌輸期現(xiàn)貨結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)管理理念；其次，協(xié)助企業(yè)設(shè)計(jì)和建立科學(xué)的套期保值運(yùn)作機(jī)制，包括研究機(jī)制、決策機(jī)制、操作機(jī)制、監(jiān)管機(jī)制、危機(jī)處理機(jī)制五項(xiàng)機(jī)制，從制度上保障套期保值有效運(yùn)行；再次，為企業(yè)提供符合其個(gè)性化需求的套保方案，協(xié)助其開展套期保值操作，并進(jìn)行套期保值效果評(píng)估和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。這種模式實(shí)施了幾年，取得的效果比較明顯。

第二，協(xié)助企業(yè)開展人才培訓(xùn)，為企業(yè)培養(yǎng)套期保值骨干人才。

期貨人才的匱乏一直困擾著現(xiàn)貨企業(yè)，阻礙了現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨市場(chǎng)開展風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。因此，期貨公司應(yīng)該為企業(yè)開展套期保值的專業(yè)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容可分套期保值理念和實(shí)務(wù)操作兩個(gè)層次。理念的培訓(xùn)主要針對(duì)企業(yè)高層管理人員，以介紹期貨市場(chǎng)的功能和作用，正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的作用，引導(dǎo)企業(yè)樹立依靠期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保的風(fēng)險(xiǎn)管理理念；實(shí)務(wù)操作培訓(xùn)則主要是針對(duì)操作人員的培訓(xùn)，內(nèi)容以期貨行情分析、具體操作流程、套期保值方案、期現(xiàn)貨結(jié)合、交割流程等內(nèi)容，幫助其掌握利用期貨市場(chǎng)開展套期保值的基本能力和技巧。協(xié)助企業(yè)開展人才培訓(xùn)，為實(shí)體企業(yè)輸送期貨專業(yè)人才，有助于企業(yè)正確認(rèn)識(shí)和運(yùn)用期貨市場(chǎng)，促進(jìn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能發(fā)揮。

第三，依托股東背景，創(chuàng)新金融服務(wù)模式。

實(shí)體企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理中面臨的問題并非只局限于價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，期貨公司可以依托公司及股東背景資源，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)范圍上進(jìn)一步延伸。我司控股股東華泰證券已基本形成集證券、基金、期貨、直接投資和海外業(yè)務(wù)等為一體的、國際化的證券控股集團(tuán)架構(gòu)，可以為企業(yè)提供一體化的金融服務(wù)。

第四，建立“三位一體”協(xié)作平臺(tái)，推動(dòng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)與期貨市場(chǎng)的互動(dòng)發(fā)展。

鼓勵(lì)現(xiàn)貨行業(yè)協(xié)會(huì)、期貨交易所、期貨公司開展合作，建立“三位一體”協(xié)作平臺(tái)，期貨公司要深入產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持開展產(chǎn)業(yè)調(diào)研和舉辦產(chǎn)業(yè)研討會(huì)，解析宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律，充當(dāng)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，真正使我國期貨市場(chǎng)的發(fā)展建立在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支持上。

根據(jù)客戶需求推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

展望2014年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存在較大不確定性，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)仍將頻繁，且我國正在發(fā)生的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)必將伴隨相關(guān)行業(yè)陣痛，我國實(shí)體企業(yè)存在著龐大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

我們希望一些關(guān)系國計(jì)民生的期貨品種如原油期貨、期權(quán)及更多宜農(nóng)期貨品種能夠加速推出，境外代理業(yè)務(wù)取得突破，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)發(fā)展，加快場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的建設(shè)，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

南華期貨副總經(jīng)理朱斌：

期權(quán)上市將改變投資市場(chǎng)格局

2013年是期貨市場(chǎng)飛速發(fā)展的一年，市場(chǎng)上產(chǎn)品推陳出新的速度令人應(yīng)接不暇。但是我認(rèn)為即將到來的2014年更應(yīng)是載入史冊(cè)的一年，因?yàn)檫@一年史上最具創(chuàng)意的金融衍生品——期權(quán)即將在國內(nèi)交易所粉墨登場(chǎng)，標(biāo)志著中國的衍生品市場(chǎng)在衍生工具開發(fā)方面邁出了里程碑式的一步。

多方面影響投資市場(chǎng)格局

期權(quán)的上市將在多個(gè)方面影響和改變現(xiàn)有投資市場(chǎng)的格局。

首先，期權(quán)的上市將為市場(chǎng)投資者帶來一個(gè)嶄新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。以往，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資者而言，想要規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只能用期貨來進(jìn)行套保，因?yàn)闆]有別的場(chǎng)內(nèi)工具可以選擇；另一方面，利用期貨進(jìn)行套保后，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是得到了規(guī)避，但是期貨本身的風(fēng)險(xiǎn)卻沒有工具可以規(guī)避，致使產(chǎn)業(yè)投資者有時(shí)候會(huì)陷入比較被動(dòng)的境地。有了期權(quán)之后，產(chǎn)業(yè)投資者就可以選擇利用期貨套?；蛘呃闷跈?quán)套保，甚至可以利用期貨和期權(quán)的組合套保，也可以在利用期貨套保之后再利用期權(quán)對(duì)期貨頭寸進(jìn)行保值，做到多重保險(xiǎn)，讓風(fēng)險(xiǎn)能夠牢牢地掌控在自己手中。

其次，期權(quán)的上市將為場(chǎng)外衍生品的發(fā)展提供一個(gè)有力的基礎(chǔ)。歐美場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)相當(dāng)發(fā)達(dá)，其中很大的一個(gè)原因是他們場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)的完善給場(chǎng)外衍生品的發(fā)展提供了一個(gè)肥沃的土壤，因?yàn)樗麄冇懈嗟膱?chǎng)內(nèi)工具可以作為基礎(chǔ)和參考。我們國內(nèi)市場(chǎng)在場(chǎng)外衍生品方面一直是猶抱琵琶半遮面，因?yàn)橐环矫媸袌?chǎng)缺乏場(chǎng)內(nèi)工具作為基礎(chǔ)，另一方面對(duì)期權(quán)認(rèn)知的缺乏使得場(chǎng)外工具的開發(fā)利用也面臨障礙。相信在期權(quán)上市之后，場(chǎng)外衍生工具尤其是期權(quán)類的場(chǎng)外衍生工具有望得到長足的發(fā)展，期貨公司可以通過風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的渠道為投資者量身打造多種多樣的場(chǎng)外對(duì)沖產(chǎn)品。

第三，期權(quán)的上市能夠促進(jìn)期貨公司個(gè)性化產(chǎn)品的開發(fā)。在只有期貨工具的情況下，期貨公司的產(chǎn)品開發(fā)顯得非常單薄，只能做一些諸如對(duì)沖、趨勢(shì)、程序化等方面的產(chǎn)品，無法滿足投資者多樣化的需求。有了期權(quán)之后，期貨公司就可以設(shè)計(jì)開發(fā)出更多個(gè)性化的產(chǎn)品，比如德爾塔中性的產(chǎn)品，波動(dòng)率的產(chǎn)品等等，我們的產(chǎn)品池也會(huì)更加豐富，不僅可以滿足普通投資者的需求，還能滿足專業(yè)投資者的需求。

第四，期權(quán)的上市將給專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者提供更多的機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)投資者可以利用期權(quán)來構(gòu)建自己的資產(chǎn)組合；其次機(jī)構(gòu)投資者用期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)將更加有效和精準(zhǔn)；這對(duì)專業(yè)投資者形成核心競(jìng)爭力大有裨益。

緊鑼密鼓籌備期權(quán)上市

當(dāng)然，期權(quán)給市場(chǎng)帶來的影響遠(yuǎn)不止上述幾個(gè)方面。鑒于期權(quán)的重要地位，很多公司都在緊鑼密鼓地進(jìn)行籌備工作，南華期貨也不例外。為迎接期權(quán)上市，我們主要圍繞四個(gè)方面開展工作：

首先，在IT系統(tǒng)方面做好充分的準(zhǔn)備，打造好期權(quán)相關(guān)的各套系統(tǒng)，包括交易系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)以及做市商系統(tǒng)等。期權(quán)系統(tǒng)與期貨有巨大的區(qū)別，IT系統(tǒng)是決定公司后續(xù)服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵。

其次，構(gòu)建好公司的內(nèi)控制度，包括交易制度、風(fēng)控制度等等。不以規(guī)矩不成方圓，制度完善了才有可能最大程度地規(guī)避人為原因造成的各種問題。

第三，提升員工素質(zhì)是公司開展期權(quán)服務(wù)的必備條件，為此南華期貨在員工培訓(xùn)上不遺余力。

第四，逐步推進(jìn)投資者教育。由于期權(quán)還沒有上市，客戶的認(rèn)識(shí)還比較有限，所以推廣活動(dòng)主要利用座談會(huì)和小型研討會(huì)等方式有針對(duì)性地進(jìn)行宣傳普及，我們打算在新一年中加大市場(chǎng)推廣的力度。

期權(quán)的上市是國內(nèi)衍生品市場(chǎng)大發(fā)展的一個(gè)契機(jī)，有人說期權(quán)是衍生品世界的皇冠，我相信中國的期權(quán)市場(chǎng)一定會(huì)迅速成長并令世界矚目，我們期待這一天能夠早日到來。