各位投資朋友，大家下午好！有聽過我的名字的舉下手？在兩年前，我也做過演講，我就問現(xiàn)場的人聽到言程序舉下手？可能看到我這個名字全部都放下了，他們說這個名字覺得很搞笑的?？赡苁茄菟嚱缁觳幌氯チ耍缓筠D(zhuǎn)政金融界，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融界還混得挺好的。

昨天在蘇州頒獎的時候，我特別的感言是這樣的，“謝謝《期貨日報》舉辦這樣的平臺，讓有機會拿到了冠軍，更謝謝永安期貨，它跟我們之間交流之后，我們借助他們的平臺，謝謝余杭營業(yè)部的老總，讓我們能夠在這一檔基金繼續(xù)為投資人服務(wù)?！蔽覐娬{(diào)一件事情就是，我非常感謝大家對我們的支持和認(rèn)可。那我們就進(jìn)入今天的主題。

我想先問一下，現(xiàn)在是手動交易的麻煩舉下手。還是挺多的，那有的準(zhǔn)備進(jìn)入程序化交易，或者是在程序化交易的舉下手。好的，一半一半，那是可以證明，現(xiàn)在趨勢已經(jīng)慢慢轉(zhuǎn)上程序化交易，但是我先要敬佩一下手動交易的這些投資朋友，因為你們比我厲害，因為我在主觀專業(yè)上面虧得一塌糊涂，怎么看怎么錯，我也犯了很多錯誤，才慢慢的轉(zhuǎn)到程序化。我發(fā)現(xiàn)，據(jù)我的理解，行情我不能百分之百控制，哪怕我再怎么厲害，最后我的結(jié)果是賠錢的。行情我不能控制，但是虧損我可以百分之百的控制。我能夠限制我的風(fēng)險，如果我做到這一點，那在這個市場上我就可以活下來，所以我做程序化第一件事情，就是控制風(fēng)險。

那大家看到我的我的比賽帳戶收益率這么高，就是因為這個是比賽，比賽總的拿出看家本領(lǐng)，但是我在比賽當(dāng)中，我還是強調(diào)一點，如果大家有機會回去關(guān)注一下，我還是把風(fēng)險壓得很低。為什么？因為這是我們的錢，這是投資人的錢。如果我們操作的時候，把這個風(fēng)險控制得住的話，我相信行情久了之后，盈利是站在我們這一邊的。在5月18號的時候，我在《期貨日報》團(tuán)隊發(fā)表了一篇文章，“收心是你們功課”，這個我先送給各位，然后作為這次的起頭。我念一下：“如果想賺錢，那么必須先不想賺錢，我們進(jìn)入這個市場，目的是什么？為了要出來這個市場，如果我們在進(jìn)入這個市場只是為了好玩，那我覺得奮斗了一整天，那不如你去搞實驗，去搞其他的工作。因為在這個市場你越想賺錢，你就越賺不到錢”。

我昨天也是跟很多獲獎選手交流很多，其實我跟他們已經(jīng)說，我們的排位并不是一直在第一，我們的排位是從50慢慢的往上，最終拿到冠軍。這個我認(rèn)為是運氣，因為前10名，我們交流下來之后，他們都有非常好的理念和實踐。有一位跟我們團(tuán)隊比賽較勁的，他這么說了，他曾經(jīng)還贏過我們，但是最后想要大幅的領(lǐng)先我們，于是他加大了倉位，方向行情一錯，導(dǎo)致凈值大幅度回落。那最終他也是拿到了不錯的名次，如果他不這樣做，相信今天的冠軍也許就是他，也許就是現(xiàn)在在座的你們。所以我說，交易這件事情，我一直把它風(fēng)險控制放在第一位。最后我們拿冠軍，我認(rèn)為就是一個運氣。其實我們在今年參加非常多的比賽，如果大家有興趣關(guān)注一下的話。我們得的冠軍，包含永安這個冠軍，這個是我們第一次拿到。但是在其他的比賽當(dāng)中，我們都是在前面，因為我們把風(fēng)險控制住以后，其實我希望的事情是，我今年在臺上跟大家分享理念，明年我也能夠在臺上分享我的理念，后年我也可以在這個臺上跟大家分享我的理念。這樣才是真正的贏家。當(dāng)我們不想賺錢的時候，我們是客觀的站在遠(yuǎn)處看，所有的方向都是很清楚的。但是我們還想賺錢的時候，我們就變得大眾一樣，都泡在河里，被抽得根本搞不清楚方向。我不知道在座各位有沒有這樣的感受，但是我有很深的感受，因為當(dāng)初我在交易的時候，我沒有用程序化的時候，我發(fā)現(xiàn)一件事，程序化是一個投資工具，但是它的的確確讓我們冷靜下來，什么時候該進(jìn)，什么時候該出。那我們應(yīng)用這個方式，證明了在這個市場上是可以獲利。

我先看幾個賬戶， 10月21號，應(yīng)該這幾天比較有行情的一個時間點，股指是漲了48點，那我們600萬資金的帳戶獲利的是4萬，然后我們400萬的帳戶，也是獲利了14萬，我們300萬的帳戶獲利了9萬，200萬的帳戶，獲利了8萬，100萬的帳戶獲利了10萬。我要說什么呢？

我再接著往下看，我記得禮拜五，其實我們已經(jīng)來杭州了，10月25號的時候跌了43點，那我們600萬的帳戶也獲利了7萬，400萬的帳戶3個獲利了7萬，100萬的帳戶獲利了3萬。我要說什么事情呢？做期貨如果冷靜的去處理，只要有行情，我們就能夠獲利。那我們的獲利不是暴利，沒辦法說在一天之內(nèi)獲利10%，20%，這個我做不到。我在風(fēng)險控制住的前提下，拿取應(yīng)該有的獲利，不管它是多，不管它是空，不管今天做建多倉，建空倉，我都希望達(dá)到如果有行情我們就能夠獲利。所以其實今年來，我們獲利得還令人滿意，但是不滿足。交易它是一個技術(shù)，但是它更是一門藝術(shù)，大家都是在同一個時間點進(jìn)場，但是結(jié)果會在最后不一樣。接下來我就要跟大家說明，如果各位是來學(xué)習(xí)如何交易的部分的話，我希望給你們一些幫助，或者在程序化上面有一些想法的建議，為什么？因為我們是這樣子而贏利，我們先考慮的是什么，最后考慮的是什么，盈利自然會到手中。我先做的是觀念的理清，首先我從程序化的角度去進(jìn)入的話，我先把主觀的意識拋掉，為什么這么說呢？做程序化，你就不要去想能夠翻倍，做程序化是先思考風(fēng)險，如果你能夠每年獲利20%到50%，我說的是每年，那你就要心滿意足。因為程序化很笨，為什么這么說？程序化是人寫出來的。所以很多只有的行情，是主觀交易者先發(fā)現(xiàn)了行情，手動的很敏感，程序化不敏感。但程序化的好處是什么？就我們交易而言，我們交易的是多市場、多商品、多品種，那我們在臺灣交易的是各個市場，當(dāng)然是24個小時不斷在交易。那大陸市場在2010年的4月16號開始有股指，所以我就發(fā)現(xiàn)一件事，這個市場是好的市場，我們就進(jìn)來，然后以基金顧問的方式，指導(dǎo)投資人投資，就相當(dāng)來說我們得到了良好的收益。首先如果你程序化整個來看，先把自己歸零，歸零的意思就是說，先拋開一切，原本做主觀交易的一些預(yù)期的報酬。因為程序化交易很笨，因為它只能聽從你的策略發(fā)出來的指令做全自動的執(zhí)行，我們是這樣做的。第二個，我就跟剛剛說了，人比程序聰明。程序的優(yōu)勢就是在于它有紀(jì)律，它能夠多商品、多品種、甚至能夠跨市場，這是我們的用意，因為我說程序化交易沒有那么神，我所知道程序化交易的盈利的人也就是市場中的10%，所以做程序化跟人為交易盈利的百分比是一樣的。我們只是運氣好，我們應(yīng)用了一些正確的觀念，進(jìn)入了10%。

參賽的目的是什么，就是讓大家知道，我們交易的行為和理念。我不是看凈值，我看的是回撤，我希望能夠用風(fēng)險可控的角度去換回應(yīng)有的報酬。大家說好像翻5倍好像很厲害，其實我們那個帳戶的獲利沒有5倍，只翻了一倍多快兩倍而已，為什么這么說？因為我為了參加比賽，這個程序它注重的是凈值跟回撤，它的最有優(yōu)勢、最有效率的方式是做一手股指，所以我就用一手股指交易，盈利出金，得到了良好的收益。我從大大小小的比賽，大帳戶，小帳戶，我都再次的跟大家說，我們先看回撤，先看風(fēng)險，因為風(fēng)險我們可以控制。獲利，坦白說，時間越長對我們越有利，因為時間越長，行情就越會出現(xiàn)。因為不管是比賽，還是在做交易，我就是用這些策略在進(jìn)行。

如果做程序化交易，我送大家四個字“大道致簡”，到最后就是變化萬千?，F(xiàn)在做程序化交易就我交流的方式是，它想盡辦法讓過去的歷史經(jīng)驗滿足策略，用策略、用參數(shù)來滿足，于是它的績效非常地漂亮。但是遇到一個問題，我們是實際在交易的，你拿策略直接打開來看，真正在交易的時候，好像沒有預(yù)期那么好。因為什么？因為你一定要回測到一條曲線完美無缺，你才敢去做交易，到最后有些人會走火入魔，但是你不曉得這個策略怎么出來的，我本身學(xué)統(tǒng)計的，我用一些數(shù)學(xué)模型，我可以讓歷史經(jīng)驗沒有一天虧錢的，可以的，但是這個東西在市場上就是虧錢的，為什么？因為行情不可預(yù)測。再怎么厲害，我認(rèn)為行情不可預(yù)測。所以行情不可預(yù)測，為什么你要真的要去滿足過去歷史經(jīng)驗賺那么多的錢，我們抓的是大量的歷史統(tǒng)據(jù)，去做出一個策略。到最后你會發(fā)現(xiàn)，均線能不能賺錢，能的，簡單，你說它回撤很大，但它最后是賺錢的。我要講一件事情，今天如果拿100萬來做一手股指，很少會虧光的。但是有太多人拿一手股指的錢做一手股指，我們說這就叫賭博。所以我先從這個角度去切入，所以我們在做交易，即使500萬帳戶、600萬帳戶，我們沒有在滿倉干的。為什么？因為我不是人為，我們很清楚的知道程序的底線在哪里？我們也很清楚的知道行情在哪里，因為行情不可預(yù)測，所以我們只能限制風(fēng)險。

最后你的策略，我撇開那種滿足你“大道致簡”的策略，是可以運用到各個市場上面的。打個比方，我在這邊用的策略，其實我在國外也可以用，只是獲利比較少而已。但是因為市場都是一致的，采用的投資人都是相輔的。所以我的意思是說，它能夠“大道致簡”，它就可以克服，它的生命周期就會比較長。所以說如果說做程序化，我建議大家第一件事情，不要去想在歷史過去時間里賺更多的錢，你要先去想，我怎么能夠讓這個策略在簡單的環(huán)境底下獲利，這樣我對未來的行情才信心，這樣你就可以淘汰掉90%的策略。只有不符合市場的策略，沒有差的策略，按照上面這個邏輯，國內(nèi)市場發(fā)展非?？?，3年的股指，走完全世界將近10年20年的走勢，為什么？大漲大跌，盤整，很多人說我前兩年的策略到今年賺不到錢，沒辦法獲利了，很簡單，你沒有遇過盤整。打個比方，我做趨勢的，我就做趨勢的錢。但是我讓它虧會有一定的限度，我期待下一次的行情來，這個不是差的策略，這只是市場不符合我們的策略，你是先去求市場。所以這樣子的東西，也許今年震蕩行情趨勢不賺，但是你活著比什么都重要，哪怕你最后有非常好的行情都看對了，你身上沒錢，沒法交易，你只能跟別人說說嘴而已。說，我早在這邊看多了，但是沒有做，你沒有錢進(jìn)場。我說活著比什么都重要。

我們的團(tuán)隊是從程序化的方式運作的，也許報酬率不符合你的預(yù)期，但我期待的是穩(wěn)健，先給大家做第一個觀念的理清。簡單的介紹一下，剛才已經(jīng)講了，我其實很快就能跟大家說明，我們目前這一個基金顧問，那現(xiàn)在這一檔的財通基金有了永安七禾言程序團(tuán)隊的名號?，F(xiàn)在是2013年第七屆全國大賽程序化交易組的冠軍，也是第二季期貨的第一名。CCTV期貨時間有個期貨兵器排行，如果大家有在看的話，可以關(guān)注一下，有個叫玄鐵重劍的，那個帳戶是百萬級的帳戶，每一天都會拿我們的數(shù)據(jù)到電視上去轉(zhuǎn)播。

從實盤交易的話，交易的時間兩年，累計單利獲利98%，每日的虧損小于4%。我們交易的資金，應(yīng)該是說需要一個團(tuán)隊，所以我也奉勸各位，如果你要掌管較大的資金，最要需要像我們的團(tuán)隊這樣子建構(gòu)。我們的團(tuán)隊橫跨物理、經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計、還有程序工程領(lǐng)域，成員不多，大概10來位，包括策略研發(fā)和撰寫者。計算機工程人員、統(tǒng)計人員、風(fēng)控人員。除了看商品還看全球的期貨跟股票。策略包含著日內(nèi)、隔夜、價差，期現(xiàn)套，α策略跟價值型投資。我在這邊非常感謝期貨中國網(wǎng)沈總這邊，因為他為我專訪了兩次。這兩次一個是只要有波動就可以賺錢，第二個，臨走十步遙，步行與步險。在首頁“言程序團(tuán)隊”這邊點進(jìn)去就會有這兩篇。大家如果覺得今天有些理念沒有聽清楚，大家可以參閱這兩個。

我們說股指兩年來的走勢是這樣走的，這邊看一下，是從2011年5月31號到2013年的6月1號，兩年的時間，把滬深300指數(shù)收盤價劃成曲線這樣來看的，曾經(jīng)最高來到了3100，然后跌下來了，最低到2000，我記得最清楚的事情是，在這個時間點，2012年的3、4月份的時候，它一度的往下滑。所以大家跟我講清明節(jié)他們都去掃墓去了，跌得很慘。因為他們是買股票的，買了股票按照滬深300指數(shù)往下跌，股票應(yīng)該也是跌。所以我們說從3000一度往下滑到2000了，兩年下挫30%。我常常在這個時候會問一個問題，跌30%，請問在這兩年，捫心自問自己交易都是的報酬率有多少？很多的基金公司，如果你今天它下挫30%，它的跌幅只要是小于30%，我表現(xiàn)的和市場一樣，所以這些公司不會被罵的。如果它今天的績效就負(fù)15%，這個人要加薪，因為他表現(xiàn)得比市場還要好。投資是虧錢的，這個概念在兩年前我感受非常深，甚至它不賺不賠，下一檔基金馬上募齊了，概念很奇怪。這個東西就是目前現(xiàn)在的情況，那我說你預(yù)期這兩年下挫你的報酬會多少，我先用這個來話題，這個是我們實際交易的情況。

我相信在座的各位，來這邊本身是有做交易的，尤其你可能會轉(zhuǎn)向程序化交易，一定要有自己的交易理念，其實我說交易是最簡單的，因為所有的人不能預(yù)測未來行情，有些人看得很準(zhǔn)，他也賺不到錢，因為他哪怕看錯一次，那一次全部重壓，他也是會虧的。我相信在座的各位，一定有自己的交易理念，這個交易理念如果配上了我們的方法，虧錢的比率大大降低，活下來的比率大大提高。就像剛才我們這樣看的，是我們在操作大帳戶的時候，平均每年獲利40%，怎么看呢？是從2011年5月31號，我剛才說我在演講的時候，我一定要帶這張，因為一年前，我在這，我就慢慢的參加一些演講之后，我都會把它更新。為什么？因為這是最真實的，這個我都有交易記錄的。從2011年的5月31，一路到2013年的9月30，其實已經(jīng)超過了，是10月份。這一條，橫軸是日期，右邊的縱軸是日累計報酬率，而且是單利，就是說我每天賺了錢就出金，是單利計算?；蛘呤沁@樣思考，我每一次都用相同的規(guī)模交易。所以累計下來103.4%，左邊的縱軸是每日報酬率，就是這個藍(lán)色的柱狀圖，這個橫軸是0，那很清楚的看到，往上獲利百分之多少，往下虧損幾個點。所以你會看到有賺有賠，所以程序化交易不是神，它也是有賺有賠的，甚至你會發(fā)現(xiàn)，好像虧的跟賺的天數(shù)持平，我搞不好賺一天虧一天。但是為什么會有這條曲線上來，很簡單，我的獲利可以達(dá)到每日12%，平均還有好幾次10%，大于6%蠻多次。那在這個累計下來之后，我的虧損，有看到這條線嗎？大部分都落在2%。最多我沒有超過4%，一天的虧損。為什么？我風(fēng)險只要限制住了，其實都能夠賺錢，如何把錢留下來，這個就是我們的方法。這張圖會隨著我們繼續(xù)往下交易下去。那這樣慢慢的更新更新，更新到10月份。

按照凈值的話，就是達(dá)到2.4，因為凈值是復(fù)利的概念。大家會說，你將近1年不賺錢，大家一開始問到我們這道問題，我說當(dāng)然，我們做交易，不會把這個掩蓋掉，我們就是實際在交易，遇到的情況，我跟大家都說明。2011年到2012年，我很提倡的事情是日內(nèi)交易，因為我可以完全的限制風(fēng)險，日內(nèi)交易是什么，3點15分之前我全部平倉，我是可以控制風(fēng)險的。2012年我只做日內(nèi)，但是你會發(fā)現(xiàn)一件事情。2012年的年末就開始出現(xiàn)一些問題，行情好像單邊市變少了，行情有越來越多不靠譜的預(yù)期了，震蕩行情怎么變多了。有些人說是因為程序化交易，不要怪程序化交易，要怪什么，要怪參加的人，這個是演化的過程，因為我們遇過這樣的行情。如果以后機構(gòu)進(jìn)來之后，其實行情會更加不一樣，期權(quán)發(fā)展之后，行情會更加不一樣。所以，我們的業(yè)績橫著走，重點我不是在講這一條線，我在講的是我們?nèi)绾慰朔@一條線，因為有些人在交易過程中會遇到這樣的瓶頸。這樣的瓶頸出現(xiàn)了怎么辦？其實真的很簡單，控制好風(fēng)險。我哪怕虧一年，我也不會虧掉我前一年賺的錢，但是我這么做不賺不虧，我把我該獲利的拿到，我只是震蕩行情賺賺虧虧而已，接下來我們在不斷開發(fā)新的策略。因為坦白講，這一年，我們用的策略沒有超過3個。但是，今年開始，因為我們已經(jīng)準(zhǔn)備好很多策略，也模擬過一段時間。我們就納入股指、商品期貨，日內(nèi)、隔夜，還有價差的交易策略。很明顯的看到，后面的曲線一直往上走，從3月份開始一直往上走。我要說明一件事情是什么？如果你沒有這么多的策略，做程序化實際上是討不到便宜的。其實主觀交易也是一樣的，都是一致的。那我們怎么去面對這個時候的行情，完全是靠資金管控，因為交易是很簡單的。一個好的方法，你配合好的資金控管，它會賺錢，一個好的方法，你配合不好資金控管，它會賠錢，一個不好的方法，要配合一個不好的資金控管，它會破產(chǎn)。這是我們看到很多的例子在我們眼前不斷不斷地在發(fā)生。所以我們說接下來我們交易的東西，都是涵蓋這些策略在里面，因為我們這樣做，規(guī)模才會大。我們回到實戰(zhàn)，其實沈總給我主題的時候，我思考了一下我該怎么做，很簡單。因為我馬上就回復(fù)，我要講這個東西，因為這些東西很重要。我相信這些東西，是因為我們的的確確在這2.5年下來，目前的績效曲線，即使我們得到了冠軍的殊榮，都不會改變交易原則，這就是我們的前提。什么前提呢？大家請注意這以下4點。第一點，請設(shè)定你的本金，這句話是什么意思呢？你今年能夠做100萬。最怕什么，就是我想翻4翻，于是我先試了一手股指。一手股指的金額是多少錢？11萬。我隨便舉一個例子，行情是48點，禮拜五下跌，你一天只要看空賺48點，整數(shù)50點盈利是1萬5，本金11萬，那就超過10%了。你會預(yù)期什么，我明天下10手，我準(zhǔn)了，我牛。所以我們會下10手，好像這個概念是說我覺得我的行情看得好，所以我明天就下了10手。那我回答一點，那你明天只有看錯不用50點，5點就好了，虧的錢跟我昨天賺的錢是一樣的。我先說好，這個是程序化的交易理論，跟主觀交易不一樣，因為程序化交易很笨，它只會按照我們設(shè)定的模式進(jìn)場和出場。我建立在行情不可預(yù)期的情況下，我說明這件事情，因為如此，所以規(guī)模先設(shè)定好，一定規(guī)模設(shè)定好之后，像我們做隔夜的，以隔夜例子來講，我100萬，做一手股指隔夜，當(dāng)然，還有其他的策略，但我做隔夜就只做一手股指。你會說這里資金效率也太低了吧？但我們是這樣活下來的，我們是這樣得到這樣的盈利率的。所以先設(shè)定好你的本金，第二用單利計算報酬率，為什么這么說？如果用復(fù)利，唯一可以用復(fù)利就是銀行存款，無風(fēng)險利率，或者是你買國債。我打個比方，你每天就賺一個點，一年250個交易日，賺一個點其實不難，我相信在座的各位一天一定辦得到，但是如果按照這個概念，你是不是可以每天盈利，我打個比方說，我只要每天賺一個點，一年250個交易日，我一年之后，我會翻幾倍，12倍。兩年呢？144倍，三年呢？1700多倍。按這個道理，我應(yīng)該就變成“巴程序”因為我是巴菲特的第二代，我不是言程序了，可是我沒辦法做到。這個概念是什么，就是很多時間你凈值在最高的時候，結(jié)果你可能重倉，或者是你行情預(yù)測錯誤，那個回撤下來，按照我們的算法，很容易你的報酬率會大起大落。我用單利去賺報酬，我用原始的規(guī)模去計算報酬，賺的錢就取出來，我的概念是這樣的。我年做1000萬，我到年終我哪怕做了1500萬，我還是做1000萬的規(guī)模。為什么？除非特別強調(diào)，有人有要求做1500萬。我的概念是這樣子。這樣子我們才能確保，在一定的模子底下得到該有的報酬。因為你怎么知道，今年的曲線搞不好會一路下滑，因為你在這個時間點上面重倉，部位比較大。第三，每日平均止損總資金，要在2%。我上一張圖是平均2%，但我以后都會坐落在2%左右。為什么這樣說呢？2%你虧10次是20%，你還有80%的資金，這個是程序化最重要的一件事情，因為我說過行情不可預(yù)期，也許正確率50%，10次里面賺5次，賠5次，排列組合，你有沒有前面5次都是虧的，后面5次賺的。所以你一次只要10%就好了，一天10%也沒關(guān)系，那還有90%，那你運氣不好，賠5次，50%不見了你只占了50%的資產(chǎn)，你怎么去搏回另外的，你要翻一倍。你要做百分之百才能回來，難不難，太難了。因為我之前做主觀交易，我資質(zhì)比較遲鈍，我自己在做的時候，我看錯行情，我就想要晚點出，我希望行情回來。當(dāng)我真正看錯到不行的時候，就是原本投機，就變投資。我希望長期看它才好，這是一種消極的做法。所以我說每日最多虧2%，什么意思呢？打個比方，100萬一天最多不要虧多少錢？2萬。那你們會問我一個問題，我運氣比較不好，那我早上開盤我就虧了兩萬，那下午還是有行情，那能不能再補做一下，我說今天不是你的日子。市場一直都在，市場絕對不會比你傻，你還要教育你的子子孫孫如何看待這個市場，是這么看的。所以今天，如果早上5分鐘你就虧了兩萬了，請離開這個市場，說穿了出去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)也好，休息也好。

之前我跟汪斌交流過，他說一句話我非常地欣賞，其實每個高手大部分他們給我的概念還是一樣，風(fēng)控首要，為什么？他看錯了哪怕只是一個點他也跑，他也走，為什么？他在下的那個剎那，他認(rèn)為是最高的，他一看錯，他馬上離開，很多人學(xué)不到這一點。他是什么概念？他認(rèn)為行情不好做，他出國，他休息一陣子再回來，有何不可呢，干嘛跟自己的錢過不去。我出國休息一下再回來，我可以等這段行情震蕩，我可以先離開，這樣不行嗎？可以的。那程序化就是這樣子，沒有滿足條件我就離開，我只要碰到兩萬我就離開，我讓下一次的行情還我一個公道，我們是這樣做的。所以有很多人，他在一天之內(nèi)，我們說它真的是手癢，說你一直想要下單，說不下單你就想要死掉一樣的。他就一直做，一直做，結(jié)果手續(xù)費都被虧走了。這次大賽給我一個很好的警示，大賽總規(guī)模87億，全部人虧損3.2億，手續(xù)費5億。也許你一天沖了好幾個來回，可能你看的是對的，但是你虧損了。因為手續(xù)費被賺走了。也許不是這樣，也許你不信邪，你又進(jìn)去了，原本是設(shè)定最多虧2萬的，結(jié)果一天虧了10萬，大有人在。那以后你就沒有機會了，你這樣子做，5天之后，100萬就剩50萬了，所以這個東西，，大家一定要做得到，而是你想不想做這件事情而已。我做不到，所以我讓程序去做。最簡單的道理是說，大家的理念都很好，我們的理念也很好，我們要去實現(xiàn)它之前，我們是用什么工具實現(xiàn)它，我常常在講說，其實你做得很有紀(jì)律，你本身就是在做程序化交易。為什么？你有紀(jì)律。其實我看每一位高手，他們的概念很簡單了，看錯了，他就跑，因為他很有紀(jì)律，但是很多人沒有這樣做，他認(rèn)為行情會回來，不斷地加倉，就是虧了再加倉，加到真的虧光了。因為我會想到一件事情，就是今天我想說在這邊投資的，只要你用錢出來投資，賺錢虧錢是另外一回事，代表你有勇氣，學(xué)習(xí)到的是經(jīng)驗，因為有更多的人在外面他只敢講，只敢說，不敢做。那講得再多，再有用沒有意義的，所以我說其實我在這邊給予肯定的是，大家都是非常地厲害，因為在這個市場上，能夠在這邊代表財富。

第四，限制下單的手?jǐn)?shù)。這句話跟第三點是很像的。我打個比方，我們用最簡單的角度去看，因為你們都有一套方法，這套方法你們自己一定知道，我這個方法虧多少錢我就離開。那策略也是一樣的，我們會定一個止損的價格，這個價格是什么？我舉個例子。如果我這個價格我虧5000，那我是不是可以限制下單的手?jǐn)?shù)了，用這個想法去回歸到你的策略，而不是說我這個策略很好，我的想法很好，于是我就去做。不是說重倉不好，而是說就程序化而言，它的行情不可預(yù)期，我不知道我會連續(xù)虧5次，所以我要保留我還有足夠的資金去做交易，我的心態(tài)還是很正確，因為我說電腦關(guān)機插頭扒掉，它就不是程序化交易了，因為它是人為的。為什么我說策略跟執(zhí)行者分開，如果我是策略研發(fā)者，我還在電腦面前執(zhí)行，我一定會改策略，我一定會覺得這個策略為什么這么笨呢？我能看得出來它可能會跌了，怎么樣還沒有信號呢？你會不會去改？然后最后我跟你說，搞不好原本的策略還會賺錢的，改了就虧了。所以我是讓電腦去執(zhí)行，讓別人看著?；氐竭@個主題，限制下單的手?jǐn)?shù)。那我又再提升一點，如果今天你能下到4手，好比我說100萬，每次虧兩萬，你一次虧了5000，你可以下4手，那我建議你發(fā)展4個不同的策略，哪怕參數(shù)不一樣也好，因為我不希望一次進(jìn)一次出，我希望它可以分批進(jìn)出。我們也做趨勢，在座的各位也是做趨勢，我相信做震蕩的比較少，高手我知道還是有，但是我說大部分即使是高手，我問汪斌，我說您怎么做的。他說找波動性大的商品做。這不是趨勢是什么？我們在做也是找波動性大的品種做。我們說能做4手，那你應(yīng)該做投資組合，從這個方向去做發(fā)展.先從1手開始做，然后做到4手，也許歷經(jīng)時間會很長，但是我覺得這個是值得的。一個大的趨勢，我肯定所有的突破策略都會進(jìn)場，這不是加碼嗎？因為所有策略進(jìn)場了。如果今天只是一個震蕩，我今天只會進(jìn)到一兩手，這不是我的減倉策略嗎？一樣的道理。所以我說一步一步來，如果你先是單策略，你就要開始發(fā)展多策略，因為現(xiàn)在行情就是這樣做的。我們的參賽帳戶，大家說高頻，其實我們這個不是高頻，我只是把它歸成短線，在震蕩的時候，做短線不是趨勢嗎？也是。什么是震蕩行情，趨勢行情沒有人預(yù)期得到，為什么？很多人說我今天知道震蕩行情，所以大家都虧錢，錯了。在行情沒有走完之前，誰都不知道是震蕩還是趨勢，只有走完才會知道，那我只好限制我的風(fēng)險，我不知道今天到底是不是震蕩，但我虧損了，我就出場，我期待下一次的行情波動來臨。所以以上這4點，如果你的方法套用上去，我相信不會虧錢，不會虧大錢。概念是這樣子，我們可以先不賺錢，但是我們先不要求賠錢。我們先要求賠小錢，賠少錢，只要活在市場上夠久，就是贏家。先這個角度去思考。那我在做任何的策略，我在掌管任何的資金，我們用這個角度去做，我限制好風(fēng)險之后，只要有行情，對我們就是有利的。你說最近這個行情我不知道，但是我們的曲線一直是往上走的，因為我們有很多的策略，有不同的思維，所以我說團(tuán)隊很重要，如果所有的策略都是你開發(fā)的，你肯定要去跟別人交流一下。為什么？因為是你自己開發(fā)的，一定的相關(guān)系數(shù)比較高。為什么要有團(tuán)隊，團(tuán)隊不好找，但是團(tuán)隊很重要。尤其我說執(zhí)行跟策略要分開。我覺得執(zhí)行比策略都還要重要，為什么？就算是今天的策略每個人都用，我覺得結(jié)果還是不一樣的，這個就不用說了。兩年后我們再來看這一點，我們的資產(chǎn)到底是虧30%，還是賺150%，這就是天跟地的差別。我提到一個事情是，我們對于重倉的概念，我說我們現(xiàn)在也做隔夜倉，我做股指來看，我跟大家說一個很簡單的數(shù)據(jù)，什么數(shù)據(jù)，就是我100萬做一手股指，那這個東西到底怎么精算的，很簡單，用一倍杠桿去做。什么叫一倍杠桿，現(xiàn)在指數(shù)多少點？2500，一個規(guī)模好比是股票，一個規(guī)模是多大，75萬，2500乘以300，75萬。所以我用75萬做一手隔夜倉，我就這樣做。為什么這樣做，我把它當(dāng)成股票在買了，很簡單，所以我今天最大虧錢，了不起虧10%。當(dāng)然會不會遇到漲跌停我不知道，未來的行情。提醒一下，如果你有編程的，因為我們在其他的市場上面都是有碰到漲跌停，你沒有先寫進(jìn)去，我跟你說會有一陣的效應(yīng)，你會不會一開盤就漲停，一開盤就跌停，現(xiàn)在不會，不代表以后不會。程序一定要寫在里面，機制永遠(yuǎn)都要寫好，因為這個很難說。

重倉交易，這個是交易曲線。我只給大家一個概念是說，重倉，我還是強調(diào)，重倉最大的風(fēng)險在于，即使你有90%的程序預(yù)測是正確的，也有10%產(chǎn)生重大的虧損。昨天我們跟程序化前10名在交流的時候，我聽到的最大的一個問題是，他們說他們沒有控制好風(fēng)險，不然他們一定會在更好的排名，所以對我來說，程序大家都很強，有理念的大家都很厲害，實踐上面其實還有更多的問題。如果今天我來做一個培訓(xùn)，策略不是最重要的，最重要的是如何控制你的資金，這個東西我覺得是比較重要的。

我給大家看一個數(shù)字，數(shù)字是這樣子的，這也許是一個基金，單位凈值從2011開始到2012年的4月，大概一年又4個月，這條曲線凈值從1一直到4，當(dāng)中其實回落，我也不說它大或小，但總體來看非常好，在這里起始是1000萬，到頂端一共是4000萬，才一年半的時間很漂亮，翻了4倍，大家都很看好它。

那有什么事情？去年的5月，相當(dāng)于一個月的時間，從4回到凈值1，你的資產(chǎn)，縮水75%。這說明了一件事情，在去年的前半年，農(nóng)產(chǎn)品大漲非常地好，其實只要跟隨加倉，我相信做的4的人大有人在，只是你的資金規(guī)模大小而已。但是到了5月份，短短一個月的時間，資金全部回落下來了。在某個媒體上，到了5月23號說了一句話，“自五月初開始,國內(nèi)的期貨市場也出現(xiàn)了一波暴跌行情,在這一波行情中我們損失很嚴(yán)重。我們把超過50%的倉位放在豆粕和油脂的多單上,今年以來在農(nóng)產(chǎn)品價格大漲的行情中,我們獲利非常豐厚,最高浮盈超過100%。不過經(jīng)過最近的這一波暴跌,前期的盈利基本上已經(jīng)回吐得差不多了。說明我們看錯了方向,將會把這些多單進(jìn)行平倉。平倉之后我們可能會暫時觀望一段時間,暫時也不考慮做空其他品種?！彼匀绻裉鞗]有好好的控制好風(fēng)險，我相信下一次也會犯這樣的錯誤，因為這個市場上誰不會虧錢，我們也是在虧錢，只是我們最后是活下來而已，因為本來就會有虧錢，那虧錢的時候我們還能夠繼續(xù)交易，這樣是很好的，今天不管到現(xiàn)在你的收益是賺的，還是賠的，我都給大家介紹這次經(jīng)驗，因為我們不去管一天漲或者是跌，你如果是全職交易者我們撇開，如果你是一個想偶爾賺個外快的話，不要那么辛苦，有的時候忙來忙去，浪費你的青春，又浪費你的生命，最后非常地累，是沒有必要的，其實這個市場是有很多的高手在里面。

這一天出來之后，我們在《期貨日報》就發(fā)表了一篇文章，我們說“世上最痛苦的事，對自己的所在乎的人、事、物無能為力；更痛苦的是，發(fā)現(xiàn)毀滅這一切竟然是自己”，這個在我身上有過這樣的經(jīng)歷，我發(fā)現(xiàn)我虧錢了，搞了半天是我自己造成的，因為我不相信，我想要等一下，我想要忍一下，我想要賺得更多，我想要怎么樣，怎么樣，往往墨菲定律都是相反的，而且遭的還會更遭，好的沒有出來變壞了，遭的只會更遭，涂果醬的面包，掉下去用是涂的一面在底下，不是上面的。嚴(yán)格的資金控管和紀(jì)律才能夠保證活著，讓我們的團(tuán)隊把破產(chǎn)的風(fēng)險接近在零，所以千萬千萬不要逆天而行。我昨天感言講的最后一句話說，“活著比什么都重要”。