■銅：銅價(jià)觀察支撐表現(xiàn)

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為74175元/噸，漲跌355元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差：80元/噸。

3. 進(jìn)口:進(jìn)口盈利340.79元/噸。

4. 庫存：上期所銅庫存130465噸，漲跌-9197噸，LME庫存271975噸,漲跌450噸

5.利潤：銅精礦TC10.33美元/干噸，銅冶煉利潤-1293元/噸。

6.總結(jié)：宏觀面各種不確定性塵埃落地之后銅價(jià)持續(xù)回落。供應(yīng)方面，銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期持續(xù)，精銅產(chǎn)量增速將趨緩。消費(fèi)方面，10月下旬開始旺季預(yù)期交易結(jié)束，正好提供低吸機(jī)會(huì)。技術(shù)上逢支撐位做多，跌破止損，支撐位在73300-74500，72300-73000，其次是前低。注意需要反復(fù)做回升。

■鋅: 滬鋅回落 逢支撐做多

1. 現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅錠平均價(jià)為25080元/噸，漲跌220元/噸。

2.基差：上海有色網(wǎng)0#鋅錠現(xiàn)貨基差：325元/噸，漲跌0元/噸。

3.進(jìn)口利潤:進(jìn)口盈利-713.52元/噸。

4.上期所鋅庫存90661元/噸，漲跌17996噸。

LME鋅庫存260950噸，漲跌-1225噸。

5.鋅10月產(chǎn)量數(shù)據(jù)50.82噸，漲跌0.89噸。

6.下游周度開工率SMM鍍鋅為59.35%，SMM壓鑄為56.17%，SMM氧化鋅為59.03%。

7.總結(jié)：10月產(chǎn)量仍維持在50萬噸左右，預(yù)計(jì)后市回升力度有限。消費(fèi)受到小幅抑制，臨近10月下旬，假設(shè)旺季過去消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，則面臨累庫。技術(shù)上看，短期破位后預(yù)計(jì)下方空間有限，逢支撐位做多。支撐位依次23500-23200，22500-22800，因鋅精礦供應(yīng)緊張一直未能徹底解決。

■螺紋鋼：冬儲(chǔ)+換月邏輯正在醞釀

1、現(xiàn)貨：上海3470元/噸（20），廣州3630元/噸（20），北京3260元/噸（40）；

2、基差：01基差148元/噸（-43），05基差74元/噸（-40），10基差14元/噸（-49）；

3、供給：周產(chǎn)量233.94萬噸（0.23）；

4、需求：周表需230.84萬噸（2.25）；主流貿(mào)易商建材成交13.5132萬噸（0.1）；

5、庫存：周庫存445.49萬噸（3.1）；

6、總結(jié)：前期宏觀預(yù)期均已兌現(xiàn)或部分兌現(xiàn)，冬儲(chǔ)+換月邏輯正在醞釀。隨著海外對(duì)特朗普2.0的交易和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)12月降息態(tài)度的謹(jǐn)慎，盤面對(duì)后續(xù)國內(nèi)的宏觀交易轉(zhuǎn)弱，轉(zhuǎn)向季節(jié)性的冬儲(chǔ)和即將到來的主力換月。回歸產(chǎn)業(yè)自身，此番冬儲(chǔ)價(jià)格成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。螺紋供給在季節(jié)性檢修和環(huán)保檢查的嚴(yán)格之下增量有所減弱，加上部分螺紋轉(zhuǎn)產(chǎn)板材，后續(xù)螺紋產(chǎn)量高度有限。出口方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，鋼材出港數(shù)據(jù)已有兩周出現(xiàn)下滑，本以為將出現(xiàn)的特朗普帶來的鋼材出口搶跑有所落空，整體出口情緒亦不樂觀。成本方面，碳元素價(jià)格的持續(xù)下滑和鐵元素內(nèi)外盤共振下跌的動(dòng)作也讓螺紋的成本支撐有所松動(dòng)，焦炭三輪降價(jià)落地，市場(chǎng)對(duì)本次焦炭仍存一到二輪降價(jià)預(yù)期，原料冬儲(chǔ)亦有所顯現(xiàn)，但高度仍值得關(guān)注。短期內(nèi)，螺紋處于預(yù)期向基本面交易邏輯過度進(jìn)而對(duì)估值的修復(fù)過程中，目前暫以震蕩思路對(duì)待，3250-3300元/噸一帶存在有利支撐。套利方面，制造業(yè)景氣度的上升利好熱卷，可擇機(jī)做多卷螺差，壓力參考190-200元/噸附近。后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀政策、產(chǎn)業(yè)鏈庫存?zhèn)鲗?dǎo)情況。

■鐵礦石：關(guān)注后續(xù)重要會(huì)議時(shí)間節(jié)點(diǎn)

1、現(xiàn)貨：超特粉655元/噸（10），PB粉769元/噸（14），卡粉885元/噸（15）；

2、基差：01合約-7元/噸（-15）,05合約6元/噸（-11），09合約20元/噸（-10.5）；

3、鐵廢差：-3元/噸（52）；

4、供給：45港到港量2782萬噸（455），澳巴發(fā)運(yùn)量2290萬噸（-124.3）；

5、需求：45港日均疏港量325.66萬噸（11.27），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量235.94萬噸（1.88），進(jìn)口礦鋼廠日耗292.89萬噸（2.93）；

6、庫存：45港庫存15280.51萬噸（11.45）,45港壓港量33萬噸（-4），鋼廠庫存9053.73萬噸（-76.78）；

7、總結(jié)：政策預(yù)期部分兌現(xiàn)，強(qiáng)預(yù)期VS弱現(xiàn)實(shí)，后續(xù)持續(xù)的政策刺激及實(shí)際落地情況才是關(guān)鍵。宏觀周過去以后盤面情緒重返估值修復(fù)邏輯，淡季背景下有所反復(fù)?；貧w產(chǎn)業(yè)本身，周內(nèi)鐵礦石發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回暖，后續(xù)到港仍有增量預(yù)期，加上鐵水繼續(xù)復(fù)產(chǎn)保持高位，剛需有支撐，而即將到來的冬儲(chǔ)也讓礦價(jià)的底部被抬高，TSI鐵礦帶領(lǐng)國內(nèi)礦價(jià)上行。市場(chǎng)對(duì)宏觀仍有預(yù)期，一則后續(xù)有重要會(huì)議，二則昨日召開的發(fā)布會(huì)表明板材需求仍有托底，支撐鋼價(jià)。短期內(nèi)，礦價(jià)隨著宏觀情緒和鐵水剛需的波動(dòng)而波動(dòng)，單邊維持震蕩思路，區(qū)間參考90-110美金/噸附近。繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)重要會(huì)議政策節(jié)點(diǎn)及海外發(fā)運(yùn)、港口庫存及鋼廠生產(chǎn)情況。

■鐵合金：受黑色影響，雙硅震蕩上行，但盤面驅(qū)動(dòng)有限

1、現(xiàn)貨：錳硅6517#內(nèi)蒙市場(chǎng)價(jià)6000元/噸(0)，寧夏市場(chǎng)價(jià)5800元/噸(0)，廣西市場(chǎng)價(jià)6050元/噸(0)；硅鐵72#內(nèi)蒙市場(chǎng)價(jià)6150元/噸(-30)，寧夏市場(chǎng)價(jià)6150元/噸(0)，甘肅市場(chǎng)價(jià)6200元/噸(0)；

2、期貨：錳硅主力合約基差-194元/噸(-38)，錳硅月間差（2501合約與2505合約）-68元/噸(8)；硅鐵主力合約基差34元/噸(-16)，硅錳月間差（2501合約與2505合約）-32元/噸(6)；

3、供給：全國錳硅日均產(chǎn)量27295噸(205)，187家獨(dú)立硅錳企業(yè)開工率44.08%(1.02)；全國硅鐵日均產(chǎn)量17000噸(315)，136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)開工率41.44%(1.55)；

4、需求：錳硅日均需求17906.29噸(15.43)，硅鐵日均需求2929.59噸(4.67)；

5、庫存：錳硅63家樣本企業(yè)庫存22.3萬噸(1.9)，硅鐵60家樣本企業(yè)庫存6.2萬噸(0.02)；

6、總結(jié)：鐵合金需求方面，下游鋼廠五大材產(chǎn)量較上周漲幅較少，幾乎和上周持平，鋼廠表觀需求和鋼材現(xiàn)貨成交并不活躍。具體來說，北方地區(qū)由于降溫多數(shù)工地暫停施工，制造業(yè)各補(bǔ)貼政策也宣布暫停的通告，鋼材出口方面數(shù)據(jù)也環(huán)比下滑。終端需求的下降預(yù)期或?qū)褐其搹S價(jià)格及利潤，從而傳導(dǎo)至鐵合金。

錳硅方面，期貨主力合約收盤于6244元/噸，較上一交易日上漲38元/噸，盤面成交依舊活躍度不高，短期內(nèi)仍震蕩，可關(guān)注6300元/噸10日均線壓力位能否突破，目前盤面驅(qū)動(dòng)仍不足。錳硅估值端現(xiàn)貨較穩(wěn)定。北方地區(qū)成本由于化工焦的新一輪提降開始松動(dòng)，利潤空間略有擴(kuò)大。驅(qū)動(dòng)側(cè)，錳硅產(chǎn)量增產(chǎn)顯著，尤其內(nèi)蒙穩(wěn)中有漲，持續(xù)增產(chǎn)更多是因?yàn)閮?nèi)蒙仍有盈利空間，減產(chǎn)意愿弱。目前鋼廠對(duì)錳硅需求增幅較少，但全國錳硅廠產(chǎn)量增幅顯著，有累庫壓力?？傮w來說，錳硅供需寬松，短期錳硅跟隨黑色震蕩。后續(xù)仍需關(guān)注宏觀政策兌現(xiàn)、錳硅廠產(chǎn)量和下游產(chǎn)量情況。

硅鐵方面，期貨價(jià)格主力合約收盤于6366元/噸，較上一交易日上漲16元/噸。市場(chǎng)活躍度不高，盤面驅(qū)動(dòng)不足，主要以觀望情緒為主。短期來說，硅鐵同樣處于震蕩摸底階段，可關(guān)注6450元/噸附近壓力位。估值方面，現(xiàn)貨價(jià)內(nèi)蒙地區(qū)略有降幅、利潤略有壓縮。其余地區(qū)成本列潤變化不大。驅(qū)動(dòng)端供給側(cè)，本周數(shù)據(jù)顯示硅鐵產(chǎn)量較上周增幅明顯，日均產(chǎn)量和開工率均上漲并位于高位。然而需求側(cè)鋼廠對(duì)硅鐵增幅遠(yuǎn)不及硅鐵廠增產(chǎn)幅度，且北方主流鋼企招標(biāo)價(jià)和招標(biāo)量均下滑，鋼廠仍剛需采購為主?？傮w來說，硅鐵供需格局有擴(kuò)大趨勢(shì)及累庫隱患，但好在目前庫存矛盾暫不突出。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注硅鐵廠產(chǎn)量表現(xiàn)和下游需求情況。

■聚烯烴：PE01合約短期可能震蕩偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8420元/噸（-30），華東PP煤化工7440元/噸（-0）。

2.基差：L主力基差167（+6），PP主力基差4（-23）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存70萬噸（+4.5）。

4.總結(jié)：聚焦近期矛盾較大的PE端，從盤面交易邏輯看，在PE盤面走強(qiáng)的同時(shí)，基差跟進(jìn)走強(qiáng)，PE自身生產(chǎn)利潤走強(qiáng)，下游制品利潤走強(qiáng)，盤面的強(qiáng)勢(shì)在交易現(xiàn)實(shí)端供應(yīng)偏緊邏輯，也就是標(biāo)品供應(yīng)緊張問題。從領(lǐng)先指標(biāo)對(duì)存量裝置開工、進(jìn)口貨源到港的指引，以及近期新增裝置投產(chǎn)節(jié)奏看，標(biāo)品供應(yīng)緊張問題在01合約前會(huì)得到緩解，而緩解的時(shí)間節(jié)點(diǎn)大概率在11月下旬甚至11月底，相應(yīng)的PE01合約短期可能還能震蕩偏強(qiáng)，但上方也沒有大的空間。

■短纖：11月聚酯加權(quán)利潤整體處于承壓狀態(tài)

1.現(xiàn)貨：1.4D直紡華東市場(chǎng)主流價(jià)7020元/噸（-20）。

2.基差：PF主力基差104（-50）。

3.總結(jié)：從供需對(duì)短纖基差、自身生產(chǎn)利潤以及下游制品利潤的領(lǐng)先指引看，暫時(shí)還沒有看到會(huì)趨勢(shì)走弱的信號(hào)，換句話說，在交易成本驅(qū)動(dòng)邏輯背景下的短纖盤面價(jià)格看不到趨勢(shì)上漲可能，而更弱的成本端如PX、PTA更看不到趨勢(shì)止跌信號(hào)。聚酯加權(quán)利潤，從聚酯加權(quán)庫存以及聚酯開工率對(duì)其領(lǐng)先指引看，11月聚酯加權(quán)利潤整體處于承壓狀態(tài)；PTA加工費(fèi)，近期加工費(fèi)變動(dòng)主要受到PTA開工率變動(dòng)影響，從PTA開工率對(duì)其領(lǐng)先指引看，11月下旬前PTA加工費(fèi)基本處于修復(fù)階段，后續(xù)隨著PTA開工率抬升，PTA盤面加工費(fèi)修復(fù)放緩。

■紙漿：下游白卡紙企多數(shù)發(fā)布漲價(jià)函

1.現(xiàn)貨：漂針漿銀星現(xiàn)貨價(jià)6280元/噸（0），凱利普現(xiàn)貨價(jià)6400元/噸（0），俄針牌現(xiàn)貨價(jià)5850元/噸（0）；漂闊漿金魚現(xiàn)貨價(jià)4550元/噸(0)，針闊價(jià)差1730元/噸(0)；

2.基差：銀星基差-SP01=360元/噸（-2），凱利普基差-SP01=480元/噸（-2），俄針基差-SP01=-70元/噸（-2）；

3.供給：上周木漿生產(chǎn)量為46.93萬噸（1.55）；其中，闊葉漿產(chǎn)量為為24.37萬噸（1.57），產(chǎn)能利用率為90.05%（5.78%）；

4.進(jìn)口：針葉漿銀星進(jìn)口價(jià)格為785美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-223.13元/噸(0)，闊葉漿金魚進(jìn)口價(jià)格為650美元/噸（0），進(jìn)口利潤為-848.51元/噸(0);

5.需求：木漿生活用紙均價(jià)為6460元/噸（0），木漿生活用紙生產(chǎn)毛利345.1元/噸（0），白卡紙均價(jià)為4089元/噸（0），白卡紙生產(chǎn)毛利303元/噸（6），雙膠紙均價(jià)為5000元/噸（10），雙膠紙生產(chǎn)毛利-169.5元/噸（0），雙銅紙均價(jià)為5385.71元/噸（0），銅版紙生產(chǎn)毛利544.5元/噸（0）;

6.庫存：上期所紙漿期貨庫存為351539噸（-1054)；上周紙漿港口庫存為173.9萬噸（-1.1)

7.利潤：闊葉漿生產(chǎn)毛利為1123元/噸（0.8），化機(jī)漿生產(chǎn)毛利為-18元/噸（0.53）。

8.總結(jié)：日內(nèi)漲跌幅0.20%，現(xiàn)貨價(jià)格6280元/噸（30），針闊價(jià)差1730元/噸（30)。昨日，APP、博匯等企業(yè)發(fā)布漲價(jià)函，卡紙價(jià)格上調(diào)200元/噸。智利Arauco公司公布11月份木漿外盤：針葉漿銀星785美元/噸，持平；闊葉漿明星560美元/噸，持平。本色漿金星670美元/噸，持平。近期紙漿基本面變動(dòng)有限，上周傳出外盤提價(jià)傳聞，盤面上漲，但11月Arauco外盤報(bào)價(jià)持平證偽。在無進(jìn)一步供應(yīng)擾動(dòng)的情況下，我們保持對(duì)紙漿的四季度觀點(diǎn)不變，紙漿上漲高度有限。目前下游雙膠紙有部分出版訂單釋放，需求有所好轉(zhuǎn)，白卡紙拉漲，但考慮到庫存高位，下游改善有限，其余紙種交投清淡。預(yù)計(jì)短期盤面偏空為主，下方支撐在5650-5700元/噸左右，可逢高沽空，警惕供應(yīng)端擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注其余漿廠11月份報(bào)價(jià)和下游開工情況。

■尿素：低價(jià)吸單，場(chǎng)內(nèi)交投好轉(zhuǎn)

1.現(xiàn)貨：尿素小顆粒山東現(xiàn)貨價(jià)1790元/噸（0），河南現(xiàn)貨價(jià)1790元/噸（0），河北現(xiàn)貨價(jià)1810元/噸（0），安徽現(xiàn)貨價(jià)1800元/噸(0)；

2.基差：山東小顆粒-UR01=-26元/噸（-43），河南小顆粒-UR01=-26元/噸（-43）；

3.供給：尿素日生產(chǎn)量為18.204萬噸（0.14），其中，煤頭生產(chǎn)量為14.446萬噸（0.14），氣頭生產(chǎn)量為3.758萬噸（0）;

4.需求：上周尿素待發(fā)訂單天數(shù)為7.94天（-0.18），下游復(fù)合肥開工率為30.44%（1.8），下游三聚氰胺開工率為55.56%（1.45）;

5.出口：中國大顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-266.5），中國小顆粒FOB價(jià)格為美元/噸（-261.5），出口利潤為-2164.23元/噸(-1894.15);

6.庫存：昨日上期所尿素期貨倉單為4498張（-48)；上周尿素廠內(nèi)庫存為139.21萬噸（2.9)；上周尿素港口庫存為20.1萬噸（-2.1)

7.利潤：尿素固定床生產(chǎn)毛利為-451元/噸（-20），氣流床生產(chǎn)毛利為40元/噸（-20），氣頭生產(chǎn)毛利為-43元/噸（0）。

8.總結(jié)：尿素日內(nèi)漲跌幅2.71%，現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)持平。尿素整體供需寬松格局未變，但往后看，隨著后續(xù)限氣停產(chǎn)增加，整體供需寬松格局有望改善，不宜過分看空。尿素目前固定床成本在1800-2000元/噸左右，氣流床成本在1700-1800元/噸附近，氣頭生產(chǎn)成本在1800-1900元/噸，目前盤面價(jià)格已接近最低的氣流床成本線，該成本對(duì)尿素盤面有所支撐，短期預(yù)計(jì)震蕩為主。

■油脂：馬來西亞上調(diào)毛棕出口稅

1.現(xiàn)貨：廣州24℃棕櫚油10280（+120）；山東一豆8340（+70）；東莞三菜9360（+100）

2.基差：01合約一豆60（-14）；01合約棕櫚油92（-88）；01三菜-67（+49）

3.成本：12月船期馬來24℃棕櫚油FOB 1192.5美元/噸（+7.5）；12月船期美灣大豆CNF 455美元/噸（+4）；12月船期加菜籽CNF 540美元/噸（+13）；美元兌人民幣7.23（0）

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，11月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加0.87%，油棕鮮果串單產(chǎn)增加0.19%，出油率增加0.13%。第46周進(jìn)口壓榨菜油周度產(chǎn)量4.68萬噸

5.需求：SGS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為595007噸，較上月同期的712323噸下滑16.5%。第46周菜籽油成交量6000噸

6.庫存：截止第45周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為53.3萬噸，較上周的48.3萬噸增加5.0萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為126.8萬噸，較上周的129.9萬噸減少3.1萬噸。國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量為47.3萬噸，較上周的44.2萬噸增加3.1萬噸。

7.總結(jié)：MPOB公布，將12月毛棕櫚油出口關(guān)稅從8％上調(diào)至10%，并上調(diào)其參考價(jià)。中國財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)文稱，將取消化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅，將自12月1日起實(shí)施?；?qū)⑻嵴窈Ｍ馍裨闲枨?。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國10月棕櫚油進(jìn)口量為25萬噸，同比減少51.3%。豆油進(jìn)口量為2萬噸，同比減少49.9%。菜子油及芥子油進(jìn)口量為16萬噸，同比減少32.9%。預(yù)計(jì)棕櫚油、菜油高位震蕩。

■菜粕：南美大豆播種較快

1.現(xiàn)貨：廣西36%蛋白菜粕2190（0）

2.基差：01菜粕-189（+30）

3.成本：12月船期加菜籽CNF 540美元/噸（+13）；美元兌人民幣7.23（0）

4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，第46周進(jìn)口壓榨菜粕產(chǎn)量6.24萬噸。

5.需求：第45周國內(nèi)菜粕周度提貨量6.17萬噸

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止第45周末，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫存量為5.6萬噸，較上周的6.1萬噸減少0.5萬噸。

7.總結(jié)：CONAB數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆播種進(jìn)度66%，去年同期為57%。巴西馬托格羅索州大豆播種進(jìn)度93%，高于去年同期的91%。10月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2742萬噸，環(huán)比下降2.7%，同比下降5.4%。飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為39.3%，同比增長11.3個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為12.6%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。SEA尋求政府的幫助，以促進(jìn)菜籽粕的出口，并維持芥菜籽的最低支持價(jià)格，以支持農(nóng)民。國內(nèi)菜粕基本面好轉(zhuǎn)程度有限。內(nèi)外菜粕順掛程度或依舊顯著。國內(nèi)港口進(jìn)口顆粒粕天量庫存問題不見緩解。

■玉米：港口價(jià)格上漲

1.現(xiàn)貨：港口止跌上漲。主產(chǎn)區(qū)：哈爾濱出庫1960（0），長春出庫1960（0），山東德州進(jìn)廠2050（0），港口：錦州平倉2150（10），主銷區(qū)：蛇口2300（20），長沙2350（30）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2501=-55（14）。

3.月間：C2501-C2505=-75（-4）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2127（24），進(jìn)口利潤174（-4）。

5.供給：11月19日，博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)深加工企業(yè)門前到車剩余數(shù)885輛（+155）。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年11月7日-11月13日，全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米135.93（+0.07）萬噸。

7.庫存：截至11月13日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量356.3萬噸（環(huán)比+6.49%）。截至11月14日，18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米平均庫存29.14天，環(huán)比+2.03%，較去年同期-3.22%。截至11月8日，北方四港玉米庫存共計(jì)276.3萬噸，周比+29.8萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)88.7萬噸，周比+16.3萬噸）。注冊(cè)倉單量78216（0）。

8.小結(jié)：隔夜美玉米沖高回落，小幅收跌，整體仍處低位區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然處在集中上市階段，北港集港量環(huán)比、同比增幅明顯，庫存快速回升，但下海量同樣表現(xiàn)良好，較去年同期增長明顯。售糧進(jìn)度偏快的情況，一方面緩解后期壓力，另一方面現(xiàn)貨價(jià)格并未大跌，也說明價(jià)格見底的可能性較大。連盤期價(jià)在再度回撤前低后止跌上漲，仍保持區(qū)間震蕩運(yùn)行。中期整體維持低位區(qū)間震蕩的判斷，有回踩前低甚至創(chuàng)新低出現(xiàn)，更多可關(guān)注超跌反彈的階段性機(jī)會(huì)，下游產(chǎn)業(yè)客戶可擇機(jī)開展買入套保。