由對(duì)沖基金網(wǎng)主辦的“2013年度中國(guó)對(duì)沖基金風(fēng)云榜暨第六屆中國(guó)對(duì)沖基金峰會(huì)”日前在浙江杭州舉辦。此次會(huì)議著眼國(guó)內(nèi)期權(quán)創(chuàng)新，據(jù)多家與會(huì)交易所人士介紹，目前各類期權(quán)上市準(zhǔn)備工作正積極推進(jìn)，明年有望陸續(xù)推出。

國(guó)內(nèi)開啟“期權(quán)時(shí)代”

2014年國(guó)內(nèi)開啟“期權(quán)時(shí)代”幾成定局。

從目前籌備情況看，包括個(gè)股期權(quán)與股指期權(quán)在內(nèi)的金融期權(quán)品種可能會(huì)率先上市。上交所基金與衍生品部主管陳炎瑋表示，上交所期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路是高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步、控風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，12月26日啟動(dòng)的全真模擬交易首日成交量20萬手左右，交投活躍、市場(chǎng)平穩(wěn)。上交所副總經(jīng)理謝瑋此前也曾透露，在明年3月底完成所有準(zhǔn)備工作后，個(gè)股期權(quán)最快4月份推出。

股指期權(quán)相關(guān)準(zhǔn)備工作也在緊鑼密鼓推進(jìn)。中金所期權(quán)小組負(fù)責(zé)人王琦稱，中金所股指期權(quán)合約與規(guī)則設(shè)計(jì)已經(jīng)基本完成，目前交易所技術(shù)系統(tǒng)可滿足交易、結(jié)算、行權(quán)等功能，且股指期權(quán)做市商管理系統(tǒng)開發(fā)、策略組合保證金系統(tǒng)開發(fā)將于明年初完成。據(jù)了解，11月8日推出了全市場(chǎng)股指期權(quán)仿真交易，截至目前有100多家會(huì)員介入期權(quán)仿真系統(tǒng)，日均交易量在3-10萬手，不到10家做市商參與了仿真交易。

商品期權(quán)方面各家交易所方案設(shè)計(jì)與籌備進(jìn)度有所差異。上期所衍生品辦主任范文韜介紹說，目前上期所期權(quán)方案包括銅和黃金期貨期權(quán)，兩個(gè)品種已經(jīng)開始模擬交易，另外制定商品期貨期權(quán)交易管理辦法，再有商品期貨期權(quán)流動(dòng)性不足應(yīng)急預(yù)案，以及投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法。下一步工作將加強(qiáng)市場(chǎng)培育，推動(dòng)軟件系統(tǒng)開發(fā)商的開發(fā)工作。

“相信在幾家交易所和投資者的共同努力下，期權(quán)交易應(yīng)該在明年不會(huì)很晚的時(shí)候就能夠推出?！贝笊趟灰撞靠偙O(jiān)張英軍說。據(jù)他介紹，大商所已于今年10月14日面對(duì)全市場(chǎng)開展豆粕期權(quán)仿真交易，目前有120家會(huì)員參加，20家做市商，日均成交量在100多萬手。

業(yè)界力挺做市商制度

做市商制度是市場(chǎng)普遍關(guān)心的問題之一，對(duì)此，多數(shù)交易所都態(tài)度積極，并在品種交易機(jī)制中引入了相關(guān)制度。

上交所個(gè)股期權(quán)交易機(jī)制就采用了競(jìng)價(jià)加做市商模式。陳炎瑋認(rèn)為，做市商是期權(quán)市場(chǎng)重要參與人，一方面可以引導(dǎo)合理價(jià)格，另一方面可以為市場(chǎng)提供流動(dòng)性。“相對(duì)于普通的投資人來講，無論從市場(chǎng)期權(quán)本身產(chǎn)品的交易經(jīng)驗(yàn)還是從交易策略或交易模型這部分專業(yè)機(jī)構(gòu)都要更好，他們要負(fù)擔(dān)起引導(dǎo)合理價(jià)格的職責(zé)?！睋?jù)了解，個(gè)股期權(quán)仿真交易中已有8家做市商參與。

中金所在培育做市商、建立做市商制度上也花了大功夫。今年六七月份推動(dòng)20家機(jī)構(gòu)參與做市商業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)及系統(tǒng)建設(shè)，到9月底有80家機(jī)構(gòu)完成做市商業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)，進(jìn)入中金所內(nèi)部仿真進(jìn)行測(cè)試。目前已有近10家機(jī)構(gòu)在仿真系統(tǒng)內(nèi)參與做市。在王琦看來，期權(quán)做市商制度很有必要?！俺四芙鉀Q流動(dòng)性，提升市場(chǎng)效率，還有利于市場(chǎng)價(jià)格的合理，境外市場(chǎng)普遍采用做市商制度?！?/div>