隨著大宗商品和股票市場(chǎng)趨勢(shì)不明，7、8月份，期貨私募排名“城頭變幻大王旗”。據(jù)融智-中國(guó)對(duì)沖基金數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)顯示，113只期貨私募7月份平均虧損3 .1%，其中虧損產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)6成，“黑天鵝二號(hào)”以36 .11%收益拔得頭籌。進(jìn)入8月，已公布最新凈值的109只期貨私募中，虧損產(chǎn)品占比縮小至45%，但排名前10的私募期貨換了9只，唯一“幸存”的“帕斯卡基金一號(hào)”以13 .57%暫列第一，而7月冠軍“黑天鵝二號(hào)”則滑落至90位。

私募排排網(wǎng)總監(jiān)助理彭曉武表示，期貨市場(chǎng)暴漲暴跌，加之杠桿率高，期貨私募業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度大是正?，F(xiàn)象，甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)的情況也很普遍。中國(guó)期貨操盤手研究中心總監(jiān)楊志為表示，期貨私募生命周期普遍較短，特別是行情復(fù)雜艱難時(shí)，新成立的期貨私募中超過(guò)9成活不過(guò)1年，只適合激進(jìn)投資者輕倉(cāng)參與，而重倉(cāng)投資者要做好隨時(shí)爆倉(cāng)出局的心理準(zhǔn)備。

7月業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重

統(tǒng)計(jì)顯示，113只管理期貨策略產(chǎn)品在7月份的平均收益率為-3.1%?！?月份的振蕩行情讓很多做趨勢(shì)的私募管理人措手不及，要么錯(cuò)過(guò)，要么做錯(cuò)，而做對(duì)且能抓住行情的占少數(shù)，業(yè)績(jī)依然存在巨大差異，虧損居多?！迸頃晕浔硎?，“7月份的窄幅振蕩行情對(duì)程序化趨勢(shì)殺傷較大，導(dǎo)致期貨私募虧損產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)6成，但仍有業(yè)績(jī)非常不錯(cuò)的期貨私募抓住了機(jī)會(huì)。”

其中，6月份冠軍孟慶華管理的“黑天鵝二號(hào)”在7月蟬聯(lián)第一，當(dāng)月收益率高達(dá)36.11%，并以178.40%的高收益獲得上半年收益冠軍。在提及如何取得佳績(jī)時(shí)，孟慶華表示，6月由于股指的大跌取得較好收益，而在7月份的振蕩行情中，由于股指波動(dòng)太快，對(duì)程序化的趨勢(shì)策略較有殺傷力，很多行情被系統(tǒng)過(guò)濾掉，所以7月的資金使用率較低，降低了虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

從排名前10的榜單來(lái)看，有8只產(chǎn)品都是使用的程序化趨勢(shì)交易策略，而業(yè)績(jī)排名墊底的“同禧程序?qū)殹蓖瑯邮鞘褂迷摬呗裕瑓s虧損了29.98%。彭曉武表示，期貨私募能否取得好收益，具體還是要看模型是否能適應(yīng)市場(chǎng)變化。

8月業(yè)績(jī)變臉快

時(shí)間轉(zhuǎn)到8月，雖然交易時(shí)間短暫，但期貨私募排名卻已天翻地覆。

截至8月9日，已公布最新凈值的109只期貨私募中，虧損產(chǎn)品占比縮小至45%，但排名前10的私募期貨換了9只，唯一“幸存”的“帕斯卡基金一號(hào)”以13.57%暫列第一，而7月冠軍“黑天鵝二號(hào)”則滑落至90位。

“8月份的市場(chǎng)格局基本延續(xù)了7月份的走勢(shì)，但各家期貨私募的業(yè)績(jī)變化仍然較大?！迸頃晕浔硎荆皶r(shí)間太短最終的月度業(yè)績(jī)排名還存在很大變數(shù)，但從7月份期貨私募的操作特點(diǎn)來(lái)看，這種窄幅振蕩，快上快下的行情令絕大多數(shù)期貨私募感到不適應(yīng)，大多數(shù)程序化交易策略的期貨私募選擇減倉(cāng)或者離場(chǎng)觀望，而主觀投資策略中，因?yàn)樽鲥e(cuò)方向而爆倉(cāng)的個(gè)案幾乎每天都有。”

風(fēng)險(xiǎn)警示

9成雜牌期貨私募熬不過(guò)1年

一旦爆倉(cāng)，意味著投資者的所有本金全部虧空，只能割肉離場(chǎng)。彭曉武表示，目前市場(chǎng)上大多數(shù)期貨私募都沒(méi)有陽(yáng)光化，還是以理財(cái)工作室、代客理財(cái)?shù)确绞竭\(yùn)作，這些不正規(guī)的期貨私募業(yè)績(jī)難以穩(wěn)定持續(xù)，超過(guò)9成的期貨私募在成立之后熬不過(guò)1年。

中國(guó)期貨操盤手研究中心總監(jiān)楊志為表示，“真正具有多交易策略，多品種運(yùn)作的程序化期貨私募，在市場(chǎng)上的占比不會(huì)超過(guò)1/3，而這些先進(jìn)期貨私募，每個(gè)月的收益率有3%- 5%就已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了，因此在市場(chǎng)上容易被忽視。”

彭曉武表示，中國(guó)期貨市場(chǎng)的投資者大多非常激進(jìn)，但從長(zhǎng)期投資來(lái)看，那些經(jīng)歷過(guò)2008年金融危機(jī)而存活下來(lái)的期貨私募，其20%-30%的年化收益率明顯高于以股票、債券為主要標(biāo)的的投資品種，顯示出優(yōu)秀的資產(chǎn)保值增值能力?！白罴みM(jìn)的市場(chǎng)搏殺反而造就了最穩(wěn)健的投資品種，但是對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，參與期貨私募仍然需要相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，甚至要做好隨時(shí)爆倉(cāng)出局的心理準(zhǔn)備。”