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期貨中國(guó)專訪言程序交易團(tuán)隊(duì):只要有波動(dòng) 就可以賺錢

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2012-07-06 08:58:58 來源:期貨中國(guó)

七禾網(wǎng)注:嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn),不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

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言程序(臺(tái)灣程序化交易團(tuán)隊(duì))

永安七禾言程序交易團(tuán)隊(duì)零號(hào)基金顧問

臺(tái)灣最大財(cái)經(jīng)節(jié)目東森金錢爆受邀來賓、以及臺(tái)灣各大財(cái)經(jīng)媒體專欄作家,同時(shí)也是期貨日?qǐng)?bào)專欄作家;曾受邀在大型千人專業(yè)財(cái)經(jīng)會(huì)談進(jìn)行演講。

言程序領(lǐng)導(dǎo)的交易團(tuán)隊(duì)橫跨經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)工程及財(cái)務(wù)工程領(lǐng)域,進(jìn)行全球量化投資,尤其擅長(zhǎng)日內(nèi)交易。參與滬深300股指期貨的日內(nèi)交易以來,保持良好的收益(20115-20126月,操作的純?nèi)諆?nèi)賬戶,最大回撤15%,以不斷出金的非復(fù)利增長(zhǎng)形勢(shì),獲得70%的收益,若按復(fù)利計(jì)算則收益還要高不少)。


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 2012-07-16_績(jī)效圖(簡(jiǎn)).jpg

 

訪談精彩語(yǔ)錄:

降手續(xù)費(fèi),對(duì)我們是有利的。

滬深300股指期貨參與者的同質(zhì)性從目前來看是比較高的。

我們交易股指期貨最重要的目的就是要為了投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn)

其實(shí)現(xiàn)在做大陸的股指期貨獲利率是很高的,而且它更容易讓我們達(dá)到較好的獲利率。

未來10年我們認(rèn)為是中國(guó)期貨市場(chǎng)的黃金10

未來10年,大陸期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)很多個(gè)學(xué)派、很大的風(fēng)潮,創(chuàng)造很多財(cái)富神話。

做日內(nèi)交易第一件事情就是可以把風(fēng)險(xiǎn)控制住。

我們做程序化交易的時(shí)候,每一筆進(jìn)出都要經(jīng)得起考驗(yàn)。

如果你日內(nèi)的績(jī)效跟留倉(cāng)的績(jī)效不相伯仲,何必留倉(cāng),多一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子呢?

單單以100萬來看的話,大概1次開倉(cāng)12手,加減倉(cāng)則是不同策略的疊加。

單日最大盈利是12%,單日最大虧損是4%,一般一筆單子的虧損我會(huì)控制了2%以內(nèi),大多數(shù)都是1%以內(nèi)。

我們常常被秒殺,我要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn),行情不可預(yù)測(cè),秒殺無可避免。

我們?cè)谧龅某绦蚧灰?,其?shí)是把主觀交易的因子分析、整理、排序、量化而來的。

程序化交易在乎的是紀(jì)律,主觀交易在乎的是預(yù)測(cè)未來。

我?guī)煾冈f戰(zhàn)場(chǎng)不在交易的市場(chǎng),是在交易者的內(nèi)心

金融界的金錢流轉(zhuǎn)是從內(nèi)心狂躁人的手中最終流到內(nèi)心寧?kù)o人的手里。

程序化交易執(zhí)行過程就是要自動(dòng)化,不要靠人為。

不同的市場(chǎng)有不同的特性。

重點(diǎn)是如何將合適的策略在合適的時(shí)間放在合適的市場(chǎng)。

策略有很多,不管黑貓白貓,能夠獲利就是好貓。

盯盤對(duì)程序化交易本身就是沒有效果的。

基本上我們現(xiàn)在有能力讓某些基本面信息量化。

程序化交易很大的目的就是它把大虧的風(fēng)險(xiǎn)去除,那最后就變成什么?大賺小賺小賠。

我們其實(shí)不太在乎一個(gè)賬戶當(dāng)天是賺或是賠。

只要有市場(chǎng)的波動(dòng),我們就可以賺取對(duì)應(yīng)的報(bào)酬。

大陸程序化交易現(xiàn)在進(jìn)步非常神速。

頭銜我們并不那么在意,重要的是我們?yōu)橥顿Y人回報(bào)多少。

我們的目標(biāo)就是像索羅斯這樣,去做一些真正大型的操作。

臺(tái)灣的股指期貨對(duì)散戶是不利的,原因很簡(jiǎn)單,它的門檻設(shè)得很低。大陸是在保護(hù)投資人。

期貨品種越多,投資人選擇性就越多,一個(gè)大型的基金它能夠分散的角度就越多。

 

 

若要聯(lián)系【言程序交易團(tuán)隊(duì)】,與其開展資產(chǎn)管理合作,期貨中國(guó)可為您預(yù)約,電話:0571-85803287

 

期貨中國(guó)1、言程序先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國(guó)網(wǎng)的專訪。您有參與大陸滬深300股指期貨的日內(nèi)交易,您是從什么時(shí)候開始做滬深300股指期貨的實(shí)盤的?截止到目前,戰(zhàn)績(jī)?nèi)绾危?span lang="EN-US">

 

言程序:我做滬深300股指期貨是從20115月到現(xiàn)在,績(jī)效是70%,最大回檔是15%。但是我要強(qiáng)調(diào)的是我們做的是日內(nèi)交易,不留隔夜倉(cāng),所以沒有隔夜的跳空風(fēng)險(xiǎn)。目前這樣的績(jī)效,我個(gè)人認(rèn)為尚可,因?yàn)槲覀兊目?jī)效原本應(yīng)該能達(dá)到更好,但是在實(shí)際操作過程中遇到了一些困難。當(dāng)然,我會(huì)朝著更好的績(jī)效邁進(jìn)。

 

丁啟書:我要強(qiáng)調(diào)一下,這是單利計(jì)算的績(jī)效,就是說我們的盈利不斷出金,比如100萬的賬戶我們固定使用100萬左右,超過部分就出金,如果用復(fù)利形式肯定會(huì)超過這個(gè)績(jī)效。

 

 

期貨中國(guó)2您曾在博客上透露,大陸滬深300股指期貨的手續(xù)費(fèi)是臺(tái)灣股指期貨的很多倍,就您看來,滬深300股指期貨的手續(xù)費(fèi)是否高的離譜?61日以來,滬深300股指期貨的手續(xù)費(fèi)降了一些,對(duì)您來說手續(xù)費(fèi)的下降是否有所受益?

 

言程序:兩者手續(xù)費(fèi)高低的差別確實(shí)很大,但是臺(tái)灣在股指期貨一開始的時(shí)候也是收得比較高的。相對(duì)來看,其實(shí)只要行情大,只要客戶賺錢,只要獲利大,手續(xù)費(fèi)就會(huì)變得不那么在意。

其實(shí)為什么手續(xù)費(fèi)會(huì)慢慢降低,無非是期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商希望能夠刺激成交量,或者想在行情小波動(dòng)小的時(shí)候也保持較多的成交量。所以61日股指期貨手續(xù)費(fèi)降了一些,可能也代表著最近股指期貨波動(dòng)幅度明顯的變小了,降手續(xù)費(fèi)是屬于刺激性的,我個(gè)人是這樣認(rèn)為的。手續(xù)費(fèi)下降可以讓股指期貨的交易量增加,我們的交易規(guī)模就能越來越大,我們有不同的交易模型,交量越大我們發(fā)揮的空間越大、盈利的機(jī)會(huì)越多。降手續(xù)費(fèi),對(duì)我們是有利的。

 

 

期貨中國(guó)3、雖然手續(xù)費(fèi)比較高,但滬深300股指期貨的成交量和活躍度還是不錯(cuò),目前主力合約每天大約有30萬手左右的成交量(單邊),請(qǐng)問滬深300股指期貨和臺(tái)灣的股指期貨相比,哪個(gè)更活躍?

 

言程序:臺(tái)灣目前一天的成交量大約在7萬手左右,所以從成交量來說的話,肯定是大陸的股指期貨成交量更大??墒且u(píng)價(jià)活躍度,我會(huì)以流動(dòng)性來審視這個(gè)事情,所謂的活躍度就是要看它每個(gè)價(jià)位的掛單筆數(shù),要看每個(gè)價(jià)位是否都有投資人去掛單。我個(gè)人觀察,滬深300股指期貨參與者的同質(zhì)性從目前來看是比較高的,不同價(jià)位的掛單平衡度較差,所以有時(shí)候在行情發(fā)展較快的時(shí)候,成交的滑價(jià)會(huì)特別明顯。

 

 

期貨中國(guó)4、兩岸的股指期貨您都在參與,就您實(shí)戰(zhàn)參與的感受來看,您覺得哪邊的股指期貨更容易賺錢?為什么?

 

言程序:其實(shí)兩邊我們都已經(jīng)找到了獲利的方法,我們交易股指期貨最重要的目的就是要為了投資組合、分散風(fēng)險(xiǎn),但我也不否認(rèn)其實(shí)現(xiàn)在做大陸的股指期貨獲利率是很高的,而且它更容易讓我們達(dá)到較好的獲利率。當(dāng)然,我們也是費(fèi)了很多時(shí)間千辛萬苦地針對(duì)股指期貨做研究,目前取得這樣的回報(bào)我們基本上還是滿意的。

 

期貨中國(guó)沈良、那您有沒有研究過為什么大陸的股指期貨要比臺(tái)灣更好賺錢?

 

言程序:因?yàn)榇箨懝芍钙谪浤壳暗内厔?shì)還是比較明顯的,有較多盈利的機(jī)會(huì),對(duì)我們來說,做的又是隔夜不留倉(cāng),風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)做得更好。行情一來的時(shí)候,我們?cè)谝欢涡星橹锌梢宰サ捷^好的利潤(rùn)。

 

丁啟書:未來10年我們認(rèn)為是中國(guó)期貨市場(chǎng)的黃金10。相當(dāng)于美國(guó)的1980年代,那時(shí)候美國(guó)的期貨市場(chǎng)資金大量涌入,資金成長(zhǎng)率很高。中國(guó)的股指期貨已經(jīng)比較成功,還要再推國(guó)債期貨,然后是期權(quán),這些東西臺(tái)灣都經(jīng)歷過,不同市場(chǎng)期貨的發(fā)展都是差不多的,一個(gè)品種一個(gè)品種上市,未來10年還會(huì)陸續(xù)有很多品種上市,而且肯定會(huì)慢慢地開放外資進(jìn)來。(滬深300)股指點(diǎn)位現(xiàn)在比較低,2400點(diǎn)左右,現(xiàn)在要開放臺(tái)灣的資金進(jìn)去,陸續(xù)還會(huì)慢慢開放國(guó)外的資金進(jìn)去,以臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)來說,開放之后會(huì)漲個(gè)2-3倍。所以說我們現(xiàn)在看大陸的市場(chǎng)機(jī)會(huì)真的很好,市場(chǎng)陸續(xù)開放,資金不斷涌入。你知道美國(guó)1980年海龜系統(tǒng)的風(fēng)光嗎?為什么風(fēng)光,因?yàn)槭袌?chǎng)趨勢(shì)大。中國(guó)的市場(chǎng)開放會(huì)創(chuàng)造一個(gè)黃金的時(shí)代,我認(rèn)為未來10年,大陸期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)很多個(gè)學(xué)派、很大的風(fēng)潮,創(chuàng)造很多財(cái)富神話。

 

 

期貨中國(guó)5、您做滬深300股指期貨用的日內(nèi)交易模式,從不過夜,為什么只做日內(nèi)?

 

言程序:做日內(nèi)交易第一件事情就是可以把風(fēng)險(xiǎn)控制住,我們做交易的時(shí)候其實(shí)大多數(shù)人都只管獲利,但是我要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是,真正要管理資金,或是管理一個(gè)很大的基金的時(shí)候,風(fēng)險(xiǎn)是我們第一個(gè)優(yōu)先的考慮,尤其我們做程序化交易的時(shí)候,每一筆進(jìn)出都要經(jīng)得起考驗(yàn)。所以第一件事情是我們要把風(fēng)險(xiǎn)控制好,第二件事情就是說如果你一旦留倉(cāng),就會(huì)有心理壓力,因?yàn)槲磥淼内厔?shì)是不可預(yù)測(cè)的。我們交易很多種商品,你會(huì)發(fā)現(xiàn),今天的留倉(cāng)跟明天的相關(guān)性是不大的,如果你今天留倉(cāng)又滿倉(cāng)的時(shí)候,心理壓力很大。不留倉(cāng)可以改善你的睡眠品質(zhì),你也可以不用關(guān)心今天晚上的領(lǐng)導(dǎo)說過什么話,也可以不用關(guān)心其他國(guó)家股市的漲跌幅,這樣做更輕松,何樂而不為?我要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)的是,我們測(cè)試過,就現(xiàn)在來看,股指期貨日內(nèi)交易的報(bào)酬率跟留倉(cāng)的報(bào)酬率實(shí)際相差是不大的。既然是這樣,我們就選擇保守一點(diǎn),選擇一個(gè)機(jī)會(huì)更多的投資模式。未來趨勢(shì)不可測(cè),我看過國(guó)內(nèi)留倉(cāng)交易者的績(jī)效曲線圖,結(jié)果太多是起伏太大,風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)不及格!我們是做程序化避險(xiǎn)基金的,投資人的錢就是我們的錢,風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)擺在第一位。

 

 

期貨中國(guó)6、關(guān)于滬深300股指期貨,您有沒有嘗試過或測(cè)試過隔夜交易?效果如何?

 

言程序:這個(gè)是肯定有的,當(dāng)然綜合效果肯定沒有日內(nèi)交易好。做程序化的好處,就是你可以做各種不同的交易模型。但我還是強(qiáng)調(diào)一點(diǎn),如果你日內(nèi)的績(jī)效跟留倉(cāng)的績(jī)效不相伯仲,何必留倉(cāng),多一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子呢?股指期貨現(xiàn)在就有這樣的特性。

 

 

期貨中國(guó)7、100萬的實(shí)盤賬戶,做滬深300股指期貨,您一般一次開倉(cāng)幾手?有沒有加倉(cāng)、減倉(cāng)的設(shè)置?

 

言程序:100萬是一個(gè)示范賬戶,我們有其他的賬戶,總體運(yùn)作的資金量比較大。但單單以100萬來看的話,大概1次開倉(cāng)12手,加減倉(cāng)則是不同策略的疊加。我們?cè)谧龀绦蚧灰椎臅r(shí)候,都會(huì)鼓勵(lì)投資人采用多策略,你會(huì)看到在不同的價(jià)位進(jìn)場(chǎng),相對(duì)來講有一些加倉(cāng)的概念,同時(shí)又不會(huì)讓你承受在同一個(gè)策略加減倉(cāng)的單子同時(shí)進(jìn)出的風(fēng)險(xiǎn),多策略分別進(jìn)出會(huì)優(yōu)于同一個(gè)策略做加減倉(cāng),同時(shí),多策略又含有了做加減倉(cāng)的功用。

責(zé)任編輯:劉健偉
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