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業(yè)內(nèi)擔(dān)憂債市掃黑波及國債期貨上市

被寄望于年內(nèi)推出的國債期貨，推出前夕遭遇嚴(yán)厲的債市整頓，有市場人士擔(dān)憂國債期貨上市時點會被延后。不過日前有監(jiān)管部門人士表示，目前銀行間的債券整頓與國債期貨的推出無涉，國債期貨仍在積極推進(jìn)中。

債券市場的整頓正在發(fā)酵。在過去兩周時間里，已有多家機(jī)構(gòu)被曝出在核查風(fēng)暴中涉案。央行日前召開的債券市場整頓的內(nèi)部會議，重點討論各大商業(yè)銀行在債市業(yè)務(wù)中的內(nèi)控問題。

一位國有大行債券交易員對證券時報記者說，他擔(dān)心本次債券市場整頓可能會影響國債期貨的上市進(jìn)程?！澳壳罢D的雖然是某些債券品種、某些機(jī)構(gòu)的個體行為，就債券市場而言，并不是割裂的?！?/div>

這位交易員表示，本次風(fēng)險的暴露，表明了債券市場上確實存在著行為和制度的不規(guī)范。銀行間債市作為最大的債券市場，現(xiàn)貨的問題必將影響價格波動，如果國債期貨已經(jīng)上市，現(xiàn)貨問題必然會傳導(dǎo)到期市。

據(jù)了解，目前債券市場暴露的風(fēng)險主要發(fā)生在丙類賬戶的墊資、無實際資金往來的撮合及代持養(yǎng)券等行為上，出問題的債券主要是有較高收益的企業(yè)債。

這位交易員還表示，如果從整個債券市場的運行體系看，監(jiān)管部門若啟動整頓，很難對監(jiān)管對象過于細(xì)分，對整個市場行為的規(guī)范更為緊迫。這次監(jiān)管的方向是要把當(dāng)前存在的漏洞堵住，而非一事一議。

一位期貨公司高管也表示，雖然這次風(fēng)險點發(fā)生在公司債領(lǐng)域、個別機(jī)構(gòu)人員，但只要市場上只要存在著套利機(jī)會，以后可能會波及期貨市場。

對于市場的擔(dān)心，證監(jiān)會發(fā)言人日前表示，目前銀行間的債券整頓與國債期貨的推出無涉，目前國債期貨仍在積極推進(jìn)進(jìn)程中。但該發(fā)言人同時指出，由于代持養(yǎng)券采用的是不透明的交易方式，容易滋生利益輸送等違法行為，證監(jiān)會要求相關(guān)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)從業(yè)人員及交易對手的合規(guī)管理，下一步將配合相關(guān)部門的工作，規(guī)范債券市場發(fā)展。

“債券市場風(fēng)險的暴露，正好說明國債期貨應(yīng)該盡早推出?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長胡俞越[微博]表示，證券市場上有股指期貨作為風(fēng)險對沖的工具，但是如此龐大的利率市場卻缺少風(fēng)險管理工具，這是債券市場上風(fēng)險增大的原因之一。

雖然國債期貨對應(yīng)的可交割現(xiàn)貨是剩余期限在4年～7年的“一籃子”國債券種，但是國債利率的走勢卻是整個債券市場定價的風(fēng)向標(biāo)，其對整個債券市場生態(tài)的影響可見一斑。

責(zé)任編輯：翁建平

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